十大陷阱捞出十个教训文本文档

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1、十大陷阱捞出十个教训 中国石油（601857 行情,爱股,主力动向） 大众情人的刀子 头顶“亚洲最赚钱企业“的光环，中石油（601857，收盘价 10.19 元）回归 A 股曾被看成 是资本市场的一场盛宴。投资者对它趋之若鹜，到后来，却是割肉者无数。 回顾：最高价定格在上市首日 去年 10 月 26 日，这支明星股在网上发行，引来了超过 400 万账户网上申购。 投资者如此追捧，除了因为中石油的光环外，最为直接的还是中国神华（601088 行情, 爱股,主力动向） （601088，收盘价 18.58 元）在其之前演绎的上市连续三天涨停的财富效 应。 错过了中国神华的投资者死死盯住了中石油。但谁

2、也没有想到，中石油的最高价就定格 在了上市首日。接下来的一年多，中石油股价从 48 元跌至 10 元左右，流通市值从 1758 亿 元下降至如今的不到 500 亿元。 总结：远离“大众情人股“ 从最受宠的明星股，到人人头痛的“瘟股“，中石油给投资者上了生动的一课：不要追风 人见人爱的“大众情人股“。 分析人士称，市场需要独立的思考和判断，从供给的角度讲，如果人人都去购买一只股 票，那么它不可能还具备投资价值。不管公司的业绩有多好，它的价格已经被捧得很高了， 这个时候，聪明的投资者应该知道回避，而不是跟风炒作。人人都叫好的股票，本身就已失 去了投资价值。 云南铜业（000878 行情,爱股,主力

3、动向） 从行业周期山顶跌下 云南铜业（000878，收盘价 8.75 元）是去年的大牛股，不到一年，股价从 10 元多飙升 至近百元，最高上涨近 800。然而，有色金属的周期性决定了云南铜业接下来的惨跌。回 顾：股价随行业周期起伏 云南铜业大涨的关键动力来自其 2006 年年度业绩 1.36 元的优异表现。而真正让云南铜 业脱颖而出的是有色金属行业发展进入了高潮期。云南铜业发飙前有驰宏锌锗（600497 行 情,爱股,主力动向） （600497，收盘价 9.8 元）这只牛股前辈撑腰，之后有有色金属的集体 狂欢。 然而，2008 年一个轮回后，云南铜业的股价被打回了原形。仅 2008 年，其下跌

4、幅度就 达 84。股价下跌的同时，公司业绩也大幅下滑。2007 年，云南铜业的每股收益为 0.73 元， 2008 年三季报显示，公司净利润同比下降了 47.47，每股收益为 0.46 元。 总结：把握周期性行业时机 业内人士指出，云南铜业所处的有色金属行业是周期性行业，如果在行业顶峰时进入， 遭受损失是必然的。 招商证券研究员赵春表示，对于周期性行业，当经济高速增长时，市场对该行业的产品 需求高涨，相关公司的业绩改善会非常明显。一旦行业不景气，公司业绩就会迅速回落。投 资周期性行业的关键是把握时机，如果能在周期触底反转前介入，就会获得较高投资收益； 相反，如果在行业鼎盛期介入，会遭遇严重损失

5、。 南航权证无知的“末日狂奔“ 证券市场上，一夜暴富常与权证相连。然而，若对权证风险无知，暴富梦破后很可能血 本无归。南航认沽的零价值炒作就是这种暴跌的最好演绎。回顾：零价值遭遇爆炒 南航认沽权证在 2007 年 6 月刚刚面世时，曾在短短几天内从 0.084 元飙升至 2.603 元。2008 年 6 月 13 日是南航认沽最后一个交易日。5 月 21 日，这只仅有不到一个月存续期 的权证创下年内最低价 0.305 元后，开始遭遇疯狂炒作。5 月 26 日开始后的一周内，南航认沽持续上涨，到 5 月 30 日最高价为 1.35 元，与 5 月 21 日的最低价相比，上涨了 3.42 倍。“按

