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1、http:/ 会计人的网上家园12015 年高级会计师考试预习重点：财务战略规划的内容年高级会计师考试预习重点：财务战略规划的内容2015 年高级会计师考试备考已经开始，为了帮助参加 2015 年高级会计师考试的学员巩固知识，提高备考效果，中华会计网校为大家整理了高级会计师考试预习重点，希望对广大考生有所帮助！财务战略规划的内容财务战略规划的内容财务战略规划的内容包括投资战略规划、筹资战略规划、财务发展规划、资本结构规划、研究与开发规划等。其中最核心的是投资战略规划和筹资战略规划。1、投资战略规划、投资战略规划直接投资战略规划需要以企业的生产经营规划和资产需要量预测为基础进行，继而确定企业需要
2、直接投资的时间、规模、类别以及相关资产的产出量、盈利能力等，以满足企业财务战略管理的需要。【提示】经济增加值（EVA）是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。如果某投资项目的净现值为 M，则该项目所能增加的企业价值即为 M。2、筹资战略规划、筹资战略规划（1）基本原则企业在进行筹资战略规划时，要根据最优资本结构的要求，合理权衡负债筹资比率和权益筹资比率。一般情况下，企业为了获取财务杠杆利益，在风险可控的情况下，将会选择采用负债融资，但如果企业财务风险较大，负债资本成本较高，企业通常选择增发股票等权益融资较为合适。【提示
3、】负债比率过高，财务风险较大；但如果负债比率过低，反映过于保守。因此，必须恰当确定企业的负债比率，即资本结构。（2）保守筹资战略【适用条件】快速增长型企业【战略特点】维持一个比较低的财务杠杆比率【基本做法】维持一个保守的财务杠杆比率，它具有可以保证企业持续进入金融市场的充足借贷能力；采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支付比率；把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便于在那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金；http:/ 会计人的网上家园2如果必须用外部筹资的话，那么选择举债的方式，除非由此导致的财务杠杆比率威胁到财务灵活性和稳健性
4、；当上述方法都行不通时，采用增发股票筹资或者减缓增长（3）积极筹资战略【适用条件】低增长型企业【战略特点】利用负债筹资，增加股东价值【基本做法】通过负债筹资增加利息支出获取相应的所得税利益，从而增进股东财富；通过股票回购向市场传递积极信号，从而推高股价；在财务风险可控的情况下，高财务杠杆比率可以提高管理人员的激励动机，促进其创造足够的利润以支付高额利息。【融资方案评价的视角】1.合规性分析是否符合有关法律法规的规定，比如发行股票、发行债券（分离交易可转债）的条件等。2.风险分析（1）融资方案对于企业资产负债率的影响，资产负债率加大，财务风险加大。（2）结合股利政策和债务合同进行现金支付压力分析
5、。【提示】企业采用固定股利政策，发行新股后仍维持原每股 0.6 元的股利政策，这会加大企业现金支付压力。（2003 年考题涉及）（3）资产期限与负债期限匹配关系的分析例如，短期借款用于期限较长的项目投资，容易引起企业资金紧张，甚至资金链条的断裂，使企业陷入财务危机之中。3.收益分析融资方案对于企业每股收益、净资产收益率等的影响。4.融资方案选择一般情况下，需要进行风险与收益的权衡。【提示】1.注意债权人对于企业偿债能力指标的限制，如 2003 年“借款合同规定公司资产负债率不得超过 60%”、2005 年“贷款银行要求 A 公司并购 B 公司后，A 公司的资产负债率65%、利息倍数5.5 的条件”。http:/ 会计人的网上家园32.注意股东的要求，如 2005 年“确保并购后 A 公司每股收益不低于 0.45 元”。3.注意题目中选择融资方案的角度比如 2004 年“从公司股东获得良好回报的角度，判断选择哪一个融资方案最佳”。4.如果题目要求分析资本结构是否合理，该问题几乎存在标准答案，即资本结构失衡。通常表现为负债比例过高，财务风险过大。
