《东南股圣论交易系统》

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1、东南股圣论交易系统第第 1 1 章：交易第一公理。章：交易第一公理。交易第一公理：“任何一笔交易的结果都是不确定的，无论你使用什么样的方法。 ”之所以说是公理，是因为我无法证明它，但我认为它是不言而喻的。 之所以说是第一，是因为关于交易的所有秘密，都隐藏在如此简单的一句话背后。读不懂这句话， 一切都是镜中花，水中月，可望而不可及。 这个公理适用于一切交易形式，包括股票，期货，期权等等。为什么这句话如此重要，以至于我要把它提升到公理的高度？ 这是因为，它揭示了所有交易行为的本质，那就是无法准确的描述和精确的衡量。 所以自然的结论就是，没有任何一种理论和方法，能够确定交易行为。 正因为如此，一切对

2、技术分析、基本分析、周期分析之类的批评都可以闭嘴了。 所有的这些方法都是对一个无法精确衡量和准确描述的行为进行的一种尝试，所以其能力范围就 只是限于提供一种概率上的估算，也就是追求一种高胜算，而不是确定性。因此，拿这种方法无 法百分百的确定结果来批评这种理论，是没有道理的。 这些理论存在的价值，就在于使得交易者按照这些理论提供的方法进行交易，能够实现比随机买 入更高的胜算。交易的本质是无法准确描述和精确衡量的，但不代表我们无法通过交易实现获利。这是两回事。 完全不同。 面对充满不确定性的世界，我们需要一种方法，或者一种秩序，让我们可以实现持续稳定获利。 这种方法，目前来看，主要有基本面分析，技

3、术分析和周期分析。 这三种方法，都为我们提供了一个获取高胜算机会的独特角度。 所以，可以这样讲，这些方法的本质，就是捕捉高胜算的交易信号。假如我们通过一种方法，能够实现高胜算，是不是我们就一定可以获利了呢？ 显然不是。因为高胜算只是意味着你很可能会赢，但赢多少却不一定。如果赢的次数多，却每次 赢的很少，输的次数少，却一次就输很多，显然你不一定最终获利。 这就是交易系统需要解决的问题。 你需要一个如何将高胜算信号转变成实实在在的稳定持续盈利的转换器，就是交易系统。技术分析是我们面对交易最为有效和常用的方式。 技术分析的核心是趋势。认为价格沿着趋势前行，直到外力打破这种惯性。 你要及时的发现趋势，

4、并顺势建仓，直到趋势结束为止。 所以技术分析的要点就是寻找趋势改变的信号。因为如果没有趋势转变的信号，就意味着趋势不 会改变，我们无需改变现有的仓位。 技术分析的各个工具都对趋势可能的改变提供了信号。但任何一个信号都无法确认趋势改变，这 源于交易第一公理。 技术分析工具提供的信号遵从以下规则： 1、趋势改变的信号越多，趋势改变的可能性越大；2、趋势改变的信号越多，判断趋势改变所需要的时间越长； 3、后一个趋势改变的信号相比前一个信号的边际效用递减； 因此，对于技术分析而言，最为重要的就是权衡你究竟要使用哪几个信号来衡量趋势的改变。 因为趋势改变永远无法确认，而且信号边际效用递减，所以你必须要权

5、衡，而不是确定。 所以说交易是艺术，技术分析也是艺术。但无论你如何努力，你都无法通过技术分析解决一个问题：当一个趋势出现后： 1、能够持续多长时间； 2、到达什么样的高度。 这个问题的解决需要用到基本面分析和周期分析的内容。 至此，我们已经对交易的全貌做了一个概括性的论述，你可以通过这个简单的介绍，对交易的本 质有了一个通盘的考量。 这就是交易的框架，也是我这本书的框架。 做到了这些，自然就可以实现持续稳定盈利。第第 2 2 章：单笔交易。章：单笔交易。 我们先从最基本的交易形式：单笔交易开始。 一笔交易行为，表面上很简单，就是买入、卖出两个步骤。但这些步骤都是决策的结果，而在做 出这些动作前

