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1、证监会关于上市公司重大资产重组的问答全收录（更新至 2016 年 1 月 15 日） 2016-01-19 华麦 华麦 华麦：聚焦法律、金融、投资与移动互联网，挖掘最前沿最重磅的资讯与最具深度的行业干货，致力于打造中国领先的高端律商交流与合作平台。请点击标题下方“华麦”关注我们。来源：法律与金融实务探索 (ID:szdhteam)引言：上市公司重大资产重组的法律适用中，除上市公司重大资产重组管理办法、上市公司收购管理办法等主要规定外，证监会关于重大资产重组的问题与解答也起到了更加具体的指导作用。2015 年 9 月 18 日，证监会就截至该日有效的问答公布了上市公司监管法律法规常见问题与解答修
2、订汇编，但该汇编公布后，证监会又陆续更新了一些问答（最新问答截至 2016 年 1 月15 日），小编将该等问答全部整理如下：一、关于并购重组业绩补偿相关问题与解答一、关于并购重组业绩补偿相关问题与解答上市公司重大资产重组管理办法第三十五条规定，“采取收益现值法、 假设开发法等基于未来收益预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为 定价参考依据的，交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数不足利 润预测数的情况签订明确可行的补偿协议”。对于交易对方为上市公司的控股 股东、实际控制人或者其控制的关联人，但并不控制交易标的；或者交易定价 以资产基础法估值结果作为依据的，应当如何适用？答复：1.无
3、论标的资产是否为其所有或控制，也无论其参与此次交易是否基于过桥等暂时性安排，上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人均应以其获得的股份和现金进行业绩补偿。2.在交易定价采用资产基础法估值结果的情况下，如果资产基础法中对于一项或几项资产采用了基于未来收益预期的方法，上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人也应就此部分进行业绩补偿。二、关于并购重组业绩奖励有关问题与解答二、关于并购重组业绩奖励有关问题与解答上市公司重大资产重组方案中，基于相关资产实际盈利数超过利润预测数 而设置对标的资产交易对方、管理层或核心技术人员的奖励对价、超额业绩奖 励等业绩奖励安排时，有哪些注意事项？答复：
4、1.上述业绩奖励安排应基于标的资产实际盈利数大于预测数的超额部分， 奖励总额不应超过其超额业绩部分的 100%，且不超过其交易作价的 20%。2.上市公司应在重组报告书中充分披露设置业绩奖励的原因、依据及合理性，相关会计处理及对上市公司可能造成的影响。三、关于重大资产重组中标的资产曾拆除三、关于重大资产重组中标的资产曾拆除 VIEVIE 协议控制架构的信息披露要求的协议控制架构的信息披露要求的 相关问题与解答相关问题与解答重大资产重组中，如拟购买的标的资产历史上曾拆除 VIE 协议控制架构， 有哪些信息披露要求？答复：上市公司进行重大资产重组，如拟购买的标的资产在预案公告前曾拆除 VIE 协议
5、控制架构，应当在重组报告书中对以下事项进行专项披露：1VIE 协议控制架构搭建和拆除过程，VIE 协议执行情况，以及拆除前后 的控制关系结构图；2标的资产是否曾筹划境外资本市场上市。如是，应当披露筹划上市进展、未上市原因等情况；3VIE 协议控制架构的搭建和拆除过程是否符合外资、外汇、税收等有关规定，是否存在行政处罚风险；4VIE 协议控制架构是否彻底拆除，拆除后标的资产股权权属是否清晰，是否存在诉讼等法律风险；5VIE 协议控制架构拆除后，标的资产的生产经营是否符合国家产业政策相关法律法规等规定；6如构成借壳上市，还应当重点说明 VIE 协议控制架构拆除是否导致标的资产近 3 年主营业务和董
6、事、高级管理人员发生重大变化、实际控制人发生变更，是否符合首次公开发行股票并上市管理办法第十二条的规定。独立财务顾问应当对以上情况进行核查并发表明确意见。我会将在审核中 重点关注。四、关于上市不满三年进行重大资产重组（构成借壳）信息披露要求的相关问四、关于上市不满三年进行重大资产重组（构成借壳）信息披露要求的相关问 题与解答题与解答对于上市不满三年即进行重大资产重组（构成借壳）的上市公司，有哪 些信息披露要求？答复：上市公司进行重大资产重组（构成借壳），截至预案公告时，如上 市时间不满三年，应当在重组报告书中对以下事项做出专项说明：1.历次募集资金使用情况，是否按照披露的投向使用，使用进度、效
