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1、 普信带您看天下普信带您看天下 12 期期 美国大选临近，金融市场波动加大美国大选临近，金融市场波动加大 报告要点：报告要点： 1.国际：希拉里若当选，将延续奥巴马的政策，其财政计划温和偏中性，减税政策短期国际：希拉里若当选，将延续奥巴马的政策，其财政计划温和偏中性，减税政策短期 提振企业利润和居民信心，但长期效果不明显。而特朗普当选，经济政策更加保守，贸易提振企业利润和居民信心，但长期效果不明显。而特朗普当选，经济政策更加保守，贸易 保护主义将上升，美国出口，进口同时大幅下跌，将导致政府债务率高企，流动性收紧等保护主义将上升，美国出口，进口同时大幅下跌，将导致政府债务率高企，流动性收紧等 风
2、险或将令经济短升长降，货币短紧长松，同时位于高位的道琼斯指数将开始下跌，从而风险或将令经济短升长降，货币短紧长松，同时位于高位的道琼斯指数将开始下跌，从而 影响全球风险偏好，权益类投资将下降，中国影响全球风险偏好，权益类投资将下降，中国 A 股将受其波及。股将受其波及。 国内：国内：中小企业中小企业本次本次 PMI 有较大改善，成推动有较大改善，成推动 PMI 回升的主力回升的主力。本次。本次 PMI 超过市场预超过市场预 期，生产和需求增长快，经济在供给侧改革，期，生产和需求增长快，经济在供给侧改革，PPP,国企改革等政策推动下效果明显，目前经国企改革等政策推动下效果明显，目前经 济企稳信号
3、明显。但是，也面临一些压力：房地产调控新政目前并未体现，预计济企稳信号明显。但是，也面临一些压力：房地产调控新政目前并未体现，预计 2017 年初年初 影响经济下行；去产能更多的是一种行政手段，基建，影响经济下行；去产能更多的是一种行政手段，基建，PPP 等项目大量上马，后期依靠财政等项目大量上马，后期依靠财政 手段推动经济增长面临增长乏力的情况；从新出口订单反映出来外部需求较弱。手段推动经济增长面临增长乏力的情况；从新出口订单反映出来外部需求较弱。 2.该周欧美股市出现较大回落，该周欧美股市出现较大回落，A 股市场反复震荡，沪深两市连续股市场反复震荡，沪深两市连续 3 周背离，周背离，A 股
4、市场股市场 风险偏好上升，继续上行成交量不足，资金流出情况明显，预计风险偏好上升，继续上行成交量不足，资金流出情况明显，预计 A 股将维持震荡态势股将维持震荡态势，仍，仍 需警惕需警惕 A 股突然加速下行的可能性。股突然加速下行的可能性。 3.受国际避险需求增加，全球股市普遍下跌影响，市场风险偏好下降，四季度黄金消费受国际避险需求增加，全球股市普遍下跌影响，市场风险偏好下降，四季度黄金消费 高峰来临，仍看好黄金相关板块及个股。高峰来临，仍看好黄金相关板块及个股。 4.基于国内股市将维持震荡行情，存在结构化机会，基于谨慎投资的原则，建议本周基于国内股市将维持震荡行情，存在结构化机会，基于谨慎投资
5、的原则，建议本周投投 资者权益类资者权益类投资与上周一致，投资与上周一致，为总投资金额的为总投资金额的 20%-30%，55%-65%为为固定类资产投资（比如固定类资产投资（比如 信托，资管计划，债券信托，资管计划，债券)，5%-25%为现金类投资为现金类投资。 全球金融市场概述：全球金融市场概述： 本周 10 月 31 日11 月 4 日，上证综指收盘报 3125.32 点，周涨 0.68%，连升四周；深 证成指报 10702.57 点，周跌 0.08%，连跌三周；创业板指报 2145.23 点，周跌 0.93%，连跌 三周。沪深两市周线上三周背离，谨防跳水行情发生。香港恒生指数本周报香港恒
