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1、内容提要风险投资对促进一国科技进步，进而带动该国的整体国民经济健康协调发展，具有十分重要的意义。本论文对作者所在城市深圳市风险投资的现状进行了探讨。深圳市是一座以高科技的特色的现代化城市，近年来全国风险投资低迷也不免对深圳市的风险投资业产生负面影响。论文简要介绍了深圳市概况，回顾了深圳风险投资的发展历程，将深圳的风险投资发展史划分为四个阶段。接着从基本情况、深圳创投行业发展特点及趋势等方面介绍了深圳创业投资行业现状，同时分析了深圳中小企业板对风险投资的影响。通过对深圳市风险投资的现状的调查，作者将现阶段制约深圳风险投资发展的因素进行了全面地整理，将这些因素归纳为外因和内因两方面。其中外因包括投
2、资项目 数量、地方法律法规、政府政策、退出机制及中介服务机构等方面，内因包括投资理念、 投资策略及人才因素等方面。 针对自2 0 0 1 年来深圳风险投资陷入低迷和徘徊的现状，作者以在创业投资领域的实际工作经验，根据上述归纳的外因内因提出了 相应的对策，并进行了详尽的论述，为 深圳的 风险投资行业提出了一揽子解决方案，希望对深圳风险投资行业的复苏起到抛砖引玉的作用。关键词:风险投资中小企业板退出机制Ab s t r a c tV e n t u r e c a p i t a l h a s g r e a t i m p o r ta n c e t o t e c h n o l o g
3、y i m p r o v e m e n t o f a c o u n t ry a n df u r t h e r m o r e c a n i m p u l s e t h e e c o n o m y d e v e l o p m e n t h e a l t h y a n d s t e a d y .T h e a r t i c l e d i s c u s s e s t h e VC . o f S h e n Z h e n i n wh i c h t h e a u t h o r l i v e s . S h e p 7 ,h P r i s am
4、 o d e r n c it y w h i c h c h a r a c t e r i z e d i n i t s h i g h t e c h n o l o g y . R e c e n t y e a r s c o u n t ry - w i d el o o m i n g o f VC . b r i n g c o u n t e r i n fl u e n c e t o t h e d e v e l o p me n t o f S h e n Z h e n s . I n t h eb e g i n n i n g , T h e a r ti c
5、 l e b r i e fl y i n t r o d u c e s t h e s i t u a t i o n o f t h i s c i t y , r e c a l l s t h e d e v e l o p m e n tc a r e e r o f S h e n Z h e n V C . a n d s e p a r a t e s t h e h i s t o ry o f S h e n Z h e n V C . i n t o f o u r p a r t sF u r t h e r m o r e , a rt i c l e i n t
6、r o d u c e s t h e s i t u a t i o n o f S h e n Z h e n VC . fr o m t h e a s p e c t o f b a s i cs i t u a t i o n , c h a r a c t e r i s t i c o f f i e l d d e v e l o p m e n t a n d t e n d e n c y , a t t h e m e a n t i m e a n a l y s e s t h ei n fl u e n c e o f t h e S h e n Z h e n N
7、 A S D A Q .F r o m t h e i n v e s t i g a t i o n o f S h e n Z h e n VC . , t h e a u t h o r a n a l y s e s t h e f a c t o r s i n t o o u t e ra n d i n t e r p a r t s . O u t e r p a rt s in c l u d e t h e q u a n t i t y o f i n v e s t m e n t i t e m s , a r e a l a w , g o v e r n m e
8、n tp o l i c y , o u t s y s t e m a n d i n t r o d u c i n g s e r v i c e c o r p o r a t i o n a n d s o o n ; i n t e r f a c t o r s i n c l u d e t h ei n v e s t m e n t i d e a , i n v e s t m e n t s t r a t e g y a n d p e r s o n n e l f a c t o r a n d s o o n .P o i n ti n g t o t h e
9、l o o m in g o f S h e n Z h e n V C . fr o m t h e y e a r o f 2 0 0 1 ,t h e a u t h o r g i v e ri s et o t h e w a y o u t i n v i e w o f t h e w o r k i n g e x p e r i e n c e i n VC . f i e l d a n d p r e s e n t t h e w h o l e s c a l eo f t h e V .C . f i e l d i n S h e n Z h e n . F i
