宝钢资产负债表分析

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1、钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与 其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发 展，中国钢铁工业取得了巨大成就。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续 13 年居世界第一。进入 21 世纪以来，我国钢铁产业快速发 展，粗钢产量年均增长 21.1%。 宝山钢铁股份有限公司是宝钢集团有限公司旗下的核心部分，拥有国内同行业中最先进，最现代化生产 设施，是中国钢铁工业企业的典型代表。在中国钢铁行业生产逐步回升的近三年，作为当年拥有国内最大产 销量的宝钢股份，它的经营绩效自然会得到广泛的关注。我们

2、结合宝钢集团 2007 年到 2010 年的资产负债表，将相关的重要指标进行比较，对宝钢集团的偿债能 力进行了分析。通过分析宝钢的资产负债表研究国内上市公司的发展模式对企业发展有重要意义。资产负债表水平分析资产负债表水平分析 （1）对资产结构的分析评价 流动资产 2008 年减少了 4,285 百万元，减少的幅度为 9.23%，使总资产规模减少了 2.77%。非流动 资产 2008 年增加了 21,426 百万元，增加的幅度为 19.82%，使总资产规模增加了 13.87%，两者合计使总资 产增加了 17，141，增长幅度为 11.09%。2008 年总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。

3、如果仅从这 一变化来看，宝钢资产的流动性有所减弱。非流动资产的变动主要体现以下两个方面：一是固定资产的增长。 固定资产本期增加了 26,134 百万元，增长幅度为 39.72%是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固 定资产增加是由经营规模增长购置的机器设备增加及部分在建工程转入所致。二是无形资产的增长，无形资 产本期增加 169 百万元，增加幅度为 5.22%对总资产的影响为 0.11%，2008 年无形资产增加是因为土地使用 权和计算机软件增加所致，这对公司未来经营有积极作用。 流动资产 2009 年增加了 1,708 百万元，增加的幅度为 4.05%，使总资产规模增加了 0.04%。

4、非流动 资产 2009 年增加了 1,565 百万元，增加的幅度为 1.21%，使总资产规模增加了 0.91%，两者合计使总资产增 加了 3,274 百万元，增长幅度为 1.91%。2009 年总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一 变化来看，宝钢资产的流动性有所增强。流动资产的变动主要体现以下两个方面：一是应收票据的增长。应 收票据本期增加了 6，436 百万元，增长幅度为 74.91%是流动资产中对总资产变动影响最大的项目。二是应 收账款的增长，应收账款本期增加 142 百万元，增加幅度为 2.54%，对总资产的影响为 0.08%。 流动资产 2010 年增加了 9,348

5、百万元，增加的幅度为 21.31%，使总资产规模增加了 5.34%。非流 动资产 2010 年增加了-2,464 百万元，增加的幅度为-1.88%，使总资产规模增加了-1.41%，两者合计使总资 产增加了 6,884 百万元，增长幅度为 3.93%。2010 年总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从 这一变化来看，宝钢资产的流动性有所增强。流动资产的变动主要体现在存货上存货 2010 年增加了 7,286 百万元增加的幅度为 38.01%，对总资产的影响为 4.16%。 （2）资本结构的分析评价 负债 2008 年增加 14,786 百万元，增长的幅度为 21.56%，使权益总额增加

6、了 9.57%；股东权益 2008 年增加了 2,353 百万元，增长的幅度为 2.74%，使权益总额增加了 1.52%，两者合计使权益总额增加了 17,141 百万元，增长的幅度为 11.09%.2008 年权益总额增长主要体现正在负债的增长上，非流动负债的增长 是其主要方面。股东权益本期增加 2,353 百万元，增长的幅度为 2.74%。对权益总额的影响为 1.52%。股东 权益的变动主要受资本公积的影响。 负债 2009 年增加 1,149 百万元，增长的幅度为 1.38%，使权益总额增加了 0.67%；股东权益 2009 年增加了 2,119 百万元，增长的幅度为 2.40%，使权益总

7、额增加了 1.23%，两者合计使权益总额增加了 3，274 百万元，增长的幅度为 1.91%.2009 年权益总额增长主要体现正在负债的增长上，流动负债的增长是 其主要方面。股东权益本期增加 2,119 百万元，增长的幅度为 2.40%。对权益总额的影响为 1.23%。股东权 益的变动主要受盈余公积的影响。 负债 2010 年增加-1,285 百万元，增长的幅度为-1.52%，使权益总额增加了-0.73%；股东权益 2010 年增加了 8,176 百万元，增长的幅度为 9.04%，使权益总额增加了 4.67%，两者合计使权益总额增加了 6,884 百万元，增长的幅度为 3.93%。2010 年

8、权益总额增长主要体现在股东权益的增长上，股东权益的增长 是其主要方面。股东权益本期增加 8,176 百万元，增长的幅度为 9.04%。对权益总额的影响为 4.67%。股东 权益的变动主要受盈余公积的影响资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析 （1）对资产结构的分析评价 从静态方面分析。宝钢的非流动资产比重高，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。宝钢 2008 年-2010 年非流动资产一直占很大比重分别为 69.95%、75.44%、74.93%、70.73%。 从动态方面分析。2008 年流动资产下降 5.49%，2009 年上升 0.51%，2010 年上升 4.20%，20

