《上期所风险控制管理办法》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上期所风险控制管理办法（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、上海期货交易所风险控制管理办法（2008 年 1 月 9 日起实施）第一章 总 则 第一条 为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据上海期货交易所交易规则制定本办法。第二条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、投机头寸限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。 第三条 交易所、会员和投资者必须遵守本办法。第二章 保证金制度第四条 交易所实行交易保证金制度。阴极铜（以下简称铜）、铝、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%，锌期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%，黄金期货合约的最低交易保证金为
2、合约价值的 7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的 8%。 在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平：（一）持仓量达到一定的水平时； （二）临近交割期时； （三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时； （四）连续出现涨跌停板时； （五）遇国家法定长假时； （六）交易所认为市场风险明显增大时； （七）交易所认为必要的其他情况。 交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应公告，并报中国证监会备案。第五条 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。具
3、体规定如下： （一）交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法。表一：铜、铝、锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时 铜、铝、锌交易保证金比例X12 万 5%12 万X14 万 6.5%14 万X16 万 8%X16 万 10%注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表二：黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时 黄金交易保证金比例X8 万 7%8 万X10 万 8%10 万X12 万 10%X12 万 12%注：X 表示某一月份合约
4、的双边持仓总量，单位：手。表三：天然橡胶期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 天然橡胶交易保证金比例X12 万 5%12 万X16 万 7%16 万X20 万 9%X20 万 11%注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表四：燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 燃料油交易保证金比例X100 万 8%100 万X150 万 10%150 万X200 万 12%X200 万 15%注：X 表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。交易过程中，当某一期货合约持仓
5、量达到某一级持仓总量时（详见表一、二、三、四），暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。（二）交易所根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法。 表五：铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段 铜交易保证金比例合约挂牌之日起 5%交割月前第二月的第十个交易日起 7%交割月前第一月的第一个交易日起 10%交割月前第一月的第十个交易日起 15%交割月份的第一个交易日起 20%最后交易日前二个交易日起 30%表六：铝期
6、货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段 铝交易保证金比例合约挂牌之日起 5%交割月前第二月的第十个交易日起 7%交割月前第一月的第一个交易日起 10%交割月前第一月的第十个交易日起 15%交割月份的第一个交易日起 20%表七：锌期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段 锌交易保证金比例合约挂牌之日起 5%交割月前第二月的第十个交易日起 7%交割月前第一月的第一个交易日起 10%交割月前第一月的第十个交易日起 15%交割月份的第一个交易日起 20%表八：黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 交易时间段 黄金交易保证金比例合约挂牌之日起 7%交割月前第二月的
7、第十个交易日起 10%交割月前第一月的第一个交易日起 15%交割月前第一月的第十个交易日起 20%交割月份的第一个交易日起 30%最后交易日前二个交易日起 40%表九：天然橡胶期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 交易时间段 天然橡胶交易保证金比例合约挂牌之日起 5%交割月前第二月的第十个交易日起 10%交割月前第一月的第一个交易日起 15%交割月前第一月的第十个交易日起 20%交割月份的第一个交易日起 30%最后交易日前二个交易日起 40%表十：燃料油期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段 燃料油交易保证金比例合约挂牌之日起 8%交割月前第二月的第一个交易日起 10%
8、交割月前第二月的第十个交易日起 15%交割月前第一月的第一个交易日起 20%交割月前第一月的第十个交易日起 30%最后交易日前二个交易日起 40%当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时（详见表五、六、七、八、九、十），交易所应在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 在进入交割月份后，卖方可用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。（三）某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法（举例说明）：如 Cu0305，其运行阶段是从2002 年 5 月 1
9、6 日起至 2003 年 5 月 15 日止，其中：2002 年 5 月 16 日为该合约新上市挂牌之日、2003 年5 月 15 日为最后交易日、2003 年 5 月 14 日为最后交易日前一个交易日，2003 年 5 月 13 日为最后交易日前二个交易日，2003 年 5 月为交割月份、2003 年 4 月为交割月前第一月、2003 年 3 月为交割月前第二月、2003 年 2 月为交割月前第三月。示意图如下：本办法有关条款时间段的划分方法参照本款执行。第六条 当某期货合约出现涨跌停板的情况，则该期货合约的交易保证金按第三章的有关规定执行。第七条 当某铜、铝、锌期货合约连续三个交易日（即
10、D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 7.5%；或连续四个交易日（即 D1、D2、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 9%；或连续五个交易日（即 D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过 20%。当某黄金期货合约连续三个交易日（即 D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 10%；或连续四个交易
11、日（即 D1、D2、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过 20%。当某天然橡胶期货合约连续三个交易日（即 D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 9%；或连续四个交易日（即 D1、D2、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 12%；或连
12、续五个交易日（即D1、D2、D3、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 13.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过 20%。当某燃料油期货合约连续三个交易日（即 D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 12%；或连续四个交易日（即 D1、D2、D3、D4 交易日）的累计涨跌幅（N）达到 14%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）
13、达到 16%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过 20%。N 的计算公式如下： （t 0）0 100%t=3,4,50 为1 交易日前一交易日结算价t 为 t 交易日结算价，t =3，4，53 为3 交易日结算价4 为4 交易日结算价5 为5 交易日结算价交易所采取本条规定措施的，须事先报告中国证监会。第八条 对同时适用本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例的，其交易保证金按照规定交易保
14、证金比例中的最高值收取。第三章 涨跌停板制度 第九条 交易所实行价格涨跌停板制度，由交易所制定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。 第十条 当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。 第十一条 涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单边市）是指某一期货合约在某一交易日收盘前5 分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。连续的两个交易日出现同一方向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，称为同方向单边市；在出现单边市之后的下一个交易日出现反方向的涨
15、（跌）停板单边无连续报价情况，则称为反方向单边市。 第十二条 当某期货合约在某一交易日（该交易日称为 D1 交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6 交易日）出现单边市，则 D1 交易日结算时该合约交易保证金按下述方法调整：铜、铝、锌和天然橡胶期货合约交易保证金比例为 7%，收取比例已高于 7%的按原比例收取；黄金期货合约交易保证金比例为 8%，收取比例已高于 8%的按原比例收取；燃料油期货合约的交易保证金比例为10%，收取比例已高于 10 %的按原比例收取。D2 交易日铜、铝期货合约的涨跌停板为 5%，锌、天然橡胶期货合约的涨跌停板为 6%，黄金、燃料油期货合约的涨跌停板为
16、 7%。 第十三条 该期货合约若 D2 交易日未出现单边市，即：铜、铝期货合约的涨跌幅度未达到 5%，锌、天然橡胶期货合约的涨跌幅度未达到 6%，黄金、燃料油期货合约的涨跌幅度未达到 7%，则 D3 交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。若 D2 交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为 D1 交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。若 D2 交易日出现同方向单边市，则当日收盘结算时该合约交易保证金按下述方法调整：铜、铝、锌和天然橡胶期货合约的交易保证金比例为 9%，收取比例已高于 9%的按原比例收取；黄金期货合约的交易保证金比例为 10%，收取比例已高于 10%的按原比例收取；燃料油期货合约的交易保证金比例为15%，收取比例已高于 15%的按原比例收取。D3 交易日铜、铝、锌和天然橡胶期货合约的涨跌停板为6%，黄金期货合约的涨跌停板为 7%，燃料油期货合
