《锂电材料行业跟踪（十六）：三元材料景气，助力钴价维稳上涨》由会员分享，可在线阅读，更多相关《锂电材料行业跟踪（十六）：三元材料景气，助力钴价维稳上涨（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1010 行业跟踪|稀有金属 证券研究报告 锂电材料行业跟踪（十六）锂电材料行业跟踪（十六） 三元材料景气，助力钴价维稳上涨三元材料景气，助力钴价维稳上涨 三元材料景气，助力钴价维稳上涨三元材料景气，助力钴价维稳上涨据 GGII， 2017 年中国动力电池出货量实现 44.5GWh， 同比增长 44%，其中三元动力电池比例继续提升， 由2016年的24%上升至2017年的48%。据高工锂电，在 167 款新能源车型中，搭载三元电池的车型有 59 款，占比达 35%，相对于新能源客车(主要搭载磷酸铁锂电池)，新能源乘用车和专用车(主要搭载三
2、元锂电池) 在 2017 年受补贴退坡影响较小。电池能量密度的提升需求和积极的政策引导，将双重驱动三元电池的比重逐渐上升，钴需求持续向好，海内外钴价望持稳上涨。 报告期内（1/18/2018-1/24/2018）电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格均持稳，氢氧化锂价格持稳；长江钴价格持稳、LME 钴价上涨，硫酸镍价格持稳。建议关注锂（天齐、赣锋） ，钴（华友、寒锐、洛钼） 。新能源汽车下游需求稳健，可关注诺德股份、格林美。盐湖提锂与云母提锂关注标的：藏格控股、西藏矿业、西藏城投、江特电机等。 锂：碳酸锂、氢氧化锂均持稳锂：碳酸锂、氢氧化锂均持稳 据百川资讯，报告期内电池级碳酸锂价格保持在 16 万元
3、/吨，工业级碳酸锂价格持稳，为 14.5 万元/吨；氢氧化锂价格持稳，为 15 万元/吨。盐湖锂季节性减产，部分企业年底检修，供给略紧延续；电池厂商去库存，锂市成交清淡，价格回调。18 年新能车退补预计三月发布，将使一季度装机量同比有所提升，锂基本面受支撑，预计短期价格持稳或回调。关注标的：天齐、赣锋、融捷股份、威华股份、雅化集团等。盐湖提锂和云母提锂关注标的：盐湖（西藏矿业、西藏城投、 藏格控股等） 、云母（江特电机） 。 钴：国内钴价持稳，国际钴价上涨钴：国内钴价持稳，国际钴价上涨 据 Wind 数据，报告期内长江钴价格持稳，为 58.5 万元/吨；LME 钴价上涨 3.25%至 7.93
4、58 万美元/吨。国际钴以长单为主，贸易商普遍惜售，现货供给不足，价格上扬；国内上游受成本影响价格坚挺，下游畏高或有观望情绪，整体成交量一般；据安泰科，据安泰科，18 年正极材料主要厂家产能约为年正极材料主要厂家产能约为40 万吨，以三元产能扩张为主，钴需求望持续增长，预计钴价稳中有扬。万吨，以三元产能扩张为主，钴需求望持续增长，预计钴价稳中有扬。关注标的：华友、寒锐、洛阳钼业。 镍：硫酸镍价格持稳镍：硫酸镍价格持稳 据 Wind 数据，报告期内长江硫酸镍价格维持 2.65 万元/吨。菲律宾本月镍矿供应紧张，印尼提高镍矿出口配额，镍矿价格平稳。国内正极材料企业积极布局高镍三元材料，2-3 年有
5、望实现量产；安泰科预计 17 年国内三元材料对硫酸镍消费量约 30 万吨，随新能车市场逐步扩张、高镍三元技术稳定，2020、2025 年对硫酸镍消费分别可达 82.5、110 万吨。预计短期价格以维稳为主。关注标的：格林美。 风险提示：风险提示：新能车政策实施力度不及预期；新能车产销量不及预期。行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2018-1-26 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 巨国贤巨国贤 S0260512050006 0755-82535901 分析师：分析师： 赵 鑫赵 鑫 S0260515090002 02160759794 相关研究：相关研究：
6、广发有色新材料周报-锂价持稳钴上扬，铜锌短期或震荡- 2017-12-10 广发有色新材料周报:铅锌小幅上涨，锂钴紧张延续 2017-12-03 -20%5%30%55%80%2017-012017-052017-092018-01稀有金属沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 1010 行业跟踪|稀有金属 目录索引目录索引 一、板块行情一、板块行情 . 4 二、电池材料行情二、电池材料行情. 5 （一）锂：碳酸锂、氢氧化锂价格均持稳（一）锂：碳酸锂、氢氧化锂价格均持稳 . 5 （二）钴：国际钴价上涨，国内钴价持稳（二）钴：国际钴价上涨，国内钴价持稳 . 6 （三）镍
