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1、 棕榈 油 周报-2017 年10 月14 日 东亚期 货研 究中 心 研 究 员： 邹 东方 邮箱 ： 电话：021-58351161 http:/ 上海东亚期货 有限公司 棕榈油 行 业 动态及 产业 数据跟踪 及 分析 1.0 9 月 份 MPOB 棕 油报告（8 月底供需库存情况） 9 月 11 日的 MPOB 数据显示 ，马来西亚 8 月棕榈油库存环 比 增加 8.86% 至 194.2 万吨。 马来西亚毛棕榈油产量 环比减少 0.88% 至 181.1 万吨, 同比增长 6.5% 。 出口数据 环比 增加 6.44%至 148.8 万吨 ， 对欧盟 的出口大幅好转 。 产量略高于市
2、场预期， 出口 高于市场预期， 库存略高于市 场 预期；在增产周期里面， 产量和单产环比没有 出现增加引发市场对后继产量的担忧。 1.2 马来 西亚棕油 产量情况 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 马来西亚毛棕榈油产量环比 减少 0.88% 至 181.8 万吨, 不过同比 增 加 6.53% 。1 到 8 月累计产量 1235.4 万吨，较去年同期 的 1087.7 万吨 增加 148 万吨，增幅达到 13.6% 。 8 月单产较 7 月单产持平 ，没 有达到历史平均单产 。在增产周 期里面，产量和单产环比没有出现增加引发市场对后继产量的担忧。 对于 9 月产 量， 西马南 方棕油协 会(S
3、PPOMA) 发布的数 据显示 ， 9 月前 20 天马来 西亚棕 榈油产量比 8 月份 同期增加 2.30% ， 单 产增加 2.30% ， 出 油率 持平。 1.3 产地 天气 跟踪 上图 为 NOAA 每周二公布的东 南亚天气 情况，在印度尼西亚西 java 岛地区开始缺少降雨, 近期要关注它的持续性 。 1.4 厄尔尼诺情况-SOI 跟踪 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 澳大利亚 气象局数据 显示， 当前 SOI 指标 依然处于正常区域。 （当 SOI 指数达到-8 则有可能 引发 厄尔尼诺 现象， 达到+8 以上为拉尼娜现象 ） 。 1.5 棕榈油 出口情况 1.6 船运 组织调查
4、出口情况 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 从MPOB 公布 的8 月 月度出口 数据看，8 月跟7 月出口环比增加6.44% 至148.8 万吨， 主要是欧盟进口 大幅增加， 而斋月之后印度进口减少 。 从船运组织ITS 的数据 来看，9 月前20 天，马来西亚棕榈油 出口量为852206 吨，较8 月1-20 日出口的679539 吨增 加25.4% 。 1.7 马来西亚棕油 库存情况 马来西亚 8 月底库存 从上个月 的 178.4 万吨增至 194.2 万吨 ， 略高于 市场预期 190 万吨， 但 小幅低于 5 年均值 196 万吨的 水平 。 在 9-11 月 份，马棕产量环比继续
5、上升 ，库存有望累计到 220 万吨以上 。 从前 20 天的高 频数据 看，9 月 底马棕的 库存或较 8 月的 194 万吨下 降到 190 万 吨。 379652 625655 852206 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 前10天 前15 天 前20天 前25天 整月 ITS棕榈油出口数据 2017年9 月 2017 年8 月 2017 年7 月 2016年9 月 五年均值 0 50 100 150 200 250 300 350 马 来 棕 榈油 库存（万吨） 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 1
6、.8 印尼棕榈油情况 印尼 6 月毛棕榈油出口和产量 料双双下滑， 因穆斯林的斋月限制了棕榈油的收割和加工。 印尼是全球最大的棕榈油生产国。 对两家行业协 会和一国有棕榈油研究公司的调查显示，该国 6 月毛棕榈油 产量料降至 320 万吨，5 月为 338 万吨。印尼 6 月棕榈油出口 预计降至 220 万吨， 5 月为 237 万吨。调查显示， 该国 6 月国内消费预计增至 937,500 吨，5 月为 924,000 吨。 此外，国内库存可能从 109 万 吨升至 130 万吨。 2.1 国内豆棕、 菜棕油价差 2.2 国内 棕油需求- 现货成交情况 目前国内豆棕价差过小，豆油替代性较强，
