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1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 原油价格持续上涨，继续推荐农化、煤原油价格持续上涨，继续推荐农化、煤化工、有机硅板块，重点关注年报行情化工、有机硅板块，重点关注年报行情 最新景气指数最新景气指数 9 9. .6666，上周景气指数，上周景气指数 6 6. .2525，化工景气指数持续为正，二级市场基础化工指数（中信）涨 0.93%，上证涨 2.01% 油价上涨油价上涨，上周五 WTI 结算价 65.51 美元/桶，
2、周涨 1.56 美元/桶。美国 1 月 26 日当周石油钻机数 759 口，环比增 12 口，前值减 5 口。OPEC 减产协议延期至 2018 年末，2018 年原油价格料稳中有涨，炼化板块将迎来投资良机。 板块方面，本周继续推荐农药、有机硅、煤化工、维生素板块：农药行业环保税和排污许可证实施，供给压力愈演愈烈，需求端短期旺季持续，长期企稳复苏，供需好转下价格普涨，重点推荐沙隆达沙隆达 A A（农药第一股）、扬农化工（原药龙头）、（农药第一股）、扬农化工（原药龙头）、利尔化学（草利尔化学（草铵膦龙头）、铵膦龙头）、辉丰股份（草铵膦将投产）、广信股份（成长性极辉丰股份（草铵膦将投产）、广信股份
3、（成长性极佳）佳）；有机硅行业，行业集中度提高，供需格局优化，淡季继续涨价，重点推荐新安股份和兴发集团新安股份和兴发集团；煤化工（尿素、甲醇）行业，一方面原油价格上涨，另一方面，气荒影响下，多数气头尿素、甲醇关停，供应紧缺，价格持续高位，重点推荐鲁西化工鲁西化工、华鲁恒升华鲁恒升； 维生素寡头垄断， 下游饲料需求刚性， 成本占比极低，议价能力较强，由于巴斯夫火灾，维 A 和维 E 供应减量，外盘维A 价格暴涨，国内新和成新和成受益，重点推荐浙江医药、金达威浙江医药、金达威；其他板块重点关注电子化学品板块：半导体市场迎来长期主题性投资机会， 重点推荐已经进入20倍PE的万润股份万润股份 （OLE
4、D材料龙头） 、江化微江化微 （湿电龙头） 、 飞凯材料飞凯材料 （通过收购加速半导体材料发展） 、新纶科技新纶科技（铝塑膜突破技术壁垒）。 个股方面，本周新增推荐华谊集团（产业链完善，醋酸、甲醇景气相对高位，公司业绩有望爆发），继续推荐具备环保优势、建立大化工园区的万华化学、鲁西化工万华化学、鲁西化工；具备不断成长的新材料个股康得新、国瓷材料康得新、国瓷材料等。长期关注碳纤维第一股光威复材光威复材。 尿素尿素：本周云南云维尿素的价格为 2250 元/吨，周涨幅 15.38%。主要原因是企业开工率偏低，产量有限。本周云天化装置限气停车、赤天化负荷不足、陕西渭化装置暂不出尿素，主产区成交明显好转
5、，价格开始再度反弹。相关上市公司：鲁西化工。 纯纯 MDIMDI：本周华东纯 MDI 的价格为 34000 元/吨，周涨幅 4.62%。 场内现货供应仍旧偏紧，尽管宁波万华一期装置重启，但是部分工厂开工负荷偏低，工厂报盘宽幅上涨，受雨雪天气影响，运输不畅，工厂报盘高位持坚。相关上市公司：万华化学。 燃料油燃料油：本周舟山（混调高硫 180）燃料油的价格为 4380 元/吨，周涨幅 3.55%。主要原因是国际原油价格高位震荡，在成本端对燃油价格有所支撑，燃油价格继续上涨；需求方面临近年底，中下游也有一些备货需求，带动华东地区沥青料价格上涨。相关上市公司：中国石化。 维持维持 买入买入 罗婷罗婷
6、 010-85130437 执业证书编号：S1440513090011 研究助理研究助理: 郑勇郑勇 010-85130262 发布日期： 2018 年 1 月 30 日 市场市场表现表现 -7%-2%3%8%13%17/2/317/3/317/4/317/5/317/6/317/7/317/8/317/9/317/10/317/11/317/12/3化工上证指数相关研究报告相关研究报告 table_report 18.01.22 化工周报：化工景气指数淡季继续 为正，持续推荐农化、有机硅板块 18.01.22 OLED 周报：2022 年我国中小尺寸 AMOLED 面板产能将达 1131
