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1、中国移动（HK0941）股票投资分析报告专业班级：财务管理 姓名：学号：一、公司基本情况分析一、公司基本情况分析1 1、公司概况、公司概况中国移动通信集团公司（ China Mobile Communications Corporation CMCC ） 简称“中国移动通信 ”，是根据国家关于电信体制改革的部署和要求，在原中国电信移动通信资产总体剥离的基础上组建的国有重要骨干企业，于 2000 年 4 月 20 日成立。中国移动通信集团公司注册资本为518 亿元人名币，资产规模超过7000 亿元。中国移动通信集团公司全资拥有中国移动（香港）集团有限公司，由其控股的中国移动（香港）有限公司在国内
2、31 个省（自治区、直辖市）设立全资子公司，并在香港和 纽约上市。中国移动企业文化理念体系由核心价值观、使命、愿景三部分构成。 核心价值观阐述了 “我们是谁，我们的信仰是什么 ”，反映了企业及其每一个成员共同的价值追求、价值评价标准和所崇尚的精神；使命表达了“我们的事业”是什么，其内涵表达了企业存在的根本目的和原因；愿景说明了“我们的目标”是什么，是企业在一定阶段内期望达到战略目标和发展蓝图；核心价值观是企业文化理念体系的核心，是形成使命、愿景的根本动力和精神源泉，是选择使命、愿景的决定因素；而使命、愿景是核心价值观在企业发展领域的价值追求的具体体现，是核心价值观在企业活动中的承载和表现。中国
3、移动企业文化理念体系的核心内涵是 “责任”和“卓越”，体现了中国移动作为企业、中国移动人作为社会中的一员，将以成为“负责任”和“最优秀”的企业和个人作为自己的追求。中国移动企业文化理念体系立足于核心价值观、使命、愿景，凝结了中国移动人缔造辉煌历史的精神精髓，表达了中国移动对未来的美好憧憬和对事业的坚定信念。这一理念体系的提出，必将凝聚和激励全集团上下一心、同心同德，共同实现中国移动新的跨越“成为卓越品质的创造者 ”，是中国移动内生企业品性的自在要求。中国移动选择了“正德厚生，臻于至善 ”的信仰，注定了我们不仅要追求数量的超越，更必须成就品质的铸炼。关注品质、追求品质是我们对社会负责、追求卓越的
4、最佳体现方式，中国移动只有通过为社会创造卓越品质而践行自己的价值观。中国移动肩负着 “创无限通信世界、做信息社会栋梁 ”的使命，意味着我们必将永恒保持对网络、服务、业务的高品质追求，这是“无限通信”的基础，也是 “无限通信”固有的内涵；同时唯有以追求高品质的信念和实践，引领行业的健康发展，促进信息社会的蓬勃繁荣，才能无愧为整个信息社会中坚力量和榜样，无愧为 “社会栋梁”。中国移动通信是国内唯一专注移动通信发展的通信运营公司，在我国移动通信大发展的进程中，始终发挥着主导作用，并在国际移动通信领域占有重要地位。经过十多年的建设和发展，中国移动通信已建成一个覆盖范围广、通信质量高、业务品种丰富、服务
5、水平一流的移动通信网络。网络规模和客户规模列全球第一。截至 2004 年底，网络已经覆盖全国绝大多数县（市），主要交通干线实现连续覆盖，城市内重点地区基本实现室内覆盖，客户总数超过 2 亿户，于 184 个国家和地区的 235 个运营公司开通了 GSM 国际漫游业务，与 73 个国家和地区的 51 个运营商开通了 GPRS 国际漫游，国际短信通达 106 个国家和地区的 214 家运营商，彩信通达 4 个国家和地区的 14家运营商。 中国移动通信已经成功进入国际资本市场，良好的经营业绩和巨大的发展潜力吸引了众多国际投资。中国移动通信已连续7 年被美国财富杂志评为全球 500 强。上市公司成为连
