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1、国金证券研究所国金证券研究所 赵乾明赵乾明 电话电话:（8621）61038263 邮箱邮箱: 技术新突破、供需大发展、带来好机会技术新突破、供需大发展、带来好机会 2011年年11月月 天然气分类天然气分类 天然气产业链天然气产业链 主主 要要 内内 容容 技术新突破北美实现大规模、低成本开发页岩气技术新突破北美实现大规模、低成本开发页岩气 供需大发展北美的动向引发全球天然气贸易将改向供需大发展北美的动向引发全球天然气贸易将改向 供需大发展北美革命给中国的启示，开发非常规供需大发展北美革命给中国的启示，开发非常规 中国资源潜力够中国资源潜力够 中国已经开始有动作中国已经开始有动作 供需大发展
2、即使不考虑供给端变化，天然气需求增速快供需大发展即使不考虑供给端变化，天然气需求增速快 定性：中国天然气需求增长驱动力定性：中国天然气需求增长驱动力 定量：中国天然气需求增长空间大定量：中国天然气需求增长空间大 带来好机会美国的经验带来好机会美国的经验&中国天然气产业链条分析中国天然气产业链条分析 北美实现大规模、低成本开发页岩气北美实现大规模、低成本开发页岩气 北美实现大规模低成本页岩气开发北美实现大规模低成本页岩气开发 美国美国2009年开采页岩气年开采页岩气800亿方，亿方，2010年开采年开采1400亿方；开采成本亿方；开采成本1 元元/方（方（RMB）。）。 北美页岩气供应影响全球
3、供需北美页岩气供应影响全球供需 北美页岩气供应影响全球供需北美页岩气供应影响全球供需 美国页岩气大规模商业化开采技术的突破和成熟，使得页岩气占天然美国页岩气大规模商业化开采技术的突破和成熟，使得页岩气占天然 气总产量比例从上世纪气总产量比例从上世纪90年代的微不足道，上升到年代的微不足道，上升到2010年的年的22.6%， 预计预计2035年将达年将达46.5%，成为美国最主要的天然气来源。，成为美国最主要的天然气来源。 北美页岩气供应影响全球供需北美页岩气供应影响全球供需 美国过去从加拿大大量进口管道天然气，未来将逐步实现管道天然气美国过去从加拿大大量进口管道天然气，未来将逐步实现管道天然气
4、 自给自足，减少天然气进口，至自给自足，减少天然气进口，至2035年将基本停止进口年将基本停止进口LNG。 北美页岩气供应影响全球供需北美页岩气供应影响全球供需 美国过去从加拿大大量进口管道天然气，未来将逐步实现管道天然气美国过去从加拿大大量进口管道天然气，未来将逐步实现管道天然气 自给自足，减少天然气进口，至自给自足，减少天然气进口，至2035年将基本停止进口年将基本停止进口LNG。 由于美国天然气市场处于供过于求和高库存的局面，美国天然气进口由于美国天然气市场处于供过于求和高库存的局面，美国天然气进口 量将持续下降，这种情况迫使一些量将持续下降，这种情况迫使一些LNG出口商将出口目标从美国
5、转移出口商将出口目标从美国转移 到欧洲和亚太市场。加拿大的管道气和卡塔尔的到欧洲和亚太市场。加拿大的管道气和卡塔尔的LNG正在寻找新的买正在寻找新的买 家，俄罗斯也放松了对欧洲的价格要求，转而允许部分天然气采用现家，俄罗斯也放松了对欧洲的价格要求，转而允许部分天然气采用现 价结算取代原先的长期购买协议。价结算取代原先的长期购买协议。 北美革命对中国供给端的启示北美革命对中国供给端的启示 中国非常规天然气具备很大的开发潜力中国非常规天然气具备很大的开发潜力 我国埋藏深度我国埋藏深度2000米以浅的煤层气地质储量约为米以浅的煤层气地质储量约为36.81万亿方，与陆万亿方，与陆 上常规天然气资源量
6、上常规天然气资源量38万亿方基本相当，万亿方基本相当，3000米以浅的煤层气资源米以浅的煤层气资源 量量55.2万亿方，埋深万亿方，埋深2000米以浅可靠资源量约为米以浅可靠资源量约为4.8万亿方。万亿方。 EIA 2011年年4月份对世界月份对世界14个地区页岩气资源的初始评估，我国页岩个地区页岩气资源的初始评估，我国页岩 气的地质资源储量为气的地质资源储量为100万亿方，技术可开发量万亿方，技术可开发量36万亿方；国土资源万亿方；国土资源 部“中国重点地区页岩气资源潜力及有利区带优选”国家专项部“中国重点地区页岩气资源潜力及有利区带优选”国家专项2010 年的初步研究成果表明我国页岩气资源
7、潜力为年的初步研究成果表明我国页岩气资源潜力为25-35万亿方。万亿方。 中国非常规天然气具备很大的开发潜力中国非常规天然气具备很大的开发潜力 为了解决能源安全问题，必须有所作为为了解决能源安全问题，必须有所作为 我们判断：基于解决能源安全问题、加快利用国内潜在的丰富非常规我们判断：基于解决能源安全问题、加快利用国内潜在的丰富非常规 天然气资源的出发点，政府势必会采取措施鼓励、支持加大页岩气、天然气资源的出发点，政府势必会采取措施鼓励、支持加大页岩气、 煤层气等非常规天然气的商业化开采进程。煤层气等非常规天然气的商业化开采进程。 中国的动作中国的动作 基本明确页岩气作为独立矿种，各路资本磨刀霍
