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1、经济师考试经济师考试 国际货币体系国际货币体系 一、国际金本位制国际金本位制 18801914 年是国际金本位制的鼎盛时期，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限。金本位制内容如下：(1)由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率。(2)市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。二、布雷顿森林体系1.布雷顿森林体系的主要内容：(1)建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，目的是为了加强国际货币合作。(2)人为规定金平价。即美元按照每盎司黄金 35 美元的官价与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。此外，还人为规定实行可调整的固定汇
2、率制度。(3)取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动作出了一定的限制。2.是根据布雷顿森林协定建立起来的以美元为中心的国际货币体系。其主要运行特征有：(1)与国际金本位制不同，布雷顿森林体系实际上属于金汇兑本位制，美元等同于黄金。(2)游戏规则不对称，美国以外的国家需要承担本国货币与美元汇率保持稳定的义务。(3)在该体系下，实行可调整的固定汇率制度。(4)国际货币基金组织作为一个新兴机构成为国际货币体系的核心。三、牙买加体系牙买加体系的主要运行特征：(1)国际储备多样化(2)汇率制度安排多元化(3)黄金非货币化(4)通过多种国际收支调节机制解决国际收支困难四、欧洲货币一体化1979
3、年 1 月 1 日建立的欧洲货币体系主要包括三个方面的内容：创设欧洲货币单位、建立稳定汇率机制、设立欧洲货币合作基金。1990 年 12 月 15 日，欧洲国家与政府首脑在荷兰的马斯特里赫特批准了欧洲联盟条约草案，简称马约。马约的通过为欧洲货币联盟制定了详细的时间表。欧元的启动【例题多选题】牙买加体系的主要运行特征包括( )。A.黄金非货币化B.建立稳定汇率机制C.国际储备多样化D.汇率制度安排多元化E.通过多种国际收支调节机制解决国际收支困难正确答案ACDE答案解析本题考查牙买加体系的主要运行特征的构成。包括：(1)国际储备多样化;(2)汇率制度安排多元化;(3)黄金非货币化;(4)通过多种
4、国际收支调节机制解决国际收支困难。经济师考试经济师考试 国际收支及其调节国际收支及其调节一、国际收支与国际收支平衡表一、国际收支与国际收支平衡表 1.国际收支的概念在狭义上，国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民所发生的全部货币或外汇的收入和支出。在广义上，国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民所进行的全部经济交易的以一定货币计值的价值量总和。本质特征：流量;收支;总量;国际。国际收支的构成：国际收支由经常项目收支和资本项目收支构成。经常项目收支又包括贸易收支、服务收支、要素报酬收支和单方转移收支。资本项目收支又包括直接投资、证券投资和其他投资。2.国际收支平衡表国际收支平衡表所包括的
5、账户是：(1)经常账户。(2)资本与金融账户。(3)错误与遗漏账户。国际收支平衡表的编制原理：国际收支平衡表是按照复式簿记的借贷记账法编制的，在表中分设借方和贷方。借方以“-”号表示，记录资金占用科目，即国际收支中支出科目;贷方以“+”号表示，记录资金来源科目，即国际收支中的收入科目。二、国际收支的均衡与不均衡二、国际收支的均衡与不均衡 1.含义自主性交易指有关交易主体出于获取利润、利息等经济动机或其他动机，根据本国与他国在价格、利率、利润率等方面存在的差异或其他考虑，而于事前主动进行的经济交易。补偿性交易又称事后交易，是指有关交易主体为了平衡自主性交易发生的收支差额，而事后被动进行的经济交易
