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1、金融本科证券投资分析第一单元平时作业 1三、综合运用题：（每题 9 分，共 55 分）1、国际资本与国际游资的区别？答：国际投资资本是一种基本游离于本国经济实体，以盈利为目的对他国的产业、证券商品和金融衍生商品进行投资的一种资本组合。国际游资即国际投机资本，是一种游离于本国经济实体之外、承担高度风险、追求高额利润、主要在他国金融市场短期投机的资本组合。1、国际投资资本来源：A、富国居民储蓄；B、富国企业的积累；C、富国银行的存余资金； D、富国投资机构的资金；E 、其他闲置资金。2、国际游资的特征：A 、投资目的：追求高额利润；B、投资对象：证券商品或金融衍生商品；C、投资手段：短促、快速隐蔽
2、。3、国际游资独特的市场作用：A 、国际游资的操作策略为金融市场注入了新的交易理念；B、国际游资的剧烈流动活跃了国际金融市场的交易；C、国际游资的巨额交易促进了金融衍生品市场的繁荣发展；D、国际游资的日益状大要求国际金融体系作出相应改革。4、国际游资的破坏作用：A、国际游资的过度投机误导国际资本配置，破坏实质经济发展；B 、国际游资过度投机违背货币流通规律，破坏国际收支平衡；C、国际游资过度投机制造市场虚假繁荣，破坏价格均衡机制；D、国际游资的过度投机引发外汇价格波动，破坏外汇市场稳定。2、证券投资的功能有哪些？ 答： （1） 资金积聚功能。可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。
3、（2）资金配置功能。证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好，往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。 （3）资金均衡分布功能。它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时，资本就会流向货币市场；相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时，资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。3、证券市场的进一步开放与金融危机有无必然联系？答：证券市场的进一步开放与金融危机的产生没有必然的因果关系。一个国家的证券市场不开放或者没有证券市场也有可能导致金融危
4、机的产生，而一个国家开放证券市场，只要管理得当，往往还可以化解金融危机。但是，证券市场的开放与金融危机的产生有时也存在一定的联系。20 世纪末发生在世界各地的区域性金融危机与证券市场的开放都存在着一定的联系。4、股票与债券有何区别？答：相同之处：股票与债券都是金融工具，它们都是有价证券，都具有获得一定收益的权利，并都可以转让买卖。两者的区别： 性质不同 发行目的不同 偿还时间不同 收益形式不同 风险不同 发行单位不同5、开放型基金和封闭型基金的优势和不足。答：封闭型基金的优点：A、基金期限固定，利于投资组合； B、组合中包括变现能力弱的股权投资； C、基金转让的外在性，避免给基金带来某些损失。
5、封闭型基金的不足：A、基金转让的外在性，容易产生过渡炒作；B、不利于管理水平的提高。开放型基金的优点：A、有利于提高基金管理水平； B、避免人为炒作的泡沫风险； C、投资于流动性强的证券品种，风险较低。开放型基金的不足：A、易产生操纵市场的行为；B 、保留一定量的备付金，影响了投资收益。封闭型基金和开放型基金的区别：A、基金规模可变性不同；B 、基金单位交易价格不同； C、基金比例和投资方式不同。6、优化指数型基金基本操作特点是什么？答：（1）国内外研究数据表明，指数基金可以战胜证券市场上 70%以上资金的收益。在美国，指数基金被称为“ 魔鬼 ”，其长期业绩表现远高于主动型投资基金。 （2 ）
6、有效的规避金融市场的非系统风险：由于指数基金分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成大的影响，从而规避了个股风险。（3）交易费用低廉：由于指数型基金一般采取买入并持有的投资策略，其股票交易的手续费支出会较少，同时基金管理人不必非常积极的对市场进行研究，收取的管理费也会更低。低廉的管理费用在长期来看有助于更高的投资收益。 （4）投资透明，可有效降低基金管理人的道德风险。指数基金完全按照指数的构成原理进行投资，透明度很高。基金管理人不能根据个人的喜好和判断来买卖股票，这样也就不能把投资人的钱和其他人做利益交换，杜绝了基金管理人不道德行为损害投资人的利益。金融本科证券投资分析第二单
7、元平时作业 2四、综合运用题：（每题 12 分，共 24 分）1、 期货交易与期权交易的区别？答：期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。两者主要区别在于：（1）期货交易的标的是商品期货合同；期权交易的标的是一种权利。（2）期货交易是双向合同，除非在交割期以前平仓，否则双方均有履约的义务；期权交易是一种单向合同，只赋予买方决定是否执行合同的权利，卖方只能听从于买方的决定。（3）期货价格每时都在变动，每天都有盈亏发生，由于实行逐日结算制度，交易双方因价格变动而发生现金流转；期权交易的履约价格事先已确定，合约价格则是买方所付的期权费，在指定的期限内不再改变，不到
8、期交易双方不发生现金流转。（4）期货交易双方均有履约义务，故均需交纳保证金；期权交易买方只交期权费；卖方有履约责任，需交保证金。（5）期货交易不需付出现金，仅付少量的保证金，到期交割才付款，而绝大多数交易者在到期前都平仓了结，因此它不属现金交易；而期权交易需付比期货交易保证金多的现金作期权费，因而贴近现金合同。（6）期货交易双方面临的投资风险与收益一样大，风险对双方来说都是无限的；而期权交易买方的风险有限，仅是其所付的期权费，盈利是无限的，且无需立即支付货款；卖方盈利是有限的，仅是期权费收入，风险却是无限的。（7）期货交易有杠秆作用；期权交易可将投资风险设置在一个可以承受的区域之内，具有比期货
