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1、1学 号 、 、 、（投资学课程设计）设计说明书大名城上市公司投资可行性分析起止日期： 2016 年 1 月 5 日 至 2016 年 1 月 12 日学生姓名班级13 投资学 1 班2成绩指导教师 (签字 )经济与管理学院经济与管理学院 2016 年年 1 月月 12 日日目 录1 公司概况.12 行业分析.12.1 2014 年国内房地产发展状况.12.2 国内房地产行业上市公司分析.23 公司财务状况分析.33.1 盈利能力分析.33.2 营运能力分析.53.3 成长性分析.63.4 偿债能力分析.633.5 市盈率.84 解读财务报表 .85 结论.11附表一 .12附表二 .15附表
2、三 .17附表四 .22参考资料 .2341 1 公司概况公司概况上海大名城企业股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司” ）原名上海华源股份有限公司，由常州华源化学纤维有限公司、中国华源集团有限公司、上海中国纺织国际科技产业城发展公司、锡山市长苑丝织厂、江苏秋艳（集团）公司作为发起人共同组建，于 1996 年 6 月 26 日经国务院证券委员会以证委发199621 号文批准，向社会公众公开发行境内上市外资股（B 股）股票。 1996年 7 月 18 日经上海市人民政府以外经沪股份制字1996002 号文批准设立股份公司。公司发行的B 股于 1996 年 7 月 26 日在上海证券交易所挂牌上
3、市交易。1997 年 6 月 18 日经中国证券监督委员会以证监发字1997354 号文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A 股）股票，公司发行的 A 股于 1997 年 7 月 3 日在上海证券交易所挂牌上市交易。截至 2014 年 9 月 24 日，本公司已收到上述募集资金净额人民币 2,959,970,000.00 元，其中增加股本 500,000,000.00 元，增加资本公积人民币 2,459,970,000.00 元。截至 2014 年 9 月 30 日，公司注册资本为 2,011,556,942.00 元，折合2,011,556,942 股（每股面值人民币 1 元） 。
4、表表 1 1 大名城概况大名城概况公司全称大名城股份有限公司成立日期1996 年 7 月 18 日总股本60000 万股流通股13130 万股注册资本20115.57 万元法人代表俞培俤经营范围房地产综合开发，建造、销售商品房，物业管理，物业租赁，公共基础设施开发与建设，建筑装饰安装工程等2 2 行业分析行业分析2.12.1 20142014 年年 中国房地产发展状况中国房地产发展状况2014 年，全国房地产市场整体出现较为明显的调整和回落态势，部分指标出现负增长。具体来看，房地产开发投资和资金来源增速明显回落，土地购置面积增速再次出现负增长，房价上涨幅度逐月回落，三季度末房价同比涨幅出现负增
5、长，不同城市间分化趋势更加明显。2014 年以来，由于银行房贷收紧、供求关系转变、市场预期下行，再加上市场需求和购5买力在前几年被大量透支，全国房地产市场迅速转冷。为抑制楼市持续下行，在“双向调控、分类指导”的基调下，全国范围内共经历了三轮楼市政策松绑。第一阶段是，中央相继以“央五条”、定向降准等手段“微刺激”以保障自住购房信贷需求；第二阶段是5 月起地方政府相继出台各类“救市”政策，手段多样化、纵深化，“限购”政策也随之土崩瓦解；第三阶段是，9 月底起，中央放松“限贷”，房地产市场出现企稳迹象，随后，为防止经济下滑，央行进一步在 11 月份宣布降息，房地产市场也随之受益。（1 1）房地产开发
6、投资增速明显回落）房地产开发投资增速明显回落 2014 年 1-10 月，全国房地产开发投资 77220 亿元，同比增长 12.4%，与 2013 年全年相比增速回落 7.4个百分点。其中，商品住宅完成投资 52464 亿元，增长 11.1%，同比回落 8.3 个百分点。房地产投资增幅创住房制度改革以来最低值。 （2 2）新开工面积再次出现负增长）新开工面积再次出现负增长 2014 年 1-10 月，全国商品房新开工面积为 14.77 亿平方米，同比下降 5.5%，这是继 2012 年后商品房新开工面积下降后再次出现负增长。 （3 3）房屋销售再次出现负增长，但跌幅好于）房屋销售再次出现负增长
