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1、瑞达期货居间业务野蛮生长 配资、刷单谁监管？瑞达期货在招股书中披露，居间人不是期货公司的员工， 而是与期货公司签订居间合同， 为期货公司和客户提供订立期货经纪合同， 并根据居间合同的约定取得手续费返佣的个人或法人， 居间人独立承担基于居间关系产生的民事责任。期货公司与居间人合作拓宽了开发客户的渠道， 是重要的营销补充方 式。 目前期货监管体系并未形成居间业务的统一规定。或许由于监管体系未形成对居间业务的统一规定，从而导致居间人 以配资、刷单等方式来开拓市场。 居间人不仅开拓终端客户，而且招收代理，和大宗商品现货领域的会员单位操作手法如出一辙。 按照居间人表述，配资可以降低投资者门槛，不配资的话
2、很难吸引投资者，而刷单可以提高代理的收入。 更为关键的是，作 为居间人，如果在一定时间内，其所招揽客户交易产生的手续费不能达到一定金额，则居间人便会丧失业务开展资格。 记者获得的一份 期货介绍业务委托合同及 居间返佣协议 书中均做出了明确规定。记者获得一份瑞达期货最新版本的配资业务说明 （ 居间人员提供，主要为瑞达期货国际期货业务）显 示， 客户最低保证金 500 美元 / 手，标准按 110 配资，即客户入金 500美元给配资 5000 美元； 满 500 倍数递增， 即入金 1000 美元配资 10000美元，以此类推。 由于芝加哥商品交易所 （ 下称 “ CME”）的交易保证金较高， 像
3、美原油是 3500 美元左右 / 手，美白银是 7200 美元 / 手，由于国际商品期货在中国内地推行以子母账户形式交易为主， 子账户开仓的单子在母账户同步有单子进场CME， 所有子账户统一设置配资 5000 美元 / 手的保证金， 在母账户美元充足的前提下， 客户自由交易已开的各个品种， 包括美白银等保证金较高的品种。 配资和客户资金分别被称为优先资金和劣后资金， 客户账户的安全度为劣后资金 / 优先资金 *100%， 如客户入金 500 美元， 配资 5000 美元，初始安全度为 10%，2%为强平线，即 500美元进场亏损到还有 100 美元强平；如客户入金 2200 美元，配资 200
4、00 美 元，初始安全度为 11%，客户满仓操作可持仓 4 手，亏损到安全度为 2%时强平，即亏损到还剩 400 美元时强平。显然，通过配资，降低了投资者的准入门槛，投资者仅需 500 美元就 可入场交易， 相比国内期货万元的起步门槛更低。 此外，多位受访居间人还对记者表示， 其公司还提供投顾服务， 指导老师会在特定的 QQ 群等场所对投资者进行指导， 并给出具体的投资建议， 以增加投资者的投资频率。配资 + 刷单据记者从多位居间人处得到的信息， 瑞达期货居间人目前推广的多位国际期货业务。瑞达期货分别于 2015 年 9 月 9 日、2015 年 9 月 14 日和 2016 年 8月 15
5、日先后与运筹国际投资控股（ 香港）有限公司 （ 后更名为瑞达国际金融控股有限公司，下称 “ 瑞达国 际”）股东中瑞集团有限公司签订了相关收购协议。 根据协议，瑞达期货将支付 1300 万港元收购瑞达国际 100%股权， 并同意向中瑞集团有限公司就交割之前瑞达国际增资及期间产生的利益增加支付 984 万港元。上述收购经 2015 年 11 月 9 日中国证监会批准、2015 年 11 月 19 日厦门市发展和改革委员会备案、2016年 5 月 31 日香港证监会批复同意。截至本招股说明书签署日（ 2016 年 12 月 5 日），瑞达期货尚未就上述收购事项完成收购款项交割手续。对此， 证监会一位
