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1、关于定向增发要意识到的几点 主要要看增发的实际内容，如果是用于购买母公司优质资产，这是目前最好 的增发，可直接提升上市公司的业绩及资产质量和盈利能力；还是就是通过增发 资金用于优质项目新建或扩建，也是比较好的方式，可以提升上市公司未来盈利 能力的预期. 增发分为非公开定向增发和公开增发，前者一般是向特定的投资者进行增 发，那一种一般是那特定投资者向上市公司注入优质资产，从而使上市公司业绩 更好，那一个投资者从而获得股价的上升而获益，而其他的一般中小股东也会因 此而获益，基本上是利好；至于公开增发一般是等于向市场直接圈钱，从市场上 抽取资金，原来的股东不参与公开增发会受到公开增发使得股权被有效摊
2、薄，就 算参与也会受到一定程度的摊薄，只是比不参与好些，一般来说公开增发对于一 般投资者来说是一个利空，虽然这利空影响较为短暂，但股价会有剧烈的反映。 增发未必是利好， 如果增发后换来的资金投资好的项目给股东们带来丰厚的利润 那是利好，反之是利空；不过有增发消息出来后短期看不到是好是坏，所以往往 被庄家利用拉高股价便成了利好了。 定向增发，是指非公开发行即向特定投资者发行，实际上就是海外常见的私 募。 对于流通股股东而言， 定向增发应该是利好。 定向增对上市公司有明显优势： 有可能通过注入优质资产、 整合上下游企业等方式给上市公司带来立竿见影的业 绩增长效果；也有可能引进战略投资者，为公司的长
3、期发展打下坚实的基础。而 且， 由于“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九 十”，定向增发基可以提高上市公司的每股净资产。 同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。因此，定向增发对相关公司的中 小投资者来说，是一把双刃剑，好者可能涨停；不好者，可能跌停。判断好与不 好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力， 以及增发过 程中是否侵害了中小股东利益。 如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这 势必会带来股价的上涨。反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到 投资者质疑，股价有可能下跌。 如果大股东注入的是优质资产，其折股后的
4、每股盈利能力明显优于公司的现 有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。反之，若通过定向增发，上市公 司注入或置换进入了劣质资产， 其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送 利益的主要形式，则为重大利空。 如果在定向增发过程中，有股价操纵行为，则会形成短期“利好”或“利 空”。比如相关公司很可能通过打压股价的方式，以便大幅度降低增发对象的持 股成本，达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的，由此构成利空。反之， 如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价， 则可能出现大股东存在拉升股价的操 纵，使定向增发成为短线利好。 因此判断定向增发是否利好，要结合公司增发用途与未来市场的运行状况加 以分析。一
5、般而言，对中小投资者来说，投资具有以下定向增发特点的公司会比 较保险：一是增发对象为战略投资者，定向增发有望使公司的估值水平提高，进 而带动二级市场股价上涨；二是增发对象是集团公司，有望集团公司整体上市， 消除关联交易；三是增发对象是大股东，其以现金认购，表明大股东对上市公司 发展的信心；四是募集资金投资项目较好且建设期较短的公司；五是当前市价已经跌破增发价或是在增发价附近等，且由基金重仓持有。 非公开增发股票是利好吗?一般指发售给战略投资者， 而且对股票的上市流通 有一定限制。属于利好。战略投资者是指符合国家法律、法规和规定要求、与发 行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求
6、与发行人签署 战略投资配售协议的法人， 是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股 票的法人。 非公开发行股票,又称“定向增发”属于上市公司私募行为,是上市公司和特 定对象之间“两厢情愿”的选择,然而由于发行会引起上市公司股本结构、资产 质量、盈利能力、每股收益、股票价格及控制权等方面的变化,进而引起原有股 东尤其是中小股东资本利得及分红收益的变化,因而将对原股东的权益产生重要 影响。 从这个意义上讲,非公开发行实际上是全体股东和新增股东之间的事。同 时由于非公开发行相对于公开增发而言具有发行条件的宽松、 审核程序的简化及 信息披露要求较低等特点,因此非公开发行在实践中会出现不规范、不公平
7、或损 害中小股东权益的问题,这应引起监管部门的高度重视。再来看看是不是属于利 空： 主要要看增发的实际内容，如果是用于购买母公司优质资产，这是目前最 好的增发，可直接提升上市公司的业绩及资产质量和盈利能力;还是就是通过增 发资金用于优质项目新建或扩建，也是比较好的方式，可以提升上市公司未来盈 利能力的预期。 停牌时间具体要看上市公司的的工作进度，监管机构审批一般 3-5 个工作日，还有增发什么时候实施，也要等上市公司公告，只有一年内要实 施的限制。 上市公司非公开增发股票的目的是什么，如果仅仅是资金问题，说明该公司 经营堪忧。 -重点关注以下几个方面重点关注以下几个方面重点关注以下几个方面重点
8、关注以下几个方面- 一一一一, , , ,如果有新资产或新项目上马如果有新资产或新项目上马如果有新资产或新项目上马如果有新资产或新项目上马，应该是好事应该是好事应该是好事应该是好事。 二二二二，上市公司非公开增发股票的的价格与二级市场的价格差是多上市公司非公开增发股票的的价格与二级市场的价格差是多上市公司非公开增发股票的的价格与二级市场的价格差是多上市公司非公开增发股票的的价格与二级市场的价格差是多少少少少，如果相差不大如果相差不大如果相差不大如果相差不大，说明投资人对上市公司有信心说明投资人对上市公司有信心说明投资人对上市公司有信心说明投资人对上市公司有信心，那二级市场的投那二级市场的投那二
9、级市场的投那二级市场的投资者就应该更有信心资者就应该更有信心资者就应该更有信心资者就应该更有信心。如果价差大如果价差大如果价差大如果价差大，会对二级市场的股价有冲击会对二级市场的股价有冲击会对二级市场的股价有冲击会对二级市场的股价有冲击。 三三三三，参与上市公司非公开增发股票的机构实力如何参与上市公司非公开增发股票的机构实力如何参与上市公司非公开增发股票的机构实力如何参与上市公司非公开增发股票的机构实力如何，也能左右二也能左右二也能左右二也能左右二级市场的股价级市场的股价级市场的股价级市场的股价。 四四四四，上市公司非公开增发股票的的规模上市公司非公开增发股票的的规模上市公司非公开增发股票的的规模上市公司非公开增发股票的的规模，如果不大如果不大如果不大如果不大，对上市公司对上市公司对上市公司对上市公司的业绩提升也有限的业绩提升也有限的业绩提升也有限的业绩提升也有限，对二级市场的提振只会是短期的对二级市场的提振只会是短期的对二级市场的提振只会是短期的对二级市场的提振只会是短期的。如果较大如果较大如果较大如果较大，那那那那么该股中长线应该可以看好么该股中长线应该可以看好么该股中长线应该可以看好么该股中长线应该可以看好。
