《农林牧渔行业：乡村振兴战略推进，土地流转机遇到来！》由会员分享，可在线阅读，更多相关《农林牧渔行业：乡村振兴战略推进，土地流转机遇到来！（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、行业报告行业报告 | 行业研究简报行业研究简报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 农林牧渔农林牧渔证券证券研究报告研究报告 2018 年年 01 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 上次评级 强于大市 作者作者 吴立吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 魏振亚魏振亚 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080004 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 农林牧渔-行业研究周报:2018 年第 2 周周报：通胀预期渐起，超配农业， 首推生猪养殖！ 2018-01-14 2 农林牧渔-行业研究简
2、报:生猪养殖 系列报告之： 2018 年养殖公司业绩弹性 测算 2018-01-10 3 农林牧渔-行业点评:通胀预期推升 估 值 ， 生 猪 养 殖 布 局 正 当 时 2018-01-09 行业走势图行业走势图 乡村振兴战略推进，土地流转机遇到来！乡村振兴战略推进，土地流转机遇到来！ 乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！ “十九大”以及 17 年底的中央农村经济工作会议，均明确提出推进“乡村振兴”战 略。此次中央农村经济工作会议，七常委全部出，近年来规格最高，足以体现乡 村振兴战略的重要性。此次会议明确提出了乡村振兴战略的时间表，
3、 “到 2020 年， 乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到 2035 年，乡村振兴取得 决定性进展，农业农村现代化基本实现；到 2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村 美、农民富全面实现。可见，未来 3 年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份， 政策。我们认为，乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础，土地资本化将是今 后农村政策的破局点。因此，我们认为，随着乡村振兴战略的推进，我国土地制度 改革将加速推进，土地流转也将持续深化！ 关键时间窗口期：土地流转有望加快，开启万亿市场！关键时间窗口期：土地流转有望加快，开启万亿市场！ 1、关键时间窗口期：土地流转改革有望深化，企业
4、流转土地有望加速！17 年来看， 全国耕地的确权基本完成，18 年农村土地的三项改革试点和土地法修正完成，在乡 村振兴的大背景下，我们预计我国土地流转改革有望加速深化，并推动企业加快土 地流转速度，以实现粮食产业化经营。 2、土地流转市场空间广阔，足以诞生千亿市值公司！当前我国拥有耕地 22 亿亩， 保耕地的红线也有 18 亿亩，家庭承包的地有 15 亿亩。我国土地流转龙头企业苏垦 农发仅 120 万亩耕地，占比不足千分之一。我们预计，17-18 年有望是政策深化年， 19 年开始迎来土地流转的实际爆发，并助力土地流转龙头企业迎来发展机遇！ 通胀预期渐起，大宗农产品价格拐点渐近，助推种植产业链
5、投资机遇！通胀预期渐起，大宗农产品价格拐点渐近，助推种植产业链投资机遇！ 油价大幅上涨推升通胀预期，并有望助推农产品价格上涨。全球来看，大宗农产品 价格普遍处于周期底部区间，价格有望随着供需格局改善而逐步回暖，国际大宗农 产品价格拐点将为国内农产品价格提供有力支撑。国内来看：玉米价格触底回升； 小麦、稻谷等口粮价格高位维持，优质优价是趋势；大豆、橡胶与国际价格联动性 强，仍处于周期底部；棉花价格仍处于底部区间；白糖价格受进口政策影响高位维 持。我们认为，国内大宗农产品的价格拐点渐近，种植产业链有望回暖，助推种植 产业链迎来良好的投资机遇！ 重点推荐：苏垦农发、北大荒、象屿股份、辉隆股份！重点推
6、荐：苏垦农发、北大荒、象屿股份、辉隆股份！ 1、 苏垦农发：土地经营效率高，盈利能力强，估值低，对应 18 年估值不足 21 倍！ 2、 北大荒：土地面积最大（约 1200 万亩） ，改革弹性大！ 3、 象屿股份：公司资产价值高，市净率仅 1.1（数据来源：wind） ，流转模式成熟！ 4、 辉隆股份：市值小，弹性大，业绩高增长，对应 18 年估值仅 22 倍。 风险风险提示提示：1、政策推进不及预期；2、粮食价格波动。 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票 股票股票 收盘价收盘价 投资投资 EPS(元元) P/E 代码代码 名称名称 2018-01-16 评级评级 2016A 2017E 20
7、18E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 601952.SH 苏垦农发 13.37 买入 0.48 0.53 0.65 0.74 27.85 25.23 20.57 18.07 600598.SH 北大荒 11.90 买入 0.41 0.43 0.48 0.54 29.02 27.67 24.79 22.04 600057.SH 象屿股份 8.29 买入 0.36 0.47 0.57 0.72 28.34 17.64 14.54 11.51 002556.SZ 辉隆股份 7.51 买入 0.14 0.21 0.34 0.50 53.64 35.76 22.09 15.
