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1、十大重点行业兼并重组路线图探析十大重点行业兼并重组路线图探析 工信部正在酝酿十个重点行业企业兼并重组方案，这将是继年初的十大产业振兴规划之后，监管层促进经济持续复苏的又一重要利好。毫无疑问，政策强力支持，行业的并购重组将进入“深水区”。为此证券日报通过研究“圈定”了未来极有可能展开兼并重组浪潮的十大行业，并对其重组路径加以“远瞩”，以飨读者。 钢铁业：大企业主导跨地域并购钢铁业：大企业主导跨地域并购 对钢铁业而言，最好的做大做强方式就是兼并重组。毕马威中国日前发布的一份名为金融危机下的中国钢铁工业的分析报告认为，未来中国钢铁工业的并购重组将呈现以大企业为主导的趋势。长期以来我国钢铁行业大而不强
2、，其重要原因在于产业集中度过低，缺乏规模大、综合竞争力强的钢铁企业。 回顾世界钢铁企业的发展历程，四次行业并购浪潮确立了美国、日本、欧洲的钢铁强国地位，同时也造就了数家具有全球竞争力的钢铁巨头。所以，有效的并购重组是我国钢铁行业做大做强、培养世界竞争力企业的必由之路。 兼并重组，对于钢铁行业而言，机会显然不仅来自以宝钢、武钢为首的国内钢铁业巨头，对于被并购方来说，同样意味着资金注入以及管理、技术等方面革新。 近年来，我国钢铁产业的并购重组步伐已经有所加快，特别是一些地区间钢铁企业的兼并重组，如唐钢和邯钢组成的河北钢铁集团、济钢和莱钢组成的山东钢铁集团、鞍钢和本钢组成的东北钢铁集团等。 此外，钢
3、铁产业振兴规划中也提出要求，排名前五的钢铁集团产量占比需达到45%。特别是从去年年底开始，并购贷款重开闸门，为钢铁业接下来的并购整合提供了资金支持。 （朱宝琛） 汽车业：组建大型汽车集团汽车业：组建大型汽车集团 造就规模态势造就规模态势 政府希望像全球汽车强国发展的路径那样，通过兼并重组，造就行业规模态势，形成具有国际竞争力的大型汽车集团，振兴中国汽车产业。 今年推出的汽车产业调整振兴规划细则中，突出强调了完善企业兼并重组的内容。通过兼并重组，形成2至3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团， 产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目
4、前的14家减少到10家以内。 因此，汽车企业间的重组频频出现政府的身影也就顺理成章了。今年5月在广东、湖南两省以及国家发改委安排下，广汽集团、长丰集团签署协议，广汽集团出资10.05亿元收购长丰集团持有的 长丰汽车(行情 股吧)29股份，成为长丰汽车第一大股东。随后，长丰汽车正式更名为广汽长丰。 这对于利用国际汽车市场调整机遇，实现我国汽车行业迎头赶上，“广长重组”的意义重大，它不仅是中国汽车产业调整振兴规划出台后的首个重组案例，也有可能掀起新一轮的中国汽车重组大幕。 （马红雨） 金融业：上海领衔金融业：上海领衔 城商行兼并重组亟待突破城商行兼并重组亟待突破 目前，上海金融国资改革重组正式进入
5、实施阶段。此前被外界看作是“上海金融控股集团”的上海国际集团明确，重点是做实做好金融投资平台功能，要由目前财务投资性综合集团转变为战略控制型的金融投资集团。 在全国城商行中总资产排名第二的上海银行则提出，要继续加快推进跨区域发展和上市步伐，力争在城市商业银行中保持领先地位。 上海的经验或将成为其他地区金融业不错的借鉴。以银行业为例，在国有大银行完成垂直化改革之后，城商行的重组改革成为接下来金融业的新热点。但城商行的股东结构非常复杂，中小银行的兼并收购遇到了诸多限制。银行界人士就积极呼吁，应鼓励中小银行兼并重组，对管理不善、亏损严重的部分中小银行采取兼并、重组、破产等市场化手段规范处理，鼓励有条
