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1、日内交易资金管理日内交易资金管理 天津营业部天津营业部郝欣郝欣 资金管理的概念 交易买卖中的资金管理是指在期货、外汇、股票的买卖交易过程中的 入市、加仓、减仓的头寸管理的设置。通俗的讲就是投入每次交易的 资金额度，以及后续就是否增减资金投入。 而相对日内而言，由于时间空间的限制，一般很少涉及加仓、减仓的 环节，只是单次交易投入资金的比例。 加、减仓的条件 加、减仓的条件是单边大幅波动，且有折返！ 据统计95%的交易日日振幅都小于2%，而剩下5%的交易日又有一半 以上是震荡行情，换言之只有不到2%左右的交易日是日内单边不回 头的行情，而这2%的交易日中可加仓、减仓操作的时候少之又少（ 往往不
2、足1%） 资金管理的重要性 如何获利： 盈利盈利=幅度幅度*头寸头寸预判 * 资金管理 资金管理是制约一个投资者从合格的交易员到成熟的交易员的瓶颈（ 即从盈利到稳定可观的盈利），常识认为市场暴利神话都是源于交易 大师对行情预判的精准，孰不知是源于大师对于资金管理的精通 （拉瑞.威廉姆斯在交易大赛中1年1万到110万的神话：资金管理是开 启投机王国的钥匙） 现实情况现实情况 南辕北辙： 行情的涨跌和幅度不由交易者控制，但是投入资金的多少是由交 易者控制的，从理智的角度讲，交易者应当将自己可控的资金管理做 到极值，而不由自身控制的行情判断，更多的是尽人事听天命，而事 实正好相反，交易者往
3、往对交易技巧、行情预判抱有浓厚的兴趣而忽 略了资金管理（强调资金管理的作用不代表行情分析没用） 投机是一门艺术，不是一门科学，我们把自身的优势发挥到极致 ，剩下的需要一些运气而已 资金管理的目的 稳定的盈利： 资金曲线在没有大幅回撤的情况下稳定上升，最好能呈现加速上升 为了达到稳定盈利的目标，在行情一定的情况下就需要 资金管理： 赚钱时加码，赔钱时减仓，最大亏损额可控是资金管理的精髓 资金管理的前提 日内资金管理的前提是交易系统可盈利 现在，我们来看看这个著名案例，以下两名交易员。 最终由于资金管理的区别B获利，A亏损（太可笑） 没有可对比性，其他完全一致只有资金管理不同才有可比性；
4、 很明显，两位交易者互为对手盘，这是交易策略的不同，与资金管理无 关 真实的情况 交易员A是短线客，操作任何行情都是高抛低吸的思路，由于震荡行 情幅度有限，所以使用中等以上仓位，遇横盘整理则万事大吉，遇单 边则抗单不止损； 交易员B是中线趋势交易者，操作任何行情都是单边的思路，由于单 边趋势甚少出现，所以造成其胜算不高，每次下单都使用中等以下仓 位且设立很小的止损来降低损失，并且在单边中不断加码获取暴利； 进一步的实情： 10个B类型的交易员中几乎有8-9人都由于无法忍受长期低胜算或者由 于各种原因错过了那甚少出现的单边，而最终亏损（若程序化可能会 避免执行力问题） 常见的几种资金管理方
5、式 固定手数 固定比例 凯利公式 改进版凯利公式 固定手数 每次都投入固定手数去交易，待资金变动达一定比例后再变动一定额 度的头寸 优点：操作便捷 缺点：连赢时无法迅速增加头寸，连亏时无法迅速降低头寸，不同合 约如何设置手数，没涉及控制最大风险 固定比例 任何合约一直按照固定比例投入操作 优点：操作便捷，连赢时加码，连亏时减码 缺点： 不同合约如何确定比例： 主观经验臆想，各合约间没有明显区别 最大风险不可控 固定比例 凯利公式 凯利公式（也称凯利方程式）是一个用以使特定赌局中，拥有正期望 值之重复行为长期增长率最大化的公式 F=（b*p-q)/b 其中b 为盈亏比；p为胜算；q为亏
6、损概率 优点： 连赢加码，连亏减码，不同系统比例确定且有章可循 致命缺点： 凯利公式原本是为了协助规划电子比特流量设计，后来被引用于赌21 点上去，麻烦就出在一个简单的事实，21点并非商品。赌21点时，你 可能会输的赌本只限于所放进去的筹码，而可能会赢的利润，也只限 于赌注筹码的范围。但商品交易输赢程度是没得准的，会造成资产或 输赢有很大的震幅。 没有限定最大亏损额，当连亏出现在账户高市值时，效果是灾难性 （亏10%需要再赚11%以上） 我的方式 F=总资金*单次最大亏损额度/系统曾经最大亏损额度 连赢加码，连亏减码，最大风险可控，不同系统不同合约仓位确定有 章可循 谢谢聆听 祝投资顺利 郝欣 电话：13821288632