9、交易更强的杠杆作用。（8）期货交易大多数在交割期之前平仓了结；期权交易到期执行、放弃或转让期权合约了结。（9）期权交易可不在交易所，比期货交易方式灵活，有助于资金周转，对现有存货或头寸的交易者来说，增加了资金报酬率。（10）利用期货交易进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益；利用期权进行套期保值，若价格发生有利变动，可通过执行期权来避免损失，若价格发生不利变动，可放弃期权保护既得利益。2、 试述期货的功能。答：1 、套期保值：人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来
10、弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。2、投机：期货投机是以获取价差收益为目的的合约买卖。3、价格发现：是指在一个公开、公平 、公正的竞争市场中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。金融本科证券投资分析第三单元平时作业 3四、综合运用题（每题 8 分，共 40 分）1、 如何理解财务状况分析的局限性。答：1.财务报告的信息不完善性；2.财务报表中非货币信息的缺陷；3.财务报告分期性的缺陷；4. 历史成本数据的局限性；5.会计方法的局限性。
11、由于上述原因，造成财务分析的结论不一定能反映企业财务状况的全貌及其真正状况，所以投资者只能在限定的意义内使用财务报表分析，决不能将其模式化、绝对化。2、 杜邦财务体系的优势体现在哪里？答：杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解，其关键不在于指标的计算，而在于对此指标的理解与运用，并通过分析寻找出解决问题的方法。3、 试述货币政策对证券市场的影响？答：所谓综合的货币政策实际上就是对各种货币政策工具运用效果的总体评价，这种总体评价可以根据其运作方向划分为紧缩的货币政策和宽松的货币政策。紧的货币政策是指中央银行减少货币供应量、提高利率、加强信贷
12、控制，以控制总需求，使之与总供给相适应，避免需求过度和物价上涨。松的货币政策则是指中央银行增加货币供应量、降低利率、放松信贷控制，以缓和市场商品销售不畅、经济运行困难、资金短缺、设备闲置等社会总需求小于总供给的局面，一般来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。在这个基础上，管理层还要根据实际情况，科学合理地把握对松紧程度，并根据政策工具本身的长短利弊以及实施条件和效果做出适当的选择。 4、 试述财政政策对证券市场的影响？答： 财政政策：财政是国家进行国民收入再分配的工具，通过财政把一部分国民收入集中起来进行分配，从而对生产资源的使用、个人收
13、入的分配以及整个宏观经济运行发生巨大的影响。紧缩的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场会降温；而扩张的财政政策将刺激经济发展，证券市场将走强。 税收政策也是一些国家为刺激企业投资增长而采取的重要措施之一。货币政策的调节弹性较大，政策的实施见效快，并且具有抵消财政政策效应的作用。从整体来说，松的货币政策将使得证券市场价格上涨； 而紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。5、试述我国信用评级的不足。答：目前我国债券信用评级制度存在着六方面的不足和问题，主要表现在：一是经济体制改革进程和市场化程度的影响，市场的风险机制不够健全，企业的信用价值未能充分体现。二是信用评级的权威性低，公正性差。三是相关
14、法律、法规不够健全、配套。四是在债券市场风险控制方面，比较侧重依赖于政府对发行申请的的行政审批和提供发行、上市担保，一定程度上也不利于债券市场机制的培育和信用评级制度的成长。五是信用评级的程序不够健全、严明，在评级实践中，不太重视程序并导致在评级过程中程序的混乱。六是我国债券市场不够统一，存在所谓的企业债券、公司债券、金融债券等不同债券之分，债券信用评级也缺乏统一的法律制度。金融本科证券投资分析第四单元平时作业 4三、综合运用题（每题 8 分，共 40 分）1、 技术面分析的长处与不足。答：（1）长处：技术分析的使用工具随手可得，它简单实用又易于普及推广，在电脑软件不断开发升级的今天，人们甚至
15、可以完全不懂计算机原理而熟练操作运用自如，运用所需资料数据做出投资决策。技术分析采用图表公式，是历史的继承，经长期实践修正，具有相当的稳定性和明显的规律性，不会因使用者不同而变化，其结论是具体、客观的图形，指标。同时为投资者提供止损工具。（2）局限性：第一，信息数据的滞后性，难以指导人们长期投资。第二，图表中可能出现“骗线”现象，起到误导的作用。第三：无法准确地给出买卖时间及买2、 试述证券市场的三公原则及八字方针。1、“ 三公 ”原则的内容建立和维护证券市场的公开、公平、公正的“三公”原则，是保护投资者合法利益不受侵犯的基本原则，也是保护投资者利益的基础。“三公”原则的具体内容包括：（1）公
16、开原则，又称信息公开原则。公开原则的核心要求是实现市场信息的公开化，即要求市场具有充分的透明度。公开原则通常包括两个方面，即证券信息的初期披露和持续披露。（2）公平原则。证券市场的公平原则，要求证券发行、交易活动中的所有参与者都有平等的法律地位，各自的合法权益能够得到公平的保护。这里，公平是指机会均等，平等竞争，营造一个所有市场参与者进行公平竞争的环境。（3）公正原则。公正原则是针对证券监管机构的监管行为而言的，它要求证券监督管理部门在公开、公平原则的基础上，对一切被监管的对象给予公正待遇。公正原则是实现公开、公平原则的保证。2、发展证券市场的“八字”方针所谓发展证券市场的“八字”方针就是“法制、监管、自律、规范”。八字方针中的法制强调的是立法，监管强调的是执法，自律强调的是守法和自我约束，规范强调的是证券市场需要达到的运作标准和运作状态，是证券市场运行机制和监管机制完善和成熟。八字方针建立在我国证券市场发展的实际情况基础上的、保证证券市场健康发展的长期指导方针。其中，法制是基础，监管和自律是手段，规范则是目的与核心：（1）