6、件的中小银行按照市场规则和自愿原则实施兼并重组。 （万敏） 军工业：非公有资本将快速军工业：非公有资本将快速“涌入涌入” 2009年是军工总公司改组为集团公司的10周年，也是国防工业转型的关键年份。 两年前出台的关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见 ，明确了充分利用资本市场推动产业发展，加大重组整合力度。由工业和信息化部统筹国防工业管理已近两年，国防工业体系改革方案的酝酿已近成熟，一航与二航的合并标志着军工突破性变革呼之欲出。 年初政府发表 2008年中国的国防 白皮书、国防科技工业工作会议将“推进军民融合、积极应对金融危机挑战，保增长，保发展， 保稳定”定格为2009年军工变革的主旋律
7、，使我们对军工产业整合图强的预期更为明朗。 政策鼓励社会资本进入军工领域和军工企业加快军民两用。根据原国防科工委的指导意见，除从事战略武器装备生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心重点保军企业外，允许非公有资本通过参股、控股、兼并和收购等多种形式， 参与以民为主或从事军民两用产品、一般武器装备及配套产品生产的军工企业改组改制。 （马红雨） 有色金属：期待破解有色金属：期待破解“大铝小铜稀土散大铝小铜稀土散”格局格局 目前，我国有色金属行业呈现了“大铝小铜稀土散”的格局。 “大铝”是指铝行业中有 中国铝业(行情 股吧)公司一家无论是在资产规模上还是产业链完整性上都比较完善的央企。 “小铜
8、”是指铜行业龙头企业规模相仿， 没有形成一家类似中铝的具有行业影响力央企。“稀土散”则是指稀土行业企业较为分散，尽管我国拥有世界56%的稀土总储量，却由于行业集中度低而不具备定价权。 我国有色金属行业中，除中铝公司等少数企业，大多数企业缺乏上下游合理产业链，抵御风险能力不强。而中铝主营业务收入从94亿元上升到1300多亿元，资产重组起到了非常重要的作用。 而有色金属行业的重组也包括多种方式。从提高产业集中度、做大做强的角度， 政策将支持大型骨干企业实施跨地区兼并重组、区域内重组和企业集团之间的重组；而从优化资源配置、节能减排考虑出发，支持铝企业与煤炭、电力企业进行跨行业的重组、鼓励再生金属企业
9、间重组。 （孙洁琳） 船舶业：船舶业：“交船难、接单难、融资难交船难、接单难、融资难”有望解决有望解决 在船舶业产业振兴规划中，针对船舶行业的三大难题交船难、接单难以及融资难做出了相应的解决方案。如今正在起草的兼并重组大方案在保增长、调结构关系上更加明确，更重要的是通过兼并重组将转变经济增长方式。 我国船舶业的发展非常迅速，并在全球经济危机中超越日本成为国际第二大造船大国，仅次于韩国。去年，我国船舶业的产值增加了59.8%，利润增长达到50%。 金融危机对于船舶业的滞后性不容忽视，我国造船业目前面临着严重产能过剩、订单开始“棘手”的问题。一旦出现生产断线，全行业下滑的状况可能会非常严峻。此次船
10、舶业的兼并重组方案一旦落定，将极大推动行业发展。 （孙雅勤） 文化业：跨地域跨媒体整合符合发展趋势文化业：跨地域跨媒体整合符合发展趋势 目前，我国传媒行业企业规模仍较小，竞争能力不强。推动文化企业上市、建立大型文化产业基地、培育大型骨干文化企业，是提高我国文化产业竞争力的必要途径。 从 广电网络(行情 股吧)、 新华传媒(行情 股吧)、 东方明珠(行情 股吧)、 电广传媒(行情 股吧)和 华闻传媒(行情 股吧)的定向增发和资产重组行动中不难看出，相关传媒集团正在充分利用传媒改革政策，理顺媒体与上市公司之间的生产关系，以上市公司作为经营性传媒业务的配置重心，加大注资力度，以促进上市公司媒体经营性
