当前比特币行业发展现状及金融前景分析

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1、1当前比特币行业发展现状及金融前景分析当前比特币行业发展现状及金融前景分析摘要：比特币犹如一个顽皮的孩子，在天堂里野蛮地疯长，它们打摘要：比特币犹如一个顽皮的孩子，在天堂里野蛮地疯长，它们打破了银行机构一家独大的局面，要求金融市场去中心化。不少的投破了银行机构一家独大的局面，要求金融市场去中心化。不少的投资者甚至梦想有一天，一个小国能够将比特币上升为主权货币，欧资者甚至梦想有一天，一个小国能够将比特币上升为主权货币，欧元、美元统统的都是浮云，让乌克兰的悲剧见鬼去吧。在中国的监元、美元统统的都是浮云，让乌克兰的悲剧见鬼去吧。在中国的监管层看来，蒙代尔预言比特币亚元真的实现，一大堆的监管难题也管层

2、看来，蒙代尔预言比特币亚元真的实现，一大堆的监管难题也只能一刀切了。只能一刀切了。关键词：比特币；属性； 支付现状；监管难题；发展趋势比特币的概念及在我国的发展比特币的概念及在我国的发展2009 年，一位叫中本聪的密码学家发表了一篇名为比特币： 一种点对点的电子现金系统的论文，文中讲述了一种通过点对点 技术实现的电子货币系统，它使得在线支付能够直接由一方发起并 支付给另外一方，中间不需要通过任何的金融机构，这便是比特币 技术的诞生。随后比特币逐渐在全球传播，并受到人们的关注。 2013 年，随着全球大量资金，尤其是中国热钱的涌入，比特币在年 内最高达到 8000 元人民币一枚（火币网 2013

3、 年 11 月 19 日数据） ， 创造了三年上涨 20000 倍的财富神话，同时使它受到公众和政府监 管部门的高度关注。2013 年 12 月 5 日，央行等五部委发布关于防范比特币风险 的通知 ，认为比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性 等货币属性，并不是真正意义的货币 ，不能且不应作为货币在市场 上流通使用。受该消息影响，比特币价格在 40 分钟之内下跌 35%。2014 年 2 月，当时全球最大的比特币交易平台 MT.Gox 宣布 倒闭，为本就被合规性困扰的比特币行业蒙上一层阴影。从 2014 年 下半年以来，比特币的价格一直持续下行，目前稳定在 1500 元/枚 左右。22

4、014 年中到 2015 年中，持续低位震荡的价格标志着比特币这 一新兴行业进入理性发展期。但这也正是去除投机泡沫，重新审视 比特币属性、整理行业规则、探讨行业发展思路的最佳时机。比特币的属性比特币的属性比特币网络作为一种价值传输网络，至少具有技术、金融和社会学 方面的三重属性。技术属性技术属性从技术角度来看，比特币网络协议是一种去中心化的、点对点的价 值传输协议，我们可以理解为一个不由任何第三方操纵、不可篡改 的庞大公共记账系统。这套记账系统所依托的区块链技术，通过约 每 10 分钟诞生一个区块的形式记录全网数据库所有的交易行为，确 保了不会发生重复支付和虚假支付的情况。区块链技术目前已经被

5、 认为在互联网时代拥有革命性的意义，而比特币只是依托于此的一 种应用形式。在硅谷已经有众多初创公司和项目专注于研发区块链 技术在现实生活中的应用。金融属性金融属性从金融的角度来看，比特币可被视为类似于电子黄金的数字投资 品或全球性的标准化数字资产。它的总量恒定、易于携带、受众广 泛、交易成本低并且有非常巨大的想象力空间，使得越来越多的投 资者相信它具备投资价值。同时，比特币依托于互联网在全球流通， 所以在某些特定的应用场景下，如跨国支付以及虚拟经济价值传递 媒介时，比特币可以作为一种高效、低成本的流通手段和支付工具， 承担金融工具职能。社会学属性社会学属性从社会学的角度来看，互联网代表了信息自

6、由化的思潮，而比 特币代表了金融自由化的思潮。一种完全去中心化的电子货币，不 依赖任何单一权力机构发行，并且在跨国境、跨币种转账的过程中， 能够不通过银行体系实现价值传递，比特币被认为在金融全球化进 程中有机会改善现有全球金融体系低效率、高成本等诸多问题，这 是它的社会学意义。3挑战银行中心化生态挑战银行中心化生态比特币的核心特点是去中心化，自然，其金融市场也要求去 中心化。银行机构一家独大的局面将被打破，多元化的市场主体会 发展起来，扁平化的市场结构会出现。市场机制将发挥主要作用， 管理风险，调节资源配置。传统金融市场是以场外市场为主、场内市场为辅的市场结构。 与之相适应，银行成为了当仁不让