7、，但跌幅好于 20082008 年年 2014 年 1-10 月全国商品房累计销售面积 8.85 亿平方米，同比下跌 7.8%，与 2013 年全年相比回落25.1 个百分点。这是住房制度改革以来房屋销售面积第二次出现下降，但降幅比 2008 年少 6.9 个点。 6标杆房企房屋销售好于行业平均水平。2014 年 1-10 月，22 家标杆房企实现房屋销售面积 10330 万平方米，同比增长 9.9%，销售额实现 11146 亿元，增长 10.6%，增速明显好于行业平均水平。从标杆企业房屋平均销售价格来看，涨幅明显放缓，前 10 个月平均房价与上年同期相比仅上涨 0.6%。 （4 4）房地产开
8、发资金来源增速明显回落）房地产开发资金来源增速明显回落 随着房地产市场销售形势的下滑，2014 年房地产开发资金来源增速出现明显回落。2014 年 1-10 月，全国房地产开发企业资金来源为亿元，同比增长 3.1%，增速比 2013 年全年回落 23.4 个百分点，资金来源增速创住房制度改革以来新低。 房地产贷款余额增速回落，个人住房贷款增速平稳回落。2014 年前三季度末，主要金融机构（含外资）房地产贷款余额 16.7 万亿元，同比增长 18.2%，增速比 2013 年末低 0.9 个百分点。房地产贷款余额占各项贷款余额的 21%，与 2013 年末持平。其中，个人住房贷款余额 10.2 万
9、亿元，同比增长 17.6%，增速比 6 月末低 0.9 个百分点；住房开发贷款余额 3.2 万亿元，同比增长 24.5%，增速比 6 月末低 2.4 个百分点；地产开发贷款余额 1.2 万亿元，同比增长 12.7%，比 6 月末高 3 个百分点。前三季度，新增房地产贷款 21127 亿元，占各项贷款新增额的 27.5%，比上半年高 0.7 个百分点。 （5 5） 土地购置面积保持低速增长土地购置面积保持低速增长 2014 年 1-10 月，全国房地产企业土地购置面积为 26972 万平方米，增长 1.2%，与上年全年相比增幅回落 7.4 个百分点。 前 10 个月，土地成交价款为 7747 亿
10、元，同比增长 20.4%，增幅与上年全年相比回落 13.5 个百分点。从房地产企业土地平均购置价格来看，2014 年前 10 个月房企土地购置价格为 2872 元/平方米，同比上涨12.4%，涨幅较上年全年回落 10.6 个百分点。 （6 6）房价同比上涨的城市个数快速回落，同比整体出现下跌）房价同比上涨的城市个数快速回落，同比整体出现下跌 710 月份，全国 70 个大中城市中，新建商品住宅价格同比上涨的城市个数明显回落，由此前 6 月份的69 个迅速下降到 3 个，下跌城市的个数由 1 个快速上升到 67 个。 从房价同比指数的整体走势情况来看，呈现出持续回落的态势。2014 年 10 月
11、，70 个大中城市商品住宅价格同比指数的加权平均值为 97.3，比 2013 年 12 月回落 13.4 个百分点；算术平均值为 97.4，比 2013年 12 月份回落 12.3 个百分点。下图是近期 70 个大中城市商品住宅价格同比上涨情况的走势图，从图中可以明显看出，2012 年全年，房价指数整体呈现出低位运行的态势，2013 年起，房价指数迅速上升，至年底达到最高点，2014 年房价则出现持续回落，9 月份起整体出现下跌。 从具体城市分布来看，全国 70 个大中城市仅余厦门、合肥、郑州等 3 个城市房价同比仍保持上涨，但涨幅已明显回落，最高涨幅为 3.8%，其余 67 个城市房价同比出
12、现下跌，其中杭州、温州、韶关等城市跌幅较大。 房价环比全线止涨，下跌城市个数持续高位，但跌幅出现企稳收窄迹象。自 2014 年 5 月份起，环比下跌的城市个数就开始超过上涨城市的个数。10 月份，70 个大中城市中新建商品住宅价格环比全线止涨，除郑州房价与上月持平外，其余城市均出现下跌，下跌城市个数持续高位。从环比下跌幅度来看，各城市跌幅较上月有所缩小。 从房价环比指数的整体走势情况来看，10 月份降幅继续收窄，房价环比出现企稳迹象。2014 年 10月，70 个大中城市商品住宅价格环比指数的加权平均值为 99.2，比 8 月份回升 0.3 个百分点。从 10 月份 70 个大中城市的最小值、第 1 四分位数、第 3 四分位数来看，均较 9 月份出现回升，表明市场的整体跌幅在缩小。下图是近两年 70 个大中城市商品住宅价格环比上涨情况的走势图，从图中可以明显看出，近期房价仍保持上涨的城市个数出现快速回落，连续 5 个月上涨城市个数低于 10 个，与此同时，房价环比价格整体也由涨转跌，但从 9 月份起，房价环比跌幅连续两个月收窄。 从具体城