11、业务真实盈利能力的充分释放。 同时，出版业跨地域整合提速。近年来，出版业体制改革提速，转企改制、上市融资和兼并重组等都已无政策障碍， 跨地域整合符合政策导向和行业发展趋势，并有望在今明两年加速推进。2009年4月份，新闻出版总署在关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见明确指出，出版业未来改革方向，一是加速改制，鼓励改制企业上市融资。二是通过支持跨地域、跨媒体、跨行业、跨所有制的战略重组，在3-5年的时间内，培育出6-7家资产超百亿，收入超百亿的大型出版传媒集团。 （万敏） 房地产房地产业：国家资本话语权渐趋增强业：国家资本话语权渐趋增强 在房地产企业层面，业界大佬预测的“百日剧变”以及企业倒
12、闭潮也并没有出现。一位房地产行业资深观察人士表示，市场自发的优胜劣汰没有完成，有形的政策之手就应该果断介入。 国家应该支持有资信有品牌优势的房地产企业兼并重组中小房地产企业， 整合各自资源优势， 调整优化行业结构， 提高资源利用率，提升企业竞争力。 事实上，早在今年3月央行和银监会发布的关于加强信贷结构调整的十条指导意见中，就提出“对于有实力、有信誉的房地产开发企业对相关企业或项目的兼并重组”，金融机构给予融资支持和相关服务。 据了解，住房改革以来的1998年至2007年十年间，我国房地产企业数量以每年11.03%的速度递增，截止到2007年，全国共有6.25万家房地产企业。这些规模不一总体偏
13、小的房地产企业在庞大的中国房地产市场中显得过于分散， 整体竞争力不强的同时，还给监管部门的管理带来诸多难题。 房地产行业是一个事关国计民生的特殊行业，在鼓励包括民营等各类资本充分市场化竞争的同时，还需要国家资本的介入来保障民生。而在我国经济面临深刻的结构性转型的当前，后者尤其需要引起重视。因此，推动房地产企业的兼并重组，保障国家资本在房地产行业的“话语权”，值得各界深思和探讨。(李木子 熊欣) 煤炭业：山西煤炭业兼并煤炭业：山西煤炭业兼并重组将成全国重组将成全国“范本范本” 日前，工业和信息化部部长李毅中公开提出，目前12部委正在起草出台十大重点行业企业兼并重组方案。而据业内人士分析，煤炭行业
14、一直是国家重点扶持的行业，此次应该会入选该方案。而山西省已出台实施的煤矿企业兼并重组无疑将提供范本作用。 根据中央政府的指示精神，山西省于去年9月份出台煤炭企业兼并重组实施指导意见，计划到2010年底，在全省形成2-3个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团，3-5个年生产能力5000万吨级以上的大型煤炭企业集团，使大集团控股经营的煤炭产量达到全省总产量的75%以上。 分析人士认为，山西省煤炭业兼并重组或许将成为全国范本。而具体路径方面，将通过企业并购、协议转让、联合重组、控股参股等多种方式，由大型煤炭生产企业兼并重组中小煤矿，并鼓励大型煤矿企业之间的联合重组；鼓励电力、冶金、化工等与煤炭行业相关联
15、的大型企业以入股的方式参与煤矿企业兼并重组，但必须由煤矿企业控股，以实现专业化管理、煤炭与相关产业一体化经营。（袁玉立） 纺织业：国企调整、民企介入、外企进入纺织业：国企调整、民企介入、外企进入 纺织企业的并购重组，可能出现的情况主要包括： 国有企业调整。大型国有纺织企业会被兼并重组，通过推进技术改造，管理创新，不断加快兼并重组。加大对纺织行业关键技术和成套设备研发、服装自主品牌建设的支持力度。 民营企业介入。中国民营纺织企业在未来企业并购重组中将发挥越来越重要的作用。 此前就有民营企业在成功地完成对数家大型国有纺织化纤企业的并购和改制重组之后，继续打造纺织工业的产业链，并进一步向上游的化学工业领域进行拓展。 外资企业进入。随着全球纺织品配额取消，中国在出口扩大的情况下将同样面临着更多外资纺织企业的争夺国内的市场。 国际纺织企业将通过兼并重组的形势来更快捷的进入中国市场。外资注意到中国的消费越来越注重品牌、品质的消费，因此将有更多世界前端的欧洲纺织产品进入中国。配额取消，导致国有大型企业优势下降，其市场将被挤占，极有可能导致大量国有企业被外资并购。
