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1、金融论坛编者按近年来，我国资本市场快速发展，制度不断完善产品日益丰富，参与者趋于多元化。面对市场环境的变化，作者认为，商业银行值此转型之际，应当大力发展金融市场业务以摆脱困境并提升自身的竞争力，论文对此提出了具体建议。应对资本市场新趋势发展金融市场业务 ： 文刘忠渤展机遇 与挑战。（一）债券融资成为企业的重要融资 顯资本市场发展对 客户和商业银对客户而言（尤 其是大翌、优 质企资 本市场是期限在一年以上的 资金影卩向业），债券融资通常较同期 的贷款融资低融通市场，包括债券 市 场、股票市场和至个百分点，成本优势 和发行方式便捷相应的衍生品市场。近 年 来 ，随着改革金融脱媒、双率市场化等趋势的
2、 出现成为吸引客户 融资的亮点 。对银行而言，的 不断深化，中国资本市场快速发展，打破了金融市场 传统竞争格局，对客户和金融脱媒一方面改变了银行的收人结构，制度不断完善，产品日益丰富，参与者商业银行的资产负 债结构、竞争模式产生传统业务模式下贷款利息收人，逐步转变趋于多元化，为商业银行带来了新的 发了深远的影响。为投资收人和承销手续费等中间业务收农村 金融研究 犇 犗 犐 牶 牨 牥 牣 牨 牰 牨 牪 牱 牤 犼 牣 犮 狀 犽 犻 牣 犻 狊 狊 狀 牨 牥 牥 牫 牠 牨 牳 牨 牪 牣 牪 牥 牨 牰 牣 牥 牪 牣 牥 牥 牴金融论坛 入 ；另一方面，债券发行市场 化定价的特表：年四
3、大行负 债结构变化（占比）性也对商业银行市场 化定价和销售 能力提项目工行农行中行建行出了更高的要求。織 同业存放（ ）客户资广和负彳贝配置的币种拆入！ 转换变得更为多样化，交易和避险需求进回购 升数据来源：各行年报。在利率汇率市场化的背景下，客户需求呈现顾肺植够：的齡。 在人民币升值预期下，客户将增加美元负 （债、降低美元资产相应的商业银行会 出賴元存款下降、贷款上升的局面，美丨丨 行 元变得相对稀缺；人民币贬值预期下会出 ：现相反的变化。客户对外币持 有意愿的改变，使银行本外币资金状况呈现阶段性变化。随着境外人民币市场的扩大，客户 资存放央行存款贷款投资同业产、负债在境内外、本外币间的转换
4、也变得更为 灵活多变。 之间，股份制银行利息净 收人占 比处对农业银行金融市场业 务发展同时，市场波动的加剧，使 客户对价于 之间（见表的相关建议格变化更 为敏感，客户在利率、汇率方 面（四）推动商业银行内部？理不断优的交易和避险需求大幅上升。客户需求的化面对金融市场和资本市场的快速发展变化需要银行利用各类金融市 场工具和结一是推动 银行竞争方式的转变。随着和新的变化趋势，商业银行各项业务都面构性交易方案，为客户提供量身定制的个资本市场的快速发展，商业银 行的竞争力临转型压力，需要不断调整业务发展战略性化服务，传统的竞争模式和手段需要不越来越 多地体现为定价能 力、交易能力和适应市场发展和客户
5、需求的新变化，农行断更新和发展。创新能力。商业银行需要通过多元化、市金融市场业务在同业中具有一定优势，但（三）商业银行资产负债结构和收入场化和个性化的产品和 服务组合满足客户同时也存在不足之处。结合上述分析，对结构转型的投资、融 资、避险和 交易需求，提升银于农行金融市场业务发展提出如下建议。客户需求改变也在逐步影 响商业银行行差异化竞争的能力，给银行业传统竞争（一）资金交易业务全球布局应更具资产负债表。以年四大行数据为例，方式带来转变。前瞻性负债方面，四大行非存款负 债占比明显上二是推 动银行业务管理模式和流程的目前农行在 银 行间市场做市能力较升，主要受到理财等对传统银行存款的分现代化。商
6、业银行各 项资源的市场化定价强，但 全行对代客 交易的认识仍有待提流影响（见表）；资产 方面，投资占比总程度正不断提高，并通过价格的内部传导高。一是外汇、衍生、贵金属、债券代客体上升，但受监管变化的影响 ，同业资产推动传统业务管理模式的升级，传统业务交易收入在全行营 业收入中的占 比仅为出现了较为明显的下降（见图）。流程将围绕市场和客户进行持续优化，提 ，远低于其他三家行（工行、目前，商业银行营业收人主要由利升银行效率和服务水平。建行、中行）。二是代客交易息 收人构成，但股份制银行非息收人増速三是推 动商业银行风险管理能力的提产品 不够丰富，市场占有率排名靠后。三明显快于四大行，表明股份制银
