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1、- 1 -敬请参阅最后一页特别声明主题型基金投资策略报告 基金投资策略报告2013 年 11 月 22 日深化改革促动市场，布局六大主题基金基本结论中共中央关于全面深化改革若干重大 问题 的决定 的内容超出市场预期，带动了近期的反弹行情。我们预计市场将会呈现出以主 题投资为主，延续结构分化的格局。结 合决定的主要改革领域，我们归纳出六个领域的投资主 题；并通过考察最近的 3 季度基金持仓情况，兼顾历史操作 业绩，我们进一步筛选出如下值得短期（今年 12 月）或中期重点关注的基金投资品种，供投资者参考： 1、国家安全（涉及国防军工、信息安全、安防等） 领域：这 一机构的 设立将进一步提升国防军工
2、、信息安全、安防系统等领域的投 资热度。近期市场走势也进 一步验证 了资本市场对该类投资主题的 积极反应。 具体到基金方面，持有相关 领域或龙头 个股较多的产 品有： 华 宝成长、国泰金牛、上投内需、景顺蓝 筹、泰达宏利、广发 核心、 银河 创新、信诚 机遇、东吴新产业 、交银 制造、金鹰领 先等。2、土地制度改革催化出的大 农业 行情：决定在土地承包经营权市场化、农村产权市 场化、向农业输 入生 产要素和城市建设投融 资机制等方面有 较大突破，A 股市场中大量拥有土地 资 源的农业公司，以及规 模化生产导致农业投入要素需求扩张的相关公司将直接受益。具体到基金方面，持有上述 龙头 个股较多的产
3、品有中欧盛世、新 华 消费、 华商领先、宝盈资源、银河蓝筹、海富通国策等3、生态 文明：改革趋势 下， 环保、农业、园林，以及 节能减排等行业将充分受益生态文明制度建设，步入快速发展 时期。具体到基金方面，持有上述 龙头个股 较多的产品有中欧盛世、新华消费 、华商领先、宝盈资 源、银河蓝筹、海富通国策等。4、金融市场 改革：在金融改革主题之下，银行、券商、商业保险等业务都会迎来新的增长空间。华商领先、景顺蓝 筹、万家精选、银 河创新、国泰策略、大摩成长等基金持有上述相关个股较多。5、人口政策 调 整（涉及到食品、教育、养老等多个领域）。此次“单独二胎” 生育政策调 整带来 “养育 ”概念股包括
4、婴儿食品、教育等行 业的投 资 机会。而养老制度改革的长期需求则会进一步催化养老概念股的投资热情。国泰金鼎、工银成长、华夏复 兴、中海蓝筹、上投双息、 银华优质、融通医疗、天治 创新、汇丰科技等基金持有此类 主题个股 较 多。6、推进 文化体制机制 创新。 兴全轻资、 农银消费、 华富竞争力、华夏经典、银河创新、金鹰领先、国联安优选、 华商价值 等基金持有此类 主题个股较多。孙昭杨张宇 - 2 -敬请参阅最后一页特别声明基金投资策略报告改革力度超预期，延续结构分化格局 11 月影响市场最为 重要的事情是十八届三中全会的胜利闭幕。12 日晚公布了十八届三中全会改革公告，15 日晚公布了 中共中央
5、关于全面深化改革若干重大问题的决定。 其中 决定全文以 16 个领域、60 个要点、两万多字的篇幅论述了未来中国改革的方向、目 标和框架。决定 凸显改革的决心与速度，其中：国企改革、金融改革、市场改革、要素改革、土地改革、 财税改革、城乡发 展、自贸区、收入分配、医疗、生育、食品 卫生、环保多项与经济直接相关的改革目标图 景，将社会视 野从公告的大基 调 ，更多转向经济领 域的重要改革措施。 宏观而言，经济领域的改革过程可能有跌宕起伏。以市 场化为决定性导向的改革是对 以往经济模式中不可持续问题的改革。 决定 内容超出市 场预 期，带动 了近期的反 弹 行情。但从影响市场表现的资金面上来看，目
6、前 A 股市场仍面 临资金面紧张 的考验 。加之本届三中全会所确立的改革方向和目标，是未来几年通 过渐进 式方式所完成的，并非短期内就能够实现的，所以当改革激情逐 渐消退之后，A 股市场将重新回归到经济基本面、资金面、政策面等影响因素上。短期市场将会呈现出以主题投资为主，延续结构分化的格局。关注主题投资机会，布局优质基金产品 结合决定中涉及到的改革领域，我们通过基金持 仓和历史操作风格，认为以下投资主题值得进一步关注： 1、国家安全（涉及国防军工、信息安全、安防等）领域 国家安全委员会是十八届三中全会公报的重要突破之一，是 为了满足国内外复 杂 且紧迫的国家安全需求而设 立的机构。这一机构的设
7、立将进一步提升国防军工、信息安全、安防系 统等领 域的投资热度。近期市场走势也进一步验证 了资 本市 场 对该类投资 主题的积极反 应。随着国家投入力度的加强 ，相关领域中龙头企业 的优势将尤为明 显，如中航电子、中国卫星、启明星辰、浪潮信息、东华软件、海康威视、大华股份等个股 。 具体到基金方面，持有相关领域或龙头 个股较多的产 品有： 华宝成 长、国泰金牛、上投内需、景顺蓝筹、泰达宏利、广发核心、银河创新、信诚机遇、东吴新产业、交银制造、金鹰领 先等。 2、土地制度改革催化出的大农业 行情 三中全会 决定在土地承包经营权市场化、农村产权市场化、向农业输入生产要素和城市建设投融 资机制等方面
