《f0n[其他资格考试]2010年期货基础计算题及解析精选》由会员分享，可在线阅读，更多相关《f0n[其他资格考试]2010年期货基础计算题及解析精选（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出 10 手期货合约建仓，基差为-30 元/吨，买入平仓时的基差为-50 元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。A、盈利 2000 元 B、亏损 2000元 C、盈利 1000 元 D、亏损 1000 元答案：B解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10*10*20=2000。2、3 月 15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出 3 手(1 手等于 10 吨)5 月份大豆合约，买入 8 手 7 月份大豆合约，卖出 5 手 9
2、月份大豆合约。价格分别为 1740 元/吨、1750 元/吨和 1760元/吨。4 月 20 日，三份合约的价格分别为 1730元/吨、1760 元/吨和 1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是()。A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元答案：D解析：这类题解题思路：按照卖出(空头)价格下跌为盈利，买入(多头)价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算：(1)卖出 3 手 5 月份大豆合约：(1740-1730)*3*10=300 元(2)买入 8 手 7 月份大豆合约：(1760-1750)*8*
3、10=800 元(3)卖出 5 手 9月份大豆合约：(1760-1750)*5*10=500 元因此，该投机者的净收益=(1)+(2)+(3)=1600 元。3、某投机者以 120 点权利金(每点 10 美元)的价格买入一张 12月份到期，执行价格为 9200 点的道琼斯美式看涨期权，期权标的物是 12 月份到期的道琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以 9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是()。A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元答案：C解析：如题，期权购买支出 120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=22
4、0-120=100 点，合 1000美元。4、6 月 10 日市场利率 8%，某公司将于 9 月 10 日收到 10000000 欧元，遂以 92.30价格购入 10 张 9月份到期的 3 个月欧元利率期货合约，每张合约为 1000000 欧元，每点为 2500 欧元。到了 9 月 10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以 93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的 1千万欧元投资于 3 个月的定期存款，到 12 月 10日收回本利和。其期间收益为()。A、145000 B、153875 C、173875 D、197500答案：D解析：如题，期货市场的收益=(93.35-92
5、.3)*2500*10=26250利息收入=(10000000*6.85%)/4=171250 因此，总收益=26250+171250=197500。5、某投资者在 2 月份以 500 点的权利金买进一张执行价格为 13000 点的5月恒指看涨期权，同时又以 300 点的权利金买入一张执行价格为 13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利。A、12800 点，13200 点 B、12700 点，13500 点C、12200 点，13800 点 D、12500 点，13300 点答案：C解析：本题两次购买期权支出 500+300=800 点，该投资者持
6、有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这 800点的支出。对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800，对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为 1100 元/吨，乙为卖方，建仓价格为 1300 元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60 元/吨，双方商定为平仓价格为 1240 元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40 元/吨，即1200 元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是()，甲方节约()，乙方节约()。A、2
7、0 40 60 B、40 20 60 C、60 40 20 D、60 20 40答案：C解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060 元/吨，乙实际卖出小麦价格=1200+(1300-1240)=1260 元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为 1100 和1300 元/吨。期转现节约费用总和为 60 元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高 40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低 40 元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少 40 元/吨，但节约了交割和利息等费用 60 元/吨。故与交割相比，期转现，甲方
8、节约 40元/吨，乙方节约 20 元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是 60 元/吨，因此期转现对双方都有利。7、某交易者在 3 月 20 日卖出 1 手 7 月份大豆合约，价格为 1840 元/吨，同时买入 1 手 9 月份大豆合约价格为 1890 元/吨，5 月 20 日，该交易者买入1 手 7 月份大豆合约，价格为 1810 元/吨，同时卖出 1 手 9 月份大豆合约，价格为 1875 元/吨，(注：交易所规定 1 手=10 吨)，请计算套利的净盈亏()。A、亏损 150 元 B、获利 150 元 C、亏损 160 元 D、获利 150 元答案：B解析：如题，5 月份合约盈亏情况：1840
9、-1810=30，获利 30 元/吨7 月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损 15 元/吨因此，套利结果：(30-15)*10=150 元，获利 150 元。8、某公司于 3 月 10日投资证券市场 300 万美元，购买了 A、B、C 三种股票分别花费 100 万美元，三只股票与 S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的 S&P500 现指为 1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的 S&P500 指数合约的期指为 1450 点，合约乘数为 250 美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。A、7 个 S&P500期货 B、
10、10 个 S&P500 期货C、13 个 S&P500 期货 D、16 个 S&P500 期货答案：C解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，应该买进的合约数=(300*10000*1.5)/(1450*250)=13 张。9、假定年利率 r为 8%，年指数股息 d为 1.5%，6 月 30 日是 6 月指数期合约的交割日。4 月 1 日的现货指数为 1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为 0.2 个指数点，市场冲击成本为 0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的 0.5%，买卖股票的市场冲击成本为 0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率为成
11、交金额的 0.5%，则 4 月 1 日时的无套利区间是()。A、1606，1646 B、1600，1640C、1616，1656 D、1620，1660答案：A解析：如题，F=1600*1+(8%-1.5%*3/12)=1626TC=0.2+0.2+1600*0.5%+1600*0.6%+1600*0.5%*3/12=20因此，无套利区间为：1626-20，1626+20=1606，1646。10、某加工商在 2004 年 3月 1 日，打算购买 CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为 250美分的看跌期权，权利金为 11 美元，同时他又卖出敲定价格为 280 美分的看跌期权，权利金为
12、 14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()。A、250 B、277 C、280 D、253答案：B解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。11、1 月 5 日，大连商品交易所黄大豆 1 号 3月份期货合约的结算价是 2800 元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是( )元/吨。A、2688 B、2720 C、2884 D、2912答案：A解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为 2800
13、 元/吨, 黄大豆 1 号期货合约的涨跌幅为4%，故一下一交易日的价格范围为 2800-28004%，2800+28004%，即2688，2912。12、某投资者在 7月 2 日买入上海期货交易所铝 9 月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为 15000 元/吨。一般情况下该客户在 7 月 3 日，最高可以按照( )元/吨价格将该合约卖出。A、16500 B、15450 C、15750 D、15600答案：D解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%，7 月 2日结算价为 15000，因此 7 月 3 日的价格
14、范围为15000*(1-4%)，15000*(1+4%)， 即14440，15600，因此最高可按 15600 元将该合约卖出。13、6 月 5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。A、44600 元 B、22200 元 C、44400 元 D、22300 元答案：A解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)。保证金=40 手*10 吨/手*2230
15、元/吨*5%=44600 元。14、6 月 5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进 7 月份玉米期货合约20 手，成交价格 2220 元/吨，当天平仓 10 手合约，成交价格 2230 元/吨，当日结算价格 2215 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( )。A:、500 元 -1000 元 11075 元 B、1000 元 -500 元 11075 元C、-500 元 -1000 元 11100 元 D、1000 元 500 元 22150 元答案：B解析：(1 )买进 20手，价 2220元/吨，平仓 10手，价 2230元/吨平仓盈亏
16、 10手*10 吨/手*(2230-2220)元/吨=1000 元(2)剩余 10 手，结算价 2215 元/吨持仓盈亏 10 手*10 吨/手*(2215-2220)元/吨=-500 元(3)保证金=10 手*2215 元/吨*10 吨/手*5%=11075 元。15、某公司购入 500吨小麦，价格为 1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以 1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦 3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以 1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以 1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。A、-50000 元 B、10000 元 C、-3000 元 D、20000 元答案：B解析：(1 )确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为+;基差情况：现在(1300-1
