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1、南华大学经济管理学院毕业论文（设计）毕业设计毕业设计( (论文论文) )题 目 人民币升值对我国对外直接投资的影响 学院名称 经济管理学院 指导教师 职 称 班 级 学 号 学生姓名 南华大学经济管理学院毕业论文（设计）2012 年 5 月 26 日南华大学经济管理学院毕业论文（设计）i人民币升值对我国对外直接投资的影响人民币升值对我国对外直接投资的影响中文摘要：中文摘要：自 2005 年汇改以来，人民币一直处在不断升值的阶段，在面对国内流动过剩以 及国际经济失衡的背景下，政府鼓励企业发展对外直接投资。伴随着中国十年来接近 10% 的年均经济增长率，使中国的对外直接投资有了突飞猛进的增长。本文
2、主要从汇率变动与 我国对外直接投资的相关理论及传导机制出发，并结合相关数据来分析人民币升值对我国 对外直接投资的正负影响，再结合全文分析其所存在的问题，并提出几点相应措施来应对 贸易自由化下人民币升值给我国对外直接投资所造成的不利影响和完善我国对外直接投资 相关体制，以便能更好的应对日益变化的国际环境和增强我国对外直接投资的国际竞争力。关键词：关键词：人民币升值；中国对外直接投资；汇率波动；投资成本南华大学经济管理学院毕业论文（设计）iiThe effect between the appreciation of RMB and Chinas foreign direct investment
3、Abstract：Since the exchange reform in 2005, the appreciation of the RMB at a stage of excess domestic liquidity and the international context of economic imbalances, the government encourages the development of foreign direct investment. With close to 10% economic growth in 10 years, Chinas foreign
4、direct investment has a rapid growth. Based on the related theories and the conduction mechanism between the exchange rates change and the international direct investment, combine some related data to analyze the advantage and disadvantage effect on Chinas direct investment under the appreciation of
5、 the RMB. In order to better meet the growing changes of international environment and enhance the international competitiveness of Chinas foreign direct investment, combine the full text analysis of the existing problems, puts forward some corresponding measures to deal with the negative impact and
6、 perfect Chinas foreign direct investment system under the environment of trade liberalization when face the appreciation of RMB.KEY WORDS: the appreciation of RMB; Chinas foreign direct investment; the fluctuation of exchange rate; the cost of investment南华大学经济管理学院毕业论文（设计）iii目目 录录1 汇率与对外直接投资概述.1 1.1
7、 汇率与对外直接投资的理论基础.1 1.2 汇率与对外直接投资的关系.2 1.2.2 汇率波动性与对外直接投资的关系.2 1.3 汇率影响对外直接投资的传导机制.3 2 人民币汇率与我国对外直接投资的现状.4 2.1 人民币汇率的基本状况.4 2.2 我国对外直接投资基本状况.6 3 人民币升值对我国对外直接投资的影响.9 3.1 人民币升值对我国对外直接投资影响10的数据分析.9 3.2 人民币升值对我国对外直接投资的积极影响13.10 3.3 人民币升值对我国对外直接投资的消极影响.11 4.自由贸易化下人民币升值对我国对外直接投资影响的积极措施.11 4.1 完善我国人民币汇率制度14.
8、11 4.2 优化投资结构.12 4.3 加强企业自主创新15，改善产业结构.12 4.4 加快企业“走出去”步伐16.12 参考文献.14南华大学经济管理学院毕业论文（设计）第 1 页 共 15 页前言前言随着经济全球化与金融自由化的发展，作为国家宏观经济的主要调控手段与经 济杠杆的汇率，在国民经济发展中所起的作用越来越明显。在当今世界经济开 放的条件下，汇率的变动对全球资本的流动方向有直接的影响。对一个国家来 说，汇率的变动对其经济尤其是国际贸易及投资规模等方面有着非常大的影响。 从改革开放以来，为适应经济发展的需要，人民币汇率经历着不断被调整的阶 段，使得人民币汇率更具有弹性，但此举也意
9、味着汇率的波动对于我国经济发 展的不确定性在增加，比如对中国对外直接投资的发展有着直接的影响。1 汇率与对外直接投资概述汇率与对外直接投资概述1.1 汇率与对外直接投资的理论基础汇率与对外直接投资的理论基础汇率是指一国货币兑换另一国货币的比率。传统的汇率理论（Hymer，1960）认为， 当资本市场完全的情况下，汇率水平的波动对国际直接投资将不会产生影响，国际直接投 资只是一种企业从其自身的角度出发而做出的战略考虑。对外直接投资，指一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、 设备、技术以及管理机能等无形资产的经济行为。传统的直接投资理论认为，当以要素禀 赋理论为基础时，资本的国
10、际流动使国际间不能流动的另一国十分丰富的廉价资源优势得 到充分的利用，即所谓的区位优势理论（Dunning,1997） 。到了二十世纪七八十年代，在资本市场不完全的条件下，许多经济学家通过研究不同 的方面，证明了汇率对资产的价值会产生影响，并主要通过以下几个方式来影响对外直接 投资： （一）相对生产成本渠道理论Cushman（1985,1988） 【1】提出的“相对生产成本效应”理论强调了当汇率水平变动 时，对东道国的生产成本的影响效应。他认为当其他的因素保持一致时，东道国货币的贬 值时，相对于投资国本国来说，其生产成本降低了，这也意味着投资国对外直接投资的资 本回报率提高了，从而使对外直接投
11、资量增加。 （二）相对财富渠道理论在 20 世纪 90 年代初，Kenneth A.Froot 和 Jeremy C.Stein（1991）在资本市场不完全 的前提下，提出汇率水平与外商直接投资之间存在着显著关联的论断。Froot 和 Stein（1991）使用 1974 年至 1987 年从工业化国家流向美国的年度对外投资流入量数据进 行调查研究发现，在 1970 年-1980 年间，美国涌入的大规模外商直接投资，是由于同一 时期疲软的美元汇率。美元贬值，投资国以美元计价的融资金额增加，从而提高了各国企 业在美国进行直接投资的积极性，进而体现了美元汇率与美国外商直接投资的流入量之间 存在着负相关性。 （三）专用资产并购理论Bruce Blonigen（1997）首次提出了“专用资产并购理论” ，旨在从专用资产并购的 角度来分析汇率变动与外商直接
