天相理财个人产品-金银岛

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1、 天相金银岛， 股海寻财宝天相金银岛， 股海寻财宝 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 天相理财个人产品金银岛 天相理财个人产品金银岛 一 盘口揭秘 一 盘口揭秘 股指盘中破三千，各路资金忙抄底。上证指数昨日走势微妙，前三小时走 势一度疲软，2点前被击穿3000点大关，最低触于2990.79点，后立即引来抄底 资金权重股集体拉升，收盘时股指倒升0.99，报3147.79点。深证成指报 11174.77点，微涨0.73。两市合计成交865亿元。 股指从去年最高点位向下调整已一半有余，从天相行业指数来看除了煤炭

2、 和农业维持在年线附近挣扎外其它行业均大幅下跌至年线下方。 煤炭和农业的 抗跌性主要来源于上游行业本身的良好趋势和基金的不断加仓。 我们注意到去 年4季度的基金季报中这两个上游行业的配置还低于其市值比重，基于当时的 外部因素我们认为应给予增持。当后来的宏观环境发生巨大变化，上游行业抵 御通胀的能力逐渐凸显，加上国际商品价格的攀高，使煤炭和农业出现多次阶 段性行情。近期我们将就基金一季报数据做出分析，敬请关注。 总体来看，股指跌破三千后，蓝筹股的反弹最为踊跃。其中又以一季度业 绩大幅增长的品种反弹力度最大。金融、石化、民航、地产和钢铁位居涨幅榜 前五。金融股以券商和地方性银行涨幅居前。 民航股中

3、机场涨幅普遍超过航空 股，体现了油价不断上涨的预期。地产股中保利和万科A分别有4.79、4.40 的涨幅， 在前两个交易日深幅跳水后， 部分预收帐款较多的地产股体现出一 定的抗跌性， 如华发股份。 我们认为后市反弹仍将遵循这种逻辑即以估值较低、 业绩稳定增长的蓝筹股带动大盘反弹，个别奥运、创投、三通题材点缀成为市 场亮点。不过大盘反弹仍有机会出现反复筑底，不必急于抄底。 股指盘中破三千，各路资金忙抄底。上证指数昨日走势微妙，前三小时走 势一度疲软，2点前被击穿3000点大关，最低触于2990.79点，后立即引来抄底 资金权重股集体拉升，收盘时股指倒升0.99，报3147.79点。深证成指报 1

4、1174.77点，微涨0.73。两市合计成交865亿元。 股指从去年最高点位向下调整已一半有余，从天相行业指数来看除了煤炭 和农业维持在年线附近挣扎外其它行业均大幅下跌至年线下方。 煤炭和农业的 抗跌性主要来源于上游行业本身的良好趋势和基金的不断加仓。 我们注意到去 年4季度的基金季报中这两个上游行业的配置还低于其市值比重，基于当时的 外部因素我们认为应给予增持。当后来的宏观环境发生巨大变化，上游行业抵 御通胀的能力逐渐凸显，加上国际商品价格的攀高，使煤炭和农业出现多次阶 段性行情。近期我们将就基金一季报数据做出分析，敬请关注。 总体来看，股指跌破三千后，蓝筹股的反弹最为踊跃。其中又以一季度业

5、 绩大幅增长的品种反弹力度最大。金融、石化、民航、地产和钢铁位居涨幅榜 前五。金融股以券商和地方性银行涨幅居前。 民航股中机场涨幅普遍超过航空 股，体现了油价不断上涨的预期。地产股中保利和万科A分别有4.79、4.40 的涨幅， 在前两个交易日深幅跳水后， 部分预收帐款较多的地产股体现出一 定的抗跌性， 如华发股份。 我们认为后市反弹仍将遵循这种逻辑即以估值较低、 业绩稳定增长的蓝筹股带动大盘反弹，个别奥运、创投、三通题材点缀成为市 场亮点。不过大盘反弹仍有机会出现反复筑底，不必急于抄底。 稳健型收益 稳健型收益 -32.04% 积极型收益 积极型收益 -21.73% 月度组合收益 月度组合收