6、工作人员对记者表示， 无论期货公司在国内开 展何种业务， 都应该遵循国内的监管制度。实际上， 瑞达期货居间人在开 拓市场的过程中， 重点推广国际期货品种是有明显的客观因素。 据居间人招商员工透露， 国内期货管理较为严格，手续费等基本透明，相对而言， 国内投资者对国际期货的规则并不熟悉， 因而可以有更多的获利空间， 如国际期货的手续费居间人乃至下面的代理商可以自由和投 资者商定，并无明确标准，居间人扣取一定比例后的剩余部分均归代理商所有， 充分利用了国内投资者的信息不对称。 此外， 投资者通过居间人开立国际期货账户也更为便捷， 投资者仅需向居间人提供身份证和银行卡 等信息就可以在线开户， 不仅可
7、以操作商品期货， 也可以操作恒生指数期货等金融期货， 而国内股指期货开户要求则严格得多， 国内某大型期货公司工作人员对记者表示，开设股指期货的投资者前五个交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元，同时还应具备 股指期货基础知识， 通过相关测试等要求。目前， 居间人已经成为瑞达期货业务开展的重要组成部分。 瑞达 期货招股说明书显示， 瑞达期货2013 年、2014 年、2015 年、2016 年16 月付给居间人的佣金分别为 2292 万元、2106 万元、2764 万元和1160 万元。 未来，监管层对居间人行为的认定势必会对瑞达期货业务产生较大影响。是否违规？中大商品通过验收
8、 招商再现蹊跷资本 交易编辑 / 汪洋助理编辑 / 朱会珊美编 / 范凡校对 / 张国刚 ?中国经营报CHINA?BUSINESS?JOURNALB62017.8.14据邮币卡领域自媒体“ 邮币资 讯”的报道，2017 年 6 月底，河南省 清理整顿各类交易场所领导小组办公室下发 关于我省交易场所整改规范相关情况的函，指河南省共有 17 家交易场所通过整改， 名单将上 报清理整顿各类交易场所部际联席 会议办公室，其中，即包括郑州棉花交易市场有限公司。 公开工商资料显示， 郑棉市场 成立于 2012 年 2 月， 法人范国忠，注册资本 5000 万元。 其股东包括河 南省豫棉集团实业有限公司、
9、北京中渠投资管理有限公司与郑州豫之 棉农副产品运营中心。 从各类政策扶持文件及经营范围变更记录来 看， 郑棉市场在成立之初定位于区域性的棉花、棉纱、棉纺现货交易。 2017 年 2 月 28 日， 其经营范围扩大，增加了耐火材料、金属材料、集 邮用品、珠宝首饰、酒类产品、茶叶、 中草药、陶瓷制品的销售，显示出进 军快消品现货及文玩艺术品交易领 域的企图。然而， 或许是受制于政策等因 素，在此之前，郑棉市场仅采取了将牌照租借给第三方运营的跨界发展 方式， 并未直接涉足快消品现货及文玩艺术品。 据企业关系查询 APP“ 天眼查”， 郑棉市场查询页面内有一款名为 “ 郑棉黄海邮币”的应用。 其描述称
10、， “ 郑棉黄海邮币卡交易中心， 隶属国有控股郑州交易市场有 限公司，是国务院 清理整顿各类交 易场所部际联席会议 批准入市的现货商品交易所。 郑棉黄海邮币是 一款手机端交易软件，操作简单，功 能完善， 该交易客户端即（ 原文如 此）行情及交易于一体，方便使用。 ” 国际商报2017 年 2 月曾报道，山东烟台一家名为 “ 黄海邮币 卡交易中心”的平台以郑棉市场的名义开展邮币卡交易业务。 其开户 协议、入金账户、客户端均显示为郑州棉花交易市场。 郑棉市场的负责人对 国际商报记者表示，郑棉 市场一直做棉花交易， 没有开展邮 币卡业务，并称 “ 目前市场中，假冒的事情太多了”。 彼时，郑棉市场尚未
11、取得邮币卡业务经营资质， 有超 范围经营的嫌疑。 而如上文所述， 在 国际商报报道后不到三周，郑 棉市场扩大了经营范围， 增加了“ 集邮用品”。 关于郑棉市场与双创中心的关 系， 及郑棉市场终止与远洋恒利合作事宜， 记者曾向郑棉市场发送采访提纲， 郑棉市场一位联系人以领 导生病住院为由，婉拒了 中国经营报的采访请求。业务乱象郑棉市场交易 “ 创新”：激励投资人发展下线本报记者 陈齐乐 上海报道随着各地陆续公布清理整顿工作验收结果， 大宗现货商品及文交 领域的活跃度明显有所回升。 近期， 多家通过整改的平台摩拳擦掌，或高调宣布公开寻找战略投资者，或上线新的交易系统， 或与第三方电 子商务公司合作
