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1、 1 / 25第二章第二章 财务分析财务分析第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 一、财务分析的意义（一、财务分析的意义（* *）不同财务分析主体分析侧重点不同。分析主体分析目的债权人关心企业资产能否及时变现以及偿债能力。投资人（所有者）关心企业的偿债能力、资产管理及使用情况、企业的获利能力，还要考虑企业的长期发展趋势。企业经营管理人员对企业财务状况及经营成果作出准确的判断，提高企业的经营管理水平。国家宏观调控和监管部门一方面作为投资者对企业进行财务分析；另一方面，作为国家宏观管理机构，对企业进行财务分析。二、财务分析的内容（二、财务分析的内容（* *）内容分析面企业的偿债能力企业资产的结构
2、，估量所有者权益对债务资金的利用程度，制定企业筹资策略。资产的运营能力企业资产的分布情况和周转使用情况，测算企业未来的资金需用量。企业的盈利能力企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况，预测企业盈利前景。总体上评价企业的资金实力分析各项财务活动的相互联系和协调情况，结合企业财务活动方面的优势和薄弱环节，找出改进理财工作的主要矛盾。三、财务分析的基本方法（三、财务分析的基本方法（* *）方法含义应注意的要点比率分析法利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。常用的财务比率1.相关比率同期相关数值的比率2.结构比率部分/总体3.动态比率不同时期相同指数对比（定基比率
3、和环比比率）比较分析法通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。常用的指标评价标准1.行业标准，反映某行业水平的指标评价标准2.历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准3.目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准趋势分析法利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和1.编制绝对数比较财务报表2.编制相对数比较财务报表（一般来说资产负债表以资产总额为 100%，损益表以销售收入总额为2 / 25经营成果变化趋势的一种分析方法。100%。 ）【例题 1多选题】相关财务比率是同一
4、时期财务报表及有关财会资料中两相关数值的比率，这类比率包括（ ） 。 （2000 年）A.流动比率 B.应收账款周转率 C.销售净利润率 D.销售收入增长率 E.存货周转率【答案】ABCE【解析】相关财务比率是同一时期财务报表及有关财会资料中两相关数值的比率。但销售收入增长率分子为销售收入增加额，分母为期初销售收入，分子分母为两期数据，而且均为同一个销售收入指标，所以不选。第二节第二节 财务分析中常用的财务比率财务分析中常用的财务比率【指标计算总结】（1）指标计算规律指标分类规律分子比率比率指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金就是分子。分母分子率率指标名称中前面提到的是分母，后面提到
5、的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。每股*/股数（2）指标计算应注意问题在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。一、反映偿债能力的比率一、反映偿债能力的比率（一）短期偿债能力 针对流动负债的偿还均属于分子比率指标分子比率指标= =XX 资产/流动负债3 / 25流动负债流动资产流动负债速动资产流动负债现金流流动动比比率率=速速动动比比率率=现现金金比比率率其中：速动资产是指流动资产减去存货、一年内到 期的非流动资产、
6、其他流动资产等后的余额。短短 期期 偿偿 债债 能能 力力 比比 率率记记忆忆属属 于于 分分 子子 比比 率率指标公式分析时需注意的问题流动比率流动比率流动资产/流动负债速动比率速动比率速动资产/流动负债速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。现金比率现金比率现金/流动负债这里所说的现金，是指现金及现金等价物（本书例题仅指货币资金）（1）一般来说该类指标从反映短期偿债能力来看，一般情况下是指标值越大表示偿债能力越强；（2）过高的比率，也可能反映企业拥有过分充裕的现金或低盈利的流
7、动资产过多，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力；（3）利用流动比率分析偿债能力要注意存货和应收账款的变现能力分析；（4）利用速动比率要注意应收账款变现能力这一因素的分析。1.指标计算【教材例题 18 页】表 2-1 资产负债表单位名称：宏大股份有限公司 207 年 12 月 31 日 单位：元资产行 期末余额 年初余额 负债和所有者权益 行 期末余额 年初余额4 / 25次（或股东权益）次流动资产：流动负债：货币资金4620011770短期借款2200011000交易性金融资产550011000交易性金融负债应收票据11005500应付票据55004400应收账款62700418
8、00应付账款126509900预付款项715004400预收款项74007700应收利息应付职工薪酬22001100应收股利应交税费1595014850其他应收款1650550应付利息存货88000110000应付股利1100一年内非到期的流动资产其他应付款33001100其他流动资产44002200一年内到期的非流动负债55003850流动资产合计216700186670其他流动负债非流动资产：流动负债合计7450055000可供出售金融资产非流动负债：持有至到期投资230003000长期借款4400060500长期应收款应付债券3300022000长期股权投资320008000长期应付款5