7、行更加注升。资本市场发展使得商业银行面临的风是代客交易服务功能不够丰 富，手机客户重发展非存贷类新兴业务。从存量来看，险要素更为复杂多变，促 使商业银行不断端、互联网终端、柜台等渠道服务不够便股份制银行的利息净收人占 比略 低于四大提高对各类风险的综合管理能力，增强市捷。四是境外债券代理业务 客户基础相对行，四大行利息净收人占 比处于场化环境下的竞争力。薄弱。五是离岸人民币资金交易、资金交 农村金融研究金融论坛表：年同业收入结构比较（二）罕猫穷掌有待加强占营业收入的比例同比增长经过多年积累建设，农行金融市场业利息收入時息收入营业收入利息收入時息收入务已基本实现电子化，基本实现前中后台工行 古
8、：一直通处理 ，并正在向境内一级分仃、境 农行 中行 外分行延伸和推。但发展中仍存在一些建行 问题 ：一是本外币系统分散状况仍在，不中信银行利于业务快速创新发展、联动和一体化管招商断確， 理，本外币的衔接时效性有待提高。二是 民生银行 在客户、信用、风险等方面，有 待与全行 数据来源：各行年报。 管理体系 加强衔接和融合。三是外汇、黄易业务全球布局、资金交易 人员体系建设行很早已开始通过同业投资等业务创新，金和债券等对客产品主要通过网银提供服等方面 应更具前瞻性。投资于一系列“类固定收益类”产品。目务，渠道单一，移动和客户端还未建立，在具体措施方面，建议：一是完善产前以做好中长 期利率判断、准
9、确把握投资一揽子服务与个性化需求服务 能力有待提品序列，外汇交易以可卖空的“双向宝” 替配置时点的经营策略为主，利息收人仍是升。四是金融市场风险管理系统滞后于市代“外汇宝”，逐步推动个小币种上线挂主要收人来源，缺乏包括衍生产品套期保场发展。牌，丰富柜台？债券、债券 代理等功 能性产值、二级市场交易等依托数量化工具的盈笔者建议，推动新一代金融 市场业务品。二是推动金融 交易 产品与互联网结合，利模式。二是市场化双向操作能力有待加系统建设，坚持以自主研发为 主，消化吸提供更高 效便捷的客户服务。三是推动结强。全行存贷差持续收缩，投融资规模受收外购系统优势，建立农行统一的金融市售汇、债券交易等业务的
10、营销推广，通过到全行资金的量、价双重制约，对组合 动场业务核心系统平台，并在客户管理、授专项产品培训专业报告等方式，提高全态调整、资产负 债双向操作提出 了更高要用信和风险管理等方面与全行管理体系实行认识，提升代客交易市场份额。四是加求。三是农行重组类债券规模较大，为同现有效对接 ，满足快速的 产品创新、优质强农行国际业务海外延展，通过全行联动业的倍以上，预计每年到期量约为同业的客户服 务和全面风险管理要求。尽快取得人民币清算行、境外托管等业务倍左右。农行非重组类债 券 资产占全行提升金融市场 产品在新兴渠道上的资格，逐步完 善境外网点布局，稳步扩大资产的，低于工行和建行。加载和研发进度。加快
11、金 融市场产 品在移境外客户群体。为此，笔者建议：一是开拓更加 多元动 终端、专业客户端等新兴渠道的加载进在战略布局方面，建议：一是推 动全化的盈利模式，持续提升宏观经济与 债 券度，相关外汇、贵金属、债券和衍生等交球金融交易人员体系 建设，提高金融交易投资周期研判 能力，加强债券的短、中、易类产品可以灵活 加载和拓展，增强客户岗位序列值，整合分行金融交易队伍；二长 期灵活配置和多品种配置，建立多交易服 务的多样性和交互体验。：是发挥金 融交易作为功能服务 产品在提类型组合，跟踪新产品投资机会，发挥信高客户粘合度、强化银行做市能力等方面用衍生品降低资本消耗的功 能。二是 随着主要参考文献：的综
12、合作用，加大全 行 战略性资源配备；信用市场的进一步 发展，在提升信用风险阛岩 陈浩 伟利率市场化对商业银行经营管理的影响三是探索设立总行层麵离岸资金交易 中分析能力的基础上，适度提高信用债投资银行经营发展与转細心，整合海外分行资金交易业务 ，提升农风险偏 好，提升风险收益的获取能力。三上海金融，（行在离岸人民币賴的地位，加快资金交是发挥金融市场资产标准化、賴化高 融，（）易业务在 全球的前 瞻性布局。流动性等特点，加强债券一、二级市场联冯 毅我国商业银行金融创新动因 分析 丨经济体制改（二）市场化双向操作需加强动和资产负债双向操作，协助全行调节流（）一是盈利模式不够丰富。投融资标的动性、平衡负债规模 ，同时动态优化组合作者单位：中 国农业银行金融市场部主要集中于债券、回购等银行间市场 标准结构。四是全行加大资金支持，保持农行化产品，以兴业、民生为代表的股份制银债券资产占比处于同业及市场合理水平。农村金 融研究丨
