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1、碳酸锂巨头联手提价概念股值得关注智利 SQM、美国 FMC、德国 Chemetall三巨头主导着全球 70%以上的碳酸锂产能。后两者将从 7月 1日起联手提价。在业内看来，这意味着碳酸锂价格即将摆脱近三年来的疲软态势，步入上升通道。业内人士表示，我国多家资源型企业有望从中受益。全球锂资源巨头 FMC 宣布，自 2011 年 7 月 1 日起，上调公司碳酸锂售价 20%，下游产品包括氢氧化锂、氯化锂、锂盐、锂电池材料提价 15%-25%。此次提价的动因部分是由于成本推动型，包括原材料、运输和能源价格上涨。建议关注碳酸锂生产企业西藏矿业、西藏城投、天齐锂业、赣峰锂业，以及碳酸锂下游电池材料生产企业
2、当升科技、中信国安、江苏国泰。电动汽车吹响碳酸锂需求号角资料显示，我国目前已将新能源汽车试点城市扩展到 25城，并有 5个城市进入私人购买新能源汽车试点。按照各个城市的推广计划测算，2012 年前我国新能源汽车保有量有望达到 2.5万辆，2015 年前有望达到近 20万辆。在业内人士看来，拥有完整产业链的上市公司有望率先从碳酸锂需求增加、价格上涨的过程中受益。公开资料显示，西藏矿业拥有世界第三大、国内第一大含锂盐湖扎布耶盐湖 20年的独家开采权。西藏城投则于昨天公告了第二个盐湖结则茶卡矿区的储量、品味及矿权情况，经券商测算其碳酸锂总储量达 390万吨，成国内又一大锂资源拥有者。天齐锂业则是目前
3、锂行业中产量和销售规模最大的企业；中信国安则拥有青海西台吉乃尔盐湖的采矿权，已建成 2万吨碳酸锂项目。此次碳酸锂提价有望向下游电池材料领域传导，涉及生产锰酸锂、三元材料、钴酸锂和电解液等企业，如当升科技、江苏国泰等也有提价预期。个股解析西藏矿业碳酸锂业务稳步推进,前景依旧乐观期待。重申我们对于碳酸锂行业投资标的选择的依据:1、具有天然成本优势的盐湖企业,在供需均衡格局下依然可获得超额利润;2、在行业景气低迷时逆周期扩张,随景气复苏而具有高业绩弹性。铜矿业务棋落新子,或将再辟新地。在当前锂电池需求暂不明朗,碳酸锂市场胶着之时,公司同步开拓西藏地区储量丰富的铜矿资源,寻求新的业绩增长点。公司在建
4、6,500吨电解铜项目达产后约可为公司贡献 2.56亿元收入及 0.48亿元净利润(参考项目可行报告测算),分别占公司 2010年收入及净利润的 55%、480%,足以形成新的支柱业务单元。考虑到西藏铜矿资源储量丰富,据国土资源部资料,仅公司当前已在勘探开采的西藏尼木县厅宫铜矿,其推断金属资源储量约在 100万吨以上。公司在尼木地区铜矿资源上步步为营的收购拓展,有望结出新的硕果。天齐锂业5月 25日公司公告拟使用首次公开发行股票募集的超募资金5180万元投资建设年产 4000吨电池级氢氧化锂项目,该项目从今年 6月开始施工建设,预计 2012年 3月投入生产。公司是中国最大、全球第四的锂产品生
5、产商,也是全球最大的矿石提锂生产企业。公司产品包括工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂、无水氯化锂等高端锂产品,现有各项锂产品合计年产能约为9100吨。自有矿山投产,降低公司成本。目前公司拥有四川省雅江县措拉锂辉石矿的探矿权,该矿区是亚洲最大的锂辉石矿四川省甘孜州甲基卡矿山的一部分。公司拥有措拉矿探矿面积 23.54平方公里,氧化锂储量 22.34万吨,折合 SC6.0锂精矿约 372万吨,预计该矿将于 2012年底有精矿产出,随着自产矿的投产公司原料成本将不断下降。中信国安基于公司的丰富的资源、完整的锂电产业链以及信息服务的优势,预计盈利能力将不断提升。当升科技公司发布关于公司其他与主营业务
6、相关的营运资金使用计划的公告。公告称为提高募集资金的使用效率,公司拟使用超募资金中的9600万元永久补充流动资金,用于满足公司产能扩大后的流动资金需求。目前除海门项目仍在建设之外,公司新乡分公司、燕郊分公司等分项目均已完工,公司锂电正极材料总产能达到了 588吨/月,比原有产能 363吨/月增加产能 225吨/月,按目前经营周期约 3个月及平均付现成本约 20万元/吨计,新增产能导致流动资金需求增加约 13500万元。公司现有 10907.90万元流动资金缺口,使用超募资金可以补充大部分流动资金缺口。按平均上浮 20%的一年期银行贷款利率计算,使用超募资金 9600万元永久补充流动资金,一年可
