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1、中国上海市共和路 268 号企业广场 18 楼 电话：021-60837988 传真：021-60837901 邮箱：系统财务培训提供商财务分析为谁所用，恰恰是为谁做财务分析这个看似简单的问题，直接导致了分析的出发点、思路、 手法、细致程度、结论和建议都大不相同。以至于会出现在某种情况下非常有用的分析和模板，到了另外一种情况下变得没有多大参考意义，甚 至知名讲师的分析课程也因视角的不对应对学员不起作用。鉴于所对应的分析使用者不同，我们把分析划分为两大视角：外部投资视角和内部管理视角。这样， 在阅读资料、思考问题的时候便于做个基础的判断。第一：外部视角的财务分析，或称为财务分析师的分析外部视角的
2、分析主要是为外部信息使用者作分析的，比如为投资者和潜在投资者，他们的特点是投资 为主要目的，而不是以改善管理为主要目的，是在公司既定的战略和运营及组织安排的基础上做出的。对 管理者的影响是通过资本市场的压力或激励起作用，但不能直接应用于内部管理中。这种分析因其宏观、行业、战略、价值的成分占比高，主要是为外部人所使用，所以可以称为外部分 析师的分析法。比如，在这种前提下，其分析的出发点是分析公司的交换价值，思路是探索公司在发展和决策历程上 这种价值的变化。在手法上，以各种估值为领先手段，各种比率、组织、战略、风险的分析无不为此服务;使 用者可以看到(水平越高的分析师，越能比较早发现各种迹象)公司
3、价值的变化情况，并由此做出买进或卖 出、买进股票还是债券，买进多大的量，如何与现有投资组合或分散风险等决策。当然，公司的董事会级别，也需要看这样的分析，看外人如何对公司估值，并对自己的决策产生影响。但到了管理层，这种分析就作用不大了，因为管理层的权限和工作重点决定了，他们只能在既有的公 司情况下，向蚂蚁一样一点一点改善，而不是想股东那样“用脚投票”。他们的工作是改进，不是取舍。外部视角的分析，技术性的规则比较强，也会就是说，用一套以财务为核心的方法，比如指标体系、 通用项目趋势图甚至结财务风险和经营风险的估值模型，可以分析多数目标企业。难点在于非财务事项的 整合，发现他们对价值的影响。第二：内
4、部管理视角的分析这种分析的目的在于支撑公司的管理，主要在于以下几个目的：1、在公司业务日趋复杂，内部分工和授权层次随之复杂的基础上，管理者，尤其是比较高层的管理 者已经无法也没有必要在业务的层面细致、深刻地了解公司。这时，财务分析的第一层目标是展示给所服 务的对象(按照高效、及时、重点突出等原则)公司的全貌，让他们能够随时了解公司的情况。这里强调一 点，不是管理层对公司都了解的清清楚楚，这个假定是错误的。至少他们不容易了解事情的影响程度和相 互关系，这都有赖于财务分析。2、再深入一点，要通过分析，突出向管理者展示公司的运营风险和问题，这里指的问题主要是管理 层面的问题，能够发现比较体系性的例外
5、事项(风险和问题)，并着手提高，甚至是战略性的改变。中国上海市共和路 268 号企业广场 18 楼 电话：021-60837988 传真：021-60837901 邮箱：系统财务培训提供商3、再深入一点，是通过分析，还能发现问题的原因，在准确界定问题的基础上，能够向管理层建议 好的改善方法，便于管理层迅速做出管理上的日常决定。这要基于分析者对公司的了解和财务之外的一些 能力。4、再深入一点，就是财务分析者还能适当推进自己的建议，并跟踪报道改善情况，这就为公司创造 了价值。当然，内部管理的支撑性分析也包括决策支撑类的分析，在这个层面上，与外部分析有一定的相似之 处。内部视角的分析是深入而细致的，是为日常管理服务。这就注定了不以分析流动比率、速动比率、资 产盈利率、市盈率等大指标为重点;而是以企业发展中出现的管理问题为重点，因而不同的公司的内部分 析在表现形式、重点界定上差别很大，很多模型不易移植就很正常了。很重要的一点还在于：外部分析的框架性、结构性很多人(分析师们)研究过了;但内部分析的系统性 能力(是指不依赖于经理或财务分析员的个人能力，即使他们的能力不是很好也不大妨碍分析作用的发挥) 却少有人问津，但这却是企业管理者最需要的东西。来源：http:/