7、果与 披露情况是否一致；2.上市后的承诺履行情况，是否存在不规范承诺及未履行承诺等情形；3.上市后的规范运作情况，是否存在违规资金占用、违规对外担保等情形，上市公司及其控股股东、实际控制人、现任董事、监事、高级管理人员是否曾受到行政处罚、刑事处罚，是否曾被交易所采取自律监管措施、纪律处分或者被我会派出机构采取行政监管措施，是否正被司法机关立案侦查、被我会立案调查或者被其他有权部门调查等情形；4.上市后的持续经营及公司治理情况，发行上市时的信息披露（特别是预测性信息披露）与上市后的实际经营情况是否相符。如不符，应当详细披露原因，以及董事、高级管理人员是否已履行相应义务并勤勉尽责。独立财务顾问应当
8、对以上情况进行核查并发表明确意见。上市公司所在辖区派出机构应当进行专项核查，我会将在审核中重点关注。五、关于再融资募投项目达到重大资产重组标准时相关监管要求的问题与解答五、关于再融资募投项目达到重大资产重组标准时相关监管要求的问题与解答上市公司再融资募投项目达到重大资产重组标准时，应当符合哪些监管要 求？答复：根据上市公司重大资产重组管理办法（以下简称重组办法）第二 条第三款的规定，如果上市公司非公开发行预案披露的募投项目，在我会核准 之后实施，或者该项目的实施与非公开发行获得我会核准互为前提，可以不再 适用重组办法的相关规定。如果募投项目不以非公开发行获得我会核准为前提，且在我会核准之前即单
9、独实施，则应当视为单独的购买资产行为。如达到重大资产重组标准，应当按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号上市公司重大资产重组（2014 年修订）的规定编制、披露相关文件。六、关于并购重组申报文件相关问题与解答六、关于并购重组申报文件相关问题与解答并购重组审核流程优化后，上市公司并购重组行政许可事项申报有哪些注 意事项？答复：1.申请人应根据我会上市公司行业分类指引的有关要求，合理确定并购重组方案概况表中交易标的所属行业，财务顾问应对交易标的分类情况进行复核。一般情况下，交易标的应至少分类至行业门类（共 19 类），如行业门类属于制造业的，应同时确定其所属大类（共 31 类）。
10、2.首次申报文件应包括 1 份全套书面材料（原件）、4 份电子版及 3 份重组报告书单行本；反馈回复的申报文件应包括 1 份书面材料（原件）及 4 份电子版。上述电子版文件应为非加密的 word 等可编辑、可索引模式。3.重组报告书中应增加专项披露：“（中介机构）承诺：如本次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，（中介机构）未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。”中介机构包括为本次重组出具财务顾问报告、审计报告、法律意见、资产评估报告、估值报告及其他专业文件的证券服务机构。七、上市公司计算相关交易是否达到重大资产重组标准时，其净资产额是否包七、上市公司计算相关交易是否达到重大资产重组标
11、准时，其净资产额是否包 括少数股东权益？括少数股东权益？答复：上市公司根据上市公司重大资产重组管理办法第十二条、十 四条等条款，计算购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计 的合并财务会计报告期末净资产额的比例时，应当参照公开发行证券的公司 信息披露编报规则第 9 号净资产收益率和每股收益的计算及披露的相关 规定，前述净资产额不应包括少数股东权益。八、上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的，有哪些注意事项？八、上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的，有哪些注意事项？上市公司重大资产重组管理办法第四十四条规定：“上市公司发行股 份购买资产的，可以同时募集部分配套资金”。募集配