6、照南方航空（600029 行情,爱股,主力动向） （600029，收盘价 3.32 元）当时正股的 价格以及行权价计算，南航认沽的内在价值为零。炒作完全没有理由。“中投证券研衍生品 究员称。 果然，6 月 2 日后，南航认沽开始跳水，6 月 13 日，南航认沽大跌 97，以 0.003 元 谢幕。当初以 1 元多的高价买入的投资者，最终获得一张废纸，资产也几乎缩水为零。 总结：无知炒作=玩火自焚 市场人士指出，到期前认沽权证往往都会出现一波炒作。 一些对权证缺乏必要了解的投资者，抱着侥幸心理希望获得巨大收益，这无疑是在“玩 火自焚“。如果对权证没有足够的认识和了解，抱着投机的心态参与炒作，投资

7、者最终将付 出惨重代价。 海马股份（000572 行情,爱股,主力动向） 晃眼的“投资效益“ 去年如火如荼的牛市影响的不仅是个人的财富观，不少上市公司也在重重利好诱惑下加 入了投资队伍。海马股份（000572，收盘价 3.41 元）成了上市公司参与投资的先驱。 回顾：投资收益大幅缩水 海马股份早在 2006 年 6 月就毅然拿出 1 亿元进行短期投资。2007 年 1 月，公司把短期 投资额度提高到了 35 亿元。2007 年业绩显示，海马股份投资收益从 2006 年的 4524.82 万 元升至 6.07 亿元，已超过公司经营收入 24。 然而，进入 2008 年，以投资收益见长的海马股份开

8、始业绩。2008 年三季报显示， 其前三季度投资收益仅 6292.92 万元，营业利润更是缩水至 289.56 万元。与二级市场同步 恶化的基本面反映到海马股份的股价上，该股股价从今年 1 月份 19 元多的高点一路下滑至 如今的 3.41 元，跌幅超过 80。 总结：仔细辨别“投资收益“ 如果单凭每股收益等简单指标去投资海马股份，投资者又陷入了另一个泥潭。熊市背景 下，以投资收益粉饰业绩的公司开始原形毕露了。 天相投顾研究员指出，投资收益是不可持续的，放在估值中，一般只给予 1 倍的市盈率， 因为公司很难保证在未来有同样的收益。如果投资者不仔细辨别，仅凭单一数据就得出公司 业绩较好的结论，会

9、出现巨大损失。 南航权证无知的“末日狂奔“ 证券市场上，一夜暴富常与权证相连。然而，若对权证风险无知，暴富梦破后很可能血 本无归。南航认沽的零价值炒作就是这种暴跌的最好演绎。回顾：零价值遭遇爆炒 南航认沽权证在 2007 年 6 月刚刚面世时，曾在短短几天内从 0.084 元飙升至 2.603 元。2008 年 6 月 13 日是南航认沽最后一个交易日。5 月 21 日，这只仅有不到一个月存续期 的权证创下年内最低价 0.305 元后，开始遭遇疯狂炒作。5 月 26 日开始后的一周内，南航 认沽持续上涨，到 5 月 30 日最高价为 1.35 元，与 5 月 21 日的最低价相比，上涨了 3.

10、42 倍。“按照南方航空（600029 行情,爱股,主力动向） （600029，收盘价 3.32 元）当时正股的 价格以及行权价计算，南航认沽的内在价值为零。炒作完全没有理由。“中投证券研衍生品 究员称。 果然，6 月 2 日后，南航认沽开始跳水，6 月 13 日，南航认沽大跌 97，以 0.003 元 谢幕。当初以 1 元多的高价买入的投资者，最终获得一张废纸，资产也几乎缩水为零。 总结：无知炒作=玩火自焚 市场人士指出，到期前认沽权证往往都会出现一波炒作。 一些对权证缺乏必要了解的投资者，抱着侥幸心理希望获得巨大收益，这无疑是在“玩 火自焚“。如果对权证没有足够的认识和了解，抱着投机的心态

11、参与炒作，投资者最终将付 出惨重代价。 海马股份（000572 行情,爱股,主力动向） 晃眼的“投资效益“ 去年如火如荼的牛市影响的不仅是个人的财富观，不少上市公司也在重重利好诱惑下加 入了投资队伍。海马股份（000572，收盘价 3.41 元）成了上市公司参与投资的先驱。 回顾：投资收益大幅缩水 海马股份早在 2006 年 6 月就毅然拿出 1 亿元进行短期投资。2007 年 1 月，公司把短期 投资额度提高到了 35 亿元。2007 年业绩显示，海马股份投资收益从 2006 年的 4524.82 万 元升至 6.07 亿元，已超过公司经营收入 24。 然而，进入 2008 年，以投资收益见

