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1、- 1 -财务报表分析作业一财务报表分析作业一一、公司简介：1.宝钢集团有限公司宝钢集团有限公司是以宝山钢铁（集团）公司为主体，联合重组上海冶金控股（集团）公司和上海梅山（集团）公司，于 1998 年 11 月 17 日成立的特大型钢铁联合企业。宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力 2000 万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。2006 年 12 月 14 日，标准普尔宣布将宝钢集团和宝钢股份长期信用等级从“BBB+”提升至“A-” 。这是目前全球钢铁企业中的最高长期信用等级，也是中国制造业中的最高等级。在全球钢铁企业中，能够取得“A-”的企业仅有宝钢和韩国浦项。在六家
2、取得“A-”及以上信用级别的中国企业中，宝钢是唯一一家制造业企业，在国内优秀企业中继续处于领先水平。在美国财富杂志公布的世界 500 强企业最新排名中，宝钢集团公司以 2006 年销售收入 226.634亿美元居第 307 位，在进入 500 强的钢铁企业中排第 6 位。这是宝钢连续第四年跻身世界 500 强。2.宝山钢铁股份有限公司宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份” ，上证 A 股代码：600019）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 世界钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞
3、争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。 公司专业生产高技术含量、高- 2 -附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。截止至 2008 年 9 月 30 日，
4、在钢铁行业上市的 39 家公司中，宝钢公司实现主营业务收入 1595.43 亿元，排名第一；每股收益 0.71 元，排名第六；净利润 1249070 万元，排名第一；净资产 980.11 亿元，排名第一。公司是我国钢铁行业的龙头企业，在全球钢铁行业企业排名居第 6 位，国内钢铁霸主地位无可动摇。3.宝钢主要产业宝钢是中国规模最大、品种规格最齐全、高技术含量和高附加值产品份额比重最大的钢铁企业。其主要生产基地为宝山钢铁股份有限公司、宝钢集团上海第一钢铁有限公司、宝钢集团上海浦东钢铁有限公司、宝钢集团上海五钢有限公司、宝钢集团上海梅山有限公司、宁波宝新不锈钢有限公司等。目前钢铁生产规模在 2000
5、 万吨左右，产品结构以板管材为主、棒线材为辅，不锈钢产品正在发展之中。宝钢的汽车板、造船板、家电板、管线钢、油管等高档产品在国内的市场占有率位于前列，同时也是优质工模具钢、高性能轴承钢、弹簧钢、- 3 -钢帘线用钢以及航空航天用钢的主要供应商。宝钢建有功能完善的电子商务平台，同时在上海、杭州、广州、天津、青岛、重庆、沈阳等地设立了现代化的钢材加工中心，可以快速响应用户需求，为用户提供全方位的增值服务。随着新一轮发展战略的推进，宝钢正在加快一体化运作的步伐，集中发展对市场影响大、在我国钢铁工业结构调整中需要战略性投资、能与国际顶尖钢铁产品相抗衡的钢铁精品，全面提升钢铁业的综合竞争力。二、宝钢股份
6、短期偿债能力分析：表一、短期偿债能力指标(历史分析法)：项 目2005 年2006 年2007 年流动比率1.10361.00611.0097应收账款周转率35.4131.423932.2528存货周转率7.98374.78294.63速动比率0.51670.53880.4944现金比率0.110.110.151、流动比率分析从表一可以看出，该企业 2005 年2007 年流动比率逐步上升，说明该企业的短期偿债能力有所提高，但是远远低于公认的流动比率的标准值。通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是本期流动资产提高的速度高于流动负债的提高速度，为进一步掌握流动负债的质量，应分析流动
7、资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。2、应收账款和存货的流动性分析从表一可以看出，宝钢的应收账款周转率相比较 2005 年有所降低，- 4 -比 2006 年略有提高，存货周转率相比较 2005 年和 2006 年，呈逐步降低趋势，初步可以看出宝钢存货增长较快，相对于销售量显得过多，应进一步分析原因。3、速动比率分析宝钢 2007 年速动比率比 2005 年和 2006 年均有所降低，速动比率降低但流动比率提高，说明宝钢流动资产增长的主要部分是存货。应进一步分析存货增长的原因。4、现金比率分析宝钢公司 2007 年的现金比率比 2005 年、2006 年稍有上调，说明该企业用现金偿
8、还短期债务的能力有所提高。主要是企业流动负债的提高速度小于现金资产存量的提高速度。通过上述分析，可以得出结论：宝钢短期偿债能力总体来说比往年有所提高，其中速动比率指标降低，主要问题在于存货的增长速度偏高，应重点进行深入分析。三、宝钢股份长期偿债能力分析：表二、长期偿债能力指标（历史分析法和行业分析法结合）项 目2005 年2006 年2007 年2007 年行业平均值资产负债率44.43%42.49%49.77%61.22%产权比率85%78%99%157.87%有形净值债务率85%78%105%利息偿付倍数18.5515.5518.265.6固定支出偿付倍数18.5419.8718.26-