8、02 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS，象屿股份 eps 为配股后摊薄 -16%-10%-4%2%8%14%20%26%2017-012017-052017-09农林牧渔 沪深300 行业报告 | 行业研究简报 行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！ . 32. 关键时间窗口：耕地确权、农村土地三项改革试点以及土地法修正在关键时间窗口：耕地确权、农村土地三项改革试点以及土地法修正在 18 年完成！年完成！. 43. 土地流转
9、打开千亿市场，足以诞生超大市值公司！土地流转打开千亿市场，足以诞生超大市值公司！ . 64. 油价大涨有望推升农产品价格，通胀预期催生土地投资机遇！油价大涨有望推升农产品价格，通胀预期催生土地投资机遇！. 75. 重点推荐标的重点推荐标的 . 8附录附录. 10 图表目录图表目录 图 1：乡村产业发展需要激活三大要素，加强基础设施建设并完善公共服务 . 3 图 2：土地规模化经营、农村土地三项改革、产业转移三者相互促进，协同发展 . 4 图 3：我国家庭联产承包责任田的面积（亿亩） . 6 图 4：原油价格与 CBOT 小麦期货价格走势图 . 7 图 5：原油价格与 CBOT 大豆期货价格走势
10、图 . 7 图 6：原油价格与 CBOT 稻谷期货价格走势图 . 7 图 7：原油价格与 CBOT 玉米期货价格走势图 . 8 表表 1：我国土地法修订历程：我国土地法修订历程 . 5 表 2：2015 年，我国主要粮食作物种植效益情况（元/亩） . 6 表 3：2016 年 7-8 月间山东部分种植业公司玉米生产成本（元/公顷） . 6 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！乡村振兴战略推进，农村土地制度改革有望加速推进！ 2017 年 10 月，十九大报告中第一次提出“乡村振兴”
11、的战略，12 月中央农村经济工作会 议再次强调“乡村振兴”战略。17 年底的中央农村经济工作会议，不仅中共中央政治局七 常委全部出，而且由习近平总书记在会上发表了重要讲话，规格之高足以凸显“乡村振 兴”战略的重要性，国家的发展重心将逐步实质性的想农业和农村倾斜！ 中央农村经济工作会议明确提出了“乡村振兴”时间表：中央农村经济工作会议明确提出了“乡村振兴”时间表： “到 2020 年，乡村振兴取得重要 进展，制度框架和政策体系基本形成；到 2035 年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村 现代化基本实现；到 2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。 ”我们我们 预计，未来预计，
12、未来 3 年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份。年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份。结合 2020 年前消除农村贫 困人口的政策目标，预计后续不仅有望密集出台农村农业扶持政策，更重要的是包括第五 次宪法修订、土地管理法、农村土地承包法等法律的修订都将加快。 我们认为，乡村振兴的要点有二：我们认为，乡村振兴的要点有二： 1、乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础。乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础。乡村振兴战略是在十九大报告中首次提 出，随后在中央经济工作会议、此次农村工作会议，预计还将在 18 年 1 号文件中重点阐 述。我们在此前报告中就曾指出，乡村之所以衰落，本质在于缺乏足够支撑农村、农民发 展需求的产业基础。 因此， 乡村振兴之路， 一方面是提高农业生产效率， 提升产业竞争力， 另一方面则是引入非农产业，增强农村产业基础。中央农村经济工作会议提出的“城乡融 合发展之路、共同富裕之路、质量兴农之路、乡村绿色发展之路、乡村文化兴盛之路、乡 村善治之路、中国特色减贫之路” ，本质上都是沿着这两个点做出的具体思路。 增强农村产业基础：一方面需要将现有农业的做大做强，延长产业链，提升价值链，增加 农业产业附加值；另一方面需要向村镇引入二三产业。我们看到近年来，一二
