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1、 的2 1 0 0 多美元 ,又从2 1 0 0 多美元下跌到2 0 1 1 年底的4 0 0 多美元,近 日又再次上涨至2 0 0 0 美 元 ,剧烈波动的运价给相关企业造成巨大损 失。 “ 航运运价衍生品通过第三方集中清算, 统一风险控制,能实现远期价格 的锁定和保 护 ,从而稳定企业的生产经营。” 运用衍生品锁定成本保利;闰 我 国外贸企业或物 流企 业生产运 营中 ,无 论是大型企业还是中小企业,航运运价作为其 成本的一部分 ,一直 以来都是 比较难以控制 的。吴笛对此深有感触 ,他分析说 ,中小企业 存在的问题是难以从船公司获得 比较优惠的价 格 ,也难以通过长期协议将运价锁定在比较
2、低 的范围;大型企业存在的问题是协议价格不能 保护整体运价 ,经常会被征收多重附加费,从 而导致实际运价仍然得不到锁定。 “ 而利用航 运运价衍生品,这些问题都能迎刃而解。企业 应随时关注航运运价,当价格优于企业在现货 市场获得的运价水平时,在航运运价市场买入 远期运费 ,即可锁定未来的运输成本 。” 对我国进出口企业来说,航运运价的大幅 波动风险可以通过衍生品来对冲 ,使企业利润 得到保障。对此,吴笛举了一个例子。某进 口 企业预计3 个月后进 口一批矿石 ,按照所敲定 的价格,如果运费水平不变,则可以获得2 0 美 元 吨的利润 ,但在运费波动的情况下,企业预 期的2 O 美元利润随时可能
3、流失,而通过在运费 衍生品平台上提前买入3 个月后的运费 ,即可 锁定将来进 口时的全部成本 ,稳 定获取利润 。 “ 当企业使用集装箱出 口时,面临同样的问 题,如果出口运费得不到锁定,当集装箱运费 及附加费大幅上涨时,企业出口利润将被严重 侵蚀,通过衍生品提前购买集装箱运价,可以 锁定出口运费 ,使企业出口利润得到保障。” 吴笛进一步解释说。 用战略眼光看待航运运价衍生品 国内航运运价衍生品推出时间较短,仍属 于新生事物,企业对此知之甚少,运用此工具 进行实际操作的企业不多。吴笛告诉记者 , “ 衍生品市场是市场化的定价机制,为所有参 蚓参 与市场经营的业内企业服务,随着它的逐渐发 展壮大
4、,将改变固有的定价模式。” 他举例说 ,某行业原有的定价模式为买卖 双方协商价格或某一方为主制定价格 ,这个价 格由现货市场供需决定,但同时其他因素也起 到比较大的作用,比如某些小型进出口企业在 与船公司协商运价时,往往处于不利的地位。 在运价衍生品市场 中,运价是标准化的,不论 公司大小,都可以得到相等的运价水平,甚至 小型公司由于对市场价格影响小 ,反而可以比 大型公司得到更优的价格。同时,衍生品价格 由衍生品市场的供需和对未来的市场预期组 成 ,这个价格往往不等于现货市场协商运价。 那么,在两者价格具有差值的情况下,如果低 于现货运价,议价能力低的进出口企业就可以 在衍生品市场上购买运力
5、 ,来获得比自身谈判 所得更优惠的运价 。而如果衍生品价格高于 现货运价,则市场 占有率低的船企又可以在 衍生品市场上获得 比自身在现货市场上更优 的运价 。 对我国进出口 企业来说, 航运运价的 大幅波动风险可以通过衍生品来对 冲, 使企业利 润得到保障 , 鉴于以上原因,衍生品市场不会缺乏参与 者。议价能力低的企业为了保护 自身利益,会 最先在衍生品市场进行交易,随后,随着市场 规模的不断扩大,衍生品价格会主导现货市场 价格,现货市场原有的价格制定者将不得不参 考衍生品价格 ,否则他将失去大量的订单。 “ 这就是市场化的 自然法则 ,而越早参与了 解,将对企业未来的发展越有利。” 吴笛说,自国内航运运价衍生品市场成立 以来,多家外资企业申请上海航运运价交易有 限公司会员资格,争相抢 占市场份额 ,而我国 企业热情度较之具有一定差距。 “ 不过,国内 也有一些具有市场化意识和战略眼光的企业, 例如浙江小商品城、福建南泉集团等大型企业 已申请成为公司会员。国内企业需要加快步伐 学习和应用新型金融工具,以在国际竞争中占 据有利位置。”I I