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1、转融券或致沪指跌到转融券或致沪指跌到 1300 散户应果断退出散户应果断退出A 股将何时探大底？底部会有多深呢？对于市场空头主力而言，关键看有怎样的做空 工具。短期对股市可能造成巨大冲击的因素来自新做空工具-转融券。自 2010 年 3 月 31 日 融资融券推出，同年 4 月 16 日股指期货推出，市场的空头主力拥有了做空的有力工具。股指期货推出后，做空股市不仅可以避免损失，甚至可以获得一定的盈利-抛出股票 虽然亏损，但做空股指反而赚钱，更重要的是，国际热钱对于股指期货驾轻就熟，显然在 博弈中占据先天优势。此外，融券也可以拆解股票卖出，与股指期货相配合，做空股市。然而，以前融券的股票只能来自
2、于证券公司，其股票数量是有限的，而且随着融券做 空某只券商重仓股，会造成券商的损失，所以券商并不积极，然而这种情况即将发生重大 变化。这就是转融券即将正式推出。2012 年 8 月 28 日，转融通推出，先开始转融资，即可 从金融机构借钱买入股票，这有利于股市反弹，可看作是近期政策维稳的举措之一。而接 下来将是转融券。与融券的巨大不同是，转融券是投资者可以通过中国证券金融股份公司(这就突破了券 商的不积极)，可以从社保基金、保险公司、基金公司和上市公司大股东处借来股票卖空， 此股票市值数额巨大，以上万亿元人民币计。虽然对某单只证券的转融券做空有规模限制-当单只转融通标的证券转融券余额达到 该证
3、券上市可流通市值的 10%时，将暂停该证券的转融券业务；且限制单笔融券最大单笔 申报不得超过 100 万股。但这对于限制做空能量已经毫无意义。因一笔不够可以多笔申请， 而达到可流通市值总量 10%的做空力量砸下去，谁还有力量螳臂当车？从外部环境来看，短期很难看到有什么强势力量愿意阻止转融券的正式实施，在近期 政策维稳行情结束后，中国将进入直面过去多年积累的矛盾问题时期。擅长做空的国际热 钱和国内主力，也很容易达成通过做空股市赢得新利润空间的共识。因此，在转融券正式推出之后，上证指数将会轻松破掉 1664 点，广大散户和基民将会 躺着中枪。如果其后不能暂停或取消转融券，上证指数下跌到 1300 点都属正常。故此，在转融券正式推出之前，建议不具备做空能力的普通投资者，应当果断退出股 市，以避免不必要的损失。
