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1、第七章 股票市场与理性预期（一）研究股票市场的重点之一是确定股票的理论价格，即股票估值。1、在理解股票估值原理（basic principle of finance）的 基础上，把握单阶段股利估值模型、多阶段股利估值模型和戈登增长模型，能够根据已知条件利用模型计算出股票理论价格。在此基础上，通过理论价格与市场价格的比较（NPV） ，进行股票的投资决策。这部分考核的方式是计算题，参考课后习题 3,4 进行练习。2、运用戈登股利增长模型进行现实热点经济问题的解释与应用，其关键在于把握这些经济问题如何对预期回报率（Ke）和股利增长率（g）产生影响，进而通过戈登模型影响到股票 8 价格和股票市场。这部
2、分考核的方式是问答题或分析题，参考课后习题第 5 题。（二）股票价格的确定很大程度上依赖于人们的预期，而预期如何形成成为股票市场研究的又一重点。1、简单了解预期理论的演进，对于静态预期、外推预期和适应性预期不做特别地要求。2、深入理解理性预期的内涵和特点，学会判断预期是否理性。这部分考核的方式是问答题，参考课后习题6、7、8。（三）理性预期理论在金融市场的运用即为有效市场假说。深刻理解有效市场的内涵，学会判定市场的有效性。判断依据有三：1）证券价格能够充分反映所有可得信息。2）运用公开信息进行投资只能获得正常（平均）收益率，无法获取超额利润。3）证券价格服从随机游走，不能进行预测，技术分析无效。任何违背三个依据的市场均非有效市场。考核的方式是问答题，参考课后习题11、12、13、14、15、19。（四）行为金融作为对理性预期和市场有效的否定，成为当今金融发展的前沿领域。理解行为金融中的 loss aversion (损失厌恶) 、overconfident(过度自信） 、social contagion (社会传染)如何影响人们的预期和市场的有效性的。考核的方式是问答题。本章的关键术语：efficient market ；random walk；rational expectations；loss aversion；January effect。
