黄金交易1+1初级培训手册

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1、整理：整理：axn QQ: 595072132 需要需要黄金交易黄金交易中高级教程中高级教程的朋友联系我的朋友联系我 黄金投资综黄金投资综述述 黄金作为一种全球性资产成为投资工具， 古今中外早就因其稀有、 耐锈蚀和观赏价值的贵金属特性而成为消费奢侈品和纪念品， 如首饰和奖章。自 1968 年 3 月 15 日，黄金价格实行双轨制建立双重黄金市场以来，黄金作为一种资产在全球形成了世界黄金市场。黄金价格也类似于其他资产一样剧烈波动，如在 1980 年到 1985 年，每盎司最高达 850 美元，最低达 285 美元当然，其中有美元因素在作用。世界黄金协会的最新黄金需求趋势报告显示，2001 年全球

2、黄金需求总量为 3235 吨，其中黄金首饰需求量是 2840 吨，较 2000 年下跌了 2%，而黄金投资需求量是 395 吨，较 2000年则上升了 4%。据报导，在世界黄金销售史上，难得见到如此盛景：日本街头的黄金店里，购金的人争先恐后，其中一对夫妇一下子就把三四十公斤的黄金搬进了自己车里。日本业内人士说： “我感觉大家买黄金时的样子就像在抢购便宜货一样。 ” 黄金投资价值何在黄金投资价值何在 黄金的投资价值主要体现于四个方面：长期保值（Long-term store of value） ；最后清偿资产（Asset of last resort）,高流动性（Highly liquid）和资

3、产多样化 (Asset diversifier)。黄金投资往往被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段，据黄金协会的一个故事，英格兰 16 世纪亨利 7 世时一套男士西服价值越 1 盎司黄金，大致类似于现在西服的价格。对中央银行和一些国际机构来说，黄金是其可动用的最后手段。对需要变现的投资者来说，黄金能提供较高的流动性，犹如股票和债券一样迅速。对资产管理者来说，投资黄金可以有效地多样化其投资组合，因为黄金价格和股票和债券等众多金融资产价格长期看呈现弱反向变动趋势，例如 1991 年 1 月至 2000 年 12 月，黄金和标准普尔 500 指数、美国长期国债、财政票据和不动产的负相关系数分别为-0.

4、08、-0.05、-0.12、-0.06。可见，熊市宜买黄金。 黄金投资工具何其多黄金投资工具何其多 目前黄金市场上的黄金投资工具较多，有黄金现货、黄金期货、黄金期权、黄金掉期（Gold swaps） 、黄金杠杆合约（Gold Leverage Contracts） 、黄金券(Gold Certificate)、黄金存单(Depository Orders)等。黄金现货市场上实物黄金的主要形式是金条（Gold Bullion）和金块，也有金币、金质奖章和首饰等。金条有地纯度的砂金和高纯度的金条，金条一般重 400 盎司。市场参与者主要有黄金生产商、提炼商，中央银行，投资者和其他需求方，其中黄金

5、交易商在市场上买卖，经济人从中搭桥赚佣金和差价，银行为其融资。黄金现货报盘价差一般为每盎司 0.5-1 美元，如纽约金市周五收盘报 297.50/8.00 美元，此前某日收盘报 299.00/300.00.盎司（Ounce）为度量单位，1 盎司相当于 31.05 克。 整理：整理：axn QQ: 595072132 需要需要黄金交易黄金交易中高级教程中高级教程的朋友联系我的朋友联系我 黄金现货投资有两个缺陷：须支付储藏和安全费用，持有黄金无利息收入。于是通过买卖期货暂时转让所有权可免去费用和获得收益。每口期货合约为 100 盎司。中央银行一般不愿意通过转让所有权获得收益，于是黄金贷款和拆放市场

6、兴起。 黄金期权交易是期权购买者付给期权费用后，享有按协议的价格买卖黄金现货或期货的权利，分买入期权(Call Option)和卖出期权(Put Option)。 黄金掉期交易是黄金持有者转让金条换取货币，互换协议期满则按约定的远期价格购回金条。据说南非和前苏联中央银行偏爱这种交易方式。最近欧元区黄金储备上升 1.03 亿欧元，就是因其区内各国黄金掉期协议期满所至。 在这些黄金交易工具基础上尚衍生出很多黄金投资工具。实际上，投资者也可以在股市上买卖黄金类公司的股票，间接做黄金投资。美国一个黄金基金 Tocqueville 的投资经理哈萨韦就热衷于投资黄金类股票。他在 1998 年 6 月创立了

7、该基金。当时科技类股是市场上的“霸主” ，而黄金类区却被视为 “贱民” ， 最不被看好。 但该基金建仓之后， 取得了相当强劲的业绩， 收益率从 1998 念得 5%上升到 2001 年底的 21.3%， 最近甚至达到 28.34%。历史上，贵金属类股一直是投资者在不确定时期的避风港。美国经济陷入衰退正是最不确定时期。先是科技泡沫破灭，接下来爆发“9 11”事件，阿根廷金融危机，最后是“安然事件的”不良影响。由此，黄金类股自然成为投资之选。事实上，在 1973 年和 1974 年的熊市期间，黄金类股表现出色，并持续了整整十年。美国另一个约有 1770 万美元资产的黄金基金 First Eagle

