随机漫步理论简介

《随机漫步理论简介》由会员分享，可在线阅读，更多相关《随机漫步理论简介（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料 流入市场都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就 已经反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。 一、理论简介一、理论简介随机漫步理论(Random Walk Theory)认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场 上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受 到多方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格 走势图上也可以看出，价格的上下起伏的机会差不多是均等的。随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人

2、都懂得分析，而且 资料流入市场都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价 格就已经反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每 股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市 价根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而 上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可循。造成波动的原因是：1、新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。2、这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新 变化。3、因为这些消息无迹可寻，是突然而来的，事前并无人能够预告估

3、计，所以股票走势 推测这回事并不可以成立。4、既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平且由买卖双方 决定的，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石 油战等利好或利空消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空，大家都难以知 道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可 以跌。每日与另一日之间的升跌并无相关。5、既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市， 全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去 向，所以没有一定的赢家，也没一定的输家。二

4、、理论的可信度二、理论的可信度随机漫步理论对图表派无疑是一个正面大敌，如果随机漫步理论成立，所有股票专家 都无立足之地。所以不少学者曾经进行研究，探讨这个理论的可信程度。在无数研究之中， 有三个研究，特别支持随机漫步的论调：1、曾经有一个研究，用美国标准普尔指数(Standard&Poor)的股票作长期研究，发觉 股票狂升或者暴跌，狂升四五倍，或是跌 99%的，比例只是很少数，大部分的股票都是升跌 10%至 30%不等。在统计学上有常态分配的现象，即升跌幅越大的占比例越小，所以股 价并无单一趋势。买股票要看你是否幸运，买中升的股票还是下跌的股票机会均等。2、另外一次试验，有一个美国参议员用飞镖

5、去掷一份财经报纸，拣出 20 只股票作为 投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的 投资组合，甚至比某些专家的建议更表现出色。3、亦有人研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年可能表现得最差，一些往 年令人失望的基金，今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看 你的运气，投资技巧并不实际，因为股市并无记忆，大家都只是瞎估估。三、理论总结三、理论总结买方与卖方两者同样聪明机智。他们都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为 价格公平合理时，交易才会完成，股价确切地反应股票实质。结果，股价无法像买卖双方 猜测的那么单纯。“股价变动基本上是随机的”的真正涵义是，没有什么单方能够战胜股市，股价早就反映 一切了，而且股价不会有系统地变动。