博深工具首次公开发行并上市项目建议书

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1、广发证券 1 专 属 您 的 财 富 智 囊 团 首次公开发行股票及上市 项目建议书 广发证券股份有限公司 二七年四月 广发证券 2 前言 谨致：博深工具 非常感谢贵公司对广发证券股份有限公司（简称“我们”、“广发”或“广发证券”）的信任，邀请我们参与石家庄博深工具集团有限公司（简称“贵公司”、“博深”或“博深工具”）的改制辅导、推荐申报、发行承销和保荐上市工作。根据贵公司的要求，我们制作了本建议书，鉴于对贵公司的了解还很肤浅，本建议书所述内容可能不够准确和完整。我们真诚希望能获得与贵公司携手合作的机会，为贵公司提供全面、高效、优质的专业服务。 广发证券是国内首批综合类券商和首批创新试点券商之

2、一，连续十三年进入全国十大券商行列。广发证券一直秉承 “为客户创造价值”的服务理念， 长期致力于为中小民营企业提供上市保荐服务， 积累了丰富的发行承销经验，形成了完善的质量控制体系，并拥有庞大的零售网络和机构客户群，以及高质量的研究和内部服务平台，具备完成贵公司 险控制能力、申报保荐能力、协调沟通能力、发行定价能力、市场销售能力 。 我们全力以赴争取成为贵公司 承销商），其目的在于以本次上市为契机，为贵公司提供改制辅导、发行承销、上市保荐、市场维护等资本市场的全面解决方案。作为常驻河北的券商，广发证券河北总部愿与贵公司建立长期、良好的合作关系，伴随资本市场的发展而携手共同成长。 广发证券股份有

3、限公司 2007年 4月 3日 广发证券 3 内容概要 目录 改制辅导 发行上市 相关建议 广发证券 投行优势 服务承诺 资本市场 行业概况 投资故事 广发证券 4 内容概要 广发证券 5 内容概要 场资金充裕、大小非减持、股指期货推出等综合因素作用下，股指保持高位振荡温和上扬。预期 2007 2008年仍将保持持续牛市行情。 006年恢复发行以来， 期明显缩短，新股发行市盈率提高。 公司改制采取整体变更方式设立股份公司，为使股东利益最大化，上市后股票总市值更大，建议以经审计净资产按 1:1的比例折股确定股本规模。 公开发行股票的比例建议采用发行后总股本的 25，以使发起人股东受到最小的摊薄。

4、我们估计的发行市盈率区间为 23 32倍，按照贵公司的盈利状况，发行价格区间为 我们认为，贵公司最佳申报材料的时段为 2007年 9月 2月，最佳发行时期为 2007年 12月 月。 为使融资效率最大化，建议多准备投资项目，增加募集资金总额。 关于方案 关于广发 广发证券 6 内容概要 关于方案 关于广发 国内首批综合类券商、创新试点券商之一 保荐代表人数量（ 50名）位居全国券商第一名 丰富的股票承销及保荐经验 自 1993年获得主承销商资格以来累计完成主承销 12次 累积主承销股票金额达到 350亿元 其中承销 8家，占承销业务总量的 60% 极高的项目通过率 00%的过会率 强大的金融创

5、新能力 1995年 5月在发行环节中首创“路演推介”方式 2000年 7月首次采用“荷兰式招标”发行方式，创下了国内 8倍的纪录 2005年 11月首推中国证券市场上第一只蝶式权证 武钢蝶式权证 2006年 5月成功推出中国证券市场上第一只股本权证 长江电力认股权证并完成独家保荐上市工作 最强大的销售网络（庞大的机构客户群体和近 200家零售网点） 广发证券 7 资本市场 二级市场 一级市场 广发证券 8 二级市场未来预测 二级市场 回顾 001年 7月至 2005年 6月，证券市场持续走低，上证指数从 2,245点下跌至1,000点左右。随着股权分置改革的进行，证券市场日益规范，上市公司质量

6、不断提高，历经四年熊市之后，自 2005年中期开始，证券市场步入持续上升通道。目前，上证指数已突破 3,200点，创历史新高。 广发证券 9 二级市场未来预测 二级市场 市场整体估值上升至相对高位 截止到 3 月 30日收盘，按照 2006年前三季度以 4/3系数折算成全年 业绩计算的 8倍，而沪深 300 成份股的加权平均市盈率为 。 业绩增长预期支撑股市高位运行 根据聚源数据网统计资料，截至 2007年 3月 26日，已有 472家公司披露年报，整体业绩同比增长 56，沪深 300指数成份股中的 102家披露年报，整体业绩同比增长 42，上市公司业绩增长超过市场预期，06年报和 07年一季

7、度季报业绩高增长，为股市高位运行提供了有力支撑。 大非小非的减持形成短期压力 进入 3月份以后，非流通股减持压力开始逐步显现，市场进入宽幅震荡为特点的行情，投资者对于后市的看法出现严重的分歧。 广发证券 10 二级市场未来预测 二级市场 股指期货推出预期加剧投资者短期谨慎心态 股指期货预计在 07年上半年推出，对市场构成了一定的负面压力。主要由于担忧较多的资金将从股票现货市场中分流。 居民储蓄继续向股市分流 由于全流通改革完成和中国经济的崛起，中国股市长期走牛的预期已经深入人心。巨额储蓄开始通过申（认）购基金和直接开户的方式大量流入股市 。股民开户数量已经突破一亿，再破历史记录。 3月份新基金