6、。国际收支均衡是指自主性交易的收入和支出的均衡。其中，如果自主性交易的收入大于支出，则是国际收支顺差，如果自主性交易的收入小于支出，则是国际收支逆差。2.类型(1)根据差额的性质，国际收支不均衡分为顺差与逆差。(2)根据产生的原因，国际收支不均衡分为收入性不均衡、货币性不均衡、周期性不均衡与结构性不均衡。(3)根据不同账户的状况，国际收支不均衡分为经常账户不均衡、资本与金融账户不均衡与综合性不均衡。三、国际收支不均衡的调节三、国际收支不均衡的调节 1.必要性(1)国际收支不均衡的调节是稳定物价的要求。(2)国际收支不均衡的调节是稳定汇率的要求。(3)国际收支不均衡的调节是保有适量外汇储备的要求
7、。2.政策措施(1)宏观经济政策财政政策在国际收支逆差时，可以采用紧的财政政策。反之国际收支顺差时，则采用松的财政政策。调节作用主要在两个方面一是产生需求效应;二是产生价格效应。财政政策主要调节经常项目收支。货币政策在国际收支逆差时，可以采用紧的货币政策。反之国际收支顺差时，则采用松的货币政策。调节作用主要有三个方面：一是产生需求效应;二是产生价格效应;三是产生利率效应。货币政策既调节经常项目收支，也调节资本项目收支。汇率政策汇率政策就是货币当局实行本币法定贬值或法定升值，或有意在外汇市场上让本币贬值或升值。在国际收支逆差时，可以采用本币法定贬值或贬值的政策。在国际收支顺差时，可以采用本币法定
8、升值或升值的政策。汇率政策主要调节经常项目收支。(2)微观政策措施外贸管制和外汇管制。逆差时，就加强外贸管制和外汇管制;顺差时，就放宽乃至取消外贸管制和外汇管制。在国际收支逆差时，向国际货币基金或其他国家争取短期信用融资的措施或直接动用本国的国际储备。3.国际收支不均衡调节中内部均衡与外部均衡的兼顾(1)内部均衡与外部均衡的不同组合可能有四种不同组合：一是内部均衡与外部均衡;二是内部均衡与外部不均衡;三是内部不均衡与外部均衡;四是内部不均衡与外部不均衡。(2)兼顾内部均衡与外部均衡的政策措施四、国际收支理论四、国际收支理论 1.弹性说弹性说认为进出口需求价格弹性之和大于 1 的时候，货币贬值能
9、够使得贸易收支改善。2.吸收说设 B 代表(xM)，即国际收支;Y 代表国民收入;A 代表(c+I+G)，即国内总支出或总吸收，则：B=YA在国际收支逆差，即 Y此外，吸收说也分析了货币贬值对国际收支的影响。3.货币说R=Md-D该式清楚地表明了国际收支差额与货币供求之间的关系，即国际收支是一种货币现象，国际收支失衡是因为货币供求失衡，国际收支逆差是因为 MdD。要医治国际收支失衡，货币说的政策主张是，要采用货币政策、汇率政策来调节。4.政策搭配说政策搭配说是说明在兼顾内部均衡与外部均衡的背景下，在外部不均衡调节中进行政策搭配的国际收支学说。丁伯根法则认为，要实现一个经济目标，至少需要使用一种
10、有效的政策工具;要实现 n个独立的经济目标，至少需要使用 n 种独立且有效的政策工具。在某些情况下，一国如果单独使用支出调整政策来追求内部均衡和外部均衡吗，将会导致内部均衡与外部均衡之间的冲突，即米德冲突。五、我国的国际收支不均衡及其调节五、我国的国际收支不均衡及其调节 我国的国际收支出现顺差，一方面与我国改革开放的进程相适应，是改革开放的成果;另一方面也在很大程度上是西方发达国家进行产业结构调整、将劳动密集型的制造业通过加工贸易的机制转移到我国的结果。持续多年的国际收支顺差给我国的外汇储备管理、货币供给与货币政策、实体经济结构等带来了诸多挑战，同时也使我国面临日益增大的国际压力。我国也对国际
11、收支顺差采取了一些调节政策和措施：(1)逐步放宽和取消经常项目下的外汇管制。(2)逐步放宽资本项目下的外汇管制。(3)降低对出口的激励范围和力度，改变外贸增长方式，调整外贸出口结构。(4)优化利用外资结构，限制高耗能、重污染、附加值低的直接投资流入。(5)对国外投机性的热钱流入采取密切监控的高压政策。【例题多选题】资本项目收支包括( )。A.直接投资 B.证券投资C.服务收支 D.要素其他收支E.其他投资正确答案ABE答案解析本题考查资本项目收支的构成。【例 4单选题】国际收支均衡是指( )的收入和支出的均衡。A.自主性交易 B.补偿性交易C.经济交易 D.货币交易正确答案A经济师考试经济师考