8、霍。基本明确页岩气作为独立矿种，各路资本磨刀霍霍。 中石油目前在四川威远和长宁共有中石油目前在四川威远和长宁共有4口水平井，其中威远和长宁各口水平井，其中威远和长宁各2口，口， 每个地方由哈里伯顿负责每个地方由哈里伯顿负责1口井的压裂服务、安东油田服务负责另口井的压裂服务、安东油田服务负责另1口口 井的压裂服务。目前安东油田服务在威远负责的实验井已于井的压裂服务。目前安东油田服务在威远负责的实验井已于11年年6月月 完井，哈里伯顿负责的完井，哈里伯顿负责的2口井正在钻井，将于口井正在钻井，将于910月完钻，预计一月完钻，预计一 口在口在10月、另一口在月、另一口在11月出明确的产气结果。月出明
9、确的产气结果。 制约煤层气开发的不是技术，而是政策，产权不明晰。制约煤层气开发的不是技术，而是政策，产权不明晰。 天然气需求增长快天然气需求增长快 天然气下游天然气下游 天然气利用领域：天然气利用领域： 天然气发电：具有缓解能源紧缺、降低燃煤发电比例，减少环境污染天然气发电：具有缓解能源紧缺、降低燃煤发电比例，减少环境污染 的有效途径，且从经济效益看，天然气发电的单位装机容量所需投资的有效途径，且从经济效益看，天然气发电的单位装机容量所需投资 少，建设工期短，上网电价较低，具有较强的竞争力。少，建设工期短，上网电价较低，具有较强的竞争力。 天然气化工工业：天然气是制造氮肥的最佳原料，具有投资
10、少、成本天然气化工工业：天然气是制造氮肥的最佳原料，具有投资少、成本 低、污染少等特点。天然气占氮肥生产原料的比重，世界平均为低、污染少等特点。天然气占氮肥生产原料的比重，世界平均为80% 左右左右 城市燃气事业：随着人民生活水平的提高及环保意识的增强，大部分城市燃气事业：随着人民生活水平的提高及环保意识的增强，大部分 城市对天然气的需求明显增加。天然气作为民用燃料的经济效益也大城市对天然气的需求明显增加。天然气作为民用燃料的经济效益也大 于工业燃料。于工业燃料。 天然气汽车：以天然气代替汽车用油，具有价格低、污染少、安全等天然气汽车：以天然气代替汽车用油，具有价格低、污染少、安全等 优点。优
11、点。 天然气下游天然气下游 天然气发电是美国需求增长最大推手天然气发电是美国需求增长最大推手 受益于天然气供给增加和政策的放松，美国天然气发电厂建设在近受益于天然气供给增加和政策的放松，美国天然气发电厂建设在近20 年迎来了快速发展。年迎来了快速发展。 在上世纪在上世纪70和和80年代，美国天然气供给不足，同时价格较高，且年代，美国天然气供给不足，同时价格较高，且 “能源使用法案“能源使用法案(Fuel Use Act)”不鼓励使用天然气和燃油发电，导”不鼓励使用天然气和燃油发电，导 致美国当时新建天然气电厂数量非常少。致美国当时新建天然气电厂数量非常少。 1987年美国“能源使用法案”到期，
12、同时美国天然气开采量上升，年美国“能源使用法案”到期，同时美国天然气开采量上升， 价格下降，以及联合循环式和燃气轮机式天然气发电机技术的成熟，价格下降，以及联合循环式和燃气轮机式天然气发电机技术的成熟， 导致天然气电厂经济性大幅改善，美国天然气电厂蓬勃发展，在导致天然气电厂经济性大幅改善，美国天然气电厂蓬勃发展，在 2000-2010年新建电厂中有年新建电厂中有81%为天然气电厂，已经成为主流趋势。为天然气电厂，已经成为主流趋势。 根据美国能源信息署根据美国能源信息署(EIA)2011年的预测，随着技术进步以及天然气年的预测，随着技术进步以及天然气 产量上升，到产量上升，到2016年天然气电厂
13、单位发电成本相比传统煤粉锅炉将年天然气电厂单位发电成本相比传统煤粉锅炉将 具有绝对优势，美国将在全国范围内采用天然气替代煤炭来作为基础具有绝对优势，美国将在全国范围内采用天然气替代煤炭来作为基础 负荷发电机组。负荷发电机组。 天然气发电是美国需求增长最大推手天然气发电是美国需求增长最大推手 天然气发电是美国需求增长最大推手天然气发电是美国需求增长最大推手 国家级燃气管网修建进入尾声是国内增长国家级燃气管网修建进入尾声是国内增长 主因主因 2010年中国国家级骨干天然气管网修建进入下半场，为下游天然气年中国国家级骨干天然气管网修建进入下半场，为下游天然气 消费爆发式增长提供了基础。消费爆发式增长提供了基础。 城市燃气渗透率的提高。城市燃气渗透率的提高。 汽车用气的增加。汽车用气的增加。 分布式能源的尝试。分布式能源的尝试。 天然气化工短期难以大增长，仍要等待供给端取得突破。天然气化工短期难以大增长，仍要等待供给端取得突破。 国内天然气供应介绍国内天然气供应介绍 LNG进口是重要补充进口是重要补充 城市燃气渗透率提高城市燃气渗透率提高 车辆用气爆发式增长车辆用气爆发式增长 相比燃油经济性巨大。相比燃油经济性巨大。 城市燃气公司愿意卖给车辆用户，因为差价大于卖给居民用户和工业城市燃气公司愿意卖给车辆用户，因为