9、5 -1、资产负债率与 2007 年行业平均值 61.22%相比，宝钢 2005-2007 年的资产负债率均低于行业平均值，说明企业的长期偿债能力较强，资产债务结构比较合理。2、产权比率2007 年产权比率略上涨，但远远低于行业平均值，说明所有者权益具有应对偿债风险的能力，企业的长期偿债能力还是有所保障的。3、有形净值债务率宝钢 2005-2007 年的有形净值债务率有所提高，但是从资产负债率、产权比率看，债权人利益的受保障程度仍然较高。4、利用利润表分析长期偿债能力宝钢 2005 年至 2007 年的利息偿付倍数均远远超过行业平均值（5.6倍） ，说明企业具有偿还利息的能力，债权人利益的受保
10、障程度较高。从 2007 年情况看, 宝钢股份的证星若山风向标上市公司财务测评系统综合得分为 63.17, 钢铁行业排名第 13。偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。投资者可以做一般性投资，并保持对其经营进展的关注。2007 年宝钢公司的偿债能力在钢铁行业的排名中名列第 7, 得分为：13.54。2007 年钢铁行业的偿债能力平均得分：12.87，最高得分：17.71，最低得分：10.34。2007 年宝钢公司的资产负债管理能力在钢铁行业的排名中名列第 27, 得分为：8.29。2007 年钢铁行业的资产负债管理能力平均得分：9.05，最高得分：11.16，最低得分：6.46。- 6
11、 -2007 年宝钢公司的现金能力在钢铁行业的排名中名列第 12, 得分为：16.29。2007 年钢铁行业的现金能力平均得分：15.43，最高得分：20.24，最低得分：6.04。宝钢股份的财务状况总体上保持去年水平，其中资产负债管理能力、现金能力、成长能力、偿债能力、盈利能力无明显改善。资产运用效率分析资产运用效率分析通过分析宝钢各项资产的周转情况、规模变化、结构变化，发现并改进企业经营过程中对各项资产的利用效率，从而为提高企业盈利能力和核心竞争力打下良好的基础。资产运用效率指标计算资产运用效率指标计算1 1、应收账款周转率赊销收入净额应收账款平均余额2005 年=35.41（次） 200
12、6 年=31.71（次） 2007 年=32.3（次）应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率2005 年=10.17（天） 2006 年=11.35（天） 2007 年=11.15（天）应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，说明企业营运能力越强，资产运用效率越高。2 2、存货周转率主营业务成本存货平均净额2005 年=6.33（次） 2006 年=4.57（次） 2007 年=4.63（次）存货周转天数计算期天数存货周转率2005 年=56.87（天） 2006 年=78.78（天） 2007 年=77.67（天）存货周转率可进一步分解为：原材料、在产品、产成品的周转率。3 3、流动资产周
13、转率主营业务收入流动资产平均余额2005 年=4.02（次） 2006 年=3.2（次） 2007 年=2.66（次）流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率2005 年=360/4.02=89.55（天） 2006 年=360/3.2=112.5 (天) 2007 年=360/2.66=135.33（天）4 4、固定资产周转率主营业务收入固定资产平均余额2005 年=1.85（次） 2006 年=1.72（次） 2007 年=1.83（次）固定资产周转期天数计算期天数固定资产周转率- 7 -2005 年=360/1.85=194.59（天） 2006 年=360/1.72=209.3（天）2
14、007 年=360/1.83=196.72（天）5 5、总资产周转率主营业务收入总资产平均余额2005 年=1.23（次） 2006 年=1.06（次） 2007 年=1.08（次）总资产周转天数计算期天数总资产周转率2005 年=360/1.23=292.68（天） 2006 年=360/1.08=333.33（天）2007 年=360/1.08=333.33（天）总资产周转率可以用周转次数表示，也可以用周转天数表示。周转的次数越多，或者周转的天数越少，说明企业营运能力越强。以上全部是反映各类资产使用效率的指标，这些指标的高低反映了企业资产的经营效率。宝钢资产运用效率的趋势分析宝钢资产运用效
15、率的趋势分析各项资产周转率指标（表一）：指标2005 年2006 年2007 年应收账款周转率35.4131.7132.30存货周转率6.334.574.63流动资产周转率4.023.22.66固定资产周转率1.851.721.83总资产周转率1.231.061.08根据指标计算结果及表一的对比分析可以清楚的看出：宝钢公司的资产运用状况呈下降趋势。因为该公司 2007 年的资产周转率相比 2005 年呈下降趋势，但是应收账款、存货、固定资产以及总资产几个指标，周转速度相比 2006 年略有上升，总体上看2007 年宝钢资产运用效率比 2006 年略微有所上升。宝钢资产周转率的同业比较分析宝钢资
16、产周转率的同业比较分析2007 年同行业武钢股份的资产营运能力指标如下(表二)：项 目宝 钢武 钢行业平均值应收账款周转率32.3148.1226.91应收账款回收期(天)11.152.43流动资产周转率2.664.222.77流动资产周转期(天)135.3385.31固定资产周转率1.831.243.06固定资产周转期(天)196.72290.32存货周转率4.635.66存货销售期(天)77.6763.63- 8 -总资产周转率1.080.961.23总资产周转率期(天)333.33375资产周转期指标比较表（表三）：指 标2005 年数2006 年数2007 年数2007 年武钢指标现金周转天数36.5925.5727.6327.63应收账款周转天数10.1711.3511.152.43存货周转天数56.8778.7877.6763.63流
