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1、深圳证券交易所权证业务管理暂行办法（全文） 2005-06-14 17:11 东方财富网 深圳证券交易所权证业务管理暂行办法(征求意见稿)第一章 总则第一条 为规范权证的业务运作，维护正常的市场秩序，保护投资者的合法权益，根据证券法等法律、行政法规以及本所相关业务规则，制定本办法。 第二条 本办法所称权证，是指标的证券发行人及其以外的第三人( 以下共同简称为发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。第三条 权证在本所发行、上市、交易、行权，适用本办法，本办法未作规定的，适用本所其他有关规定。第四条
2、本所对权证的发行、上市、交易、行权及信息披露进行监管，对信息披露文件进行形式审核。第五条 在本所发行、上市、交易、行权的权证，其登记、托管和结算由本所指定的证券登记结算机构(以下简称证券登记结算机构 )办理。第二章 权证的发行上市第六条 发行人申请发行权证并在本所上市的，应在发行前向本所报送申请材料。中国证监会或本所另有规定除外。前款申请材料的内容和格式，由本所另行规定。第七条 权证发行上市申请经本所核准后，发行人方可刊登权证发行募集说明书，安排权证的发行。第八条 发行人应在权证发行结束后两个工作日内，将权证发行结果报送本所，并提交权证上市申请材料。权证上市申请经本所核准后，发行人应在其权证上
3、市 5 日之前，在至少一种指定报纸和指定网站披露上市公告书。第九条 申请在本所上市的权证，其标的证券为股票的，应符合以下条件：(一) 最近 20 个交易日流通股份市值不低于 10 亿元；(二) 最近 60 个交易日股票交易累计换手率在 25%以上；(三) 流通股股本不低于 2 亿股；(四) 本所规定的其他条件。本所根据市场需要，可以对前款规定的条件进行调整。权证的标的证券为其他证券的，其资格条件由本所另行规定。第十条 申请在本所上市的权证，应符合以下条件：(一) 约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；(二) 申请上市的权证不低于 5000 万份；(三) 自上
4、市之日起存续时间为 3 个月以上 18 个月以下；(四) 发行人提供了符合本办法第十二条规定的履约担保；(五) 本所规定的其他条件。第十一条 中小企业板公司权证上市应符合以下规定：(一) 公司最近 20 个交易日流通股份市值不低于 3 亿元；(二) 公司流通股本不低于 3000 万股；(三) 申请上市的权证不低于 3000 万份；(四) 第九条、第十条中的其他规定。第十二条 在本所上市的权证，发行人应按照下列规定，选择提供一项履约担保：(一) 通过专用帐户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保。履约担保的标的证券数量=权证上市数量行权比例担保系数；履约担保的现金金额=权证上市数量行权
5、价格行权比例担保系数。担保系数由交易所发布并适时调整。(二) 发行人应保证用于履约担保的标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。权证存续期间，用于履约担保的标的证券或者现金出现权利瑕疵的，发行人应当及时披露，并采取措施使履约担保重新符合规定。第十三条 发行人向本所申请权证上市的，应提交下列文件：(一) 上市申请书；(二) 权证发行情况说明；(三) 上市公告书；(四) 董事、监事和高级管理人员持有标的证券和权证的情况报告、禁售申请；(五) 本所要求的其他文件。上市公告书的内容和格式，由本所另行规定。第十四条 发行人应当在权证上市前与本所签订上市协议，明确双方权利、义务和有关事项。第十
6、五条 在本所上市的权证，出现下列情形之一的，终止上市交易：(一) 权证存续期结束；(二) 权证在存续期内已被全部行权；(三) 本所认定的其他情形。第十六条 发行人应当在权证存续期满前至少 7 个工作日发布终止上市提示性公告。第十七条 发行人应于权证终止上市后 2 个工作日内刊登权证终止上市公告。第十八条 本所有权根据市场需要，要求发行人履行其他相关信息披露义务。第三章 权证的交易和行权第一节 交易第十九条 经本所认可的具有本所会员资格的证券公司(以下简称本所会员) 可以自营或代理投资者买卖权证。本所会员严重违反本办法或本所其他业务规则，或者对证券登记结算机构严重透支，不能正常履行交收责任的，本
7、所根据需要，可以暂停其权证自营或经纪业务，或限制其在自营或经纪业务中买入权证。第二十条 本所会员应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求其签署风险揭示书。第二十一条 权证采用竞价方式进行交易。权证上市后存续期满前，流通数量低于1000 万份的，只参加每日集合竞价。第二十二条 权证买卖单笔申报数量不超过 100 万份，申报价格最小变动单位为 0.001元人民币。权证买入申报数量为 100 份的整数倍。第二十三条 当日买进的权证，当日可以卖出。第二十四条 权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：权证涨跌幅价格=权证前一日收盘价格+(标的证券前日收盘价标
8、的证券价格涨跌幅比例150%)行权比例计算结果四舍五入至价格最小变动单位。当计算结果小于等于零时，跌幅价格取价格最小变动单位。第二十五条 权证上市首日开盘参考价，由发行人计算后提交本所确认。第二十六条 本所在每日开盘前公布每一只权证可流通数量。第二十七条 标的证券停牌的，权证相应停牌；标的证券复牌的，权证复牌。本所根据市场需要有权暂停权证交易。第二十八条 已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证，创设方式和具体要求由本所另行规定。第二节 行权第二十九条 权证持有人行权的，应委托本所会员通过本所交易系统申报。第三十条 权证行权以份为单位进行申报。第三十一条 行权申报指令当日有效，并不得撤消。第三
9、十二条 当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出。第三十三条 标的证券除权、除息的，权证的发行人应对权证的行权价格、行权比例作相应调整。第三十四条 标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：新行权价格=原行权价格（标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价)；新行权比例=原行权比例（除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价)。第三十五条 标的证券除息的，权证的行权比例保持不变，行权价格按下列公式调整：新行权价格=原行权价格（标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价)。第三十六条 权证行权采用现金方式结算的，投资者行权时，按行