7、为公司节省利息支出约 726.91万元。此外,2011 年上半年钴矿价格处于低谷,下半年钴价上涨的可能性较大。因此超募资金补充流动资金后,有利于以公司签订长单的方式锁定钴矿采购价格,为下半年产品放量进行备货。江苏国泰电解液产能翻倍,毛利率有望维持在高位。2011 年 10月份电解液产能扩产到 10000吨。其高毛利率有望维持,主要是因为:1.定位高端,价格较为坚挺。2.大规模效应有利于综合成本的下降。3.下游需求旺盛,高开工率得以维持,即便电解液整体价格下降,由于成本也随规模扩大而降低,较高毛利率也可以得到保持。六氟磷酸锂中试进程低于预期,长期依然坚定看好。六氟磷酸锂中试目前进展慢于预期,现在
8、中试只有 60吨,公司生产的价格将会在32-34万/吨,以六十吨来算,2011 年将会为公司贡献 1920-2040万元,相对于华荣化工 2010年 3.7亿的营业收入来说贡献较小。预计 2012年公司电解质将会进入全面收获期。 涉足正极材料、拓展产业链。公司 1100吨的正极材料吨具体分配是,锰酸锂 500吨,三元材料 300吨,磷酸铁锂 300吨。公司对正极材料的定位仍然是中高端,凭借电解液客户的渠道优势,将以配套供应的方式将正极材料推广到客户中去。正极材料在 2012年才会逐步贡献业绩。西藏城投西藏城投发布公告,公布了第二个盐湖结则茶卡的盐湖储量、品味及矿权获得的进展情况,我们认为,公司
9、将成为国内最大锂资源拥有者,且公司依托化工部长沙设计研究院(长化院)综合利用开发方案,有望实现碳酸锂、硼酸和钾肥的综合利用开发,盐湖新的王者即将诞生。结则茶卡盐湖地表卤水的主要矿物成分为硼、锂、钠和钾,其中B2O3、KCl 和 LiCl储量分别为 161.4万吨、979.94 万吨和 230.69万吨,加上此前的龙母错盐湖,公司有望获得的 B2O3、KCl 和 LiCl储量分别为 331万吨、2839 万吨和 447.6万吨。对应硼酸、钾肥和碳酸锂分别为 587万吨、3318 万吨和 390万吨。公司有望成为国内第一大锂资源拥有者。按照之前的协议,盐湖 B中碳酸锂地表卤水控制内蕴资源量达到 7
10、9万吨,支付对价合计不超过 1亿元,高于 79万吨的部分不再计价,公司以低对价获得了最大盐湖资源。赣锋锂业投资亮点1、公司是我国锂深加工行业的龙头企业,2009 年金属锂产能为400吨左右,2010 年计划增加到 480吨,产能快速增长。公司目前产品主要应用于新能源、新药品及新材料领域。公司是国内唯一建立“卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业,也是国内锂行业唯一实现全产品链竞争的企业。2、公司的锂深加工技术实力显著:经过多年的技术沉淀及积累,公司在锂深加工方面技术实力较强。公司国内首家突破从卤水中直接提取电池级碳酸锂技术、国内首家专业化和规模
11、化供应丁基锂、国内唯一实现规模化利用含锂回收料生产锂产品、国内第一家实现从卤水中直接提取氯化锂。3、充分利用现有产业链长的优势地位来扩充公司的发展战略:公司重点打造三大项目,分别是金属锂的扩产、丁基锂矿产以及研发中心项目。此外,公司计划利用江西储量巨大的锂云母资源、通过自主研发突破关键技术工艺,建设综合提锂生产线,强化赣锋锂业未来在锂行业发展的基础。4、公司拥有完善的锂资源综合回收生产体系:公司自主研发并建成了回收锂化物综合利用生产线,利用各种回收锂化物生产氯化锂后,电解生产金属锂。该技术既可帮助客户降低环保处理成本,增加收益,提高竞争力,又能增强客户对公司的忠诚度和依赖度,而且还可以拓宽公司的原材料获得渠道,降低生产成本。5、募投项目陆续达产,业绩稳步上升。2010 年,公司 IPO所筹资金用于投资新增年产 250 吨金属锂及锂材加工项目、年产 150吨丁基锂项目,建设期都为 12个月,随着明年两个募投项目的达产,公司金属锂和丁基锂产能将分别达到 650吨和 225吨。在下游需求保持旺盛的情况下,公司业绩将稳步上升。仅供参考 风险自担