6、续三年入榜 福布斯“全球 400 家 A 级最佳大公司 ”的唯一中国企业。 中国移动通信既是一个财务稳健、能够产生稳定现金流的盈利性公司，又是一个充满发展潜力、具有发展前景的持续成长性公司。面向未来，中国移动通信确立了 “争创世界一流企业 ”的发展战略目标。围绕这一目标，中国移动通信全力实施 “服务与业务领先 ”的近期战略重点，提高核心竞争力，努力实现新跨越，确保企业全面协调持续发展。2 2、主营业务、主营业务中国移动通信主要经营移动话音、数据、 IP 电话和多媒体业务，并具有计算机互联网国际联网单位经营权和国际出入口局业务经营权。除提供基本话音业务外，还提供传真、数据、 IP 电话等多种增值
7、业务，拥有 “全球通”、“神州行”、“动感地带”三大著名服务品牌，服务网号为“134（其中 134 号段中的 1349 段被分配给 “全球星”卫星手机）、135、136、137、138、139、150、151、152、157、158、159、187、188”共 14 个号段。3 3、公司结构、公司结构主席王建宙主要股东中国移动香港(BVI)有限公司董事会成员王建宙(主席兼首席执行官兼执行董事),张春江(副董事长兼执行董事),辛凡非(副总经理兼执行董事),黄文林(副总经理兼执行董事),李跃(执行董事),鲁向东(执行董事),薛涛海(执行董事),徐龙(执行董事),沙跃家(执行董事),刘爱力(执行董事
8、),Nicholas Jonathan Read(非执行董事),罗嘉瑞(独立非执行董事),黄钢城(独立非执行董事),郑慕智(独立非执行董事)董秘黄蕙兰二、公司财务指标分析评价二、公司财务指标分析评价1 1、近、近 2 2 年及最近中期该公司主要财务指标比较分析年及最近中期该公司主要财务指标比较分析二零零八年，尽管经受了重大自然灾害和席卷全球的国际金融危机的不利影响，中国电信行业重组又带来了全新挑战，本集团凭藉品质卓越的网络、强大的品牌优势、日益彰显的规模效应以及卓有成效的精细化管理，克服重重困难，继续取得了良好的经营业绩。本集团二零零八年营运收入持续稳定增长，达到人民币4,123.43 亿元，
9、比上年增长15.5%；盈利能力继续保持较高水平，股东应占利润达到人民币1,127.93 亿元，比上年增长 29.6%，股东应占利润率达到27.4%；EBITDA 达到人民币2,164.87 亿元，比上年增长11.6%； 每股基本盈利达到人民币5.63 元，比上年增长 29.4%。本集团稳健的资本结构、雄厚的财务实力为未来持续发展奠定稳固基础。2 2、管理能力逐步增强，资产营运能力提高管理能力逐步增强，资产营运能力提高在新客户、新业务和新话务三大驱动力的持续推动下，二零零八年本集团营运收入达到人民币4,123.43 亿元（如未特别注明，本财务概览以下金额均以人民币列示），比上年增长15.5%。其
10、中，增值业务收入延续强劲增长势头，达到1,134.44 亿元，比上年增长23.8%，占总营运收入比重更达到27.5%；为支撑用户、话务量和新业务的良好发展，保持竞争优势和持续健康发展的能力，本集团着眼於提升未来竞争力，加强资源优化配置，加大了对营销渠道、客户服务、网络优化、支撑系统和研发等方面的投入，营运支出达到2,697.28 亿元，比上年增长15.8%，与营运收入的增幅基本持平，但平均每月每户及平均每分钟营运支出持续下降，精细有效的成本管理和规模效益的优势进一步显现。股东应占利润为 1,127.93 亿元，受到中国内地企业所得税税率调整等因素的正面影响，比上年增长29.6%，股东应占利润率
11、达到27.4%的较高水平； EBITDA 达到 2,164.87 亿元，比上年增长11.6%，EBITDA利润率达到 52.5%；每股基本盈利为5.63 元，比上年增长 29.4%，显示出良好的盈利水平和盈利能力。良好的业务增长、积极有效的成本管控、理性的资本开支及规模效益的进一步显现令本集团继续保持了强劲的现金流。二零零八年本集团经营业务现金流入净额和自由现金流分别达到1,936.47 亿元和 573.55 亿元，总借款占总资本比重和利息保障倍数均保持良好水平，标普公司将本公司的企业债信评级随同中国国家主权评级调升而再次予以调升，穆迪公司对本公司企业债信评级仍保持与中国国家主权评级相同，反映
