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1、 东海证券研究所 行业研究东海证券研究所 行业研究 走过黑色八月，重新审视新能源 走过黑色八月，重新审视新能源 新能源行业月度运行报告 新能源行业月度运行报告 2009 年年 8 月月 跟踪报告 跟踪报告 2009 年 9 月 3 日 星期四2009 年 9 月 3 日 星期四 新能源小组 新能源小组 投资要点投资要点 ? 行业事件分析行业事件分析 陈鹏，宫在轶，靳雪翔 021-50586660-8613 赵世光，牛纪刚 截至 9 月 3 日，沪深 300 指数经历黑色 8 月，累计跌幅达 17.59%，日均换手率达到 2.58%，09 年动态 PE19.65 倍，流通市值降至 7.05 万
2、亿元；新能源行业各子行业指数略好于大盘走势，表现出市场预期之外的防御性特征。 021-50586660-8637 袁铮，毛伟 021-50586660-8614 各子行业风格指数中，动力电池和光伏行业当月跌幅达到-21.17%和19.37%，日均换手率达琶 4.71 和 4.96%，排名前二位，较大的跌幅和换手率体现为高估值压力释放的减仓特征；风电、核电和节能电子子行业防御性较好，整体跌幅小于沪深 300 指数波动幅度，体现出行业成长性预期强烈及盈利回暖释放业绩压力的特点。8 月份大盘迅速调整使系统性风险得以大幅释放，从估值水平上分析，风电、核电和煤基能源及化工板块回归至历史估值中枢下沿，可
3、做为低碳行业配置的经验性参考，建议三季末至四季初逢低配置以上板块中的龙头企业。 联系人：顾颖 021-50586660-8638 行业评级 行业评级 行业 行业 子行业 子行业 评级 评级 清洁能源 风 电 推荐 太阳能 推荐 核 电 推荐 新能源汽车 二次电池 推荐 汽车配件 推荐 子行业指数调整状况：增加“煤基能源及化工子行业指数” ，指数成份由煤基发电及煤基化工两类领域中具备煤气化、煤制油、煤电多联产为主营业务的上市公司构成。 节能电子 LED 推荐 ? 重点上市公司重点上市公司 华锐铸钢（002204） ：买入 华鲁恒升（600426） ：买入 东方电气（600875） ：买入 网
4、址：http:/ 电话：(86-21)50586660 转 8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: 市场有风险，投资需谨慎市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究东海证券研究所 行业研究 1、新能源子行业指数与区间运行数据统计 图 1、风电行业指数（DH00001） 图 2、光伏太阳能行业指数（DH00002） -40%-20%0%20%40%60%80%100%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-10
5、2008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-270102030405060708090100沪深300指数风电行业指数成交额亿元-60%-40%-2
6、0%0%20%40%60%80%100%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-19
7、2009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-27020406080100120140沪深300指数光伏行业指数成交额亿元图 3、核电行业指数（DH00003） 图 4、动力电池行业指数（DH00004） -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-
8、302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-27020406080100120沪深300指数核电行业指数成交额亿元-50%0%50%100%150%200%2008-09-042008
9、-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009
10、-07-292009-08-072009-08-182009-08-2705101520253035404550沪深300指数动力电池行业指数成交额亿元图 5、节能电子行业指数（DH00006） 图 6、环保设备行业指数（DH00007） -40%-20%0%20%40%60%80%100%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009
11、-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-270510152025沪深300指数环保行业指数成交额亿元-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-22
12、2008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-27
13、024681012141618沪深300指数节能电子行业指数成交额亿元图 7、煤基能源及化工行业指数（DH00007） -60%-40%-20%0%20%40%60%80%2008-09-042008-09-162008-09-252008-10-132008-10-222008-10-312008-11-112008-11-202008-12-012008-12-102008-12-192008-12-302009-01-122009-01-212009-02-062009-02-172009-02-262009-03-092009-03-182009-03-272009-04-082009
14、-04-172009-04-282009-05-082009-05-192009-06-012009-06-102009-06-192009-06-302009-07-092009-07-202009-07-292009-08-072009-08-182009-08-270510152025沪深300指数煤基能源及化工行业指数成交额亿元网址：http:/ 电话：(86-21)50586660 转 8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: 市场有风险，投资需谨慎市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究东海证券研究所 行业研究 网址：http:/ 电话：(86-21
15、)50586660 转 8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: 市场有风险，投资需谨慎市场有风险，投资需谨慎 数据来源：东海证券研究所编制（流通股本加权算术平均法） 表 1、子行业指数运行的区间统计与比较 单位：%，亿元 PE 指数代码 指数代码 指数类型 指数类型 52 周涨跌幅 52 周涨跌幅 (%) (%) 当月涨跌幅 当月涨跌幅 (%) (%) 当月日均换手率当月日均换手率 (%) (%) TTM 2009E 2010E PB 流通市值 流通市值 (亿元) (亿元) 1A0001 沪深 300 指数 55.96% -17.59% 2.58% 32.76 19.65 16.49 4.
