《加拿大投资法》常见问题

《《加拿大投资法》常见问题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《加拿大投资法》常见问题（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题2016年6月常见问题加拿大投资法常见问题作者：Peter Glossop以下是关于加拿大投资法在适用、管理及执行方面的 常见问题。对这些问题的解答仅为一般参考信息，不能作 为法律意见。1. 何时适用加拿大投资法？ 2. 启动投资审查程序的门槛是什么？ （a.（金额门槛 （b.（收购控制权门槛 3. 依据企业价值设定投资审查门槛的影响有哪些？ 4. 依据加拿大投资法，哪些情况可以免于申报？ 5. 如果一项交易的金额没有达到需进行投资审查的门槛，投资者需要履行其他手续或 采取其他行动吗？ 6. 投资文化企业有特别的考

2、量吗？ 7. 什么是“文化企业”？ 8. 除文化产业外，还有其他比较敏感的行业吗？ 9. 在投资等待批准的过程中，投资者可以实施拟议的投资吗？ 10. 对于需履行投资审查程序的投资项目，投资者什么时候才能取得批准？ 11. “净利益”指的是什么？ 12. 有多少投资项目没有获得批准？ 13. 投资获得部长的批准意味着什么？ 14. 部长会公开披露投资者的承诺吗？常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯2常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题15. 审查国有企业对控制权的收购时有哪些考虑因素？ 16

3、. 哪些国有企业投资获得了批准？ 17. 哪些投资项目须经国家安全审查？ 18. 国家安全指的是什么？ 19. 投资者如何完成国家安全审查？ 20. 如果一项投资项目需进行国家安全审查的命令已经签发并且项目已提交给院督进行 审查，院督可能会采取哪些措施？ 21. 到目前为止，国家安全审查以往的情况如何？ 22. 加拿大投资法投资审查程序和竞争法审查程序是怎样的相互关系？加拿大投资法什么时候适用？当“非加拿大人（例如：非加拿大人控制的实体）” 在加拿大：设立一家新企业，或者拟通过直接或间接的方式收购现有加拿大企业控制权时。加拿大投资法对加拿大企业的定义为：在加拿大运营的一家企业，且该企业在加 拿

4、大：有营业场所，有1名或数名个人与该等企业相关联而受雇或自雇，以及有自己的运营资产。需注意的是，即使被收购的企业不是加拿大人控股，只要符合以上的条件，都适用 加拿大投资法对于直接投资项目，如果被投资的加拿大企业的企业价值或账面价值超过规定的金额 门槛，或者涉及国家安全问题，该直接投资项目需履行政府批准的程序。除某些涉及 文化企业的交易和存在国家安全问题的交易外，其他的控制权收购交易和新设加拿大 企业只需履行告知程序即可。启动投资审查程序的门槛是什么？金额门槛如果WTO成员国国民控制的收购方直接收购加拿大企业，或者，被出售的加拿大企业 由WTO投资者控制，则仅当加拿大企业的企业价值超过6亿加元时

5、，才需要在交割前通 过创新、科学与经济发展部长的投资审查。3常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题直接收购和间接收购应区别对待。间接收购是指投资者获得一家持有加拿大公司股份的非加拿大公司的股份。WTO投资者 间接投资或出售加拿大企业在交割前后都不需进行审查，除非该目标企业是文化企业或 存在国家安全问题。企业价值采用不同的方法进行评估，取决于该企业是上市公司还是私营实体，还是属于 资产收购。直接收购上市实体 - 上市实体的企业价值应不低于6亿加元，计算方法是市值加上总负 债（不包括经营性负债），再减去现金及

6、现金等值物。市值的计算方法是：投资审查申请或告知递交前一个月的1号之前20天内目标企业 在其首要市场（即，上述交易期间交易量最大的市场）的平均收盘价格。如有未上市权益证券，则投资者董事会及其他被授权确定此等证券价值的人确定 的此等证券的公允市值应被包括在内。负债总额（不包括经营性负债）、现金和现金等价物基于最新的季度财务报表确 定。直接收购私营实体-该私营实体的企业价值应不低于6亿加元，计算方法是收购总价加上 总负债（不包括经营性负债），再减去现金及现金等值物。如投资者获得100%的有投票权的权益，收购总价就是应支付的总对价。如投资者 获得的有投票权的权益低于100%，收购总价等于投资者应支付

