沪深300期货-上涨，多方却亏损

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1、 研究源于数据 1 研究创造价值 多方 港澳资讯 68方正 金融工程 类模板 方正金融工程类模板 报告摘要 前 2 周看空的 2 个要点 ，本周依旧 。 持仓量 22 日移动平均值 继续 下降。 交易节奏不聪明。 战绩 1 胜 6 败， 举例而言， 周二午盘前后，两个低点， 11 点 20 分和 13 点 15 分，后减前，现货高 ， 。期货看空，后市上涨。 周四开盘后，现货走出当日最低点和次低点，分别是 9 点 55 分和 10 点 5 分。后减前，现货高 ， 。期货偏空，后市上涨。 本周 ,多方在 个合约，总计亏损 10173 万元。大盘上涨，多方亏损，全因交易节奏出错。 综合以上，期指投

2、资人交易节奏依旧不聪明，衍生到大盘的看法，谨慎为宜。 附图： 沪深 300 期货 1502 合约 5 分钟价差图 数据来源：文华财经 金融工程 首席 分析师： 高子剑 执业证书编号： 021关研究 2014 年 12 月 29 日， 不再聪明 00 指数期货动态跟踪 ，高子剑 2015 年 1 月 12 日， 交易节奏不聪明 00 指数期货动态跟踪 ，高子剑 请务必阅读最后特别声明与免责条款 方正证券研究 所证券研究报告 上涨，多方却亏损 沪深 300 指数期货动态跟踪 金融工程 定期 报告 研究源于数据 2 研究创造价值 金融工程定期报告 周 K 线 上扬 本 周（ 1 月 12 日至 1

3、月 16 日） 现货指数 3 涨 2 跌， 本轮 上涨的 最高点，是上周五的 ，本周的最高点是周五的 ，尚未突破。 日 K 线在 60 日均线 以上 ， 季 均线斜率 也向上 ， 大盘 保持 偏 多 的 格局。 附表：沪深 300 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 1515151515资料来源：文华财经 附图：沪深 300 指数日线图（价差基准为 约） 资料来源：文华财经 交易节奏不聪明 上 篇 报告的标题为 交易节奏不聪明 ，主要内容为： 上周看空的两个要点之一，是持仓量 22 日移动平均值下降。本周一大盘大涨 连带的让持仓量上涨 21784 手，扭转了下降趋

4、势。然而，周二到周五，持仓量又连续 4 日下降，这就让周一的持仓量大幅增加显得形单影只， 22 日移动平均值也于周四重新回到下降趋势。维持周五的持仓量不变， 22 日移动 研究源于数据 3 研究创造价值 金融工程定期报告 平均值的下降趋势可以再维持 2 周。 另一个看空条件，是期指追涨杀跌，交易节奏不聪明，这个现象本周继续。 周一， 10 点 55 分那个位置，“现货不创日内新低，期货创新低”，这是非常看空的表现。但是大盘跌了吗？没有，10 点 55 分到收盘，还能 涨 周一现货的最高点在 14 点 35 分，期货迟至 14 点 45 分，多方追涨过头。 周五的现货先大涨再大幅回调。期指既没有

5、买在起涨点，又套牢在最高点，然后下跌时再杀出，节奏全错。 综合持仓量和价差的表现，目前的期指投资人交易节奏不聪明，衍生到大盘的看法，谨慎为宜。 从本周的交易状态来看，期指掌握的节奏依旧不够聪明。 附表：沪深 300 期货 1502 合约每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 1589992 35391 15113451 46733 15207560 64504 15808954 101476 151188668 114442 资料来源：文华财经 附图：沪深 300 期货 1502 合约日 K 线图 来源：文华财经 研究源于数据 4 研究创造

6、价值 金融工程定期报告 前两周的 看空条件 ，本周继续存在。既然相同，逻辑不再赘述，将指标呈现给您参考。 看空条件一：持仓量移动平均值继续下降 持仓量依然是下降趋势，而且，在周四和周五这两个上涨的交易日，持仓量也没有明显增加 ，意味上涨无法激发多方进场的意愿 。 以本周五为基准， 4 个合约持仓量相比 22 天前少了 28454 手，保证了持仓量 22 日移动平均值下降趋势还可以持续。 附图： 沪深 300 期货 1502 合约 5 分钟价差图 来源：文华财经 看空条件 二 ： 交易节奏不聪明 交易节奏不聪明，意思是追涨杀跌，而且对后市的判断是错的。 周一 10 点 0 分，现货已经自 9 点

7、 55 分的全天最高点，下跌 是 ， 下跌 。期货看多，现货 后市 下跌 。 周一 午后，现货有两个时间和价格都接近的低点，分别是 13点 15 分和 13 点 30 分。 13 点 30 分和 13 点 15 分相比，现货高出 ， 出 ，很明显的，期货偏空，后市却上涨。 周二午盘前后，类似的一幕再现。两个低点， 11 点 20 分和 13点 15 分，后减前，现货高 ， 。期货看空，后市上涨 。 周 三 11点 25分，现货上涨，但是没有越过 11点 10分的高点，很开心的突破高点。期货看多，后市下跌 。 周 四开盘后 ，现货 走出当日最低点和次低点， 分别是 9 点 55 研究源于数据 5

8、 研究创造价值 金融工程定期报告 分和 10 点 5 分。 后减前， 现货高 ， 。期货偏空，后市上涨。 周 四 11 点 20 分，现货的相对低谷， 比 5 分钟前下跌 ，比 5 分钟前高 。 期货偏 多 ，后市上涨 ，总算对了一次 。 周五 13 点 50 分至 14 点 5 分，现货上涨 ， ，涨幅领先 。当时的背景是现货大涨 13 点 35分）后小幅回落，很明显的， 13 点 50 分到 14 点 5 分，这 15分钟，期货想低位补 仓 。然而，到收盘为止，没有更高点位，期货偏多是无效的。 以上战绩 1 胜 6 败，期货交易节奏不聪明。 上涨， 多方却亏损 本周是结算周，评估损益需要考

9、虑 2 个合约。多方在 个合约，总计亏损 10173 万元。大盘上涨 多方 却亏损，全因交易节奏出错。 结论 综合 以上， 期指投资人交易节奏 依旧 不聪明，衍生到大盘的看法，谨慎为宜。 研究源于数据 6 研究创造价值 金融工程定期报告 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规 渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存

10、在局限性。特此声明。 免责声明 方正证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的 准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的

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12、任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资 决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“方正证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级的说明： 强烈推荐：分析师预测未来半年公司股价有 20%以上的涨幅； 推荐：分析师预测未来半年公司股价有 10%以上的涨幅； 中性：分析师预测未来半年公司股价在 10%之间波动； 减持：分析师预测未来半年公司股价有 10%以上的跌幅。 行业投资评级的说明： 推荐：分析师预测未来半年行业表现强