7、万平 米 18.01.15 化工周报：化工景气指数继续为正， 继续推荐农化、有机硅和维生素 基础化工基础化工 1 基础化工基础化工 行业动态研究报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源：中信建投研发部 本周涨跌幅最大产品：本周涨跌幅最大产品： 本周上本周上涨涨的主要的主要产
8、产品有：品有：尿素尿素（云南云维）（云南云维） 、纯纯 MDIMDI（华东）（华东） 、燃料油、燃料油（舟山混调高硫（舟山混调高硫 180180） 本周下跌的主要本周下跌的主要产产品有：品有：硫酸（硫酸（苏州精细化苏州精细化 98%98%） 、焦炭（） 、焦炭（山西美锦煤炭气化公司山西美锦煤炭气化公司） 、二甲醚（河南） 、二甲醚（河南） 尿素尿素：本周云南云维尿素的价格为 2250 元/吨，周涨幅 15.38%。主要原因是供应方面，企业开工率偏低，产量有限。本周云天化装置限气停车、赤天化负荷不足、陕西渭化装置暂不出尿素，主产区成交明显好转，价格开始再度反弹。纯纯 MDIMDI：本周华东纯 M
9、DI 的价格为 34000 元/吨，周涨幅 4.62%。内现货供应仍旧偏紧，尽管宁波万华一期装置重启，但是部分工厂开工负荷偏低，供应持续紧张，市场现货流通少，工厂报盘宽幅上涨，期货报价亦继续呈上探趋势。受雨雪天气影响，运输不畅，工厂报盘高位持坚。燃料油燃料油：本周舟山（混调高硫180）燃料油的价格为 4380 元/吨，周涨幅 3.55%。主要原因是国际原油价格高位震荡，在成本端对燃油价格有所支撑，燃油价格继续上涨；需求方面临近年底，中下游也有一些备货需求，带动华东地区沥青料价格上涨。 2 基础化工基础化工 行业动态研究报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重
10、要声明 硫酸（苏州精细化硫酸（苏州精细化 98%98%） ：） ：本周苏州精细化 98%地区硫酸的价格为 450 元/吨，周跌幅 10.00%。主要原因为是对 2 月“春节” 、暴雪天气下游磷肥开工率低、硫磺降价等诸多因素考虑，华东市场局部走低，苏南价格率先下行。焦炭（山西美锦煤炭气化公司） ：焦炭（山西美锦煤炭气化公司） ：本周山西美锦煤炭气化公司焦炭的价格为 1850 元/吨，周跌幅 8.64%。主要原因是冬季建筑工地开工状况不佳，制约下游钢厂盈利，炼焦煤价格偏稳，短时，市场供应端压力大，焦企缺乏议价支撑点，焦炭行情仍处于下行通道。同时，本周四，山西等地区迎来降雪天气，焦炭出货难度增加。二
11、甲醚（河南） ：二甲醚（河南） ：本周河南地区二甲醚的价格为 4330 元/吨，周跌幅 6.88%。主要原因是，随着上游甲醇价格不断走跌，二甲醚企业利润空间增大，开工率逐渐提升，但下游需求量有限，库存高位，倒逼部分企业降价抛货，整体成交量一般。国内行情转淡，华南、华东大量到船，码头成交率先回落，炼厂出货已受到较大影响，后市行情偏弱。 表表 1：化工产品价格及涨跌幅：化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 20182018- -0101- -2626 周涨跌幅（周涨跌幅（% %） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（% %） 2012018 8 年涨跌幅（年涨跌幅（% %） 尿素 云南云维(小颗粒)（元/
12、吨） 2250 15.38 15.38 15.38 纯 MDI 华东（元/吨） 34000 4.62 12.40 12.40 燃料油 舟山(混调高硫 180) 4380 3.55 5.80 5.80 丙烯腈 华东 AN（元/吨） 14900 3.47 12.24 12.24 苯胺 华东地区（元/吨） 12450 3.32 6.87 6.87 55%氢氟酸 华东地区（元/吨） 13300 2.70 8.57 5.98 锦纶 POY 华东（元/吨） 21000 2.44 1.20 1.20 醋酸 华东地区（元/吨） 4600 2.22 4.55 4.55 二甲苯 华东地区（元/吨） 6100 2.