6、益 - -35.44% 天相金银岛， 股海寻财宝天相金银岛， 股海寻财宝 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 二 今日推荐 美国已经处于衰退阶段的可能性增加 二 今日推荐 美国已经处于衰退阶段的可能性增加 前日，芝加哥联储公布的3月份全国活动指数CFNAI数据为-0.78，同时2月份该指数由 -1.04向下修正至-1.28。该指数3月份的三个月移动平均值为-0.86，2月份的三个月移动平 均值为-0.92，这已经是连续两个月该指数低于-0.7的衰退临界点了，表明美国已经处于衰 退阶段的可能性增加。 值得注意

7、的是： 在芝加哥联储公布的报告中指出， 此次CFNAI指数是根据4月17日之前公 布的经济数据编制而来， 而当时85个指标中仅公布了52个指标， 其余指标是按照预测值来估 算的。由于2月份经济情况不佳，而且就目前公布的经济数据来看，均好于市场预期，因此 我们认为，并不排除其余33个指标的预测值过于悲观的可能，预计3月份该指数值可能将会 向上修正。 同时， 和历史情况相比， 目前该指数水平远远好于真正衰退时期的表现。 如： 2001 年，该指数达到-1.5，但美国经济并没有出现真正意义上的衰退（连续两个季度的GDP负增 长） 。 另外， 日本昨天公布的数据显示， 2月份日本领先经济指标和同步指标

8、终值均向上修正， 领先指标向上修正至54.5%，同步指数修正至70%，修正幅度均符合市场预期。这两项指标的 修正表明了2月份日本经济情况较令人满意。 此外，日本政府上周五公布的经济月报显示，日本经济处于停滞，并表示了对美国经济 增长给日本带来的外部冲击的担忧。 这也是第二个月日本政府表示经济处于停滞状态。 同时， 昨天日本财务省第一季度的报告也表示，日本经济处于停滞状态，并下调了经济评估。 尽管上周公布的日本工业产值数据表现良好，但是最新公布的需求数据却有所下滑。3 月份日本消费者信心数据有小幅上升， 但低于市场预期； 全国百货店零售销售同比为负增长， 表明日本消费市场相对疲弱。 我们认为，

9、受全球信贷紧缩和美国经济放缓的影响， 日本金融业和出口将继续受到负面 影响。 日本的经济较大程度上依赖美国经济， 日本对美国的出口也是日本经济增长的主要因 素。因此，日本出口方面的负面消息以及国内需求的疲弱将使日本经济前景较为暗淡。我们 预计在短期内，日本经济数据可能将会继续表现疲弱。 天相金银岛， 股海寻财宝天相金银岛， 股海寻财宝 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 三 公司深度报告： 三 公司深度报告： 三维通信（002115） ：无线覆盖稳定增长，射频器件将成公司亮点三维通信（002115） ：无线

10、覆盖稳定增长，射频器件将成公司亮点 近期，我们对三维通信进行了调研，与公司高层就公司经营状况与未来发展战略进行 了交流。评论如下： 公司通过上市加强了自身的资金实力和品牌优势，07年业绩增幅大大超过往年，营业 收入同比增长27.6%,净利润同比增长38.3%。预计公司08年一季度仍将维持良好的增长势 头。 无线覆盖行业竞争激烈，整体毛利率呈下降趋势，但随着运营商采购模式调整到位和 行业集中度提高，无线覆盖产品价格和毛利率将趋于稳定，并且3G启动和运营商重组将带 来行业发展良机。同时预计公司08、09年无线覆盖业务年增速30%。另外，射频器件业务 将是公司未来的业绩亮点，预计公司08、09年射频

