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1、1论发展我国的对外直接投资摘 要市场的全球性使得企业必须重视国内和国外市场上的竞争，特别是直接投资打入发达国家技术发明中心，跟踪国际新技术发展动态，利用比较优势向发展中国家提供适用性技术，将我国的经济发展置于更广阔的空间，是我国企业在开放经济条件下和剧烈的国际竞争中经营发展的必要选择。关键词投资；区位选择；产业选择一、我国对外直接投资的动因1.经济全球化的推动经济全球化表现为跨国商品与服务交易及国际资本流动规模的形成和增加，以及技术的广泛迅速传播使世界各国经济的相互依赖性增强，贸易自由化、金融自由化的推进和信息技术革命将把我国置于更加广阔的全球化浪潮之中，国际分工向深度和广度拓展，并带来经济效
2、率的提高和国民福利的改善，综合国力不断增强。随着全球化参与程度的加深，在未来 10 年左右，我国对外直接投资将进入较快发展时期。另一方面，投资自由化浪潮和国际多边投资协调体制为我国对外直接投资创造了良好的环境。 “入世”之后，我国海外投资企业在市场准入，国民待遇等方面将获得更多平等的发展条件，对外直接投资中的争端也将依据世贸组织有关协议得到合理解决。此外，信息技术革命有利于降低我国跨国公司的管理和协调成本。2.跨国购并的影响2据联合国世界投资报告披露，1994 年全球跨国购并投资额为 1936 亿美元，1995 年为 2294 亿美元，1996 年高达 2700 亿美元，比 1995 年增长
3、18，1997 年上半年跨国购并投资额高达 1300 亿美元。在国际直接投资总额中，跨国购并投资额所占比重大幅度提高，表明传统的投资创建企业的方式正在被取代，跨国购并日益成为国际直接投资的主要形式。而且，基于长期战略考虑的跨国购并行为明显增加，包括建立一体化的国际生产和销售网络，谋求公司长期稳定发展。通过跨国购并实现企业增长，充分利用规模经济带来的效益，降低生产成本。通过跨国购并实现多角化经营战略，以便调整产品结构，增加国际市场占有份额。通过跨国购并取得别国高新技术，或者分担技术开发的风险与成本，增强国际竞争力。跨国购并浪潮的兴起迫使我国企业适应潮流，开展对外直接投资。3.出口增幅的下降我国近
4、年来出口增幅下降的原因，从表面看，主要与亚洲金融危机有关。从深层次看，则是我国传统出口商品的比较优势下降造成的。关键是要调整外贸出口结构和转变出口增长方式并将我国具有资本优势、知识产权优势、技术优势的加工业转移到具有资源优势的国家或地区去。这不仅有利于更有效的利用国内、国际两种资源，促进资源在全球范围内合理配置，而且有利于冲破发达国家对高新技术及其产品的封锁和出口限制，直接到境外去吸收当地的先进科学技术与管理经验。同时也有利于缓解因贸易统计不合理而造成的贸易磨擦，使我国商品绕过各种贸易壁垒直接进入国际市场。4.经济风险的规避3目前我国在全球 140 多个国家和地区设立了海外企业，这对利用各国经
5、济周期波动不同步的特点，在微观上分散母公司的资产风险，在宏观上规避外商投资企业可能转嫁给我国的各种经济风险，都能起到一定的作用。5.比较优势的驱动20 年改革开放，引进外资使我国经济取得长足发展，我国东部地区是利用外资最早、受益最大的地区。近几年来，一方面当地企业在产品及品牌、设备、技术、人才和管理等方面开始拥有优势，在国内市场上开始与同行业外商投资企业相抗衡，使后者的所有权优势相对下降。而且由于这一地区人均 GDP 提高，劳动力成本上升，同时一些资源价值居高不下。其次，近几年来我国利用外资的政策向中西部倾斜，使投资在劳动力、资源密集型产业的国外跨国公司在东部的区位优势受到影响。6.产业结构调
