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1、1试论经济收益能力与盈余质量的相关性【论文摘要】在企业中，盈余管理是很普遍存在的现象，不同经济效益是不同盈余管理下的结果，而经济收益能力则和公司的盈余质量有相关性关系。该文通过盈余质量的相关指标分析指出了两者之间的关系。 【论文关键词】经济收益能力；盈余质量；相关性 一、盈余管理和经济收益的内涵 盈余管理是会计实务中普遍存在的现象，但理论界对盈余管理的认识和定义并不统一。对于盈余管理，理论上存在两种认识，一种是盈余操纵观，认为盈余管理是一定程度上的会计欺诈，会破坏会计信息的客观性；另外一种是信号传递观，认为盈余管理向外部传递了企业的内部信息，有助于投资者客观判断企业的经营情况。而经济收益则是盈
2、余管理下的结果。Scott（2003）认为，盈余管理是管理人员通过对会计政策的选择以实现某些特定目标的手段。 对于经济收益概念研究始于 1776 年 AdamSmith 的国民财富的性质和原因的研究即国富论，他首先将收益定义为“那部分不侵蚀资本的可予消费的数额”，把收益看作是财富的增加。而主要的集中发展是从 19 世纪末 20 世纪初开始到 20世纪 70 年代。后来，大多数经济学家都继承发展了这一观点。英国经济学家Hicks 对经济收益下了一个更广为流传的定义：一个人的收益是他在期末和期初保持同等富有程度的前提下所可能消费的最大金额。其立足点是要通过成本的足额补偿来维持企业的简单再生产。显然
3、，经济收益所关注的是未来预期现金流量的变动，是一个时间概念，而且经济收益必须在耗用的存货得到重置后方可确认和分配。 二、会计盈余质量核心评价指标内容 2会计盈余质量具有真实性、稳定性、持续性、现金保障性及安全性等主要特征，由于会计盈余的真实性难以由会计信息使用者直接验证，且其难以定量表达，本文拟从持续性、现金保障性、成长性、安全性四个方面对会计盈余质量进行评价，在此选择其核心单项评价指标如下： 1.盈余持续性指标 （1）营业利润占利润总额比重=营业利润利润总额100%。利润构成中营业外收支是一次性收益，不具有持续性，营业利润占利润总额比重越大，企业收益持久保持的可能性越大，收益质量越高。 （2
4、）主营业务利润占利润总额比重=（主营业务利润管理费用财务费用）利润总额100%。该指标是衡量收益质量水平的重要指标。主营业务利润是期间费用得到补偿的基础，是企业净收益的源泉。企业要持续发展，只有扎根主业，打造核心盈利能力，不断提高主营业务利润的比重，才能提升公司的价值。 （3）非经常性损益占净利润比例=（1-扣除非经常性损益后的净利润/净利润）100。此指标反映了上市公司非经常性损益对当期净利润的影响。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易，资产处置不是公司的主要业务，不反映公司的核心能力，证券交易取得的收益具有偶然性和高风险性，因此非经常性损益占净利润的比例越高，则盈余质量越低。 2.现金
5、保障性指标 （1）净利润现金比率经营活动现金净流量净利润100%。净利润来源于损益表，反映应计制下的经营成果；经营活动现金净流量来源于现金流量表，反映现金制下的经营成果。该指标可大体上反映会计收益的现金保障水平。净利润现金比率越高收益质量越好。 3（2）修正的净利润现金比率（经营活动现金净流量分得股利或利润收现债券利息收现利息付现筹资费用付现）净利润100%。在我国现金流量表的编制中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收到的现金被列入投资活动现金流入，支付的利息和筹资费用被列为筹资活动现金流出，这使得净利润和经营活动现金净流量的可比性受到影响，采用修正的净利润现金比率可弥补净利润现金比率指标的