11、器件业务收入分别达到8,600万元、1.1 亿元。 国内外宏观经济波动对公司影响较小，未来业绩稳定增长较为确定，年复合增速将保 持在30%以上。 我们预计公司08、09、10年实现营业收入4.1、5.3、6.9亿元，同比增长53.6%、29.8%、 28.3%；按8,000万总股本计算，对应08-10年每股盈利分别为0.69元、0.96元和1.32元， 公司4月21日收盘价为17.55元，对应08、09年动态市盈率25倍、18倍，维持“增持”评级。冀东水泥（000401） ：传统淡季增亏，但盈利能力提升 冀东水泥（000401） ：传统淡季增亏，但盈利能力提升 2008年1-3月，公司实现营业

12、收入6.97亿元，同比增长58.59%；归属于母公司的净亏损 为1922万元，同比增亏27.10%；每股亏损0.02元。 政府补贴减少是亏损增加的主要原因，业绩质量有所提升。 （1）本期公司三废利用的增 值税返还尚未全部到账，致使政府补助同比减少693万元；剔出这一因素影响，公司亏损 将比去年减少。 （2）基于以下两方面原因，我们认为公司业绩质量提高：区域内供求关系 良好是营业收入快速增长的外生因素；期间费用率的下降是盈利质量提升的内生动力。 产能高速扩张和区域控制力的增强将共同促进未来业绩增长。 （1）在建的7个募集资金 项目水泥产能1500万吨，将在2008年下半年后陆续投产。08年以来拟

13、建的4条生产线，水 泥产能约为800万吨，将为09年及以后的业绩提供有效支撑。 （2）随着生产线布局的推进， 公司对京津唐、环渤海地区的控制力不断增强。重要利润贡献公司所在的内蒙古地区水泥 价格有望持续高位运行。 盈利预测与评级： 预计公司08-09年EPS （假设增发2.5亿股摊薄后） 分别为0.61元、 0.99 元；同时考虑到公司产能的高速扩张和区域控制力的增强，维持“增持”评级。 风险提示： 产能高速扩张下管理能力能否同步提升、 中材集团的入主进程及对公司的内 生性增长的影响。 天相金银岛， 股海寻财宝天相金银岛， 股海寻财宝 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条

14、款 天相提示：股市有风险 投资需谨慎 请仔细阅读结尾处的免责条款 四 天相理财个人投资组合四 天相理财个人投资组合 今日操作建议：维持组合 今日操作建议：维持组合 稳健型组合 稳健型组合 59% 2008-4-22 名称 代码 买入日期 成本持股数 收盘价 浮动盈亏 收益率 投资建议名称 代码 买入日期 成本持股数 收盘价 浮动盈亏 收益率 投资建议济南钢铁 600022 2008-1-2 20.19 2000012.83 (147200) -36% 持有 宝新能源 000690 2008-2-1916.36 150009.76 (99000) -40% 持有 总资产收益率 -32.04% 单

15、位： （万元） 所剩现金 所剩现金 27.66 持股市值持股市值40.30 总资产 总资产 67.96 跑赢同期上证指数 跑赢同期上证指数 8.13 个百分点个百分点 注：成本价按买入当日均价+税费、佣金后计算。组合起始日期2008-1-2，起始金额：人民币100万元注：成本价按买入当日均价+税费、佣金后计算。组合起始日期2008-1-2，起始金额：人民币100万元 注：成本价按买入当日均价+税费、佣金后计算。组合起始日期2008-1-2，起始金额：人民币100万元注：成本价按买入当日均价+税费、佣金后计算。组合起始日期2008-1-2，起始金额：人民币100万元 月度组合 月度组合 71% 2008-4-22 名称 代码 买入日期 成本 持股数 收盘价 浮动盈亏 收益率 投资建议名称 代码 买入日期 成本 持股数 收盘价 浮动盈亏 收益率 投资建议 基金汉兴 500015 2008-1-2 1.58 500001.12 (23100) -29% 持有 宝新能源 000690 2008-2-1916.37 75009.76 (49575) -40% 持有 万 科 000002 2008-3-3125.97 50