13、01 3.92 2.87 PVC 华东乙烯法（元/吨） 7010 1.82 2.34 2.34 资料来源：百川资讯，ccfei 表表 2：化工产品价格及涨跌幅化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 20182018- -0101- -2626 周涨跌幅（周涨跌幅（% %） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（% %） 2012018 8 年涨跌幅（年涨跌幅（% %） 硫酸 苏州精细化 98%（元/吨） 450 -10.00 -10.00 -10.00 焦炭 山西美锦煤炭气化公司 （元/吨） 1850 -8.64 -16.85 -16.85 二甲醚 河南（元/吨） 4330 -6.88 -6.68 -5.
14、87 硫磺 高桥石化出厂价格（元/吨） 1310 -5.07 -3.68 -3.68 液化气 长岭炼化（元/吨） 4880 -4.87 -0.41 -0.41 软泡聚醚 华东散水（元/吨） 13000 -4.76 -9.09 -9.41 苯酚 华东地区（元/吨） 9300 -4.62 -11.43 -11.43 甲醇 华东地区（元/吨） 3360 -4.55 -5.08 1.20 重质纯碱 华东地区（元/吨） 1825 -3.95 -17.98 -17.98 丙酮 华东地区高端（元/吨） 6400 -3.76 -5.88 -5.88 资料来源：百川资讯，ccfei 3 基础化工基础化工 行业动
15、态研究报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 美股化工板块涨幅监测美股化工板块涨幅监测 表表 3：化工产品价格及涨跌幅化工产品价格及涨跌幅 公司公司 周涨幅（周涨幅（%） 产品产品 NOEC US Equity 360.00 公司致力于生产替代燃料和专用化学品。 CLKTF US Equity 250.00 公司生产和销售轻质碳酸钙。 NFTI US Equity 150.00 NoFire 技术开发，市场和生产阻燃产品和系统。 OPHI US Equity 84.21 公司生产和销售有机肥料，土壤调理剂，除草剂，杀虫剂和杀菌剂。 CHGS US E
16、quity 50.00 公司主要制造整体耐火制品.工业陶瓷制品骨折支撑剂产品。 DLYT US Equity 31.43 公司设计销售各种纳米材料。 AMFE US Equity 29.42 公司主要生产抗菌清洁系统。 ETCK US Equity 25.00 公司开发提升燃烧效率,减排等环保技术。 CHGI US Equity 23.13 公司产品包括石墨电极，细颗粒石墨和高纯石墨。 AMTY US Equity 20.60 公司生产汽车配件。 资料来源：bloomberg 表表 4：化工产品价格及涨跌幅化工产品价格及涨跌幅 公司公司 2017 年涨年涨幅幅（%） 产品产品 GARB US Equity 9900.00 公司开发回收橡胶、回收钢铁等流程，同时有绿色发电等