6、局限性。 3.成长性指标 （1）主营业务利润增长率=（本期主营业务利润上期主营业务利润）上期主营业务利润。该指标体现企业主营业务利润的历史增长态势。从中短期的眼光看，企业的未来很可能是过去的延续，除非外部环境出现不利于该企业的重大变化，或该企业拟进行根本性的业务、资产、制度、管理重组，如果缺乏这方面的佐证信息，我们只能合理推断在未来一段时期内，该企业的主营业务利润仍将延续历史的增长趋势。 （2）销售增长系数=某企业销售增长率行业平均销售增长率。相对于销售增长率，该指标更能体现企业在行业竞争中地位的变化，一个企业的销售增长只有实现与行业的同步增长，才能保持其原有的竞争地位。若该指标值连续几年低于
7、 1，则是该企业走向衰败的征兆，其未来盈余保持现行会计盈余水平的可能性大大降低。 4.收益安全性指标 （1）资产负债率=负债总额资产总额100%。企业所支付的利息费用中有一部分已资本化，并没有在损益表所列示的财务费用中完全体现，影响了计算财务杠杆系数资料的可得性。与长期资产占总资产比重类似的道理，资产负债率可作为财务杠杆系数的替代指标，衡量企业负债融资的风险水平。 （2）综合杠杆系数（息税前利润+固定成本）/（息税前利润-利息）。综合杠杆系4数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，用于衡量成本习性结构和债务融资综合影响的风险大小。综合杠杆系数越大，企业收益的安全性越差。收益安全性指标仅能反映企业
8、个别风险中可计量的部分，会计信息使用者还需结合其他因素对企业所面临的风险进行定性分析才能对收益的安全性进行全面评价。 三、经济收益能力与盈余质量之间的关系 经济收益是指公司在期末和期初拥有同样多的资本前提下，公司成本核算期内可以分配的最大金额。公司的经济收益能力不高主要表现在以下方面：（1）当期盈利能力不高。公司是盈利性组织，其出发点和归宿是获利。公司的各项活动都是围绕利润来进行的，公司必须获利，才有存在的价值。盈利是公司的重要经营目标，是公司生存和发展的物质基础，它不仅关系到公司所有者的利益，也是公司偿还债务的一个重要资金来源。如果长期缺乏盈利能力，公司必将走向衰败。 （2）盈余来源构成不合
9、理。盈余主要由营业利润、投资收益和营业外收支净额三部分组成，盈余的不同构成成分具有不同的持续性。主营业务利润是公司基本经营活动的成果，也是公司一定期间获得利润中最主要、最稳定的来源。非经营性收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司的主营业务，不反映公司的核心能力。许多公司正是利用“资产置换”达到操纵利润的目的。通过证券交易增加股东财富，主要靠运气。但公司只有具备核心竞争力、主营业务利润、经营性收益占主导的公司才能保持未来现金流量的持续与稳定。 （3）对经营环境的变化太敏感。经营环境包括外部经营环境和内部经营环境两方面。外部经营环境比如政治、经济环境等理所当然地会影响其盈余质量，公司
10、面临着多变的经营环境和激烈的市场竞争，经营活动的不确定性则大大增加。如果公司对风险十分敏感，则公司内外环境稍有变化，就会使公司未来盈余发生很大变动，这种盈余的不确定性是盈余质量低5的表现。内部经营环境主要包括公司经济结构、公司经济发展水平、资本结构等，它们从不同的方面影响着公司所选定会计政策，进而影响公司的盈余质量。宽松的信用政策和稳健的存货投资策略，会产生较高水平的应收账款和存货资金占用，造成账面利润虚增；同时由于销售收入有较大部分没有形成现金流入，从而进一步加大账面利润与现金流量的差异，公司的盈余质量就大打折扣。 （4）缺乏稳定增长能力。产业内良好的竞争优势决定了公司未来长期的盈利能力，持续增长的研发费用和维持适当的广告投入提高了公司的后劲，相应保证了公司的未来盈余。信用政策、资产质量等都会影响未来盈余从而影响盈余质量。资产的实质是“预期会给公司带来未来的经济利益”，如果一项资产不具备这项特征，那么它便是一项劣质资产，最终会转作费用或损失，导致公司未来盈余的减少，从而降低盈余质量。四、前景及反思 虽然本文利用多种财务制度阐述了经济收益能力与盈余质量的相关性，但不足之处在于单一指标有时难以胜任对企业会计收益质量水平的全面评估，且采用不同的单项指标往往会导致对同一企业收益质量水平的评价得出相互矛盾的结论，因而影响评价的客观性与整体性。