7、的市场主体。相比之下，非银行 类的投资者，不论是机构还是个人，在资金规模、市场参与度等方 面都显得不足。比特币的世界里，由于直接融资高度发达，证券、保险等非银 行类的机构投资者将找到新的市场空间，财务公司、资产管理公司 等其他类型的机构投资者，甚至是个人的投融资需求也会有新的渠 道来满足。场外市场的核心地位会逐步减弱，个人和中小投资者的 重要性会逐渐上升，市场主体会呈现多元化的发展。除了投资者类型的丰富化，提供信息咨询等配套服务的中介机 构也会有相当的发展。间接融资模式下，银行机构承担了主要的信 息搜集、分析成本和市场风险。这些成本和风险在直接融资模式下， 将由众多分散的投资者来承担。显然，分

8、散的投资者们在这方面并 不具有优势。客观上，市场需要有专业的中介机构提供服务，以解 决市场信息不对称，如信用评级、信息披露、风险评估等等。除了金融机构的多样化，资金需求方也会呈现多元化发展。如 同原始的金融只是对少数皇室和贵族提供服务，商户和农民都享受 不到。随着商业的发展，金融开始服务于贸易需要，商户才能够享 受一定的金融服务，并逐渐扩大到农户。比特币体系下，大量存在 的中介机构能解决市场信息不对称、搜寻成本高的问题，小额支付 和定向支付的便利性能降低小微型企业融资的成本，将进一步挖掘 和满足潜在市场需求，促使农业、小微型企业、个人创业者等资金 需求主体的多元化发展。传统金融机构中，实行的是

9、等级分明的科层制结构。这体现在 总部与分支机构之间，不同的部门之间，也体现在每个部门的决策 层与执行层之间。如此臃肿的结构消耗了管理成本，却并没有提高 业务效率。比如，一项信贷需求，基层支行并没有审批权，只能报 送给分行。分行信贷审批、风险管理部门分别进行审核，如若超过4权限，还要报送总行审批。且不说这种层层审批是否真能提高风险 控制能力，即使这一套流程走完，客户质量也很高，顺利申请到了 贷款，单就其间各方可能会有的分歧和反复，供需双方恐怕也是精 疲力竭的。比特币体系基于 P2P 网络节点，没有指挥中心，没有中间层。 这意味着比特币世界里，金融机构的金字塔形架构将被淘汰，纵向 管理层级将被简化

10、。就组织内部而言，总部和分支机构间、各部门 的决策层与执行层间，信息沟通的效率会提升，权力结构将分散。 这对提高金融机构的市场反应能力，增强决策的有效性大有裨益。 就市场结构而言，融资效率会大幅提升。同时，比特币体系使用分布式数据库来记录交易，每个比特币 账号的数据都可以查询。数据的全面性、易获得性、及时性既方便 金融机构收集信息、分析信息、发掘需求、察觉风险，也对金融机 构的大数据处理能力提出了挑战。一方面，金融机构可以通过建立 完整的客户资料，进行资信评估，授予信用额度，推荐金融产品， 开展风险管理。另一方面，金融机构为满足业务拓展、交易评估的 需求，对于信息识别、细分、利用、传输、存储的

11、要求会越来越高， 会进一步加强组织结构扁平化的倾向。中国比特币支付现状中国比特币支付现状作为比特币最被认可的应用，跨境支付在国内悄然兴起。 Gempay(原 blockpay)、币丰港、colapay 等都加入跨境支付的行列中， 近日，比特币中国也正式与中欧母婴用品零售跨境电商丹中网达成 战略合作。 同时，国内交易所巨头 OKCoin 也加入竞争，旗下定位全球支付的支 付平台 OKLink 上线内测，壹比特小编在调查的时候，很多公司都主 动和小编提及了 OKLink， “老徐（OKCoin 创始人徐明星）做事很扎 实” ，colapay 创始人罗金海说。另外，在 11 月 1 号的深圳数字货币

