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1、毕毕 业业 论论 文文题题 目目 我国企业资本结构的 影响因素分析 学学 院院 管理学院 专专 业业 会计学 班班 级级 会计 0902 学学 生生 学学 号号 指导教师指导教师 二一三 年 五 月 二十六 日- -I摘摘 要要资本结构是企业各种资本价值构成及其比例关系，它能反映出一家企业的结构分层、管理者倾向、控制权分配，甚至间接体现出企业的核心竞争力，对企业的经营成果、市场价值乃至可持续发展能力产生不可预估的影响。然而不论何种组织形式的企业，受我国特殊环境的影响，例如经济发展速度过快、金融市场复杂多变，普遍存在资本结构构建不合理、调整不及时的现象，从而造成资本成本增加，阻碍了企业的长期健康
2、发展。因此通过对企业资本结构影响因素的分析，便于管理者构建最优资本结构，节约资本成本，对实现企业的持续健康发展具有重大意义。本文根据国外的相关资料以及国内学者的实证研究，结合我国企业自有特点，对资本结构的影响因素进行实证分析。以 30 家不同组织形式的企业最新三年的财务数据为样本资料，通过建立多元线性回归模型，从企业破产风险、盈利能力、成长性、负债约束能力、税盾和资产担保价值六个方面提出假设，分析其对资本结构的影响。通过本文的实证结果分析，可以形成以下结论：破产风险、非债务税盾与资本结构成负相关关系；负债约束能力、盈利能力与资本结构构成正相关关系；成长性、资产担保价值对资本结构的影响不显著。最
3、后，针对结论，本文给出了资本结构优化的相关建议。关键词： 资本结构；资本成本；影响因素- -IIABSTRACTCapital structure is the enterprise capital value composition and proportion, it can reflect the hierarchical structure, a business manager, allocation of control rights, even indirectly reflects the core competitiveness of enterprises, to prod
4、uce unpredictable influence on and even the sustainable development ability of enterprises operating results, market value. However, no matter what the organization form of enterprise, under the influence of Chinas special environment, such as the economy is developing too fast, complex and volatile
5、 financial markets, widespread capital structure unreasonable, adjustments are not timely phenomenon, resulting in the cost of capital increases, which impeded the healthy development of enterprises. Therefore, through the analysis of the affecting factors of capital structure, convenient management
6、 to construct the optimal capital structure, saving the cost of capital, is of great significance to the sustained and healthy development of enterprises.In this paper, according to the relevant data abroad and domestic research scholars, combining our country enterprises own characteristics, the em
7、pirical analysis of the influence factors of capital structure. In the latest three years of financial data of 30 different forms of organization of the enterprise as the sample data, through the establishment of multiple linear regression model, put forward the hypothesis from six aspects of enterp
8、rise bankruptcy risk, profitability, growth, debt constraints, tax shield and assets, and analyzes its influence on the capital structure.Through the empirical results of the analysis, the following conclusions can be formed: the risk of bankruptcy, non-debt tax shield and capital structure is negat
9、ively related to debt constraints; ability, profitability and capital structure is a positive correlation between the growth influence; Department, collateral value of assets to capital structure were not significant. Finally, in the conclusion, the paper gives suggestions to optimize the capital st
10、ructure. Key words： capital structure; capital cost; influence factors- -III目 录摘 要 .IABSTRACT.II一、 前 言.1二、 资本结构的相关概述.2(一) 资本结构的概念.21. 资本结构的界定.22、企业融资方式与资本结构的关系.2(二) 资本结构的理论发展.31、传统资本结构理论.32、现代资本结构理论。.33、新资本结构理论。.4三、我国企业资产结构的现状与问题.5（一）我国企业资产结构的形成及现状.51. 我国企业融资模式的演变形成.52、我国企业资本结构的现状描述.5（二）我国企业资产结构存在的问题.71. 外源性融资比例高于内源性融资.72. 股权融资明显高于债务融资.73、国有资本的产权界定不分明.84. 资产负债率偏低，负债结构不合理.8四、企业
