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1、固定收益信托 2 月报 1敬请参看文末免责条款房地产信托持续增多，中长期产品收益率倒挂房地产信托持续增多，中长期产品收益率倒挂- 固定收益信托 2 月报报告摘要报告摘要2013 年 2 月，44 家信托公司共成立 182 只固定收益信托产品，纳入统计的 127 只产品总规模为 215.80 亿元，平均每只产品规模为 1.70 亿元。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。融资方式上，2 月权益投资类信托发行量最大，为 88 只，占比为 48.35%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达 7.38 亿元。行业投向上，投向最大的行业为房地产，产品数量均为 55 只，占比 30.2
2、2%，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模达到 2.65 亿元，远远超过行业平均。收益率上，2 月发行的固定收益信托收益率从 5.5%到 11%不等，一年（不含）两年期产品平均收益率为9.13%，两年（不含）三年期产品平均收益率为 9.05%，中期和长期产品的收益率呈现出倒挂。行业热点：（1）2012 年信托资产达 7.47 万亿；（2）温州已申请完全由民营资本发起的信托公司。一、固定收益信托产品成立情况：信托产品发行平稳一、固定收益信托产品成立情况：信托产品发行平稳2013 年 2 月，44 家信托公司共成立 182 只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月减少 1 家。纳入统计的
3、 127 只产品总规模为 215.80 亿元，平均每只产品规模为 1.70 亿元。从产品数量上来看，2 月成立的产品较 1 月减少 20.87%，较 2012 年同期增加 11.66%；而从成立总规模上来看，2 月产品总规模环比减少 21.86%，同比增加 18.83%。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。2 月仅有 4 家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过 10 只，分别是：四川信托（10 只）、新华信托（13 只）、新时代信托（13 只）、中融信托（16 只）。短期理财产品近一个季度大幅减少，2 月仅有 1 只产品发行。好买基金研究中心固定收益信托月报2013 年 3 月
4、 7 日固定收益信托 2 月报 2敬请参看文末免责条款信托固定收益类产品成立数量（2012 年 2 月2013 年 2 月）月度数量总规模(亿元)2012 年 2 月163181.61（137）2012 年 3 月262383.98（212）2012 年 4 月181230.99（150）2012 年 5 月251456.2（205）2012 年 6 月290524.18（241）2012 年 7 月273458.89（230）2012 年 8 月231306.23（182）2012 年 9 月330429.83（256）2012 年 10 月211244.1（164）2012 年 11 月3
5、13485.08（235）2012 年 12 月330456.75（255）2013 年 1 月230276.16（169）2013 年 2 月182215.80（127）0501001502002503002012年2月2012年3月2012年4月2012年5月2012年6月2012年7月2012年8月2012年9月2012年10月2012年11月2012年12月2013年1月2013年2月产品数量（只）0100200300400500600产品规模（亿元）产品数量产品规模数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。二、固定收益信托融资方式：权益投资占比近五成二、固定收益信托
6、融资方式：权益投资占比近五成2013 年 2 月固定收益信托融资方式融资方式融资方式数量数量占比占比募集金额募集金额（亿元）（亿元）平均募集金额平均募集金额（亿元）（亿元）贷款投资5329.12%58.25（38）1.53股权投资147.69%51.69（7）7.38权益投资8848.35%78.77（63）1.25组合投资94.95%5.47（8）0.68贷款投资股权投资权益投资组合投资其他固定收益信托 2 月报 3敬请参看文末免责条款其他189.89%21.62（11）1.97总计182100.00%215.80（127）1.70数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。
7、就融资方式来看，2 月权益投资类信托发行量最大，为 88 只，占比为 48.35%，其次是贷款投资、股权投资、组合投资，分别占比 29.12%、7.69%、4.95%，其他类投资占比为 9.89%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达 7.38 亿元，主要由于该类别中的中信信托-金源百荣股权投资项目，募集规模达到了 31.2 亿元，该项目投资于房地产行业。三、固定收益信托资金投向：房地产信托持续增多三、固定收益信托资金投向：房地产信托持续增多2013 年 2 月固定收益信托资金投向资金投向资金投向数量数量占比占比募集金额募集金额（亿元）（亿元）平均募集金额平均募集金额（亿元）（亿元）