12、套资金的用途有何要求？答复：募集配套资金的用途应当符合上市公司证券发行管理办法、 创业板上市公司证券发行管理暂行办法的相关规定。考虑到并购重组的特 殊性，募集配套资金还可用于：支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并 购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；标的资产在建项目建设等。募集配套资金用于补充公司流动资金的比例不应超过交易作价的 25%；或者不超过募集配套资金总额的 50%,构成借壳上市的，不超过 30%。募集配套资金的定价方法、锁定期、聘请中介机构的具体要求有哪些？答复：发行股份购买资产部分应当按照上市公司重大资产重组管理办法 、上市公司并购重组财务顾问业务管理办法等相关规定执行，募
13、集配套资 金部分应当按照上市公司证券发行管理办法、创业板上市公司证券发行 管理暂行办法、证券发行上市保荐业务管理办法等相关规定执行。募集 配套资金部分与购买资产部分应当分别定价，视为两次发行。具有保荐人资格 的独立财务顾问可以兼任保荐机构。上市公司按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号上 市公司重大资产重组（2014 年修订）的规定披露募集配套资金方案时，还应 注意什么？答复：上市公司在披露募集配套资金的必要性时，应结合以下方面进行说 明：上市公司前次募集资金金额、使用进度、效益及剩余资金安排；上市公司、 标的资产报告期末货币资金金额及用途；上市公司资产负债率等财务状况与同
14、行业的比较；本次募集配套资金金额是否与上市公司及标的资产现有生产经营 规模、财务状况相匹配等。 上市公司还应披露募集配套资金选取询价或锁价方式的原因。如采用锁价 方式，锁价发行的可行性，锁价发行对象与上市公司、标的资产之间的关系， 锁价发行对象认购本次募集配套资金的资金来源，放弃认购的违约责任，以及 发行失败对上市公司可能造成的影响。九、上市公司实施并购重组中，向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量九、上市公司实施并购重组中，向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量 是不超过是不超过 1010 名还是不超过名还是不超过 200200 名？名？答复：上市公司实施并购重组中向特定对象发行股份购买
15、资产的发行对象 数量原则上不超过 200 名。十、十、上市公司重大资产重组管理办法上市公司重大资产重组管理办法第四十五条第四十五条“本次发行股份购买资产本次发行股份购买资产 的董事会决议应当说明市场参考价的选择依据的董事会决议应当说明市场参考价的选择依据”应当如何理解？应当如何理解？答复：上市公司重大资产重组管理办法规定了发行股份购买资产的市 场参考价可以是董事会决议公告日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交 易日的公司股票交易均价之一。上市公司应当充分说明市场参考价的选择原因。十一、上市公司重大资产重组涉及其他主管部门批复的有什么要求？十一、上市公司重大资产重组涉及其他主管部
16、门批复的有什么要求？答复：上市公司重大资产重组管理办法第十一条规定，“上市公司实 施重大资产重组，应当就本次交易符合下列要求作出充分说明，并予以披露： （一）符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法 规的规定”。对于涉及其他主管部门批复的，中介机构应当就本次交易涉及哪 些部门批复、是否为前置审批、批复进度、不确定性风险，以及无法获取相关 批复对本次交易的影响等事项发表明确意见并予以披露。十二、上市公司公告重大资产重组预案后，如对重组方案进行调整，有什么要十二、上市公司公告重大资产重组预案后，如对重组方案进行调整，有什么要 求？求？答复：（一）股东大会作出重大资产重组的决议后，根据上市公司重大 资产重组管理办法第二十八条规定，对于如何认定是否构成对重组方案的重 大调整问题，明确审核要求如下：1.关于交易对象1）拟增加交易对象的，应当视为构成对重组方案重大调整。2）拟减少交易对象的，如交易各方同意将该交易对象及其持有的标的资产份额