12、 产业链峰会上，中币交易所 CEO 吴超也坦言，期货不是重心，主要 的重心还是放在支付上。国内的跨境支付战场硝烟弥漫。 大家对跨境支付的发展普遍看好，因外贸市场很大， “中国对外贸易 4 万亿美金，只要拿到万分之一，4 亿美金的市场，企业就能发展得 很好了” ，colapay 创始人罗金海如是说。5另外，比特币跨境支付确实在效率和成本上解决了实在的问题： 效率：使用比特币支付可以瞬间到账，使用 Visa、Master 等支付工 具需要 1-3 天甚至 7 天才能到账，并且提现账期从 5-7 天缩短为 2-3 天。 成本：发送比特币只需支付 0.001 比特币（按现在的汇率，折合人 民币 0.2

13、 元人民币） ，而使用 Visa、Master 等需要支付高昂的 5%左 右的手续费 国内比特币跨境支付企业： gempay（原 blockpay，已接入大龙网、软岛等知名跨境电子商务平 台） 币丰港（已接入一些跨境电商平台） Colapay（接入 Cumbria、爱购电商爱涓网等平台） 比特币中国（与中欧母婴用品零售跨境电商丹中网达成战略合作） Oklink（于近日上线内测，定位全球支付，为商家提供支付工具） 目前，每个跨境支付团队基本都在 10 人左右，实际的订单量也很骨 感。跨境支付企业在推广比特币跨境支付的时候也遇到了一些问题， 比如数字货币用户量太少，市场体量太小，出口商家对比特币不

14、太 熟悉等问题。 “但我们对比特币跨境支付有信心，接受比特币的商家， 会正向促进比特币用户量的发展” ，colapay 负责人吕明心说。 各个支付企业也在大力推广跨境支付，gempay 创始人徐义吉和币丰 港创始人王东等都频繁参加海贸会、跨境电商论坛等，往返于广东 和义乌等外贸城市。目前，国内知名跨境电商平台大龙网和软岛已 接入 gempay。Colapay 也对接了广东电子商务协会，努力打通广东 市场。另外币丰港也向小编透露即将有重大的新消息公布。 与比特币跨境支付不同，国内支付团队也不断向国内的商家推广比 特币支付。近日，比特币中国也与网游服务供应商神州付、互联网 P2F 金融理财网站爱财

15、客达成战略合作，支付对象涉及网络游戏、 金融理财。但总体，国内的比特币商家支付普遍发展不太好。比特 汇负责人也表示欲往跨境支付方向延伸业务。一刀切背后的监管难题一刀切背后的监管难题央行对比特币的政策令投资者相当失望，简直就是一刀切。央行 行动的背后，市场导向的监管难题正困扰着我们的监管者。6正如哈佛大学教授罗伯特默顿所认为的那样，金融市场的基 本功能不会发生大的变化，但市场结构和形式却是不断变化的。比 特币金融正是会推进市场变革的动力：金融工具将日趋复杂化、虚 拟化，金融机构将变得多样化、多元化，市场结构将日益扁平化、 细分化。这也必然要求金融监管相应地跟进，更加尊重市场规律， 运用市场导向。

16、历史上，曾经盛行的政府干预禁锢了金融市场的活力，实体经 济也反复出现滞胀，几乎成为困扰西方世界的梦魇。随着金融自由 化理论的兴起，20 世纪 70 年代，主张放松管制，恢复市场竞争的 呼声日益强烈。在此理念的推动下，跨国银行高速发展，金融创新 层出不穷。但是，金融监管还没有从行政干预的思路中走出来，应 对金融自由化的浪潮明显准备不足。这意味着看似火热的金融市场 蕴含着极大风险。美国富兰克林银行和德国赫斯塔特银行的倒闭震惊了金融界。 监管机构意识到，传统的合规性监管、管制式监管必须要朝风险导 向、市场导向转变。对银行资产负债表的管理要兼顾表内外业务， 关注其资本充足率和资本构成，以此引导银行调节经营结构，增加 资本金，压缩高风险资产。巴塞尔协议从 I 到 III，监管思路从合规 性、行政性监管逐步向风险导向、市场导向监管的转变，在秉承资 本作为监管核心的同时，不断追求市场化手段在金融监管中的运用。 这一理念充分体现在巴塞尔协议的三大支柱中，不仅对市场实行差 异化的权重设置、模型应用、市场约束也依赖市场假设、市场数据 和信息披露。与传统金融体系相比，比特币体系没有汇率风险，但法律