12、， 推出新的交易板块及交易品种。 据 中国经营报记者了解， 河南郑州棉花交易市场 （ 下称 “ 郑棉市场”）双创商品服务中心 （ 下称 “ 双创中心”）即将推出一种新 的交易模式。 据接近该平台的一位负责人表示，该模式 “ 介于新零 售与资产包之间”，将采取协议转让的交易方式，以 “ 精牛牌林芝孢子粉软胶囊”为交易标的。 其尤为引人注目的一点是， 由于投资人 认购商 品 初 始 处 于 完 全 锁 仓 状态，且以一固定速率解锁，投资人 需发展其他人入金才能缩短锁仓 时间。对于双创中心的法人实体，由于招商材料及官网均未披露，目前 尚不得而知。 据上述接近平台的人士表示，双创中心是郑棉市场旗下 的
13、快消、保健品板块。 记者以 “ 双创商品”为关键词，在国家企业信用 信息公示系统中进行检索，仅能得到 “ 泰安市泰山区双创商品信息咨 询服务中心”。 其类型为 “ 个体工商户”， 经营者郑建敏， 经营范围为 “ 泰山玉、工艺品、保健品销售与咨询服务”。 然而， 这样一家法人主体不明的平台，却宣称 “ 以全新的服务理念和完善的消费模式，致力于打通 产品上下游产业链，帮助企业解决 产品流通问题，增强企业市场竞争 力，同时为投资者提供一种可加速收益的消费方式，完美实现商业生态闭环”。 所谓“ 可加速收益的消费方 式”， 指的就是通过向他人推广该 产品从而缩短锁仓时间的奖励。 一位代理告诉记者，在 “
14、 协议转让”模式下， 双创模式会按 11 的比例赠送交易商品。 “ 比如你现在投资 5 万元，如果使用协议转让交易模式配货，你就可以得到价值 10 万元的 林芝。 然后，商品正式上线后，你的持仓会按照每天千分之五的速度 解锁释放，200 天释放完毕。 这就是说， 你在 200 天后至少有 1 倍的收 益。 ”该代理说。 上述接近平台的人士则表示，如果投资人能向其他人 推广该产品，并成功入金，该投资者的持仓即可按照入金多寡加速 解锁。“ 计算方法是 直推经销商协议转让持货数量 / 本经销商协议转让持货数量 *5 个交易日”， 该人士称， 如果投资人持仓价值 5 万元， 并成功推荐其他人入金 20
15、0 万 元，那么该投资人的持仓在一天后即可全部解锁。 据公开市场信息， 双创中心目前提供 “ 挂牌摘牌”与 “ 协议转让” 两种交易模式。“ 挂牌摘牌” 仍是“ T+0”。 对于 “ 协议转让”模式，上述 两位人士均表示， 该模式和大宗现货以往的做市商制不同， 也不同于 文交所惯用的撮合制。“ 协议转让”模式下，所有交易都在大盘上完成， 但不是由交易系统进行匹配， 而是投资者之间进行一对一的买卖。 “ 我们这个不用你找买家，到时候你直接在电子盘上点转让， 有人看到你的价格，觉得合适，就买了。 因为后 期参与的人会非常多， （ 所以不愁没有交易对手）”，上述代理说。 在 “ 协议转让”模式下，成
16、交价即是卖方报价。 实际上， 推广除了能获得加速外， 还能为推广人带来实际经济利 益。 上述接近平台的人士告诉记者，“ 如果 A 开发了 B，A 可以获得 B 交 易手续费 10%的分成， 如果 B 再开发了 C，A 还可以间接拿 C 交易手 续费的 20%。 我们鼓励客户开发客户，开发不仅能实现加速，还能带来各种返佣与分成。 ”下线模式本报记者 陈齐乐 上海报道各省市陆续公布通过验收的交易场所名单， 着实让大宗 现货商品行业松了一口气。 然而， 由于全国范围内清理整顿尚未尘埃落定， 即使是通过验 收的交易场所， 其行为也格外矛盾。 一方面，由于尚未得到清理整顿各类交易场所部际联席 会议的正式确认， 交易场所不敢大张旗鼓做宣传；另一方面，随着越来越多的交易场所通过 验收， 后市的竞争势必更加激烈。 在此情况下，交易场所大都 对通过验收反应平淡， 同时铆足全力招商引资做市场推广。中大 （ 延安）商品交易中心有限公司 （ 下称 “ 中大商品”）的