6、的决策过程，却要复杂的多。 交易就是这样一个过程：你在 10 元钱买了 100 股股票 A，然后几天后在 10.5 元卖出。一笔交易 完成。你动用资金 1000 元，盈利 50 元，盈利率 5%。这里不考虑交易佣金和税金。 你为何要做这笔交易？ 毫无疑问，你希望获得收益。当你买入后，股票价格上涨，你卖掉就可以获得收益。如果明知道 会亏损，任何理性的交易者都不会这么干。 所以，收益是交易的一个基本要素。 此外，你如何能够确认你买入后股价就一定会上涨，从而获得收益？很抱歉，交易的结果是不确 定的，无论你如何努力。因此，只要你买入了股票，就面临着价格下跌从而导致损失的可能。这 就是风险。因此，在决定

7、交易前，你必须要考虑风险的因素。所以，风险是交易的另一个基本要 素。交易的两个基本要素是：风险和收益。风险如何衡量呢？很多人以为就是投入的 1000 元。其实不是。真正的风险应该是你买入的价格减去你愿意止损的 价格再乘以股票数量。以上例，如果 10 元买进，你愿意跌到 9 元就止损出局（这里指的是严格 执行止损纪律，到了止损位就无条件出局） ，那么该笔交易真正的风险（这里用 R 表示）就是： R=（10-9）*100=100 元，而不是总金额 1000 元。 R 就是在进行一笔交易前，你所愿意承受的最大的损失，我把它称为一笔交易的初始风险。收益如何衡量呢？。收益有两种含义：一是预计收益，就是在

8、买入前，你预计可能赚到的钱；二是实际收益，在上例中就是 50 元。二者并不一定相同。 预计收益的确定要有合理的依据，后面会详细谈到这个问题。 实际收益往往交易结束后才可以知道准确的数值，但在决定交易前，我们需要一个标准来帮助我 们决策。这时预计收益具有很重要的价值。考核一笔交易质量的基本标准叫做回报风险比，就是预计盈利/初始风险 R。 通常回报风险比要在 3:1 以上，一笔交易才值得做。主要是考虑到胜率及成本的因素。就单笔交易而言，我们要考虑以下几个因素： 1、止损点。原则上做每笔交易前，一定要设好止损，并且严格执行。你可以设定比较宽松的止 损点，这样就不容易触发止损，但同时，也会让你承受更大

9、的风险。止损点的设定有很多技巧， 后面我们会专门讨论。 2、初始风险 R：根据买入价格和止损点，就可以得出该笔交易承受的初始风险。 3、预计盈利：要合理的判断股价可以到达的位置，即预计盈利。预计盈利的确定要有充分的依 据，而不是随意指定。 4、回报风险比：即预计盈利/初始风险 R。 5、实际盈利：交易结束后，就可以确定实际盈利（或者亏损） 。实际盈利不一定等于预计盈利， 这依赖于实行什么样的退出策略。我们的目的是找到能够实现交易盈利的方法。那究竟有没有方法能够使我们做到每次交易都盈利 呢？。 很可惜，这无法实现。根据交易第一公理，任何一笔交易的结果都是不确定的，也就是说你总是 有可能赚，也有可

10、能亏。无论你多么的努力和勤奋。 要实现持续稳定的盈利，我们需要新的角度。第第 3 3 章：交易系列。章：交易系列。前面谈到的都是单笔交易的问题。当你进行一系列交易，比如 100 次，甚至不停的交易下去时， 这时我称作交易系列。此时需要考虑的因素就会完全不同于单笔交易。 个体和整体呈现出不同的特征，正如代数学扩展到无限，从而产生微积分一样，其理念和思维方 式也截然不同。根据交易第一公理：单笔交易的结果总是不确定的。这意味着只要交易，总是有可能赚，有可能赔，无论你怎样努力。哪怕你连续赢 100 次，也无法 保证第 101 次一定会赢。 因此必然的结论就是：你只能尽量提高准确度，而无法做到完全把握。

11、 交易系列的成功之道就是：找到一个优势，用足够多的次数，使得优势自己发挥作用。就像赌场 老板经营赌场一样，每一次赌博的结果都不确定，根据概率，每一次老板都占有优势，因此可以 合理的预计经过一定次数后，老板必然会盈利。 这就是交易的根本原理。所以我说交易是个游戏，是个概率和数字的游戏。 现在交易的重点不再是如何让自己的每一次交易都能赢，其实每次的交易输赢根本不重要；而是 如何找到一个对自己有利的优势，即概率上有利于自己，同时使得交易可以进行到一定次数，避免在此之前自己就已经破产。 这就是交易系统的核心思想。在现实世界中，要说到与交易最为相近的，应该是赌博了。其实交易和赌博很像是孪生兄弟，具 有极

