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1、研究源于数据 1 研究创造价值 动力煤价格创年内新高，“双焦”价格有望动力煤价格创年内新高，“双焦”价格有望稳中有升稳中有升 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 煤炭开采行业煤炭开采行业 2017.10.09/推荐 首席分析师首席分析师 韩振国 执业证书编号： S1220515040002 TEL: 010-68584800 E-mail： hanzhenguofoundersc.co联系人：联系人： 武珣，王锡文，牟彦达 TEL： E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 37 总股本总股本( (亿亿股股) ) 1116.85
2、 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 2134.96 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 357.77 行业平均行业平均 PEPE 239.29 平均股价平均股价( (元元) ) 8.15 行业相对指数表现：行业相对指数表现： 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 动力煤价格突破安全区间，关注近期调控 预期差2017.06.25 长材利润维持高位，卷螺价差有所修复 2017.06.25 火电发电增长支撑动力煤价格趋稳 2017.06.18 煤层气 龙头 企业， 成长潜 力巨大 2017.04.15 新长协价正式签署，动力煤价格有望温和 回调
3、2016.11.12 上周概述上周概述 市场表现：市场表现：上周煤炭行业指数下跌 0.25%，排名第 20，跑赢沪 深 300 指数 0.28 个百分点。涨幅前三名的分别是蓝焰控股 （+11.16%）、美锦能源（+7.21%）以及*ST 郑煤（+3.38%）， 跌幅前三名的分别是安源煤业（-3.04%）、西山煤电（-3.46%） 以及金瑞矿业（-6.83%）。 煤炭价格：煤炭价格：截至上周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指 数 586 元/吨、与上周持平，秦港动力煤平仓价 710 元/吨、周 涨+1.1%，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为 455/500/518 元/吨，周环比分别+
4、4.36%、+6.38%、+4.65%。期 货主力合约 625.6 元/吨，周环比-1.3%；山西吕梁主焦煤/内蒙 古乌海主焦煤/山东 1/3 焦煤/河北主焦煤市场价（车板价）分 别为 1500/1240/1230/1450 元/吨， 河北主焦煤市场价 （车板价） 周环比上涨 2.11%，山西吕梁主焦煤/内蒙古乌海主焦煤/山东 1/3 焦煤与上周持平；钢厂采购方面，莱钢/首钢/邯钢/鞍钢的 焦精煤采购价分别为 1,480/1,770/1,500/1,470 元/吨， 均与上 周持平。期货焦煤主力合约收盘价为 1133.5 元/吨，周环比 -6.4%。动力煤库存：动力煤库存：截至上周最新数据，秦
5、皇岛、曹妃甸两港 口库存 949 万吨，周环比上涨 2.0%。六大电库存合计 1063.2 万吨，周环比 4.9%，可用天数 14 天，与上周持平。炼焦煤库炼焦煤库 存：存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为 174.7 万吨，周 环比-1.1%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为 14 天，比上 周增加 1 天。供需格局：供需格局：六大电日均耗煤量为 73.91 万吨，周 环比+3.1%。 本周观点本周观点：动力煤方面，动力煤方面，下游电厂采购积极性仍然较高，六大 电厂日均耗煤量仍维持在 70 万吨的高位，受安检的影响，多数 产地库存偏低，动力煤供需仍然偏紧，秦港动力煤报价创年内 新高，报价
6、 710 元/吨。但发改委发布关于做好煤电油气运保 障工作的通知，要求做好重点地区发点供暖煤炭供应工作， 加快优质产能释放保障冬季供煤，后续价格面临回落压力。焦焦 煤方面煤方面，受采暖季钢铁、焦炭企业限产影响，下游焦企采购谨 慎，但同时十九大临近，环保和安检趋严，煤炭产能释放受限， 叠加进口焦煤受限，港口焦煤库存继续走低，焦煤供给仍处于 紧张局面，焦煤价格仍然获得支撑。焦炭方面焦炭方面，焦炭供暖季限 产先于钢铁，临汾、徐州等非“2+26”城市也开始执行限产， 焦炭供给受限，且目前钢厂盈利状况较好，对焦煤价格上涨承 受能力较强，主流钢厂仍在加紧补库，焦炭价格有望稳中走强。 推荐陕西煤业、山西焦化
7、、西山煤电、潞安环能、陕西黑猫陕西煤业、山西焦化、西山煤电、潞安环能、陕西黑猫。 风险提示风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险 研究源于数据 2 研究创造价值 煤炭开采-行业周报 目录目录 1 煤炭板块市场表现 . 4 1.1 指数市场表现 . 4 1.2 子板块市场表现 . 4 1.3 个股市场表现 . 4 2 上周行业要闻 . 5 3 煤炭价格跟踪 . 6 3.1 国内煤炭价格 . 6 3.2 国际煤炭价格 . 8 4 煤炭库存跟踪 . 8 4.1 动力煤库存 . 8 4.2 焦煤库存 . 9 4.3 焦炭库存 . 10 5 煤炭供需跟踪 . 11 6 上市公司重要公告 . 12 研究源于数据 3 研究创造价值 煤炭开采-行业周报 图表目录图表目录 图表 1： 本周煤炭板块涨幅排名第 20 . 4 图表 2： 年初至今煤炭板块涨幅第三 . 4 图表 3： 本周焦煤板块涨幅最大 . 4 图表 4： 本周煤炭板块个股表现 . 5 图表 5： 环渤海动力煤指数与上周持平 . 6 图表 6： 秦皇岛港动力煤平仓价周环比+1.1% . 6 图表 7： 主要产地动力煤价格 . 6 图表 8： 主力合约动力