6、生指数本周报 22642.62 点，点， 周跌周跌 1.36%，双头顶的形态形成，颈线，双头顶的形态形成，颈线 23000，下跌目标预期，下跌目标预期 22000。 本周 10 月 31 日11 月 4 日，道琼斯指数收盘报道琼斯指数收盘报 17888.28 点，周跌点，周跌 1.5%，跌破重要支，跌破重要支 撑撑 18000，受美国，受美国 10 月非农就业数据不及预期以及月非农就业数据不及预期以及 FBI 重启希拉里电邮门调查事件影响。重启希拉里电邮门调查事件影响。 德国 DAX30 指数报 10259.13 点，周跌 4.1%；法国 CAC40 指数报 4377.46 点，周跌 3.8%
7、；英 国富时 100 指数报 6693.26 点，周跌 4.3%。欧洲三大股指悉数出现较大跌幅欧洲三大股指悉数出现较大跌幅，主要主要受压于受压于 制药类股下跌。此前美国议员要求联邦反垄断监管机构对可能存在的价格操控进行调查。制药类股下跌。此前美国议员要求联邦反垄断监管机构对可能存在的价格操控进行调查。 日经 225 指数报 17080.93 点，周跌 3.1%。 本周 10 月 31 日11 月 4 日，美原油 NYMEX12 报 44.13，周跌 9.31%，原油大跌主要原油大跌主要 由于由于欧佩克成员国和非欧佩克产油国对伊朗不想参与冻产以及伊拉克不接受冻产的方法感欧佩克成员国和非欧佩克产油
8、国对伊朗不想参与冻产以及伊拉克不接受冻产的方法感 到不满意；如果没有达成协议，包括沙特和海湾国家在内的所有产油国都可能提高产量到不满意；如果没有达成协议，包括沙特和海湾国家在内的所有产油国都可能提高产量。 伦敦金现报 1304.93 点，周涨 2.26%，FBI 重启邮件门调查事件影响，美元指数走低，后势关 注金价 1300 的争夺。 本周 10 月 31 日11 月 4 日，人民币兑美元中间价报 6.7514；本周在岸人民币兑美元报 6.7591，本周人民币汇率走高，结束三周下跌态势。美元指数报 96.927，周跌 1.41%，两连 跌。 国际国内国际国内重要财经：重要财经： 国际：10 月
9、 9 日美国总统大选正式开始。11 月 6 日周日给国会发了一封新邮件，这彻 底改变了全球市场情绪，美元指数 11 月 7 日开盘出现上涨。民调显示，希拉里优势缩小， 但希拉里继续保持领先。希拉里若当选，将延续奥巴马的政策，其财政计划温和偏中性，希拉里若当选，将延续奥巴马的政策，其财政计划温和偏中性， 减税政策短期提振企业利润和居民信心，但长期效果不明显。而特朗普当选，经济政策更减税政策短期提振企业利润和居民信心，但长期效果不明显。而特朗普当选，经济政策更 加保守，贸易保护主义将上升，美国出口，进口同时大幅下跌，将导致政府债务率高企，加保守，贸易保护主义将上升，美国出口，进口同时大幅下跌，将导
10、致政府债务率高企， 流动性收紧等风险或将令经济短升长降，货币短紧长松，同时位于高位的道琼斯指数将开流动性收紧等风险或将令经济短升长降，货币短紧长松，同时位于高位的道琼斯指数将开 始下跌，从而影响全球风险偏好，权益类投资将下降，中国始下跌，从而影响全球风险偏好，权益类投资将下降，中国 A 股将难免其影响。股将难免其影响。 国内:2016 年 10 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.2%，比上月上升 0.8 个 百分点，在临界点之上明显回升；中国非制造业商务活动指数为 54.0%，比上月上升 0.3 个 百分点，为今年以来的高点，表明非制造业保持扩张态势，增速继续加快。 中小企业中小
11、企业本次本次 PMI 有较大改善，成推动有较大改善，成推动 PMI 回升的主力回升的主力。本次。本次 PMI 超过市场预期，生超过市场预期，生 产和需求增长快，经济在供给侧改革，产和需求增长快，经济在供给侧改革，PPP,国企改革等政策推动下效果明显，目前经济国企改革等政策推动下效果明显，目前经济 L 型型 企稳信号明显。但是，也面临一些压力：房地产调控新政目前并未体现，预计企稳信号明显。但是，也面临一些压力：房地产调控新政目前并未体现，预计 2017 年初影年初影 响经济下行；去产能更多的是一种行政手段，基建，响经济下行；去产能更多的是一种行政手段，基建，PPP 等项目大量上马，后期依靠财政手