9、5005500投资性房地产专项应付款固定资产11187082500预计负债2500在建工程4400递延所得税负债10002000工程物资其他非流动负债固定资产清理33009900非流动负债合计8600090000生产性生物资产负债合计160500145000油气资产所有者权益（或股5 / 25东权益）：无形资产77001100实收资本（或股本） 110000110000开发支出资本公积100009000商誉减：库存股长期待摊费用22003300盈余公积9537022000递延所得税资产未分配利润253008470其他非流动资产所有者权益（或股东权益）合计240670149470非流动资产合计1
10、84470107800资产总计401170294470负债和所有者权益（或股东权益）总计401170294470表 2-2 利润表编制单位：宏大股份有限公司 207 年度 单位：元项 目行次 本期金额上期金额一、营业收入1022000减：营业成本560000营业税金及附加49500销售费用22000管理费用92400财务费用22000资产减值损失1100加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）1100投资收益（损失以“-”号填列）15400其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“-”号填列）291500加：营业外收入381500减：营业外支出198006 / 25其中：非流
11、动资产处置损失4500三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）310200减：所得税费用110000四、净利润（净亏损以“-”号填列）200200五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益（1）流动比率该公司年初、年末流动比率可计算如下：年初流动比率186670550003.394年末流动比率216700745002.91（2）速动比率年初速动比率（流动资产-存货-其他流动资产）流动负债（186670-110000-2200）550001.354年末速动比率（流动资产-存货-其他流动资产）流动负债（216700-88000-4400）745001.668（3）现金比率年初现金比率1177
12、0550000.214年末现金比率46200745000.62【例题 2单选题】下列资产负债项目中，不影响速动比率计算的是（ ） 。（2009 年）A.预付账款 B.长期股权投资C.短期借款 D.存出投资款【答案】B【解析】速动比率=速动资产/流动负债，长期股权投资属于长期资产，不影响速动比率。2.指标分析7 / 25【例题 3多选题】某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括（ ） 。A.速动比率率 B.流动比率C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.资产净利率【答案】ABCD【解析】不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响
13、短期偿债能力指标的因素，AB 属于短期偿债能力指标，C、D 属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。（二）长期偿债能力针对全部负债的偿还资资产产负负债债率率 负债总额资产总额有有形形资资产产负负债债率率 负债总额/有形资产100%其其中中：有有形形资资产产=资资产产总总额额无无形形资资产产 开开发发支支出出商商誉誉产产权权比比率率 负债总额所有者权益总额还还 本本 能能 力力付付息息 能能力力已已获获利利息息倍倍数数 税息前利润利息费用记记忆忆： （属属于于 分分母母 分分子子 率率）记记忆忆： （属属于于 单单独独记记）长长 期期 偿偿 债债 能能 力力 比比 率率1.指标计算（
14、1）还本能力指标：负债总额/XX 资产（总资产、净资产、有形资产）指标公式资产负债率资产负债率（负债总额/资产总额）100%有形资产负债率有形资产负债率负债总额/（资产总额-无形资产-开发支出-商誉）100%产权比率产权比率负债总额/所有者权益总额100%8 / 25【教材例题 21 页】年末资产负债率16050040117010040年末有形资产负债率160500（401170-7700）10040.79年末产权比率16050024067010066.69（2）付息能力指标指标公式已获利息倍数已获利息倍数息税前利润/利息费用其中：公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息
15、和计入固定资产等的利息。2.指标分析（1）还本能力指标分析：一般来说，指标低，企业偿还长期债务的能力强；反之则相反。从股东的角度看，在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，指标高，可以充分利用财务杠杆获得利益。【例题4单选题】某公司2002年末资产负债率为60。为提高公司偿债能力和对债权人投入资本的保障程度，该公司计划采取措施使2003年年末的资产负债率降低30，则该公司2003年末债权人投入的资本受所有者权益保障的程度将提高（ ） 。 （计算结果保留三位小数） （2003年）A.51.724% B.48.276% C.77.586% D.71.392%【答案】A【解析】2002年末产权比率60%40%100%150%2003年末资产负债率60%（1-30%）42%2003年末产权比率42%58%100%72.414%产权比率降低率=（72.414%-150%）150%=-51.724%保障程度提高百分比51.724%【例题5多选题】如果不考虑其他因素，下列项目中说明企业偿还债务能力越强的有（ ） 。A.较高的现金比率 B.较高的有形资产负债率C.较高的产权比率 D.较高的流动比率