10、n a l l y , th e a u t h o r s i n c e r e l y h o p e s t h e a rt i c l e c a n i n s p i r e t h er e c o v e r o f t h e VC. f i e l d i n S h e n Z h e n .K e y w o r d s : V e n t u r e C 叩i t a lV e n t u re C a p i t a l B o a r dWi t h d r a w S y s t e m南 日 千大 学 学 VC 论 文 电 子 片 反 授 权 1 吏用 协
11、 议论文 深圳市风险投资问题研究系本人在南开大学工作和学习期间创作完成的作品，并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者 ( 第一作者)，即著作权人。现本人同意将本作品收录于 “ 南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:己 提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自 负。本人完全了解 南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法。同意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年，在校园网上提供论文目 录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务 ( 论文前1 6 页)。公开级学位论文全文电 子版于提交1 年后， 在校园网上允许读者
12、浏览并下载全文。注:本协议书对于 “ 非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。院系所名称:经济学院金融学系作者签名:姚非亭学号:M0 2 1 3 4 0日期: 2 0 0 5年 5月 1 4 日导言一、国内风险投资研究现状目 前国内关于风险投资的研究重点可分成两个方面，即国外经验的借鉴和国内风险投资实践的研究。由于我国 风险投资业起步晚，在2 0 世纪9 0 年代中期以前发展缓慢，国内学者于是把目 光投向欧洲、美国、日本、以色列、中国台湾、韩国、新加坡及印度等国家和地区，研究他们的风险投资业发展历程，希望从中吸取有益经验。研究重点涉及政策法规、金融制度、科技创新体系对风险投资业的影响;高科技产
13、业、中小企业与风险投资之间的相互作用机制;风险投资各相关主体之间的契约关系;风险投资机构的 组织形式、治理结构;风险资金的筹集方式、过程， 风险投资项目 的 评估方法、选择方式、决策过程;风险资本的退出 机制;风险投资与高科技产业集群、科技园区的形成与发展之间的关系;风险投资与宏观经济的相互影响等方面。另外还有大量文章直接介绍上述国家和地区风险投资业的发展概况。我国很多学者通常是在国外经验研究的基础上，分析我国风险投资业发展的主要障碍，讨论如何从政府财税政策、法律法规、金融制度等方面，构建适合本土的风险投资体系。其中关于如何通过金融法律体系变革拓宽风险资本来源，通过财政补贴和税收优惠吸引社会资
14、本进入风险投资领域，修订法律法规为风险投资机构引入有限 合伙制开辟道路，创业版或二板市场的设立必要性、方式以 及管理方法， 我国 产权交易制度的完善及如何使之为风险投资服务都是讨论的重点。也有许多学者重点讨论在我国高科技产业、中小企业和科技园区的发展过程中风险投资的作用及政策建议。或者从微观机制入手，借用委托代理、实物期权等理论，借鉴国 外风险投资的 运作经验，讨论在我国 现行政治体制、 经济和产业基础、 科技创新体系、 政策环境、退出渠道和诚信氛围等条件下，如何评估、筛选、投资、管理风险项目 和退出投资等问题.二、 论文创新之处尽管 全国 学者对于中国的风险投资的发展已 经作了 大量研究，
15、也取得了 不少的成果， 但是具体到中国某一定地域的 风险投资的发展却鲜有涉及。中国地大物博，_导言各 地的 经 济、 文化 发展具 有 很 大的 差 异 性， 这 就决 定了 中 国 风险 投资 在中国 的 各 个地域的发 展也具有不均衡性。 本论文 选题的 视角 较为新颖， 既论述作者所在 城市一一深圳市的 风险投资发展问 题， 犹如在市场营销时 把整个大市场按照地 域划分为 数 个 细 分 市 场 一 样， 这 一 个 视 角 是 较 为 独 特 的 且 鲜 有 人 涉 及， 这 也 是 本 论 文 的 创 新 所在。三、论文结构安排本论 文按照发现问 题、 分析问 题、 解决问 题的 思
16、路可 分为三大部分。发 现问 题 部 分， 论 文 简 要 介 绍了 深 圳 市 概 况， 回 顾了 深 圳 风 险 投资 的 发 展 历 程， 将 深 圳 的 风 险 投 资 发 展 史 划 分 为 四 个 阶 段 。 接 着 从 基 本 情 况 、 深 圳 创 投 行 业 发 展 特 点 及 趋 势 、 深 圳 创 业 投 资 发 展 困 境 等 方 面 介 绍 了 深 圳 创 业 投 资 行 业 现 状 ， 同 时 分 析 了深圳中小企业板对风险投资的影响。分 析 问 题 部 分 ， 作 者 将 现 阶 段 制 约 深 圳 风 险 投 资 发 展 的 因 素 进 行了 全 面 地 整 理 ， 将 这 些 因 素 归 纳 为 外 因 和 内 因 两 方 面 。 其 中 外 因 包 括 投 资 项目 数 量 、 地 方 法 律 法 规 、 政 府 政 策 、 退 出 机 制 及 中 介 服 务 机 构 等 方 面 ， 内 因 包 括 投 资 理 念 、 投 资 策 略 及 人 才因素等方面。解 决 问 题 部 分 ， 作 者 以 在 创 业 投 资 领 域 的 实