12、出本公司一贯的稳健作风已深得市场认可。二零零八年，在客户、话务量以及增值业务快速增长的有力支撑下，本集团营运收入达到4,123.43 亿元，比上年增长15.5%。本集团持续倡导和积极践行理性竞争，不断增强开拓创新能力，大力拓展农村市场，客户继续保持快速增长势头，平均每月净增客户超过730 万户。因应监管要求与市场需求，本集团稳步推进资费结构和漫游资费调整，虽然受到宏观经济变化的影响，但话务量仍保持良好的增长，总通话分钟数达到24,413.1 亿分钟，比上年增长34.2%。本集团积极进行增值业务产品创新与业务推广，多项增值业务呈现良好的增长势头，对收入增长的贡献日益明显，二零零八年增值业务收入达
13、到 1,134.44 亿元，占总营运收入比重更达到27.5%。短信和非短信数据业务收入分别达到503.84 亿元和 412.94 亿元，共占增值业务收入的比重为 80.8%；在短信业务继续保持较高增长的同时，彩铃、WAP、彩信等增值业务对收入的贡献日益显着，无线音乐俱乐部、飞信、手机报等业务也呈现高速增长，增值业务收入的结构得到进一步优化。3 3、公司未来发展与业绩成长性预测、公司未来发展与业绩成长性预测2009 年 1 月 7 日，工信部同时发放三张 3G 牌照，标志着我国将正式进入3G 时代。3G 时代的到来给我国手机定位服务市场带来前所未有的发展机遇，LBS 将成为最受欢迎的 3G 服务
14、之一。“手机地图、手机导航、手机支付和手机搜索”将被列入中国移动通信商的主要增值服务。在 2008 年，中国移动位置服务（LBS）已进入了快速成长期，LBS 市场份额在 2008 年已经达到 4850 万元人民币（约合 710 万美元）。预测 2008 年全年，LBS 市场总体份额将在 10 亿元人民币左右（约合 1.46 亿美元）。随着 3G 用户和服务商的发展日益快速增长，预测 2012 年 LBS 市场份额有望达到 38 亿人民币（约合 5.6 亿美元）。移动位置服务 (LBS)的移动性、实用性、捆绑性、即时性和个性化的特点，吸引了包括运营商在内的多个环节参与。到目前为止，地图、软件和无
15、线供应商仍是中国 LBS 产业的三个重要组成。四维图新、高德、易图通、灵图和瑞图万方占据了地图市场的领先地位。在位置服务软件领域，外资公司大举侵袭。来自日本的 Aisin 和 Denso 的导航软件被广泛的应用于四维图新和高德的位置服务方案中，本土企业相对起步较晚，但也得到了相当大的市场份额。值得一提的是，LBS 早已成为运营商关注的焦点。2001 年，中国移动基于“移动梦网”，发布了其首个位置服务。2003 年，借助于 CDMA 网络优势，中国联通也启动了位置服务。2008 年，中国移动凭借其庞大的用户群体，占领了位置服务市场超出 60%的市场份额，而中国联通则依靠 CDMA 拿走了 30%
16、的份额。目前，移动位置服务产业链已经基本形成，但是相当于其他移动数据数据业务，移动位置服务的整个价值链环节更多，也更加趋于复杂，移动位置服务产业逐步发展、壮大需要整个产业链的各个环节共同努力。在未来 2-3 年是我国移动位置服务市场的重要转折阶段，整个市场将会启动，并进入快速发展时期。在我国，移动位置服务业务在行业用户市场加快渗透的同时，正逐步向大众用户市场拓展，移动位置服务已经成为最具发展潜力的移动增值业务之一。在未来 2-3 年，市场竞争也将随着移动定位业务的发展而更加激烈。那么，在当前移动位置服务(LBS)行业发展形势下，我国移动位置服务(LBS)企业该如何分析当前行业发展形势、把握未来市场发展方向，根据行业发展趋势制定发展战略呢？综合损益综合损益单位: 人民币(百万)12/200812/200712/200612/200512/2004营业额412343356959295358243041192381除税前盈利/(亏损)149743129238961767826460951税项-36789-42059-30062-24675-19180除税后盈利/(亏损)1129