8、 在 2001 年的回报率也达到 37.3%之高，今年以来的回报率已经达到 28.5%左右，而截止 3 月 7 日的一年期回报率竟高达 52.14%！ 黄金市场何处见 大多数国家和地区的官方持有者和国际金融机构将黄金存放在美国，其中有超过 1 万吨的黄金存放在纽约联储银行。存放地点为一巨大的地下黄金迷宫，其中各国或机构的黄金仓库星罗棋布，但见金山座座，金光闪闪。黄金交易后需交割时，搬运工将巨大的金条或金块从卖方仓库搬到买放仓库，由于交易量巨大，每天根据交易需要搬来搬去，真正是搬金山者。 由于瑞士的中立国地位，以及其特殊的银行制度，为黄金交易创造了自由而保密的环境，因此瑞士成为世界上最大的黄金中

9、转站和私人新黄金的储存中心。苏黎士黄金总库（Zurich Gold Pool）由瑞士第一波士顿银行（CSFB）和瑞士联合银行（UBS）组成，不受政府管辖，不实行黄金定整理：整理：axn QQ: 595072132 需要需要黄金交易黄金交易中高级教程中高级教程的朋友联系我的朋友联系我 盘价制度。 伦敦是老资格的黄金市场，由传统上五大金行组成。金价实行定盘制度，早盘和午盘各定一次。伦敦的黄金定盘价几乎是世界黄金市场的基准价。伦敦的黄金交易规模雄踞世界之首。 纽约黄金市场是在 1975 年黄金管制撤销后发展起来的。伴随纽约跻身世界第四大化解加工业中心，纽约金市成为黄金生产商和加工商的联系纽带。其中交

10、易的金条往往重 400 盎司或 100 盎司。 香港黄金市场于 1910 年非正式开业，目前是远东主要的黄金分销和结算中心，连接着纽约金市和欧洲金市。新加坡黄金市场成立于 1969 年，因其转口港条件而兴起。 黄金期货市场主要有纽约商品期货交易所（COMEX）和东京商品期货交易所（TOCOM） ，另外圣保罗、芝加哥、中美洲商品交易所也颇具规模。 世界十大产金国 世界前 10 名黄金产出国依次为：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几内亚。 自 1980 年以来，南非的产金量呈稳步下降趋势，尤其 90 年代以后，下降速度稍有加快，但其产金量仍据世界

11、各国第一位；美国的产金量一直处于不断增长状态，特别是自 80 年代后期起，已跃居世界第二位：而澳大利亚的产金量自 80 年代末至 90 年代初，产金量趋于稳定，变化不大。目前全球主要产金国有：南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国。不过，百年来世界黄金生产格局也有一些变化，特别是近年来，美国、非洲黄金产量下降的同时，南美的秘鲁、阿根廷以及东南亚的黄金产量在显著增加，其中，拉丁美洲黄金产量已占到全球的 14%。 近几年世界黄金产量仍将维持稳定目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼的黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量却在下降，特别是南非，期 2005

12、 年的产量下降了 15%，仅为 300 吨左右，这将使得全球的黄金产量难有提高。另外，整理：整理：axn QQ: 595072132 需要需要黄金交易黄金交易中高级教程中高级教程的朋友联系我的朋友联系我 由于金矿产业投资周期长、开采成本高，如果在一个地方勘探出黄金，按照正常的程序需要 6 年才能生产出黄金来，因为光地质探矿就需要 23 年，然后再做工程，开采矿石，再冶炼，最快也要 45 年。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。 黄金市场，顾名思义，就是黄金生产者和供应者同需求者进行交易的场所。世界各大黄金市场经过几百年的发

13、展，已形成了较为完善的交易方式和交易系统。其构成要素，从作用和功能上来考虑，可分为： 1. 为黄金交易提供服务的机构和场所 欧式黄金交易所：这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎世黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎世市场上的买家和卖价都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。 美式黄金交易所：这类黄金交易市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。期货交易作为一个非盈利机构本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，

14、同时制定有关法规，确保交易公平、公正的进行，对交易进行严格的监控。 亚式黄金交易所：这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的期货和现货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可能成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。 2. 黄金市场买卖双方的参与者 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经济公司。 整理：整理：axn QQ

15、: 595072132 需要需要黄金交易黄金交易中高级教程中高级教程的朋友联系我的朋友联系我 国际金商：最典型的就是伦敦黄金国际市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和黄金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司有与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况，不断报出黄金的买家和卖家。当然，金商要负责金价波动的风险。 银行：又可分为两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。 对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商和金融界千丝万缕的联系往往较先扑捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空很卖空从而加速黄金市场价格