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1、20092009年注册会计师原制度考试财务成本管理试题及参考答案年注册会计师原制度考试财务成本管理试题及参考答案一、单项选择题（本题型共 8 题，每题 l 分，共 8 分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.某企业的资产利润率为 20，若产权比率为 l，则权益净利率为（）。A.15B.20C.30D.40【答案】D2.某企业 2008 年末的所有者权益为 2400 万元，可持续增长率为 l0。该企业 2009 年的销售增长率等于2008 年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括
2、不增发新的股权）与上年相同。若 2009 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是（）。A.30B.40C.50D.60【答案】D3.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为 l000 千克，本期生产消耗量为 3500 千克，期末存量为 800 千克； 材料采购单价为每千克 25 元，材料采购货款有 30当季付清，其余 70在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（）元。A.3300B.24750C.57750D.82500【答案】C4.债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。 它们的面值和票面利率均
3、相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】B5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（）。A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率东D.如果净财务杠杆大于
4、零， 股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率【答案】B6.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 l 万元，则利息保障倍数为（）。A.2B.2.5C.3D.4【答案】C7.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 3 小时，固定制造费用的标准成本为6 元，企业生产能力为每月生产产品 400 件。7 月份公司实际生产产品 350 件，发生固定制造成本 2250 元，实际工时为 1100 小时。根据上述数据计算，7 月份公司固定制造费用效率差异为（）元。A.100B.150C.200D.300【答案】A8.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不
5、具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（）。A.同心多元化战略B.离心多元化战略C.扭转战略D.剥离战略【答案】B二、多项选择题（本题型共 7 题，每题 2 分，共 14 分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案， 在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。 每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）1.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以
6、增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD2.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。A.提高净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数【答案】AB3.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机
7、会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系【答案】ABCD4.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（）。A.由于疏于管理导致的废品损失B.车间发生的间接材料成本C.按照资产比例分配给生产车间的管理费用D.按直线法提取的生产设备折旧费用【答案】AB5.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变【答案】ABC6.下列关于增值与非
8、增值成本的表述中，正确的有（）。A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中消除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除D.增值成本=实际增值作业产出数量（标准单位变动成本+标准单位固定成本）【答案】BCD7.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（）。A.成熟期的产品属于明星产品B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例【答案】BD三、判断题（本题型共 8 题
9、，每题 l 分，共 8 分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 1 分；每题判断错误的倒扣 1 分； 不答题既不得分，也不扣分。 扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）1.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（）【答案】2.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于 l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会逐步下降。（）【答案】3.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高
10、。（）【答案】4.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（）【答案】5.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。（）【答案】6.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了 l 元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价 1 元，假设其他因素不变，则该产品的盈亏临界点销售额不变。（）【答案】7.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（）【答案】8.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。（）【答案】四、计算分析题(本题型共 5 题，每题
11、 8 分，共 40 分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。)1A 公司 2008 年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：项目2008年实际销售收入3200净利润160本期分配股利48本期留存利润1 12流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计2352负债及所有者权益总计4352假设 A 公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵
12、盖增加的负债利息。A 公司 2009 年的增长策略有两种选择：(1)高速增长：销售增长率为 20。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持 2008 年的销售利润率、 资产周转率和收益留存率不变的情况下， 将权益乘数(总资产所有者权益)提高到 2。(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。要求：(1)假设 A 公司 2009 年选择高速增长策略， 请预计 2009 年财务报表的主要数据(具体项目同上表， 答案填入答题卷第 2 页给定的表格内)， 并计算确定 2009 年所需的外部筹资额及其构成。(2)假设 A 公司 2009 年选择可持续增长策略，请计算确
13、定 2009 年所需的外部筹资额及其构成。2.B 公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有 6 年，公司计划 6 年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用 5 年，比较陈旧，运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。 目前市场上出现了一种新设备， 其生产能力、 生产产品的质量与现有设备相同。新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B 公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下(单位：元)：继续使用旧设备更换新设备旧设备当初购买和安装成本200 000旧设备当前市值50 000
14、新设备购买和安装成本300000税法规定折旧年限(年)10税法规定折旧年限(年)10税法规定折旧方法直线法税法规定折旧方法直线法税法规定残值率 10税法规定残值率 10已经使用年限(年) 5 年运行效率提高减少半成品存货占用资金15 000预计尚可使用年限(年) 6 生计划使用年限(年) 6 链预计 6 年后残值变现净收入O预计 6 年后残值变现净收入150000年运行成本(付现成本)110 000年运行成本(付现成本)85 000年残次品成本(付现成本)8 000年残次品成本(付现成本)5 000B 公司更新设备投资的资本成本为 l0，所得税率为 25；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相
15、同。要求：(1)计算8公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第4页给定的表格内)。(2)计算8公司更换新设备方案的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第5页给定的表格内)。(3)计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。3C 公司生产中使用的甲零件，全年共需耗用 3 600 件。该零件既可自行制造也可外购取得。如果自制，单位制造成本为 l0 元，每次生产准备成本 34375 元，每日生产量 32 件。如果外购，购入单价为 98 元，从发出定单到货物到达需要 l0 天时间，一次订货成本 72 元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：到货延
16、迟天数0l23概率 0.60.250.10.05假设该零件的单位储存变动成本为 4 元，单位缺货成本为 5 元，一年按 360 天计算。建立储备时，最小增量为 l0 件。要求：计算并回答以下问题。(1)假设不考虑缺货的影响，C 公司自制与外购方案哪个成本低?(2)假设考虑缺货的影响，C 公司自制与外购方案哪个成本低?4D 公司是一家上市公司，其股票于 2009 年 8 月 1 日的收盘价为每股 40 元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 42 元，到期时间是 3 个月。3 个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有 2 种变动的可能：上升到 46 元或者下降到 30 元。3 个月到期的国库券利率为 4(年名义利率)。要求：(1)利用风险中性原理，计算 D 公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。(2)如果该看涨期权的现行价格为 25 元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。5E 公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5 月份有关资料如下：(1)月初在产品数量 2