12、长的海马股份开始业绩。2008 年三季报显示， 其前三季度投资收益仅 6292.92 万元，营业利润更是缩水至 289.56 万元。与二级市场同步 恶化的基本面反映到海马股份的股价上，该股股价从今年 1 月份 19 元多的高点一路下滑至 如今的 3.41 元，跌幅超过 80。 总结：仔细辨别“投资收益“ 如果单凭每股收益等简单指标去投资海马股份，投资者又陷入了另一个泥潭。熊市背景 下，以投资收益粉饰业绩的公司开始原形毕露了。 天相投顾研究员指出，投资收益是不可持续的，放在估值中，一般只给予 1 倍的市盈率， 因为公司很难保证在未来有同样的收益。如果投资者不仔细辨别，仅凭单一数据就得出公司 业绩

13、较好的结论，会出现巨大损失。 西部矿业（601168 行情,爱股,主力动向） 被小非深深灼伤 2008 年，证券市场随处可见被大小非烧伤的痕迹。西部矿业（601168，收盘价 6.40 元） 是小非减持的一大典型案例，让投资者真真切切感受到了大小非的威力。 回顾：股价随小非减持暴跌 7 月 15 日，西部矿业约 12.24 亿股小非解禁上市。 解禁以来，持有西部矿业 11.3股份的公司原第二大股东宁波安瑞盛科技有限公司持 续在二级市场卖出公司股票，截至 10 月 24 日，安瑞盛仅持有西部矿业约 1.16 亿股，占其 总股本的 4.87；7 月 15 日至 12 月 5 日，西部矿业另一股东上

14、海安尚实业有限公司，也通 过二级市场合计卖出西部矿业约 1.3 亿股。 小非减持的同时，是西部矿业股价的暴跌。7 月 14 日至昨日，其股价从 14.96 元跌至 6.4 元，下跌了 57。 总结：大小非不是假象 2008 年，许多投资者把大小非问题看成是一个概念，甚至是一种假象，忽视了大小非 解禁上市对市场造成的影响，因此付出了惨重代价。 2009 年、2010 年还将有更多的大小非解禁上市，投资者要吸取教训，重视这一因素对 市场的影响。招商证券报告称，2009 年、2010 年新增的限售股解禁市值约 6.8 万亿元，预 计减持 14，市值为 0.96 万亿元。 川润股份（002272 行情

15、,爱股,主力动向） 新股不等于新机会 9 月 18 日，重磅利好组合拳横空出世。川润股份（002272，收盘价 18.79 元）这只原 本被认定为上市首日将跌破发行价的新股，正是赶上了时机，上演了一出“新股泡沫“。回顾： 疯涨后 10 个跌停 9 月 19 日，大盘几乎呈现涨停态势，绝大多数个股涨停，无股可买的投资者只得将资 金砸向无涨跌幅限制的新股。当日，川润股份以 37 元高价收盘，上涨了 254.4。同日上市的另一新股水晶光电（002273 行情,爱股,主力动向） （002273，收盘价 22.14 元）也上涨 了 227.53。 然而，9 月 22 日、23 日、24 日川润股份走出

16、10 个跌停，水晶光电与其相当，两 股创下了新股上市跌停之最。投资者高开卖票的如意算盘落空。 10 月 9 日，两股盘中一度打开跌停，当日，川润股份 1.67 亿资金疯狂出逃，水晶光电 换手率更是超过了 50。两股真正打开跌停是在 10 月 13 日。盘面显示，川润股份上市首 日成交 1642.53 万股，交易金额 3.06 亿元，平均成交价 18.62 元，按照 13 日成交均价 12.74 元计算，9 月 19 日追进的投资者在短短 11 个交易日平均损失 31.58。 总结：不要盲信利好政策 “从当初登场的欢欢喜喜到之后的跌跌停停 ，川润股份和水晶光电让投资者感受 了大喜大悲。“方正证券分析师周侠称，在当时的环境中，利好政策的出台对市场的刺激作 用很短暂，投资者跟风炒作很盲目。 在新股发行机制还不太完善的背景下，爆炒新股不是个例。投资者应理性操作，如果想购买 新股，可通过一级市场申购，完全不顾价值的非理性炒作，最终损失的还是自己。 贵州茅台（600519 行情,爱股,主力动向） 变味的价值投资 2008 年 1 月，大盘