7、的总对价，其他投 资者应支付对价及未被收购的、有投票权的权益公允市值（由投资者确定）。若为非独立市场交易性质的收购，或者只有名义上的对价或对价为零，则应支付 的总对价为公允市值。负债总额（不包括经营性负债）、现金和现金等价物基于最新的季度财务报表确 定。资产收购- 资产的企业价值必须不低于6亿加元，计算方法为应支付的总对价，加上投资 者承担的总负债（不包括经营性负债），减去转让给投资者的现金及现金等值物。若为非独立市场交易性质的收购，或者只有名义上的对价或对价为零，则应支付 的总对价为公允市值。国有企业投资者的直接收购 - 适用的门槛是被收购加拿大企业的账面资产价值达到或超 过3.75亿加元（

8、2016年标准，该金额逐年进行指数调整）。4常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题收购控制权的门槛只有非加拿大人收购加拿大企业控制权的情形才适用加拿大投资法。如果非加拿 大人收购加拿大公司三分之一以上的有表决权的股份，则此等交易被初步推定为收购 控制权。如果非加拿大人收购一家公司的多数表决权股份（或合伙、信托及合营企业 的多数表决权权益），则此等交易被认定为收购控制权。收购加拿大公司低于三分之一的表决权股份（或者合伙、信托或合营企业低于50%的表 决权权益）不被视为收购控制权，除非收购的是文化企业或者是国

9、有企业进行收购（ 此时适用“实际控制”标准）。依据企业价值设定投资审查标准的影响有哪些？投资审查的企业价值门槛有以下影响：对上市公司要约收购而言，在确定何时进行ICA申请方面这是一个策略因素。根 据股价计算市值的时间段是根据递交ICA申请的时间确定的。有可能第一个要约 收购方由于当时的价值低于需进行审查的门槛而仅仅递交一份告知申请（即，不 要求进行ICA项下的投资审查）。如果第一个要约收购的公告导致目标企业股价 的上升，这可能会给外国投资者造成不公平的待遇。第一个要约收购方不必履行 ICA投资审查手续。然而，如果两个收购要约的时间间隔很长，以至于必须重新 计算企业价值以考虑第一个收购要约对股价

10、的影响，则后续要约收购方可能需要 履行ICA投资审查手续（如果企业价值升至门槛以上）。国有企业投资者和私营部门投资者分别适用不同的审查门槛。因此，如果企业 价值超过6亿加元，将对私营部门投资者启动投资审查程序，但此时有可能被投 资企业的账面价值低于3.75亿加元，投资同样的企业，国有企业投资将不需要履 行投资审查程序。反过来的情况也有可能发生：被投资企业价值低于6亿加元， 而账面价值超过3.75亿加元，同样的投资，私营企业投资者不需履行投资审查程 序，而国有企业投资者将需要履行投资审查程序。收购私营企业及进行资产收购时，应支付的对价以及公允市值的判定对于ICA项 下申请也有影响。依据加拿大投资

11、法，哪些事项可以免于审查？以下几种交易可免于ICA审查：对分支企业的控制权收购，为执行贷款（或其他财务援助）担保而取得控制权，且不涉及与加拿大投资 法相关的任何目的。只有当非加 拿大人收购 控制权时， 才适用加 拿大投资 法。5常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题公司重组后，加拿大企业的最终控制人没有发生变化，以及作为外国银行或其关联方的投资者的部分收购控制权或新设加拿大企业的交易。如果一项交易金额没有达到需进行投资审查的标准，投资者需要履行其 他手续或采取其他行动吗？如果非加拿大人的直接或间接投资没有