12、试 离岸金融市场离岸金融市场(一一)离岸金融市场概述离岸金融市场概述1.离岸金融市场的涵义离岸金融市场是指在非居民与非居民之间，从事离岸货币(也称境外货币)借贷的市场。因此金融活动的主要业务是货币业务。2.离岸金融中心从离岸金融业务与国内金融业务的关系来看，离岸金融中心有三种类型。(1)伦敦型中心，伦敦和中国香港属于这一类型。特点：交易的货币币种是不包括市场所在国货币的其他货币。经营范围比较广泛，市场的参与者可以同时经营在岸金融业务和欧洲货币等离岸金融业务。对经营离岸业务没有严格的申请程序。(2)纽约型中心特点：欧洲货币业务包括市场所在国货币的非居民之间的交易。管理上对境外货币和境内货币严格分
13、账。(3)避税港型中心特点：资金流动几乎不受任何限制，且免征有关税收。资金来源于非居民，也运用于非居民。市场上几乎没有实际的交易，而只是起着其他金融中心资金交易的记账和转账作用，所以又称为走账型或簿记型中心。(二二)欧洲货币市场欧洲货币市场1.含义欧洲货币市场是专门从事境外货币存放借贷的市场。广义上，欧洲货币就是在货币发行国境外流通的货币，或者说是在市场所在地流通的外国货币。欧洲货币的词头“欧洲”不是地理范围上的概念，实际上是“境外”的意思。2.欧洲货币市场的特点(1)欧洲货币市场的交易客体是欧洲货币(2)欧洲货币市场的交易主体主要是市场所在地的非居民(3)欧洲货币市场的交易中介是欧洲银行3.
14、欧洲货币市场的构成(1)欧洲银行同业拆借市场(2)欧洲中长期信贷市场中长期贷款的主要形式有银团贷款(辛迪加贷款)和双边贷款。(3)欧洲债券市场国际债券分为外国债券和欧洲债券。外国债券是指非居民在异国债券市场上以市场所在地货币为面值发行的国际债券。例如，中国政府在日本东京发行的日元债券。在美国发行的外国债券称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券，在英国发行的外国债券称为猛犬债券，在中国发行的外国债券称为熊猫债券。欧洲债券是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。例如，墨西哥政府在东京发行的美元债券就属于欧洲债券。以特别提款权为面值的国际债券也是欧洲债券。【例题多选题】从离岸金融
15、业务与国内金融业务的关系来看，离岸金融中心类型有( )。A.东京型B.伦敦型C.避税港型D.纽约型E.上海型正确答案BCD答案解析本题考查离岸金融中心类型。经济师考试经济师考试 国际储备及其管理国际储备及其管理一、国际储备的概念一、国际储备的概念(一一)含义含义国际储备是指一国货币当局所持有的、为世界各国所普遍接受的货币资产。国际储备的四个本质特征：官方储备，货币资产，各国普遍接受，存量概念(二二)构成：构成：黄金储备，外汇储备，在基金组织的储备头寸和特别提款权二、国际储备的功能二、国际储备的功能(1)弥补国际收支逆差(基本功能)(2)稳定本国货币汇率(3)维持国际资信和投资环境三、国际储备的
16、管理三、国际储备的管理(一一)国际储备的总量管理国际储备的总量管理确定国际储备总量时应依据的因素是：是否储备货币发行国;经济规模和对外开放程度;国际支出流量;外债规模;短期国际融资能力;其他国际收支调节政策和措施的可用性与有效性;汇率制度。(1)国际储备额与国民生产总值之比，一般为 10%。(2)国际储备额与外债总额之比，一般在 30%到 50%。(3)国际储备额与进口额之比，一般为 25%;如果以月来计量，国际储备额应能满足 3 个月的进口需求。(二二)国际储备的结构管理国际储备的结构管理国际储备结构管理的目标是使国际储备结构最优，在安全性、流动性和盈利性之间找到最佳均衡点。内容：(1)国际储备资产结构的优化国际储备资产结构的优化集中在黄金储备和外汇储备结构的优化上。(2)外汇储备货币结构的优化为了追求盈利性，需要尽量提高储备货币中硬币的比重，降低储备货币中软币的比重。(3)外汇储备资产结构的优化传统国际储备的管理强调外汇储备资产的安全性和流动性，忽视或不强调外汇储备资产的盈利性。(三三)外汇储备的管理模
