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1、金融科技:发展、影响与监管 贺建清 宜春学院 摘 要： 本文在分析金融科技的演变趋势和发展现状的基础上, 对中美金融科技进行了比较, 探讨了金融科技对金融与实体经济的影响, 提出了相应的监管对策。研究结果表明:金融科技充分发挥了技术革新对金融的赋能作用, 拓展了金融服务边界, 让信用可量化、价值化, 优化产品服务形态, 改善客户体验, 促进了实体经济的发展。我国应借鉴金融科技监管的国际经验, 逐渐建立和完善金融科技监管框架, 前瞻性地评估金融科技风险, 建立动态风险预警体系, 用科技手段监管金融科技, 加强监管国际协作。关键词： 金融科技; 网络借贷; 区块链; 金融监管; 作者简介：贺建清,
2、 男, 宜春学院副教授。收稿日期：2017-05-18Financial Technology:Development, Influence and SupervisionHe Jianqing Yichun College; Abstract： Based on the analysis of the present situation and the evolution trend of financial science and technology, this paper compares the financial technology between China and the U
3、nited states. To investigate the effect of financial technology on the finance and the real economy, it puts forward corresponding regulatory measures. The results show that the financial technology can give full play to the role of technological innovation in finance, expand the financial service b
4、oundary, make the credit quantifiable, value and optimize the product service form, improve the customer experience and promote the development of the real economy. China should learn from the international experience of financial technology supervision, gradually establish and improve the regulator
5、y framework of financial technology, prospectively assess the risks of financial technology, establish a dynamic risk early-warning system, monitor financial technologywith scientific and technological means and strengthen the international cooperation on supervision.Keyword： financial technology; n
6、etwork lending; block chain; financial regulation; Received： 2017-05-18一、金融科技的内涵及特点关于金融科技 (Fin Tech) 的内涵, 目前国内外尚无统一规范。从国际层面来看, 一方面, 2016 年 3 月金融稳定理事会对“金融科技”做出如下定义:金融科技是指技术带来的金融创新, 它能创造新的业务模式、应用、流程或产品, 从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式产生重大影响。另一方面, 就单个国家或地区来说, 已有部分国家或地区出于立法或修改法律的需要对金融科技进行了官方定义, 如在中国台湾, 金融科技业整体上被
7、认定为“金融相关事业”, 即利用咨询或网络科技, 为金融机构提供支持性信息数据服务、效率或安全性提升服务等创新金融服务的行业, 硬件设备企业除外。从国内层面来说, 京东金融 CEO 陈生强认为, 金融科技并非市场所认为的那样单指创业公司, 实际上, 凡是以数据和技术为核心驱动力, 能为金融行业提供服务、提高效率、降低成本的公司, 都可以称之为金融科技公司, 以高盛 (Goldman Sachs) 、富达 (Fidelity Investment Group) 为代表的全球顶尖金融机构和投资机构均属于金融科技公司。中国人民银行科技司司长李伟认为, 金融科技是指技术驱动的金融创新, 通过金融业务与
8、信息技术的深度融合, 能够有效降低金融交易成本、提升服务效率。可见, 金融科技是金融和科技的融合, 它们将以信息技术为代表的新技术应用到金融产业链中, 实现金融功能的优化和服务边界的拓展。金融科技的两大核心要素是数据和技术, 借助这两者的驱动, 智能性、便捷性、低成本成为金融科技变革传统金融的切入点。金融科技与互联网金融有本质区别。互联网金融是一种商业模式, 它将传统金融行业的一些业务转移到线上;而金融科技则是基于金融本身萌发出的一种全新产品, 该金融产品主要利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险管理与控制, 给用户带来全新体验。互联网金融对金融行业的改变稍显浅显, 而金融科技给传统金融带