8、房地产5530.22%90.012.65（34）工商企业4021.98%49.221.64（30）金融126.59%11.311.13（10）基础设施4524.73%37.441.13（33）其他3016.48%27.821.39（20）总计182100.00%215.81.70（127）房地产工商企业金融基础设施其他数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。2 月，信托产品投向数量最大的行业为房地产，产品数量均为 55 只，占比 30.22%。其次是基础设施、工商企业、金融，占比分别 24.73%、21.98%、6.59，其他投向的有 30 只，占比 16.48%。房地产信
9、托近两月开始增多，前几月该类别占比 10%出头，今年 1 月达到了 20.93%，在刚过去的 2 月达到了 30.22%。值得一提的是，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模也远远超过其他类别的规模，2 月房地产信托的平均规模为 2.65 亿元，而行业平均仅有 1.70 亿元，房地产信托的募集总规模为 90.01 亿元，在整个行业的占比超过四成。与房地产信托相反的是，基础设施占比为 24.73%，呈现出持续走低的态势。固定收益信托 2 月报 4敬请参看文末免责条款四、固定收益信托产品收益率统计：中期、长期产品收益率倒挂四、固定收益信托产品收益率统计：中期、长期产品收益率倒挂0 年1 年期（含）
10、产品平均收益率（2012 年 2 月2013 年 2 月）0123456789201202201203201204201205201206201207201208201209201210201211201212201301201302收益率（%）0年1年期（含）产品1年期定存1 年（不含）2 年期（含）产品平均收益率（2012 年 2 月2013 年 2 月）012345678910201202201203201204201205201206201207201208201209201210201211201212201301201302收益率（%）1年（不含）2年期（含）产品2年期定存2 年期
11、（不含）3 年期（含）产品平均收益率（2012 年 2 月2013 年 2 月）固定收益信托 2 月报 5敬请参看文末免责条款012345678910201202201203201204201205201206201207201208201209201210201211201212201301201302收益率（%）2年（不含）3年期（含）产品3年期定存数据来源：好买基金研究中心。2 月发行的固定收益信托存续期为 0.5 年至 6 年，收益率从 5.5%到 11%不等，最高收益率相比以往有所下降。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期（及以下）产品的预期年化收益率为 8.13%，较 1
12、月份上升 0.20 个百分点，主要是由于存续期在半年以内的短期产品发行量减少，从而平均收益升高；一年（不含）两年期产品平均收益率为 9.13%，较 1 月上涨 0.18 个百分点；两年（不含）三年期产品平均收益率为9.05%，较 1 月份下降 0.18 个百分点。两年期产品和三年期产品的收益率呈现出倒挂，说明融资方预期长期市场利率会走低。2013 年 2 月固定收益信托收益率统计收益率（%）存续期数量平均最高最低0 年1 年408.1310.56.51 年（不含）2 年1169.12117.32 年（不含）3 年199.051183 年（不含）以上67.995.5未披露1555数据来源：好买基
13、金研究中心。存续期为一年期（及以下）的产品有 40 只，较上月减少 6 只。其中，存续期小于一年的产品仅有 1 只，自去年 11 月达到 43 只的高点后持续减少。一年期的产品的平均收益率为 8.13%，较上月降低 0.12 个百分点。收益率最低的是中投信托汇益五号，预期年收益 6.5%；收益率最高的是五矿信托-大连银行股权收益权投资，预期收益率 10.5%。存续期大于 1 年，不超过 2 年的中期产品共有 116 只，较上月减少 13 只，预期收益率最高的为 11%，最低的为 7.3%。收益率最低的是昆仑信托-中国信达固定收益，存续期为 1.5 年，预期收益为 7.3%；收益率最高的固定收益
14、信托 2 月报 6敬请参看文末免责条款是百瑞信托-宝盈 217 号，存续期为 2 年，预期收益率为 11%。存续期大于 2 年，不超过 3 年的产品有 19 只，较上月减少 15 只。收益率最低的为 8%，是长安信托-绵山风景区股权收益权，存续期 2.5 年。收益率最高的为 11%，是华宸信托-金诚(1301)号，存续期 26 个月。五、行业热点五、行业热点2012 年信托资产达年信托资产达 7.47 万亿万亿中国信托业协会 2 月 7 日上午公布的 2012 年 4 季度末信托公司主要业务数据显示，截止 2012 年 12 月 31日，去年信托资产规模同比大增 55.3%至 74705.55
15、 亿元。至此信托管理资产规模首次超越保险，成为仅次于银行的第二大金融部门。温州已申请完全由民营资本发起的信托公司温州已申请完全由民营资本发起的信托公司3 月 4 日，浙江省人大代表温州中小企业发展促进会会长周德文表示，温州已向监管层申请完全由民营资本（君瑶集团）发起的信托公司，预计上半年将批下来。固定收益信托 2 月报 7敬请参看文末免责条款免责条款：免责条款：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。好买基金研究中心好买基金研究中心联系电话：(021) 5887 0011好买基金网：办公地址：上海市浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 6 楼、9 楼，邮编 200120