8、发行也达到火热的程度。中国股市资金面供应极为充裕，一旦出现较大幅度调整，大量外围资金会入市承接。 目前二级市场在上述几个因素的综合作用下，多空双方均衡博弈，股指保持高位振荡。 广发证券 11 二级市场未来预测 二级市场 宏观长期因素 支持股市长期上行 世界工厂的地位使出口持续增长 随着经济的崛起，中国已经成为名符其实的世界工厂，依赖持续提供高素质而价廉的劳动力、相对低廉的土地、庞大的消费市场，促成了世界范围内的产业向中国转移，长期看来，我国出口和贸易顺差将继续超预期保持强劲增长。 消费升级拉动消费增长 随着人民生活水平的提高，消费不断升级成为长期增长动力。住房和汽车消费拉动家用电器和音像器材类

9、、家具类、建筑装潢材料类增长平均超过 30；汽车类增长 48，交通运输设备制造业和其他高档消费品都出现大幅度增长。 政府不断增加社会事业和民生领域财政支出，社保、公共卫生和农村医改支出（ 07年同比增加 327亿元），利于居民扩大消费。 社会主义新农村建设与城市化进程加快 受新农村建设和城市化建设的拉动，建材、钢铁、化纤、化学原料、有色金属行业、电力、煤炭行业均会出现大幅度增长。 广发证券 12 二级市场未来预测 二级市场 节能环保降耗创造长期环境承载力 国家为维持环境的长期经济承载能力，立足于节约资源保护环境推动发展，促使经济增长由主要依靠增加资源投入带动向主要依靠提高资源利用效率带动转变，

10、循环经济战略将提升经济的长期健康发展能力。 “十一五”目标：单位国内生产总值能源消耗降低 20%左右，单位工业增加值用水量降低 30%，农业灌溉用水有效利用系数提高到 业固体废物综合利用率提高到 60%。 产业结构优化带动产业升级 产业结构优化促使经济增长由主要依靠工业带动和数量扩张带动向三次产业协同带动和结构优化升级带动转变。 自主创新战略增强国际竞争力 作为国家战略，将促使经济增长由主要依靠资金和物质要素投入带动向主要依靠科技进步和人力资本带动转变。“十一五”目标是研究与试验发展经费支出占国内生产总值比重增加到 2%，形成一批拥有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的优势企业。 宏观长期

11、因素 支持股市长期上行 广发证券 13 二级市场未来预测 二级市场 市场中长期因素 支持股市中长期上行 人民币升值与境外流动性的输入 人民币长期升值的趋势会吸引全球资本向中国流动，在 2006年一年里人民币对美元升值了 小幅加息表面看来可以提高资金使用成本，但难以改变流动性过剩的现状，反而加剧了海外资本向中国境内的输入。 全流通改革深远影响的释放 目前，我国 5%的企业完成了股权分置改革。通过上市公司股份的全流通增强了证券市场的资源配制能力，上市公司的经营目标将由净资产转向市值最大化，全体股东的目标趋于一致，通过有效的公司治理机制，企业与资本市场形成良性的循环。 存量上市公司盈利能力的提升 上

12、市公司通过股权激励和 及大股东优质资产注入和整体上市等外延增长的方式，促使利润回流，加上中国经济高速增长带来的蛋糕分享，上市公司盈利能力大幅提升 。截至 2007 年 3 月 22 日，已经披露年报的416 家上市公司净资产收益率同比增长 上市公司净利润合计同比增长 增长最快的前三个行业分别是：食品、饮料；造纸、印刷；其他制造业。 广发证券 14 二级市场未来预测 二级市场 优质企业的大量涌入 随着证券市场的快速发展，融资功能的充分放大，大量的高成长的优质企业通过 为上市公司，证券市场进入良性循环，也为投资者增加了大量的投资对象。 市场阶段性短期因素 导致股市中途的振荡 股指期货的推出和运行

13、股指期货推出将导致部分资金分流，市场波动加大。从海外市场表现规律看，股指期货推出前市场将出现短期上涨，推出后市场将出现阶段性回调，但股市运行的中长期趋势不会因此改变。与股指期货对应的沪深 300指数成份股与其他股票的走势可能会出现跷跷板效应。 大非和小非的减持 非流通股股东的股票流动性解禁，在 07年 3、 4、 5月和 10月压力较大，大非和小非阶段性的减持，会给股市带来短期的振荡。 市场中长期因素 支持股市中长期上行 广发证券 15 二级市场未来预测 二级市场 对央行阶段性持续加息的预期 我们认为管理层有可能会借鉴日元升值中的历史经验，在人民币升值，资产价格暴涨过程中，考虑采取与日本不同的金融政策，将利率逐步抬升到一个相对合适的水平。而每一个阶段性的加息行为和预期会使股市产生振荡。 宏观调控实际是双刃剑 国家对部分行业的宏观调控，实际上是两方面的作用，一方面保护了优势企业，使