9、来颠覆性的改变。互联网金融的落脚点在金融, 金融属性更强, 从“互联网金融”到“金融科技”的转换折射出了互联网对金融的改变已经从渠道升级到更深层的技术层面。金融科技的落脚点在科技, 偏重技术属性, 强调大数据、云计算、区块链等科技在金融服务和产品上的应用。金融科技作为一种运用科技手段变革金融业生产方式进而提高金融生产力的创新活动, 具有三个鲜明特点:一是金融科技采用技术手段而非商业模式变化来进行金融创新。互联网金融主要通过提供新渠道, 将传统的各类金融互联网化, 但没有从根本上变革金融业的生产方式。金融科技则通过技术的创新实现金融业务的创新, 打造新的生产方式。二是金融科技不是简单的技术复制,
10、 而是从0 到 1 的金融创新, 从规模导向转化为功能与结构导向, 追求功能的优化和结构的完善, 通过提供创造性的解决方案, 提高金融服务生产效率, 大大降低了金融服务成本。三是金融科技能够深入触及金融行业的本质, 通过技术创新打破了现有金融的边界, 从而发挥出金融最本质的作用, 使资金能够在短缺方与盈余方间有效流通。表 1:2016 年全球金融科技投融资前 20 名 (按金额) 下载原表 二、金融科技的发展及演进趋势(一) 金融科技发展现状互联网与数字化进程的加速, 催生了金融科技领域的爆发式增长。自 2000 年以来, 金融科技公司的数量和融资总额都呈几何级增长。2005 年, 金融科技公
11、司总数约为 1600 家, 到 2010 年达到 3000 家。2015 年, 全球投入“金融科技”领域的资金高达 191 亿美元, 是 2011 年的近 8 倍;中国金融科技行业风险投资的融资额达到 27 亿美元, 是 2011 年的 24.8 倍, 呈爆发式增长态势 (见图 1) 。2016 年 7 月, 全球金融科技公司总数达到 8000 家, 而融资总额则从 2005 年的 70 亿美元跃至 839 亿美元。2016 年金融科技领域全球投融资 504 笔, 合计金额达 1177 亿元;其中, 在中国金融科技领域发生投融资 281 笔, 占比 56%, 总金额 917 亿元, 占比 78
12、%;美国金融科技领域投融资 79 笔, 总金额 138 亿元 (见图 2) ;2016 年全球金融科技投融资前 20 名中中国占了 16 席, 美国 3 席 (见表 1) , 1 月和 4 月是金融科技投融资的高峰期, 融资金额分别达 210 亿和320 亿元 (见图 3) 。从投融资视角来看, 中国已是全球金融科技的中心。图 1:中国金融科技风险投资额 (单位:百万美元) 下载原图数据来源:毕马威 2015 年全球互联网金融报告。图 2:2016 年全球金融科技投融资地域分布 下载原图数据来源:零壹研究院数据中心。图 3:2016 年全球金融科技投融资月份分布 下载原图数据来源:零壹研究院数
13、据中心。2016 年, 全球金融科技投融资涉及七个细分领域:支付、区块链、其他基础设施、网贷、众筹、理财、保险科技。从投融资金额看, 支付占 8%, 区块链占 1%, 其他基础设施占 3%, 网贷占 33%, 众筹占 1%, 理财占 42%, 保险科技占 12%;从投融资笔数分析, 支付占 11%, 区块链占 6%, 其他基础设施占 7%, 网贷占 36%, 众筹占 5%, 理财占 19%, 保险科技占 16%。(二) 金融科技演进趋势从最近 10 年的发展趋势看, 金融科技主要覆盖四大领域:一是互联网和移动支付。基于互联网平台第三方支付的商业模式和技术已经比较成熟, 支付效率和便利度得以提高
14、, 现有金融体系服务功能得到有效补充。二是网络融资。以众筹和 P2P 为代表的网络融资或线上融资活动发展较好, 这在提高金融服务覆盖面, 特别是在改善边远贫穷农村地区普惠金融等方面有重要价值。三是智能金融理财服务。这主要是指借助人工智能技术提供财富管理的咨询、顾问等服务。智能机器人能否提供优于现有金融机构和专业理财人员的个性化金融服务, 还有待市场检验, 需进一步创新发展。四是区块链。区块链是一种由所有参与者共同维护的分布式账簿, 它一改之前交易信息在客户、经纪商、清算所和存管机构中心账簿间依次传递的模式, 各方都可直接接入分布式账簿, 从而大幅降低结算过程中的信用风险。特别是基于共识机制的智
15、能合约为简化合同执行和改善客户体验提供了全新的视角。表 2:2016 年中国成立的区块链联盟概况 下载原表 图 4:2016 年全球金融科技投融资细分领域分布 (按金额, 单位:亿元) 下载原图数据来源:零壹研究院数据中心。从科技驱动的视角分析, 金融科技的发展历程可分为三个阶段:第一个阶段为金融 IT 阶段, 借助高速计算运行和快捷通信的信息技术手段, 金融业实现了从传统业务处理向基于现代信息系统的数据化业务处理的迁移, 大大提高了传统金融体系的业务效率。第二个阶段为互联网金融阶段, 通过互联网汇集海量用户, 实现金融业务中资产端、交易端、支付端、资金端等任意组合的互联互通, 以业务和产品创
16、新的方式推动金融业务的转型、跨界和客户体验的提升, 典型业务有 P2P 网络借贷、互联网保险。第三个阶段为金融科技阶段, 随着电子货币的兴起和云计算、人工智能、区块链作为金融底层架构的应用, 基于云计算、人工智能、区块链的支付、清结算和交易得以实现, 传统的金融信息采集流程、风险定价模型、投资决策过程将得以改变。现有金融体系的效率将得到提升, 完整性与安全性得到增强。图 5:2016 年全球金融科技投融资细分领域分布 (按笔数) 下载原图数据来源:零壹研究院数据中心。梳理中国金融科技行业的发展脉络, 可获得三种金融科技发展模式:一是封闭生态型, 以支付或其他某一业务为核心优势建立生态竞争壁垒, 渗透式发展金融业务, 与传统金融机构形成竞争;二是开放合作型, 主张遵从金融本质, 致力于以大数据、高新科技完善行业基础设施建设, 通过综合能力输出服务金融机构;三是盲目标签型, 这类企业群体多数只做渠道, 缺乏风控、风险定价等金融业所需要的核心竞争力, 多是盲目顺应行业发展趋势的伪金融科技企业。(三) 中美金融科技比