10、使价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金。前款中的标的证券结算价格，为行权日前五个交易日标的证券收盘价的中位数。第三十七条 权证行权采用证券给付方式结算的，认购权证的持有人行权时，应支付依行使价格及标的证券数量计算的价款，并获得约定数量的标的证券；认沽权证的持有人行权时，应交付约定数量的标的证券，并获得依行使价格及标的证券数量计算的价款。第三十八条 采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证，未行权的权证持有人在权证期满前的次一交易日自动获得现金差价。采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，代为办理权证行权的本所会员应在权证期满前的 5 个交易日提醒未行权
11、的权证持有人及时行权，或按事先约定代为行权。第三十九条 权证交易佣金、费用等，参照在本所上市交易的基金标准执行。第四章 附则第四十条 发行人应当遵守本办法及本所相关规定，接受本所的日常监管，违反规定的，本所视情节轻重给予惩戒。第四十一条 发行人应聘任一名证券事务代表作为发行人与本所之间的指定联络人，专职负责权证信息披露等事务。第四十二条 本办法下列用语含义如下：(一) 标的证券：发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。(二) 认购权证：发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券。(三) 认沽权证：发行人发行的，约定持有人在规定期间内
12、或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。(四) 行权：权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。(五) 行权价格：发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。(六) 行权比例：一份权证可以购买或出售的标的证券数量。(七) 证券给付结算方式：指权证持有人行权时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券。(八) 现金结算方式：指权证持有人行权时，发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。(九) 价内权证：指权证持有人行权时，权证行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格的认购权证；或者行权费
13、用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格的认沽权证。第四十三条 本办法所称“以上” 、 “以下”含本数， “超过” 、 “低于”不含本数。第四十四条 本办法由本所负责解释。第四十五条 本办法自发布之日起施行 比较通行的权证方案不外三类：流通权证、认购权证和认沽权证流通权证:是最容易理解也是最容易被被市场接收的方案。简单地说，非流通股为了流通，先向流通股东按比例提供权证。非流通股东想获得流通权，必须先从流通股动手中购买流通权证。流通股东通过卖出权证获得因流通盘扩大造成股价下跌的补偿。认购权证:顾名思义是提供给流通股东，在将来的某一天可以在一个比较低的行权价购买股票的凭证。这个方案类似于增发上市，
14、股民获得增发配售，所不同的是总股本不扩大，不会摊薄收益。这个方案不用非流通股东掏钱，相反要流通股东买单，一旦推出这样的权证方案会是较大的利空。认沽权证:是指流通股东可以在一个比较高的行权价将股票卖给上市公司的凭证。这个方案的权证品种可能比较新颖，不过也不难理解：上市公司想全流通可以，必须承担由此造成的股价损失：如果股价上涨，那么大家都开心；一旦下跌，原来的流通股东可以通过权证获利或者把股票全部按行权价格卖给上市公司以避免亏损。7 月 18 日，上海证券交易所发布了上海证券交易所权证管理暂行办法 。为便于市场参与者更好理解和使用暂行办法 ，上海证券交易所权证工作小组针对其中的 12 项重要规定和
15、关键条款进行了解读。权证的定义和种类暂行办法有关权证的定义揭示了权证二个主要特点：(1)权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系，权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定，权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权；(2)权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同，权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权，而无需承担任何违约责任。暂行办法涵盖了不同种类的权证产品：(一) 以发行人为标准，可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发
16、行人发行的权证，如标的股票发行人(上市公司) 发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或者证券公司等金融机构) 发行的权证。考虑到市场发展的实际，除为解决股权分置而发行的权证外，对于其他备兑权证的发行， 暂行办法对证券公司等金融机构标的证券发行人以外的第三人作为备兑权证发行人的资格条件没有规定。(二) 以持有人的权利性质为标准，可以分为认购权证(向发行人购买标的证券) 和认沽权证(向发行人出售标的证券) 。(三) 以行权方式为标准，约定持有人有权在规定期间行权的为美式权证，而约定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。(四) 以结算方式为标准，可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。实券给付结算以标的证券所有权发生转移为特征，发行人必须向持有人实际交付或购入标的证券，而现金结算方式则是在不转移标的证券所有权的情况下仅就结算差价进行现金支付。从上述说明可以看出， 暂行办