12、等项目大量上马，后期依靠财政手 段推动经济增长面临增长乏力的情况；从新出口订单反映出来外部需求较弱。段推动经济增长面临增长乏力的情况；从新出口订单反映出来外部需求较弱。 A 股分析：股分析： 1.A 股分析 本周 10 月 31 日11 月 4 日，A 股来回震荡，基建，PPP 题材表现较好，成交量较上周 有所萎缩， 向上突破压力 3050 动能不足。 沪深两市周线上三周背离， 需谨防跳水行情发生。 后势密切关注向上突破时量能能否有效放大。 2.市场特征 该周行业绝大部分行业上涨，涨幅前三的行业为：建筑装饰，建筑材料，非银金融。下 跌前三的行业为：国防军工，钢铁，通讯。概念版块涨幅居前的板块为
13、：次新股指数，股权 转让指数，PM2.5 指数等，概念板块资金净流入板块较小，风力发电指数，黄金珠宝指数呈 现资金净流入，市场上避险情绪增加。 数据来源:Wind资讯10月中国PMI普信研究中心PMI:新出口订单PMI14-1115-0115-0315-0515-0715-0915-1116-0116-0316-0516-0716-0914-1146.246.246.946.947.647.648.348.349.049.049.749.750.450.451.151.1%3.资金流向 本周沪深 300 资金净流出 93.04 亿。除周四净流入外，其他交易日均出现资金净流出情 况，资金外流情况
14、明显，本周反弹仍处于零和博弈阶段，后势面临较大的资金压力。 -2.00-1.000.001.002.003.004.00建筑装饰 建筑材料 非银金融 有色金属 机械设备 纺织服装 综合(申万) 轻工制造 商业贸易 医药生物 农林牧渔 汽车(申万) 休闲服务 电子(申万) 传媒(申万) 化工(申万) 交通运输 电气设备 银行(申万) 采掘(申万) 计算机(申 房地产(申 家用电器 公用事业 食品饮料 通信(申万) 钢铁(申万) 国防军工 申万一级行业周涨跌幅（10月31日至11月4日） 4.市场情绪 该周从沪深两市涨跌家数来看， 多头稍微占据上风;上市开放式基金股票仓位本周继续回 落，股票投资比
15、例为 52.88%，继续创今年来新低，反映基金仍不看好四季度的行情。 观点：观点：该周欧美股市出现较大回落，该周欧美股市出现较大回落，A 股市场反复震荡，沪深两市连续股市场反复震荡，沪深两市连续 3 周背离，周背离，A 股股 市场风险偏好上升，继续上行还需成交量显著增加，资金流出情况明显，预计市场风险偏好上升，继续上行还需成交量显著增加，资金流出情况明显，预计 A 股将维持股将维持 震荡态势，仍需警惕震荡态势，仍需警惕 A 股突然加速下行的可能性。股突然加速下行的可能性。 行业分析：黄金跟踪分析行业分析：黄金跟踪分析 在普信带您看天下 07 期，曾分析过黄金板块。下面跟踪以上影响黄金的因素：
16、1.全球政治风险急剧上升，市场避险情绪上升，增加需求。希拉里邮件门再发酵，美国 政治风险急剧增加，美国大选临近；意大利宪政改革全民公投临近；英国脱欧国会和政府产 生争执；欧佩克成员以及相关产油国无法达成限产协议等。 2.全球流动性跟普信带您看天下 07 期所述一样，没有太大的变动，全球央行仍然维持宽 松的货币政策。 3.四季度，临近元旦和中国春节，西方圣诞节，印度十胜节等节日来临，黄金需求将大 幅增加。 4.近期黄金走势大反弹，1250 夯实黄金中期底部，上涨态势良好，目前在 1300 附近震 荡。受近期美元指数高位回落影响。 结论：受国际避险需求增加，全球股市普遍下跌影响，市场风险偏好下降，四季度黄结论：受国际避险需求增加，全球股市普遍下跌影响，市场风险偏好下降，四季度黄 金消费高峰来临，仍看好黄金相关板块及个股。金消费高峰来临，仍看好黄金相关板块及个股。 投资策略：投资策略： 基于国内股市将维持震荡行情基于国内股市将维持震荡行情，存在结构化机会，基于谨慎