7、进而严重抑制棕榈油需 求，下游消耗缓慢。 上周国内棕榈日均成交 720 吨 ，前一周日均成交 4550 吨。 2.3 国内 棕榈油库存 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 日期 9.15 9.22 变化 库存 33.8 34.8 +1 本周国内棕榈油库存 增加 1 万吨 至 34.8 万吨，库存 增加速度较之前预期的慢 。此前市场预期 8 、9 月棕榈油 到港量大幅增加， 总量或达 100-108 万吨左右 ， 但因部分 船期推迟， 预计实际到港量可能并没有预期那么大， 8 、 9 月棕榈油到港量最新 调整至 90-100 万吨左右 。目前国内 棕榈油库存仍处低位， 棕榈油货源极为紧张的局面缓解
8、时 间比预期的要迟 ，紧张局面要持续到 9 月底 。 2.4 连棕进口盈亏情况 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 马来棕油亏损幅度 盈亏比例-1 盈亏比例-9 盈亏比例- 现 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 东亚视点- 棕榈 油 9 月的 MPOB 报 告显 示， 马棕 8 月底 产 量 181 万吨 ， 与市 场预 期持 平， 出口 略高于 市场 预期 的 142 万 吨， 库 存 194 万 吨略高 于市 场预 期 的 190 万吨 。 不 过产 量环 比没 有 增加 ， 引 发市 场对 累库 速 度担忧 。 不过 棕榈
9、油季 节 性规律 增库 存周 期将 持续 到 11 月份 ，库 存高 点 大概 在 220 万吨 。从 前 20 天的供 需高 频数 据看 ，9 月底马 棕的 库存 或 较 8 月的 194 万吨 下降 到 190 万 吨。 当前国 内棕 榈油 库存 处于 低位 （ 库存 34 万 吨） ， 中 国 8-9 月买 船总 量 90-100 万吨， 低于 此前 预期 的 105 万吨 ， 库 存累 计不如 市场 预期 。此 前预 期 9 月 中库 存达 到 40 万吨+ ， 这个 预期 要推 迟到 9 月 下旬， 届时 棕榈 或迎 来调 整。 豆油库 存在 双节 备货 旺季 ， 近 期现 货逢 低
10、补 库增 多 ， 库 存从 一个 月前的 142 万吨下 降 至 135 万吨 ； 此 外 在大 豆到 港压 力减少 加上 环保 限产 下， 豆油或 将逐 步进 入去 库存 周期, 对价 格形 成支 撑。 菜 籽油华 东和 华南 地区 库存 近三周 出现 了小 幅 降 库，根 据季 节性 周期 库存 还会逐 步消 化阶 段。 本周棕榈 油重点 新 闻回顾 9 月 21 日： 西马 南方 棕油 协会(SPPOMA) 数据 显 示 9 月前 20 天 棕榈 油产 量环 比 增加 2.3% 据吉 隆坡 消息 ：西 马南 方 棕油协 会(SPPOMA) 发布 的 数据显 示，9 月前 20 天 马 来西亚 棕榈 油产 量 比 8 月 份同期 增加 2.30% ， 单产 增 加 2.30% ， 出油率 持平 。 上海东亚期货有限公司 棕榈油周报 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料， 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证， 也不保证分析师的任何建议不会发生任 何变更。 在任何情况下 ， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价， 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和 作者无关。 未经我公司同意， 任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、 复制和发布。 如引用、 刊发， 需注明出处为上海东亚期货， 且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
