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1、中央广播电视大学 2009-2010 学年度第二学期“开放专科”期末考试金融市场 试题一、名词解释（每小题 5 分，共 15 分）1回购协议2投资基金3金融互换二、判断正误并说明原因（每小题 8 分共 24 分）1金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。( )2利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。3保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。( )三、单项选择题（每小题 1 分，共 10 分。每小题只有一个最佳选项，请将最佳选项的序号填写在括号内）1按( )可将金融市场划分为货币市场、资
2、本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市A.交易范围 B交易方式C定价方式 D交易对象2商业银行在投资过程当中，多将( )放在首位。A期限性 B盈利性C流动性 D安今件3( )对股价变动影响最大，也最直接。A利率 B汇率C股息、红利 D物价4下列( )不是市场风险的特征。A由共同因素引起 B影响所有股票的收益C 可以通过分散投资来化解 D与股票投资收益相关5同传统的定期存款相比，( )是大额可转让定期存单的根本特征。A不记名 B金额大C浮动利率 D可提前支取6同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征是( )。A.违约风险小 B流动性强C面额较大 D收入免税7以( )为主体形成的外汇供求
3、，已成为决定市场汇率的主要力量。A各国中央银行 B外汇银行C外汇经纪商 D跨国公司8财产保险是以财产及其有关利益为( )的保险。A保险价值 B保险责任C保险风险 D保险标的9利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的( )。A股票产品 B债券产品C基金产品 D外汇产品10下列( )是有效市场的充分条件。A股票价格随机行走B不可能存在持续获得超额利润的交易规则C价格迅速准确反映信息D股票市场没有交易成本四、多项选择题（每小题 2 分，共 20 分。每小题有 2 个及 2 个以上的正确答案，请将所有正确答案的序号填写在括号内）1金融市场的微观经济功能包括( )。A聚敛功能 B财富功能C流动性功能 D
4、分配功能E交易功能2保险公司的业务按保障范围可分为( )。A财产保险 B人身保险c责任保险 D保证保险3股票一般具有以下特点( )。A.无偿还期限 B代表股东权利C风险性较强 D流动性差4回购利率的决定因素有( )。A用于回购的证券的质地 B回购期限的长短C交割的条件 D货币市场其它子市场的利率水平5证券投资基金根据其组织形式不同，可以分为( )。A开放型基金 B封闭型基金C契约型基金 D公司型基金6对一个国家或地区来讲，其外汇供给主要形成于(A商品和劳务的出口收入B对国外投资C国外单方面转移收入D国际资本的流入7影响汇率变动的因素有( )。A国际收支状况B通货膨胀率差异C利率差异D政府干预E
5、心理预期8财产保险通常包括( I。A财产损失保险B责任保险C年金保险D信用保证保险9远期合约的缺点主要有( )。A市场效率较低 B流动性较差C灵活性较小 D违约风险相对较高10在现实中，为方便起见，人们常将( )当作无风险资产。A1 年期的国库券 B长期国债C证券投资基金 D货币市场基金五、简答题（每题 8 分，共 16 分）1概括说明金融工具的特征及其相互关系。2利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？六、案例分析题（15 分）投资基金起源于英国，盛行于美国。美国是当今全球投资基金发展最发达、规模最大、基金运作最规范、法律监管制度最完善的国家。目前全球基金的市场规模已经超过 7 万亿美元
6、，其中美国共同基金投资总额超过了 6 万亿美元。截至 2000 年 7 月底，美国拥有投资基金 7929 种，其中封闭式基金不足 500 只、投资总额只有 1500 多亿元。中国的证券投资基金初创于 20 世纪 90 年代初期，规范于 90 年代末期，在短短的十余年里，中国证券投资基金从无到有，经历了初创到规范、规范与发展并重的历程。经过十多年的发展，我国证券投资基金取得了长足的进步。截至 2004 年，我国共有基金管理公司38 家，其中合资基金管理公司 10 家，管理规模合计 2512. 73 亿（其中封闭式基金 817 亿，开放式基金 1695. 73 亿） 。证券投资基金在稳定市场、倡导
7、理性投资等方面发挥着越来越重要的作用。根据所学知识，结合以上资料，请回答以下问题：1证券投资基金价格的主要决定因素是什么？2开放型基金和封闭型基金的主要区别何在？ 3我国对投资基金的政策扶持主要体现在哪几个方面？试卷代号：2027中央广播电视大学 2009-2010 学年度第二学期“开放专科”期末考试金融市场试题答案及评分标准一、名词解释（每小题 5 分，共计 15 分）1回购协议：是指在出售证券时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易方式。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 （5 分）2投资基金：是指通过发
8、行基金券（基金股份或收益凭证） ，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 （5 分）3金融互换：是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。金融互换主要包括利率互换和货币互换（含同时具备利率互换和货币互换特征的交叉货币互换） 。 （5 分）二、判断题（每小题 8 分，共 24 分）1答：错误。 （2 分）最核心的是价格机制。 （6 分）2答；错误。 （2 分）市场分离假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。 （6 分）3答：错误。 （2 分）保险经
9、纪人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。 （6 分）三、单项选择题（每小题 1 分，共 10 分。每题只有一个最佳选项，请将最佳选项的序号填写在括号内）1D 2D 3A 4C 5D6C 7B 8D 9B 10D四、多项选择题（每小题 2 分，共 20 分。每小题有 2 个及 2 个以上的正确答案，请将所有正确答案的序号填写在括号内）1. ABCE 2.ABCD 3.ABC 4.ABCD 5.CD6. ACD 7.ABCDE 8.ABD 9.ABD 10. AD五、筒答题（每题 8 分，共 16 分）1(1)金融工具具有期限性、收益性、流动性和安全性等特征。期限性是指债务人在特定
10、期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。 （4 分）(2)-般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。 （1 分）流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。 （2 分）正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不
11、同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。 （1 分）2利率偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。 （3 分）该假说中隐含着这样几个前提假设：(1)期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。 （1 分） (2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留。 （1 分）(3)投资者的决策依据是债券的预
12、期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。 （1 分）(4)不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。 （1 分）(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。 （1 分）六、案例分析题（15 分）答案要点：1(1)基金资产净值。(2)基金市场供求关系。(3)股票市场走势。(4)封闭期长短。(5)政府有关基金政策。 （5 分）2(1)基金规模的可变性不同。(2)基金单位的买卖方式不同。(3)基金单位的买卖价格形成方式不同。(4)基金的投资策略不同。 （5 分）3我国对基金的政策扶持，主要体现在税收和费用两个方面。从国内基金税收情况看，我国现行税收政策只对基金管理公司征收所得税和营业税，不对基金和基金投资人征税，不存在重复征税的问题。在印花税上，投资者买卖基金免征印花税。从未来发展情况看，基金的税收政策发展方向是，使基金投资者通过基金管理公司买卖证券的实际税负不高于投资者直接投资于证券的税负。从国内基金的有关费用方面看，对基金实行优惠政策，尽量减少基金和基金管理公司的负担。 （5 分）