8、有较大突破，A 股市场中大量 拥有土地资 源的 农业公司，以及规 模化生产导致农业 投入要素需求扩张的相关公司将直接受益， 如登海种 业、隆平高科、海南橡胶、亚盛集团、国电清新等龙头股。 具体到基金方面，持有上述龙头个股较 多的产品有中欧盛世、新华消费 、华商领 先、宝盈资源、银 河蓝 筹、海富通国策 等。 3、生态 文明（包括 节能环保行业） 三中全会 决定进一步明确“必须建立系统完善的生态文明制度体系，实行最 严 格的源 头 保护制度、损害赔偿 制度、 责 任追究制度，完善环境治理和生态修复，用制度保护环 境”。将生态 文明上升至政治高度，显示了决策层对环境治理的高度重视 。改革趋势 下，
9、 环保、农业、园林，以及节能减排等行 业 将充分受益生态文明制度建设，步入快速 发展时期。生态文明主 题之下，可以关注碧水源、桑德环 境、海南橡胶、亚盛集团、威孚高科、杰瑞股份等优质个股。 持有上述 龙头个股较多的产 品有银河成长、 银河行业 、银河主题、华宝成长等。 4、金融市场改革（包括银行、券商、保 险 等） - 3 -敬请参阅最后一页特别声明基金投资策略报告 金融行业是国民 经济中不可或缺的支柱产业 ，长期看抗通胀 能力较强。金融业的改革是我国经济 体制改革的基石 。市场化改革 将是未来金融改革的大方向 。降低行 业准入门槛、价格信号市 场化、 资 本市场改革，三方面将会交替进行。在金
10、融改革主题 之下， 银行、券商、 商业 保 险等业务都会迎来新的增长空间 。海通 证券、腾讯控股、东方财富、中国平安、中国太保等行业龙头股值得关注。 华商领 先、景顺蓝 筹、万家精选、 银河创新、国泰策略、大摩成长等基金持有上述相关个股较 多。 5、人口政策调 整（涉及到食品、教育、养老等多个领域） 中国人口 红利消失过快。此次“ 单 独二胎 ” 生育政策调整带来 “养育” 概念股包括婴 儿食品、教育等行业的投 资机会。而养老制度改革的长 期需求则会进一步催化养老概念股的投资热情。贝因美、光明乳业、江南高纤、卫星石化、山大华特、戴 维 医疗 、通策医疗、康芝 药业 、鱼跃医疗、爱尔眼科、江南高
11、纤 、卫 星石化等行 业个股存在潜在的投资 机会，未来发展空 间明确。 国泰金鼎、工银成长 、华夏复兴、中海蓝筹、上投双息、银华优质、融通医疗、天治创 新、汇 丰科技等基金持有此类主 题个股较多。 6、文化 传媒领 域 三中全会 决定单开一部分专门论述推进文化体制机制 创新的问题，这也显示出政府 对文化产业发展的重视 。大力度的政策扶持有望修复投资者的预 期和风险 偏好，推动传媒股的投资热度升温。另外决定明确提出的“制播分离”，将对内容创意企业 形成直接利好。光 线传 媒、 华谊兄弟、奥飞动漫等企业将直接受益于“制播分离 ”，百 视 通、人民网、凤凰传媒等公司将受益于传媒企业的改革。 兴全轻资
12、 、农银消费 、华富竞争力、华夏经典、银河创 新、金鹰领先、国联安优选、华 商价值等基金持有此 类主题个股较多。表 1：部分基金持股情况基金名称 市场 代码 重仓 股顺序 股票代 码 股票名称 占净值比例(%)国家安全（国防军 工、信息安全、安防）上投新动力 377240 1 002236 大华股份 9.34信诚机遇 165512 3 002415 海康威视 9.3上投大盘 376510 1 002236 大华股份 8.74泰达红利 162212 1 002065 东华软件 8.4上投内需 377020 3 002236 大华股份 8.23景顺蓝筹 260110 1 002065 东华软件 8
13、.14泰达首选 162208 2 002065 东华软件 7.69泰达首选 162208 3 002415 海康威视 7.68华宝成长 240009 1 002065 东华软件 7.07泰达红利 162212 3 002415 海康威视 6.6广发核心 270008 1 002236 大华股份 6.43汇丰先锋 540008 6 002236 大华股份 5.78华宝产业 240017 3 002236 大华股份 5.66深 TMT 159909 5 002415 海康威视 5.6万家精选 519185 2 002415 海康威视 5.27交银制造 519704 6 002415 海康威视 5.
14、17泰达红利 162212 4 002236 大华股份 5.14华宝收益 240008 5 002236 大华股份 5.11土地制度改革催化大农业 行情银河蓝筹 519672 2 002041 登海种业 8.65 - 4 -敬请参阅最后一页特别声明基金投资策略报告表 1：部分基金持股情况基金名称 市场 代码 重仓 股顺序 股票代 码 股票名称 占净值比例(%)华商领先 630001 4 600108 亚盛集团 6.37华商策略 630008 6 600108 亚盛集团 4.5宝盈资源 213008 2 600108 亚盛集团 4.29中欧盛世 166011 9 600108 亚盛集团 3.99海富通国策 519033 7 601118 海南橡胶 3.