9、08 年非流动资产上升 5.49%，2009 年下降 0.51%，2010 年下降 4.20%，可以看出非流动资产逐年下降，流 动资产逐年上升，说明近几年宝钢资产的流动性增强而风险较小。结合各项目的结构变动情况来看，除 2008 年固定资产的比重上升了 10.97%外，其他项目变动幅度不大，说明宝钢的资产结构相对比较稳定。（2）资本结构的分析评价 从静态方面看，宝钢 2007 年-2010 年股东权益比重都比负债比重大，分别为 55.62%、51.44%、51.69%、54.22%， 财务风险小。 从动态方面看，宝钢长期借款、应付债券、长期应付款、股东权益变化明显，其他各项目变化 幅度不大，表

10、明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力上升。对资产负债表项目进行分析。对资产负债表项目进行分析。 （1）货币资金科目单位2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末货币资金 百万元3,6593,1821,7674,076货币资金05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002007年末2008年末2009年末2010年末货币资金 由图可知 2008 年的货币资金相对于 2007 年有所降低，货币资金与销售挂钩，说明 2008 年的销售降低， 2008 年金融危机，钢铁成本上升，销售降低，利润随之降低，2009 年比之 2007 年和 20

11、08 年更低，为 1,767 百万元，说明钢铁销售走低，而 2010 年随着国家政策的出台，钢铁业复苏，钢铁销量回升。 （2）存货科目2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末存货 22,77822,23119,17126,457存货05,00010,00015,00020,00025,00030,0002007年末2008年末2009年末2010年末存货 宝钢2008年的存货减少为22，231百万元，变动额-547百万元，变动率为-2.40%，2008 年钢铁行业 经历了冰火两重天的严峻考验。下半年尤其是四季度以来，伴随着金融危机引发的全球性经济衰退，钢铁 产业链各行业需求全面

12、下滑，钢材价格一路暴跌，钢铁企业面临低钢价、高成本库存的严峻形势，出现销 量大幅下滑、利润大幅下降的局面。2009年的存货相对于2008年又减少了3，060百万元，变动率为- 13.76%，主要由于公司高度重视合理库存的控制和管理，致力于动态优化库存结构，压缩存货资金占用。 2010年存货增加了7,286百万元，变动率38.01%，主要是受铁矿石、煤炭及废钢等原燃料价格上涨、公司购 产销规模放大，以及对部分原材料战略备库影响。公司高度重视库存管控，动态优化库存结构，全年存货 周转速度有所加快。 （3）固定资产科目2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末固定资产 65,79891

13、,93290,42092,026固定资产020,00040,00060,00080,000100,0002007年末2008年末2009年末2010年末固定资产 宝钢2008年固定资产为91,932百万元比2007年增长了26,134百万元，增长率为39.72%，是由于本年 度罗泾工程(宽厚板轧机)、五冷轧工程及配套设施、UOE 项目等重大项目相继投产，从在建工程转入。 2009年固定资产减少了1,512百万元减少率为1.64%，是由于宝钢减少了投产，2010年固定资产增加了 1,606百万元，增长率为1.78%，主要是本年购置和在建工程转入固定资产。 （4）应收账款科目2007 年末2008

14、 年末2009 年末2010 年末应收账款 6,0105,5885,7305,556应收账款5,3005,4005,5005,6005,7005,8005,9006,0006,1002007年末2008年末2009年末2010年末应收账款 宝钢 2008 年应收账款的变动额为-422 百万元，变动率为-7.02%，是由于 2008 年销售规模的缩减， 2009 年销售规模上升应收账款随之增加，2010 年应收账款下降了 174 百万元，变动率为 3.04%，是由于 宝钢信用政策改变，实行比较严格的信用政策。 （5）短期借款科目2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末短期借款19

15、,09821,13720,89019,050短期借款18,00018,50019,00019,50020,00020,50021,00021,5002007年末2008年末2009年末2010年末短期借款 2008年宝钢的短期借款为19,098百万元，增加了2,039百万元，增长率为10.08%， 。新增借款主要是因 为2008 年公司固定资产投资规模较大，满足投资活动的资金需求所致；同时为充分把握降息时机，有效 降低融资成本。2009年短期投资下降了247百万元，下降率为1.17%，主要是公司为优化债务结构。2010 年的短期借款下降了1,840百万元，是由于信用借款的减少。 （6）应付账款

16、科目2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末应付账款14,78715,27214,05315,103应付账款13,00013,50014,00014,50015,00015,5002007年末2008年末2009年末2010年末应付账款 2008年应付账款增长了485百万元，增长率为3.28%，是由于2008年12月31日，本集团账龄一年以上 的应付账款主要为建设周期较长的技改与基建项目未结算工程款，金额共计人民币792百万元，宝钢充分 利用无成本资金，2009年应收账款减少了1,219百万元，减少率为7.98%，说明企业资金相对充裕，2010 年的应收账款增加了1,050百万元，是由于2010年销售形势好转，宝钢国际加大销售力度。 （7）所有者权益科目单位2007 年末2008 年末2009 年末2010 年末所有者权益百万元85,94988,30290,42198,597所有者权益 百万元75,00080,00085,00090,00095,000100,0002007年末2008年末2009年末2010年末所有者权益 百万元宝钢集团的所有者