7、：硫酸镍价格持稳（三）镍：硫酸镍价格持稳 . 7 三、重要公司公告三、重要公司公告. 8 四、风险提示四、风险提示 . 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 1010 行业跟踪|稀有金属 图表索引图表索引 图图 1：报告期内锂电池指数跑输大盘指数：报告期内锂电池指数跑输大盘指数 . 4 图图 2：报告期内碳酸锂价格持稳：报告期内碳酸锂价格持稳 . 5 图图 3：报告期内氢氧化锂价格持稳：报告期内氢氧化锂价格持稳 . 5 图图 4：报告期内长江钴价格持稳报告期内长江钴价格持稳 . 7 图图 5：报告期内报告期内 LME 钴价格上涨钴价格上涨 . 7 图图 6：报告期内硫酸
8、镍价格持稳报告期内硫酸镍价格持稳 . 8 表表 1：报告期内有色金属价格涨跌情况一览：报告期内有色金属价格涨跌情况一览 . 4 表表 2： 2016-2020 年中国锂年中国锂供需平衡供需平衡.6 表表 3：过去一周重要公司公告汇总：过去一周重要公司公告汇总 . 8 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4 / 1010 行业跟踪|稀有金属 一、板块行情一、板块行情 据Wind数据，报告期内（2018年1月18日-2018年1月24日）沪深300上涨2.77%至4389.89点；锂电池指数上涨1.27%至4536.34点，锂电池指数跑输沪深300。 图图1：报告期内报告期内锂电池指
9、数锂电池指数跑输跑输大大盘指数盘指数 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 表表1：报告期内报告期内有色金属价格涨跌情况一览有色金属价格涨跌情况一览 金属金属 品种品种 单位单位 价格价格 周涨跌周涨跌 周涨跌幅周涨跌幅 年初至今年初至今 锂 碳酸锂（工业级） 元/吨 145000 0 0.00% -2.36% 碳酸锂（电池级） 元/吨 160000 0 0.00% -5.88% 氢氧化锂 元/吨 150000 0 0.00% -1.96% 钴 长江钴 元/吨 585000 0 0.00% 4.46% LME 钴 美元/吨 79358 2498 3.25% 5.52% 镍 硫酸镍 元/吨
10、26500 0 0.00% 0.00% 数据来源：Wind、百川资讯、广发证券发展研究中心 2500290033003700410045004900530057006100沪深300 锂电池指数（Wind） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5 / 1010 行业跟踪|稀有金属 二、电池材料行情二、电池材料行情 （一（一）锂：）锂：碳酸锂碳酸锂、氢氧化锂价格氢氧化锂价格均均持稳持稳 据百川资讯，本周电池级碳酸锂价格持稳，为16万元/吨，工业级碳酸锂价格持稳，为14.5万元/吨；氢氧化锂价格持稳，为15万元/吨。 图图2：报告期内报告期内碳酸锂碳酸锂价格价格持稳持稳 数据来源：百
11、川资讯、广发证券发展研究中心 图图3：报告期内氢氧化锂报告期内氢氧化锂价格价格持稳持稳 数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心 400006000080000100000120000140000160000180000200000四川工业级碳酸锂Li2CO3 99%（元/吨） 四川电池级碳酸锂Li2CO3 99.5%（元/吨） 400006000080000100000120000140000160000180000氢氧化锂LiOH 56.5%（元/吨） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6 / 1010 行业跟踪|稀有金属 上游虽积极扩张锂资源，但项目大多处于新建阶段，供不应求还将持续23年。据安泰科，17年中国锂盐供应12.44万吨，消费12.47万吨，供需短缺0.03万吨，18年20年预计锂供给短缺0.28万、0.65万、0.76万吨。 表表2：2016-2020年中国锂供需平衡年中国锂供需平衡 （折合碳酸锂当量，万吨）（折合碳酸锂当量，万吨） 2016 2017 2018E 2019E 2020E 消费 9.24 12.47 16.55 20.4 24.5 产量 8.62 12.44 16.83 21.05 25.26 平衡 -