12、达到上述投资审查门槛，投资者必须向投资审 查处（IRD）履行告知。告知可以在交易之前递交也可以在交易完成之后30日内递交。 非加拿大人新设加拿大企业也需履行告知。投资文化企业有特别的考量吗？收购加拿大文化企业控制权时，直接投资需进行审查的门槛是企业账面资产达到500万 加元，间接投资需进行审查的门槛是企业的账面资产达到5,000万加元。对于间接收购 文化企业，如果加拿大企业在全球范围内的资产的价值超过全部被收购资产价值的50% ，则启动投资审查的门槛是企业账面资产达到500万加元。与非文化企业不同，间接投资文化企业的交易在交割后审查。即使文化企业的资产低 于审查门槛，院督（即联邦内阁）仍可依其

13、自由裁量权命令进行审查。文化产业投资 的审查机关是加拿大文化遗产部。什么是“文化企业”？根据加拿大投资法，“文化企业”的定义是指开展以下任何业务的企业： a. 以印刷品或机器阅读的形式出版、发行或销售书籍、杂志、期刊或报纸（但不 包括仅从事上述出版物的印刷或排版的企业）； b. 电影及录像制品的制作、发行、销售或展示； c. 音频或视频音乐唱片的制作，发行，销售或展示； d. 以印刷或机器阅读的形式出版、发行或销售音乐作品；或 e. 任何让公众直接接收广播、电视、有线电视，卫星节目及网络广播的业务。6常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcour

14、t 律师事务所加拿大投资法常见问题值得注意的是，在电影的发行及书籍的出版和发行领域，都有禁止或限制外资进入 的特殊政策。但是，政府一直采用较为灵活和务实的方式执行这些政策。例如，2010 年，政府允许亚马逊在加拿大建立分销中心，苹果（加拿大）公司也被准许建立加拿 大iBookstore，条件是两者要履行一些承诺，以保护加拿大的书籍出版行业。 2012年，Target在加拿大推出自己的书店，政府允许其销售包括书籍在内的文化产品。 2014年，加拿大文化遗产部批准Torstar公司向新闻集团的子公司Harper Collins Publishers 出售Harlequin书籍出版业务（这宗交易原本

15、是被书籍出版政策禁止的）。除文化产业外，还有其他比较敏感的行业吗？截止2009年，适用于文化企业的较低的收购控制权审查门槛也适用于涉足金融服务、 交通运输及铀生产业务的企业。现在，投资这些行业已不适用低审查门槛了。然而， 除特殊的行业审查规定外，和其他所有行业一样，投资这些行业也可能须经国家安全 方面的审查。国家安全审查方面，基于截止目前的经验，航天、国防、网络与数据安全、通信及敏 感技术等行业较容易受到审查。在接受ICA投资审查的过程中，投资者也可能会面临省级审查，例如2010年必和必拓试 图收购萨斯喀彻温省的Potash Corp.公司及2012年Lowes公司要约收购魁北克省的Rona

16、公司。在投资等待批准的过程中，投资者可以实施投资吗？一般来说，直接收购加拿大企业的投资只有在创新、科学与经济发展部（文化遗产 部）“满意地认为该投资很可能给加拿大带来净利益”后才可以实施。在一笔全球性 收购交易中，如果直接收购加拿大企业而且在加拿大之外的交易交割没有任何障碍， 可能有必要在交割时将被收购企业的加拿大部分“分割”出来，其他地区的交易先进 行交割。加拿大部分在获得有关部门的批准后，再进行交割。由WTO国民作为投资者或卖方的间接投资交易不需进行投资审查。对文化企业的间接 投资可以在获得批准前实施。7常见问题 | 本文最初是2016年6月的一篇通讯Osler, Hoskin & Harcourt 律师事务所加拿大投资法常见问题对于需履行投资审查程序的投资项目，投资者什么时候才能取得批准？投资者须于其进行投资前，向投资审查处提交审查申请，并于交割前给投资审查处和 部长办公室预留充足的审查时间。部长应于45个日历日（部长有权将此等期限延长30 个日历日）内确定