6、整的激励我国作为一个发展中国家，产业结构调整的任务艰巨，整体产业素质仍然偏低。同发达国家相比，我国现阶段对外直接投资的一个重要特征在于我国对外直接投资并不具备发达国家的那种国内产业结构高度化的先决条件或优势。相反，要通过国际生产体系的建立来推动国内产业结构的高度化，国内产业结构的优势将是我国对外直接投资的结果。这种特定的宏观背景，决定了我国发展对外投资的目标必须体现国家产业政策的客观要求，反映宏观经济的总体目标，即通过开展对外直接投资来带动本国产业结构的重组和优化。二、我国对外直接投资的现状41.我国对外直接投资行业分布我国自从 1979 年 11 月在日本建立第一家合资企业，截止 1998
7、年底我国境外投资企业已达 5666 家，投资总额约为 63.3 亿美元。其中，贸易公司 3288 家，协议中方投资额为 37.8 亿美元；生产型和其他非贸易类型的企业 2378 家，协议中投资额为 25.5 亿美元。投资领域涉及制造业、国际贸易、资源开发、农林渔业、加工装配、交通运输、工程承包、医药卫生、旅游、餐饮业、房地产、金融保险、信息咨询等众多行业。2.我国对外直接投资规模过小、集约化程度低据统计，我国单一项目平均对外直接投资额不足 130 万美元，这不仅低于发达国家平均水平 600 万美元，而且也低于发展中国家平均 450 万美元，且大部分海外投资企业中中方投资额不超过 200 万美元
8、，即使与国内利用外资规模相比，也是属于小型项目。海外投资企业的竞争是财力和综合实力的竞争与较量，只有具有一定的企业规模和财务基础，才能使我国对外投资一开始就形成规模优势，处于有利的竞争地位。 3.对外投资结构不合理，总体效益不高在地区结构上，我国投资相对集中于欧美发达国家，我国对发达国家和地区的非贸易性投资占 70以上，对广大发展中国家和地区的投资不及 20。在产业结构上，我国海外投资过分偏重初级产品和劳动密集型的产业投资，相对忽视高新技术产业的投资；偏重消费品投资，忽视生产资料投资；偏重对国内连锁效应弱的产业投资，忽视了对国内连锁正向效应较强的产业投资，使得对外投资与国内生产企业的断档和分割
9、，致使对外投资风险加大，总体经济效益低下。54.跨国投资的国外筹资能力低对外直接投资不仅是单一的本国生产资本或技术资本的外流转移，还包括利用东道国金融资本和部分配套生产资本的部分，以少量的国内资本通过“杠杆”效应带动（获得）更大的国际资本，是我国利用外资的重要形式。只靠母国公司注入资本和国内银行提供信贷支持，势必影响我国对外直接投资企业的规模和长远发展。海外投资企业筹资能力低下严重影响其资金实力的增强和规模化经营的实现。三、我国对外直接投资的策略（一）区位选择在诸多的对外直接投资理论中，都或多或少提到投资区位选择。邓宁的国际生产综合（折衷）理论，第一次明确提出区位优势是决定跨国企业能否进行跨国
10、投资的关键因子，强调只有满足所有权优势、内部化优势及区位优势才能发生对外直接投资行为。这里区位优势指一些国家和地区在劳动力、能源、原材料等生产要素的价格、结构和质量上拥有相对比较优势，及该国生产成本和运营成本比它国会相对低一些，具有竞争优势。对跨国企业区位选择来讲，其过程一般包括三阶段；选择市场阶段；选择区域，确定有生产或销售竞争力的合理地区范围的阶段；选择具体地点阶段。我国对外投资起步较晚，经济实力也比较弱。因此，在对外投资的策略选择上，应选择对我国企业来说具有相对区位优势的国家和地区，其中多数发展中国家属于我国境外投资地的选择范围，而非洲应成为首选。原因有以下几条：（1）中、非经济有较强的
11、互补性。非洲国家拥有我国相对缺乏的铜、铁矿石、石6油和木材等丰富的矿藏，我国目前的一些发展后劲不足的产业如纺织、印染、机械加工等在非洲还是朝阳产业。 （2）良好投资环境。目前，非洲政局趋于稳定，各国均把恢复和发展经济当做首要目标，纷纷制订了各种优惠政策积极引进国外资金、技术和管理经验。而且根据洛美协定，发达国家和地区对于从非洲国家进口的产品大多数不实行配额限制和给予减免关税待遇。 （3）良好的中非合作基础。截止1996 年底，非洲国家和地区与我国建立贸易关系的已达 50 多个，我国在非洲设立了 15（）多家贸易公司和代理处，200 多个非贸易公司及产品分拨中心，我国于1997 年 7 月又在赞