12、高的相似度。很多交易高手都是从赌博策略中得到灵感，然后驰骋于交易世界。 赌场为什么能够持续不断的赚钱？因为赌场老板采用了一种古老但有效的策略：制定有利于自己 的规则，哪怕有利的程度只有很小的几个百分点。 每一次的赌博的结果都具有随机性，经常的让赌客赢到钱才能刺激赌客下更大的赌注。只输不赢 的赌场谁还会来？。 只要赌博的次数达到一定的规模，赌场老板就有非常大的可能性赚钱。因此老板能够容忍一定次 数甚至是连续的亏损。 这种策略可以总结如下：只要找到一种有优势的策略，并且使得样本规模足够大，那就有很大的 可能性赚钱，尽管有些时候也会连续的亏钱。 虽然你对单笔赌博的结果无法确定是输是赢，但不影响你最终

13、的结果是赚钱。重要的是确保一个 优势的策略，及足够多的次数。跟赌博相同，只要交易者能够找到一种策略，使得交易者具备优势，同时交易次数能达到一定规 模，那交易者也可以像赌场老板一样赚钱。这就是构建交易系统的基本思路。以上思路中有两个重要要素：。 1、具备优势的策略。优势不仅仅跟赢的次数有关，还跟每次赢多少有关。这个非常重要。实际 上就是期望值为正，越大越好。 2、交易的次数要够多。这就意味着你不能没等到赢的时候就赔光了。这就是资金管理。 举个简单例子吧。 例 3.1袋子里有 10 个球，6 个红球，4 个白球，你每次可以摸一个，然后放回去，再摸，一共 摸 100 次。你共有 100 元，每次下赌

14、注 10 元。摸到红球你就赚 10 元，摸到白球你就亏掉下注的 10 元。 简单分析一下这个游戏。这是个对你有利的游戏，因为你摸到红球的概率是 60%，就是赢的概率 是 60%，摸到白球的概率也就是输得概率是 40%。简单算一下，就知道正常情况下，你应该赢 （10*60-10*40）=200 元，平均每次赢的金额是 2 元。这就是这个游戏的期望值，也就是平均每 次预计产生的盈利。 进行的次数越多，你平均每次的盈利就越接近 2 元。对你来说。这是个不错的游戏。 这时你可能会想：我明白了，只要我交易时的成功率越高，比如高于 50%，我就取得优势，这样 交易一定次数后，我就一定赢钱。好的。我努力研究

15、各种技术分析的技术，指标，努力让自己的 成功率尽量高。这就是成功之道。 但是先别急，让我们稍微改动游戏的规则。 例 3.2其他的都不变，只是摸到红球现在你只能赢 5 元，摸到白球还是要输 10 元。这个策略 如何呢？。 计算一下期望值：（5*60-10*40）/100=-1，意味着平均你每次会亏损 1 元。 为什么赢得概率大，却亏钱呢？是因为回报风险比改变了。初始的例子中，回报风险比是 10：10=1，现在却变成 5：10=0.5 了。所以期望值由两个因素决定：胜率或者叫准确度，和回报风险比。二者缺一不可。 再回到例 3.1。有了正的期望值你就一定会赢吗？不一定。我们再来看这种情况。 假如你连

16、续 10 次摸出了白球呢？这时候你发现，虽然你有一个有优势的策略，正常应该每次赚 2 元，但现在你已经没有一分钱的本钱了，你已经认赔出局了。怎么办？。 你可能会说这不可能，运气也太差了吧。是的，这种情况出现的概率很小，大约是 0.4 的 10 次 方。应该是很小的可能性了。但你不否认有可能会出现这种极端情况吧。这里就牵扯到另一个很 重要的问题，资金管理，也就是你如何合理的配置自己的资金的技巧。在例 3.1 中，你是每次拿 出总金额 100 元的 10%来冒风险。假如你每次拿 1 元，也就是总金额的 1%来赌博呢？即使连输 10 次也只是输掉总金额的 10%，你还有 90 元的本金来翻本。是不是安全多了呢？ 你会说，这样是安全了，但赚的也少了。的确，风险和收益本就是相关的。要赚得多，就要承担 更大的风险，当然是在其他条件不变的前提下。现在，我们可以试着构建一个初步的交易系统了：就一系列的交易而言，只要找到一种方法，使 得期望值为正，同时辅之以合理的资金管理策略，那就可以实现持续稳定的盈利了，尽管会不断 的出现亏损的交易。第第 4 4 章：期望值。章：期望值。 期望值为正值是交