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1、债券销售交易业务简介债券销售交易业务简介主讲人：邹迎光Daten我国债券市场情况 n债券销售交易业务组成 n债券销售交易人员要求 n职业发展前景目 录Date一、我国债券市场基本情况n市场规模 n市场分类 n市场品种 n发展前景Date债券市场规模n 2006年上半年，发行各类债券9959亿元，同 比增加 4146亿元，增长71.3%； n 2006年上半年，银行间债券市场现券交易 4.93万亿，同比增长110%；交易所国债成交984 亿元。 n 2006年9月底，债券托管量总额为88，698.75 亿，比去年增加16，526.68亿元。Date债券市场规模资料来源: Date债券市场分类n
2、 交易所市场： 交易所市场是除银行外的各类投资者（机构、个 人）进行债券买卖的场所。 成交方式：该市场是场内市场，由电子系统集中 撮合完成交易。 交易品种：部分国债、企业债Date债券市场分类n 银行间市场： 银行间债券市场于1996年6月组建，直接参与者全 部为金融机构，属于场外市场（OTC）。 成交方式：OTC市场交易的特点是以询价的方式 进行，自主谈判，逐笔成交，逐笔交收。 交易品种：所有债券品 n 从债券的发行量和交易量来看，银行间债券市 场已成为我国债券市场的主体部分。由于市场分 割，两市场间的收益率存在较大差异，为提高债 券市场有效性，有必要打通两个市场。Date债券市场的主要品种
3、n 传统品种 国债：财政部发行，分为凭证式国债和记账式国债 央行票据：央行发行，用于公开市场操作，每周发行，目前是债券市场上 规模最大的品种。 金融债：金融机构发行，目前主要是三大政策性商业银行发行。 企业债：目前由发改委审批，多为中长期债券（5年以上）。Date债券市场的主要品种n 新兴品种 短期融资券（commercial paper, CP)：2005年推出，由人民银行审批，由于审批程序较简单，得到 了迅速的发展，目前期限均为1年以下。Date债券市场的主要品种 资产支持证券（ABS，MBS）：国家开发银行（开元系列ABS）、建设银行（建元系列MBS）、企业资产支持收益凭证等。 可分离交
4、易可转换公司债：债券附认购权证，上市后，债券与权证可分开交易Date债券市场品种比例图注：数据截至2006年9月底 Date债券市场的发展前景n 发行机制的转变国债余额管理：短期品种的增加，有利于收益率曲线的完善企业债的发行：审批制核准制n 品种的多样化国债期货、利率期权等利率衍生产品：对冲利率风险信用违约互换（CDS）等信用衍生产品：降低信用风险Date债券市场的发展前景n 市场规模的扩大国外：债券市场规模远大于股票市场2004年，美国股票市值与债券余额的比例为1：2.3我国：与国外相反，债券市场还没有得到应有的发 展Date二、债券销售交易业务组成n 债券销售 n 债券交易 n 债券投资D
5、ate债券销售业务n 国债、金融债的销售： 国债、金融债的招标方式：荷兰式、美式、混合式 国债、金融债的销售流程招标前 提供本公司的发行预测， 与客户接触， 了解客户的需求， 确定投标利率和投标量投标 按客户的投标利率和投 标量进行投标投标后 按中标数量分销给客户Date债券销售业务n 企业债的销售 n 其它固定收益产品的销售销售流程：与客户接触， 了解市场的平均利率水平 及每个客户的需求量及可 接受的利率水平制定分销计 划。将承销的债 券出售给客 户；Date债券交易业务n 各类债券的撮合交易与客户接触， 了解其买入/卖出需求， 及可接受的利率水平在市场中询价，寻 找更高的买入价/更 低的卖
6、出价n 债券的回购套利交易完成撮合交易， 赚取差价 增强市场流动性 价格发现功能Date债券投资业务n 利用公司自有资金，在一定的投资目标下，选取合适 券种，开展自营投资。分析市场情况， 判断市场走势， 确定投资方向在大的投资方向下，对 具体券种进行分析，选 取符合投资目标的券种 构建投资组合根据一定的指标， 定期对投资组合进 行评估和调整Date三、债券销售交易人员的要求n 完备的经济学、金融学、投资学知识架构经济学：宏观经济形势、各类经济数据对债券市场的影响金融学：金融市场的结构、市场各类投资机构的特点投资学：具体产品的分析、定价等n 良好的职业道德做人第一、做事第二n 较高的工作热情Date四、职业发展前景n未来职业发展前景交易员（Trader）投资经理（Investment Manager）销售经纪人（Broker）Date欢迎加入我们！Date