12、比亚的卢森开设了第家营业性金融机构中国银行分支机构。我国政府十分重视与非洲国家的政府交往和经贸合作，国家领导人多次访问非洲，在非洲树立了中国企业的良好形象和中国产品的良好信誉，推进了中非进一步合作。 （4）政治上的迫切需要。多年来，我国与非洲国家互相支持、合作，形成了巩固的政治和经济合作关系，在很多方面达成了共识。近几年来，西方发达国家开始对非洲进行大规模的资本注入，美国与非洲的年贸易额以 20的速度递增，而我国在非洲地区的影响力日渐减弱。我们有必要在非洲维护和提高已有的国际地位和声望，集中力量做好对非的直接投资工作。（二）产业选择与发达国家相比，产业结构的优势是我国对外直接投资的结果而不是前
13、提，现今我国特定的经济背景，决定了对外直接投资必须体现国家的产业政策。通过产业整合，建立我国对外投资的比较优势；通过对外投资对母国的辐射、带动效应，促进我国产业结构重组和优化，实现我国经济高质量增长。我国的对外投资必须遵守国际投资的一般规律，同时，必须结合我国的经济发7展阶段的重大变化，由过去的粗放型经济发展阶段逐步向集约型经济发展阶段转变，确定对外投资产业选择。我国现阶段对外直接投资产业选择标准包括三个层次。1.产业组合区位比较优势（第一层次）现代市场经济条件下，经济优势决定着投资者的份额。我国对外直接投资就是要首先寻找一种经济优势，这种经济优势在我国经济发展起步阶段不可能集中于某个小厂商，
14、只有在一些主导产业中，通过产业和资产两大纽带，以一些大型企业为中心，组建一批具有较大资产规模和合理化专业分工的跨国集团，使其成为我国企业参与国际竞争的中坚力量。通过这些大型跨国企业集团的发展，可以为我国企业的技术更新和研究开发能力的提高创造条件。通过产业组合，把各种优势集中起来形成组合优势。相对于发达国家的跨国公司，我们能提供更加适合当地市场条件的生产技术；相对于发展中国家，则能提供相对先进的生产技术。众多企业集团优势资源互相组合，形成区位比较优势，对于扩展我国对外直接投资发展的空间意义重大。2.国内垂直贸易标准（第二层次）跨国公司对外投资对母国经济的贡献，取决于国外子公司与国内母公司及其他企
15、业之间的贸易规模。如果跨国公司和母国贸易规模大，说明对母国的波及效应大。国内垂直贸易是衡量产业选择是否科学、有效的可比量化指标。产业内垂直贸易量由产业内各阶段的连锁度决定。这种连锁关系选择是分为前向连锁和后向连锁两种形式。对于具有较高后向连锁度的产业来说，若选择最终产品的国际生产，则能有效地带动国内中间产品乃至初级产品的生产扩张，从而通过出口导向8战略的实施为本国产业发展开辟国际经济空间。而对于具有较高前向连锁度的产业，如选择初级产品的国际生产，则有利于为国内相关的中间产品和最终产品增长提供资源供给，这种资源型国际投资是我国发展对外直接投资的重要形式之一。3.引入结构高度化同质标准（第三层次）
16、跨国公司的产业选择不仅要与国内产业结构调整的步调一致，还要为之推波助澜。目前我国正处在产业结构调整的阶段，经济发展由传统的粗放经营转向高度化的集约经营。我国现阶段的对外直接投资应该寻找崭新的起点，避开传统粗放经营方式的影响，通过新国民经济增长体系在国际生产体系的延伸，形成国际生产与国内生产之间的贸易传导机制。具体要求是我国跨国公司国际生产体系的建立应当瞄准能推动我国产业结构高度化的方向，对外直接投资的产业选择应满足经济增长方式的需要。按这一标准，技术密集型产业特别是高新技术含量高、产品附加值大的产业类型应当列为首选。参 考 文 献1李 汝，丁宪浩。我国境外直接投资的目标定位与策略选择J.投资与证券，1999， （1）：47-5l2彭继民，史月英。我国海外直接投资的发展选择J.中国投资，1999， （8）：45-47.3马全军，鞠加亮。我国利用外资与对外投资的比较分析J.外国经济与管理，1999， （2）：3-7.
